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讲讲我的理由：
1、目前市值三万亿rmb左右，投资市值 7000 亿左右，今年预计非国际准则利润 2000 亿不到，因为是熊市，悲观情绪下忽略投资市值部分。Pe15 倍；
2、净利润增速今年很高，30% 以上吧，以后都悲观考虑，5 年内就算 10% 以下，匹配现在pe也是低估；外加回购与分红，约 4% 回报率。
3、新手游DNF火爆，视频号也在稳步成长，金融这一块一直很克制的发展（现在支付宝和微信支付使用频次大家应该都能感觉到变化），还有微信小程序已经和生活息息相关。个人感觉现在手机端检索，微信应该是重要入口，占比很高，很多新闻消息都是发公众号，视频号。广告业务受大环境影响，但也是稳步上升。
最重要的是以上这些都是在一种克制商业化的态度下稳步前进的。用户体验优先级一直很高。
4、国内环境，这几年互联网巨头市值被美丽国远远甩开，所有中概互联市值相加不及一个苹果。该罚也罚了，风向已经明显转向。
5、国际环境，主要受脱钩与强势美元影响。现在美元要进入降息预期，这方面也是改善的。
6、国际化一直是问题，目前只有游戏国际化做的不错，社交和金融都太敏感。
总体来说，肉眼可见低估，不需要算的很细，估摸摸看看。目前港股腾讯每天交易 60 亿港币，腾讯自己就有 10 亿的买盘，很难跌得动。
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反正前两个月每天腾10亿回购，基本占成交金额的10-20%，但股价一直是360-390之间，而今年上半年南非大股东也没卖出过呀。比作其他股，这么大的买入量，且只买不卖，2个月时间肯定能升50%了。
赞同来自: 好奇心135
每个人的投资期望值不同，估值的锚不同，标准不同，投资的周期不同，对同一个企业，有各种各样的看法。千人千面。差异是非常大的。
我个人认为企鹅低估，而且很明显，属于一眼胖瘦，但没有到极度低估。比较低估，我觉得已经很难得了，对于腾讯这样的企业，是好机会。所以我真金白银买入。知道自己为什么而买，多少退出，如果亏掉了愿赌服输。套牢之后怎么操作都定好计划。抱着这样的态度，其实腾讯还是个挺好的标的。只要不上杠杆，无非就是多拿一段时间，个人感觉是只亏时间不亏钱的。
当然如果你认为时间就是金钱，亏了时间就是亏钱，那就另当别论了。
目前我的持仓中腾讯占70%，有小部分原因是上涨造成的。也有部分原因是没有坚持自己分散投资的纪律，自己定了单一持仓的上限，但是屡次突破，这一点要反省。
这次借换账户的机会，准备做一次t，用过桥资金又买了1600股腾讯，353入手，感觉捡了便宜，希望短时间能以400以上价格退出，个人判断因为回购和中报业绩好，成功概率很大。依常识做出的决定。这个没有计入账户，如果计入账户的话，腾讯占比超80%。
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恒大、泛茶之类辉煌时有多少质疑声，只有在出事后才知道这下玩完了！腾讯有没有潜在问题不得而知，我只知道腾讯市值推高到一定程度要理智不能满仓长线持有！这个还是可以判断这些与腾讯的区别的。
一是企业是否高杠杆经营，高杠杆的不能碰。
二是每年盈利的钱是否有回购分红等支出，可以基本判断赚的是否是真钱，有没有造假。前提是没有高杠杆，有高杠杆无法判断是不是借钱分红。
三是管理层、创始人作风与风格，是否诚信，企业文化是不是务实。
四是业务是不是现金奶牛，不是靠垫资之类增长。产品是不是真的有价值。
至于传销，没什么好说的。
高低也是相对而言。
横截面上，相对估值，price=peer PE*EPS
EPS下降，price下降。
时序上，绝对估值，
股息视角：price（value）=dividend/ (require rate-growth rate)，
Justified PE=1-b/r-g
现金流视角：value=FCF/（r-g）
RI视角：value=b（ROE-g/r-g）
g下降，value下降。
valuation is all about growth。
回购注销未必增加净资产，一般只有回购价格低于净资产时候，回购注销才会增加净资产，如果回购价格高于净资产，那么回购注销会减少每股净资产，但会提升净资产收益率。波音、麦当劳资不抵债，答案：故意为之！ | 心照不轩__财经头条 https://cj.sina.com.cn/articles/view/1899155404/7132cfcc01900c4x0
美国有些公司因为回购资不抵债，比如麦当劳，星巴克，标普都发生过，现在可能因为利润增长净资产也有回正，也可能依然是负数，这种在A股可能会被退市的^_^
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腾讯的回购是注销的，不存在买回公司的一说，每股净资产增加了，所以我说相当于分红。这个在美股中是很常见的吧？股价是否低估这个有各种原因，流动性，市场情绪，宏观原因，没法讨论。回购注销未必增加净资产，一般只有回购价格低于净资产时候，回购注销才会增加净资产，如果回购价格高于净资产，那么回购注销会减少每股净资产，但会提升净资产收益率。
微信出海未必好，人家未必信任你，弄不好白花很多钱。
美国有些公司因为回购资不抵债，比如麦当劳，星巴克，标普都发生过，现在可能因为利润增长净资产也有回正，也可能依然是负数，这种在A股可能会被退市的^_^
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闲钱压力不大的时候买。
如果只是资产配置一部分，
盈亏在自己承受范围内，
那持有腾讯的体感是很好的。
港股回购金额仅仅企鹅一家就占到4成，妥妥的股王。
企鹅讲政治，讲合规，罚钱相对是最少。捐钱公益什么的也中规中矩，低调踏实。
回购和分红都很务实，在和华和苹两大巨头谈判也不落下风。
投资纠错能力也不错，
企鹅也不是什么都能做好的，
比如做不好网络购物这块就参股京东赋能京东分掉京东。
专注自己所长。加深加固护城河。
很多人说用户数13亿达到饱和了，现在早不是初期跑马圈地时代了，
有了顶级流量的在很多领域都可以深耕细作的。基本面分析很多不说了，
总之，腾讯是我配置中必要的。
并且在港股在流动性地表最弱外资出清的当下，
在经历了美元一轮完整的疫情前放水到现在收水的最后时刻。
在创纪录的港股4年下跌的至暗时刻。
在我现金流更加充盈情况下。
我未来会增配SHTECH（个股不太会增持）
SHTECH刚刚完成了一轮完整的牛熊循环，在2022年10月见底2700点后在底部的箱体运行了也快2年了。
久伏者必高飞，
相信国运吧。
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你的理解能力真是奇葩，他回购是直接注销。公司总股本在减少。每天都有买入卖出，大股东减持有什么好奇怪的，又不影响你持有比例。大A多公司低价定增，在减持。或者回购搞股权激励。腾讯回购已经战胜了99%的公司了因为不进行回购，股价就会降低，对减持行为不利。但是，股价降低对二级市场转让的新投资人就很友好。我的意见是，对减持行为有利的一切，我都比较厌恶。另外，你个脑残。上来就骂我奇葩。
微信出海未必好，人家未必信任你，弄不好白花很多钱。
所谓的回购，很可能是为了配合大股东减持。什么回购等于分红的谬论，简直是胡说八道。你的理解能力真是奇葩，他回购是直接注销。公司总股本在减少。每天都有买入卖出，大股东减持有什么好奇怪的，又不影响你持有比例。大A多公司低价定增，在减持。或者回购搞股权激励。腾讯回购已经战胜了99%的公司了
赞同来自: Constantinopol
区块链元宇宙国内互联网公司都不准搞，已经在web3的竞争中出局了。
你这，新浪和阿里差距太大，新浪会补涨，你这不搞笑吗？
赞同来自: newbison 、Constantinopol
200元的腾讯肯定是低估，现在的价格算正常吧，南非大股东因为自身公司总市值都不如持有腾讯股份的市值，一直在卖出腾讯 回购自己家股份。有个大股东每天可以减持4-5亿 腾讯一两年股价肯定不会有什么大起色了所谓的回购，很可能是为了配合大股东减持。什么回购等于分红的谬论，简直是胡说八道。
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腾讯的业务： 微信、腾讯视频、腾讯会议、QQ、QQ音乐、微信读书、各种游戏。都是精品。
如果这是公用事业股，所有垄断的科技公司都成公用事业股了。
腾讯别的不说，光靠流量，他在国内地位无人能比了。
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我一直没明白为什么腾讯不把出海作为自己的大战略？这么多年腾讯的套路就是仿，然后利用自己庞大的用户群做到精益求精，自己的舒适圈就是这样，且活得很好，出去的话，风险还是很大，真想出海要从自己根基上做手术，如果Pony都解决不了，那以后没有人能解决的了。
亚非拉这么广阔的天地，大有可为啊。
大股东的抛售也很顶，如果以目前的速度，估计得卖10年，10年啊，腾讯还在吗？
我440成本的腾讯，因为香港的账户基本不打开（基本也属于单吊），这么几年了没怎么看过，跌到200的时候貌似也没太紧张。反观大A，天天看，跌个1% 2%的紧张的不行，少打开交易软件可能生活更美好。
- 腾讯的商业模式很好，在人机交互方式不发生重大变化时，腾讯暂时看不到翻车的风险。
- 管理层极其优秀，国内大公司很难有比pony和martin更好的老板了。
- 确实不贵，优秀的公司合理的价格。
- 不瞎折腾了，对比美团/小米的无限战争拿着投资人的钱无限扩张，腾讯这种不瞎折腾给予股东回报的我更喜欢。
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估值方面，现在微信用户活跃人数大概13亿，依赖微信的网络广告业务大概1千亿收入，金融和企业广告服务(视频号带货)2千亿，平均一个活跃用户大概230元，反正腾讯没直接在我这赚到这230块，用户增长基本到头了，剩下就看付费意愿了。不过以现在往后视镜来看，22年的时候肯定算低估，可以用这个来当锚。
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