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今年跑的红利股、小市值、银行股、可转债这4和策略中，只有可转债策略是亏的，拖累总账户3％的净值。
这个可转债策略用的是多因子双低，在尽量排除拟合市场风格的情况下对标可转债指数，做到了年化8％的超额，但也不可避免地跟随可转债指数跌跌不休。经过两天的思考决定认赔出局，将可转债的仓位移入绩优小市值，
我并不是一个涨了看涨，跌了看跌的人，退出的主要理由是经过岭南事件之后，双低逻辑不再坚实，双低其中的一低债底已经失效了，市场可能要重新定位可转债的价格。以往市场给与的平均20％的溢价可能不再被市场认为是合理的了，所以这几天杀溢价是显而易见的。杀多久，杀到多少，市场最终会给与多少溢价，我不知道，但凭经验，这个市场总是矫枉过正，所以我决定回避这个杀溢价的阶段。
虽然可转债似乎很“便宜”了，基于市场逻辑的变化，是不能用以前的眼光来刻舟求剑的，我认为现在的可转债不是机会，不是机会，不是机会！但未必将来没有机会，等待市场经过充分的交易重新评估后，可转债到期收益和溢价进入低估的空间，又或者监管对这些违约债在舆论和制度上有所反转，那时机会才更加确定。
这个可转债策略用的是多因子双低，在尽量排除拟合市场风格的情况下对标可转债指数，做到了年化8％的超额，但也不可避免地跟随可转债指数跌跌不休。经过两天的思考决定认赔出局，将可转债的仓位移入绩优小市值，
我并不是一个涨了看涨，跌了看跌的人，退出的主要理由是经过岭南事件之后，双低逻辑不再坚实，双低其中的一低债底已经失效了，市场可能要重新定位可转债的价格。以往市场给与的平均20％的溢价可能不再被市场认为是合理的了，所以这几天杀溢价是显而易见的。杀多久，杀到多少，市场最终会给与多少溢价，我不知道，但凭经验，这个市场总是矫枉过正，所以我决定回避这个杀溢价的阶段。
虽然可转债似乎很“便宜”了，基于市场逻辑的变化，是不能用以前的眼光来刻舟求剑的，我认为现在的可转债不是机会，不是机会，不是机会！但未必将来没有机会，等待市场经过充分的交易重新评估后，可转债到期收益和溢价进入低估的空间，又或者监管对这些违约债在舆论和制度上有所反转，那时机会才更加确定。
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@家里种地的
小市值也是依据市场情况做了些调整。二月初量化踩踏时减仓空仓了三天，四月国九条出来后也回避了一天的暴跌，然后切换为绩优小市值吃了年报的业绩脉冲。节奏踩得很准，厉害！
我反应迟钝，从来不抢跑，但市场逻辑信息很明确、就连走势都证明了的情况下，做一些调整操作还是有必要的。
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@quantumtheory
从垃圾债来看，目前的情况是没有底线，无论怎么抄底都有赔光的风险，这个风险可能会引发可转债整体估值重建，溢价率长期大幅下移，也就是说现在买进可能已经亏了20％了。一旦出现市场逻辑长期改变是很可怕的，举个例子深次新股指数，长年累月只有一个字“跌”。溢价率大幅下移，甚至矫枉过正只是我的推测，但不得不妨。
另外从那些肯定不会违约的可转债来看，持有到期的收益基本都是负的。正股会不会涨不知道，但正股如果跌、不涨不跌、只涨一点点到头来还是亏，这样看来可转债即没优势，也没机会。
至于你说的一些优质转债名单，肯定是有的，股票跌成这样不一样有一堆牛股吗？但相对整体而言操作难度太大，不确定性太高，不如监管到位、市场重估完成，整体低估时稳当。
什么算低估呢？举个例子，普遍溢价率10以内，肯定不会违约的转债到期收益率2％以上……虽然现在看来很魔幻，倘若大家继续违约下去，这个情况未必不会出现，当然以市场实际情况为准。
所以我相信可转债这次是机会，但不是现在。
你说了三遍，不是机会，有点意思。我的观点和你恰恰相反。虽然不能保证所有可转债是机会，但相当部分可转债肯定是机会！可转债指数已经创出三年新低。对于在股市玩三十多年老股民，有责任（冒风险）免费提示债民，好的可转债是持有和进货实机（这里指高等级可转债和/或强担保的高等级可转债，AA+以上）。垃圾可转债，永远是垃圾，远离垃圾。大约5月份，有好心人贴过垃圾可转债名单，后来删除了，现在出问题的垃圾可转债就是...可能我对机会的确定性要求比较高。
从垃圾债来看，目前的情况是没有底线，无论怎么抄底都有赔光的风险，这个风险可能会引发可转债整体估值重建，溢价率长期大幅下移，也就是说现在买进可能已经亏了20％了。一旦出现市场逻辑长期改变是很可怕的，举个例子深次新股指数，长年累月只有一个字“跌”。溢价率大幅下移，甚至矫枉过正只是我的推测，但不得不妨。
另外从那些肯定不会违约的可转债来看，持有到期的收益基本都是负的。正股会不会涨不知道，但正股如果跌、不涨不跌、只涨一点点到头来还是亏，这样看来可转债即没优势，也没机会。
至于你说的一些优质转债名单，肯定是有的，股票跌成这样不一样有一堆牛股吗？但相对整体而言操作难度太大，不确定性太高，不如监管到位、市场重估完成，整体低估时稳当。
什么算低估呢？举个例子，普遍溢价率10以内，肯定不会违约的转债到期收益率2％以上……虽然现在看来很魔幻，倘若大家继续违约下去，这个情况未必不会出现，当然以市场实际情况为准。
所以我相信可转债这次是机会，但不是现在。
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赞同来自: linagan
你说了三遍，不是机会，有点意思。我的观点和你恰恰相反。虽然不能保证所有可转债是机会，但相当部分可转债肯定是机会！可转债指数已经创出三年新低。对于在股市玩三十多年老股民，有责任（冒风险）免费提示债民，好的可转债是持有和进货实机（这里指高等级可转债和/或强担保的高等级可转债，AA+以上）。垃圾可转债，永远是垃圾，远离垃圾。大约5月份，有好心人贴过垃圾可转债名单，后来删除了，现在出问题的垃圾可转债就是那个名单前几个。那个名单非常好，希望原作者再贴出来，众乐乐吗
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赞同来自: gudu0377 、jackymin001
@jackymin001
我反应迟钝，从来不抢跑，但市场逻辑信息很明确、就连走势都证明了的情况下，做一些调整操作还是有必要的。
小市值盈利，很厉害了。小市值也是依据市场情况做了些调整。二月初量化踩踏时减仓空仓了三天，四月国九条出来后也回避了一天的暴跌，然后切换为绩优小市值吃了年报的业绩脉冲。
我反应迟钝，从来不抢跑，但市场逻辑信息很明确、就连走势都证明了的情况下，做一些调整操作还是有必要的。
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