复盘SB交易，总结交易观点

自从6月初嘚瑟完期货净值变正了，然后出去旅游就开始飘了，延续了之前的逻辑觉得金属这波要崛起了，于是重仓买入并持有了一些金属（镍、锡、碳酸锂），后来的情况就是，跌妈不认......出去旅游了8天，期货账户从1.0的净值亏到0.665。于是再次回到解放前，好在我已经是个老韭菜了，曾经从1亏到0.3也是经历过的，心态已经不太需要调整了。

于是旅完游回来就开始在反思究竟是哪里出了问题。做了一番研究才发现，金属（尤其是有色金属）现在受宏观影响的程度在逐渐增大，其实之前4-5月启动的行情完全走的是一个再通胀叠加美国经济向好的背景。在基本面方面，的确有一些金属存在供需不匹配的现象的，但其实各有差异。

比如说铜，铜的上涨一方面是预计下半年的供给短缺，另一方面之前资金对COMEX铜期货的逼空行情也加快了铜走完他的上涨趋势。随着6月初这些投机资金的平仓以及COMEX铜的累库，以及高昂的铜价开始限制需求，6月初铜价开始转为加速下跌。

再比如我持有的亏得很惨的镍，镍本身实际上并不是存在供应短缺的品种，只是乘上了大宗商品涨价的东风 半导体概念被热炒了一波，所以价格的上涨非常“妖”，在6月的这波下跌中也是回撤最多的，逐渐开始反应基本面的供给过剩。

锡是跌的最少的，也是我一开始真的有在关注的存在供给短缺的品种，主要的原因还是印尼停产以及矿产品位下降导致供给端短缺，进口量是逐月下降，国内的库存在不断减少。

等我研究明白是怎么回事，期货账户净值已经只剩下0.665了。于是痛定思痛，砍掉不挣钱的镍，手上拿了中债 锡 铜的组合，搭配一些黄金的期权。在6月 7月这段时间，把净值又从0.665做到了0.83，不容易啊......

这段时间的上涨主要还是靠30年期中债 锡的组合。中债这个品种做交易其实很舒服，因为他的上限是基本面（最低107安全），下限是央妈喊的利率底2.4%（对应110附近），主交易思路就是震荡。所以当30年期中债到109的位置，我觉得央妈要开始教育投资者了，就出掉了中债，躲过了7月1号那一根长阴线。后来手上只配锡和铜这两个基本面强势供给短缺的品种，偶尔做一下30年期中债的震荡，回了一些本，并且在锡最高位那个上午的出掉了，躲过了后来的价格下跌。就是这样逐渐把净值抬回去了一些。

现在手上只持有黄金和生猪。但因为黄金现在也在历史前高，保不齐要回调，所以持仓不算特别坚定，可能会未来找个机会出掉继续换成锡。持有生猪是因为我觉得二次育肥比不上2022年的规模，所以下半年等到天气凉一点的时候，需求会好转而供给端因为连着两年养猪企业的亏损下半年出栏量不会特别大，整体还是觉得是一个供需错配的状态。

继去年12月的纯碱之后，我的持仓已经有半年没经历过这种级别的回撤了，总体来说是个很大的教训吧，还是得回归基本面的研究，不能被宏大叙事蒙蔽了双眼，and一定得控制回撤。

至于别的市场的配置，在A股上6-7月是稳定挣钱且跑赢沪深300的，没啥好说的。我对下半年的政策预期不报任何希望，所以抱团的高分红股（相当于另一种意义上的债）永远YYDS。中国神华如果这波回撤比较多就调仓超配，别的不会动。

美股市场因为我资金有限，不会再定投了。基本维持当前配置。饼这边，一个月小投2k，做双币投资，我只求一个稳稳的幸福。

其他暂且观望，这周调动最大的可能还是期货账户。但因为现在中债又在接近前期的高点位，买我是下不去手的，铜目前还在走中国市场需求走弱的逻辑，所以也下不去手。看来看去，能买的也只有生猪和锡了。