跟历次危机相比,当前转债在什么位置了?

随着可转债快速下跌,当前市场估值发生了大幅变化,需要重新评估转债整体到底在什么位置:

从转债整体考虑:

截至8.16收盘,税前YTM大于5%的转债占比达到29.4%,达到历史新高;

作为对比:
- 24年2月5日时该比例为9.4%;
- 21年2月5日时该比例为28.5%;
- 2018年10月18日,该比例为25%;
- 2013年6月25日钱荒,该比例为5%;
- 欧债危机时刻2011年9月29日,该比例为21%;

此外,考虑到当前AA-企业债到期收益率大幅低于以上时刻,转债整体的估值是明显更低的:
(当前6年期AA-级企业债收益率4.1%,仅相当于以上各个日期的一半左右)

这一点可以更直观的从100元以下的标的纯债溢价率反映出来:
2024.8.16:纯债溢价率中位数为-10.5%;
2024.2.5:纯债溢价率中位数为4.6%;
21.2.5:纯债溢价率中位数为2.95%;
2018.10.18:纯债溢价率中位数为7.8%;
2013.6.25:纯债溢价率中位数为4.5%;

有人说这次不一样,有国资转债违约了:
首先,纯债价值的计算本身就是根据对应期限和评级的企业债收益率来贴现的,贴现率中本身就包含了信用利差,信用利差就是信用风险的体现;
其次,转债历次大底部,都对应非常悲观的预期,可以说都是隐含违约预期的,这一点每次都一样。

————————————————————————————————————————

2024.8.17更新:

目前收集到这么多评论,绝大部分似乎都是说这次不一样的。

另外补充一下。有人说这次不一样,之前低点的平均转股价值要比现在高很多,我们来看下实际情况:

100元以下标的转股价值中位数:
  • 2024.8.16:转股价值中位数为54.2元,转股溢价率中位数为62.3%;
  • 2024.2.5:转股价值中位数为45.4元,转股溢价率中位数为106%;
  • 21.2.5:转股价值中位数为70.8元,转股溢价率中位数为30.68%;
  • 2018.10.18:转股价值中位数为65元;转股溢价率中位数为40%;
  • 2013.6.25:转股价值中位数为58.5元;转股溢价率中位数为64.8%;

从以上数据可以看出,目前的100元以下转股价值的确不高,但历史上也从来没有很高过。

大家想象的历史低点是不是绝对价格很低、同时转股溢价率很低?抱歉,历史上的低点对应的都是绝对价格很低,但转股溢价率并不低。

对于100元以下的债性标的而言,提升转股价值最重要的是依靠下修来重置其期权价值,这一点是需要时间的,而眼下市场最缺的就是耐心。

—————————————————————————————————————————

8.18补充:

今年以来可转债经历了整体杀估值,但是近期的情况却并不是泥沙俱下:

首先看今年初以来的情况(2024.1.1~8.16):
这期间,全体可转债中位数涨跌幅是-11.5%;
到期时间小于2年的,中位数涨跌幅为-9.7%;
到期时间小于1年的,中位数涨跌幅为-11.6%;
到期时间大于2年的,中位数涨跌幅为-12.4%;
到期时间大于3年的,中位数涨跌幅-15.5%;
到期时间大于4年的,中位数涨跌幅-16.6%;

可以看出,整体跌幅都不小,但长久期的跌幅更大些;

7.25~8.16这期间,全体可转债中位数涨跌幅是-1.1%;
然而其中分化严重:
到期时间小于2年的,中位数涨跌幅为-0.02%,已基本止跌;
到期时间小于1年的,中位数涨跌幅为-0.12%;
到期时间大于2年的,中位数涨跌幅-1.68%;
到期时间大于3年的,中位数涨跌幅-2.07%;
到期时间大于4年的,中位数涨跌幅-2.24%;

同样的,6.25~8.16这期间,全体可转债中位数涨跌幅是-4.8%;
到期时间小于2年的,中位数涨跌幅为-0.58%;
到期时间小于1年的,中位数涨跌幅为-0.17%;
到期时间大于2年的,中位数涨跌幅为-5.75%;
到期时间大于3年的,中位数涨跌幅-7%;
到期时间大于4年的,中位数涨跌幅-7.6%;

可以得出一个结论:市场近期的杀估值跟久期高度相关。短久期的已经拒绝下跌。
简单讲,市场失去了耐心与信心,对于长期不再抱有希望。

我个人在这个位置选择risk on,逐步将组合的久期拉长。









1

shuifeng2009

赞同来自: 神不奇

杀久期基本就是最后一杀了。
2024-09-04 19:01 来自江西 引用
0

冰川快车

赞同来自:

分析的一点都对。转债跌多了不敢买,跌少了也不敢买。今年先杀一轮退市,再杀一轮监管,后杀一轮久期。
2024-09-04 15:53 来自广东 引用
0

huxj2015

赞同来自:

这些数据比较还是有一些参考价值..............只是好奇以前的这些数据从哪找到的...............转债强赎或到期就摘牌了,分析软件上都查不到的.................
2024-09-04 14:04 来自四川 引用
0

天天吹泡泡

赞同来自:

@心系湖湘
楼主逻辑很清晰,一看就是专业人士
目前可转债估值已经低于历史中位数水平了
但是难言见底
目前有2个赚钱的思路:
1、赚纯债定价错误的钱,即市场认为这个债会违约,你认为一定能还。这个模式属于高风险高收益的,赢了会所能摸,输了吉祥三宝。
2、赚估值恢复的钱,即市场认为正股没前途了期权定价为0,你认为估值会逐步恢复,至少有结构性的行情。这个模式赌的就是机会成本,大不了持有到期白玩,属于低风险低收益类型。...
你不买那种大个位数甚至十几个点超高收益的,就从到期收益6%以内的里面去找,综合考虑评级/规模/正股负债率/行业,然后摊饼分散做个5%以上到期收益的组合,我相信大概率能取得高于年化5%的收益
2024-09-04 13:35 来自浙江 引用
1

阁下安

赞同来自: crltry

时间长的跌幅大,所以新债也开不起价了
2024-09-04 13:13 来自浙江 引用
2

友情英雄

赞同来自: Kluer 大魏忠臣毌丘俭

@yanghongyong
你以为是一个周期的变化,其实是一个时代的结束,大环境彻底变了
更坏的时候远远未到。再过20-30年,人口降到10亿以下,经济崩溃那时才可怕
2024-09-04 12:59修改 来自浙江 引用
4

yanghongyong

赞同来自: 心系湖湘 中石化 antornyemc 逐利

你以为是一个周期的变化,其实是一个时代的结束,大环境彻底变了
2024-09-04 10:42 来自湖南 引用
2

逐利

赞同来自: 大7终成 冰川快车

可转债本质不是债,临近违约的时候实际上是股,所以按照债券收益率估值没用,现在环境就是可转债要大浪淘沙了,违约的陆续会出现!
2024-09-04 09:48 来自北京 引用
6

心系湖湘

赞同来自: 投资旗舰 haifengyun hnhaiou 紫水瓶 siva 凡先生更多 »

楼主逻辑很清晰,一看就是专业人士
目前可转债估值已经低于历史中位数水平了
但是难言见底
目前有2个赚钱的思路:
1、赚纯债定价错误的钱,即市场认为这个债会违约,你认为一定能还。这个模式属于高风险高收益的,赢了会所能摸,输了吉祥三宝。
2、赚估值恢复的钱,即市场认为正股没前途了期权定价为0,你认为估值会逐步恢复,至少有结构性的行情。这个模式赌的就是机会成本,大不了持有到期白玩,属于低风险低收益类型。
请教各位大佬,有没有中等风险中等收益的路子???
2024-09-04 09:36 来自广东 引用
0

山山是峰

赞同来自:

买在悲观时,总比买在一致预期都客观好。相对逆向一点总是好的。
2024-09-04 08:30 来自四川 引用
0

友情英雄

赞同来自:

@塔塔桔
说其中一个:骑行夜幕。。。 另外一个他在集思录也有账户,只是很少说话,都快被巨婴喷自闭了。
巨婴可恶
2024-08-27 08:54 来自浙江 引用
0

江流天地外

赞同来自:

这次跟以前比,既不一样,又一样。不一样的是财务安全性差/信用风险差/对度过未来难关有疑问的转债。对于优质转债而言,没有什么不一样。
2024-08-26 11:07 来自贵州 引用
1

PEPPER2018

赞同来自: yanghongyong

以前地产没问题每次都可以回来,现在地产大公司都要倒了,光地产链上的很多公司都很难。这次真的不一样。狼来了的故事中狼真的会来的。
2024-08-25 19:23 来自广东 引用
0

塔塔桔

赞同来自:

@友情英雄
哪两个公号?
说其中一个:骑行夜幕。。。 另外一个他在集思录也有账户,只是很少说话,都快被巨婴喷自闭了。
2024-08-25 13:04 来自福建 引用
0

友情英雄

赞同来自:

@塔塔桔
看了好多评论,这次真的不一样?

我关注的两个公号,18年都叫我买买买,我就跟着买了,之后的事情大家都知道。
今年第一波下跌,其中一个公号主,已经有点想说这次不一样了,就买了一点点,俺翻倍买了,然后就开始反弹一路卖卖卖。

这次另外一个号主也有点乐观不起来了,他测算最迟反弹得等26~29年。。。

看来这次真的不一样了?
哪两个公号?
2024-08-25 12:24 来自浙江 引用
5

yiyayi

赞同来自: yanghongyong 真秋之影 二维无极 ximimi 好奇心135更多 »

这次环境有点不同以往,一、可转债出现了退市、实质违约等情况,而且不是一例。二、经济大环境不好,房地产牛了20年后,终于抗不住了,部分上市公司业绩惨淡。三、退市的股票很多,再融资也基本停止,股票的壳价值大幅缩水。
2024-08-25 01:40 来自河南 引用
0

冰川快车

赞同来自:

这次有两点不同:1转债市场规模;2一元退市。盼望楼主帮忙分析一下。
2024-08-24 22:29 来自广东 引用
2

塔塔桔

赞同来自: wdwonderone wst11913

看了好多评论,这次真的不一样?

我关注的两个公号,18年都叫我买买买,我就跟着买了,之后的事情大家都知道。
今年第一波下跌,其中一个公号主,已经有点想说这次不一样了,就买了一点点,俺翻倍买了,然后就开始反弹一路卖卖卖。

这次另外一个号主也有点乐观不起来了,他测算最迟反弹得等26~29年。。。

看来这次真的不一样了?
2024-08-24 21:25 来自福建 引用
3

旭月东升

赞同来自: 真秋之影 蒙蒙飞絮222 好奇心135

这次的不一样是经济大环境不一样,这也能解释为什么对长期不抱有希望
2024-08-23 17:24 来自四川 引用
3

韭浪

赞同来自: XJAJX 柠檬茶1225 大7终成

@fdetert
8.18补充:
今年以来可转债经历了整体杀估值,但是近期的情况却并不是泥沙俱下:
首先看今年初以来的情况(2024.1.1~8.16):
这期间,全体可转债中位数涨跌幅是-11.5%;
到期时间小于2年的,中位数涨跌幅为-9.7%;
到期时间小于1年的,中位数涨跌幅为-11.6%;
到期时间大于2年的,中位数涨跌幅为-12.4%;
到期时间大于3年的,中位数涨跌幅-15.5%;
到期时间大于4年的...
将组合的久期拉长这才是逆人性操作。
2024-08-19 15:42 来自江苏 引用
14

mingmingniu

赞同来自: 逢凶化吉 Euros 菜鸟老甲 XJAJX 塔塔桔 理想已实现 阿戒1899 本德莱耀西 fdetert 明园 江左霉郎 好奇心135 老实的很 wangyang661更多 »

@fdetert
8.18补充:
今年以来可转债经历了整体杀估值,但是近期的情况却并不是泥沙俱下:
首先看今年初以来的情况(2024.1.1~8.16):
这期间,全体可转债中位数涨跌幅是-11.5%;
到期时间小于2年的,中位数涨跌幅为-9.7%;
到期时间小于1年的,中位数涨跌幅为-11.6%;
到期时间大于2年的,中位数涨跌幅为-12.4%;
到期时间大于3年的,中位数涨跌幅-15.5%;
到期时间大于4年的...
跌幅和久期成正比,反应的是一种对未来的悲观预期。
从债券角度看,市场担心夜长梦多,典型如山鹰的两个转债的定价差异。
从看涨期权角度看,期权也来越不值钱,因为市场就没有预期未来正股会涨。

悲观时买入,至少比乐观时买入正确。
2024-08-19 15:12 来自上海 引用
2

pennkwok

赞同来自: 大7终成 好奇心135

@fdetert
8.18补充:
今年以来可转债经历了整体杀估值,但是近期的情况却并不是泥沙俱下:
首先看今年初以来的情况(2024.1.1~8.16):
这期间,全体可转债中位数涨跌幅是-11.5%;
到期时间小于2年的,中位数涨跌幅为-9.7%;
到期时间小于1年的,中位数涨跌幅为-11.6%;
到期时间大于2年的,中位数涨跌幅为-12.4%;
到期时间大于3年的,中位数涨跌幅-15.5%;
到期时间大于4年的...
这个观察很有价值。
之前也隐约也感觉到长的久期的债没什么吸引力,因为变数大,不知道哪一天暴雷就把AA变成BB了。而临期的有回售做盾牌,85以下公司资金面还应付得来的,明显有较好的风险收益比。
2024-08-19 15:10 来自广东 引用
36

fdetert

赞同来自: 大白菜炖粉条 心系湖湘 江流天地外 菜鸟老甲 walkerdu 神不奇 UniqueLy 大7终成 塔塔桔 春风沉醉的夜 gaokui16816888 阿邦查 jackymin001 skyblue777 djc354133 suijimanbu 子轩的Daddy neverfailor lhcdy 念千股 塔格奥 大魏忠臣毌丘俭 weileanjs 我是一个host 凡先生 阿戒1899 集XFD 黄山松2007 ficus 明园 cyf97 好奇心135 wugreat lansehaiyang88 cdhr pennkwok更多 »

8.18补充:

今年以来可转债经历了整体杀估值,但是近期的情况却并不是泥沙俱下:

首先看今年初以来的情况(2024.1.1~8.16):
这期间,全体可转债中位数涨跌幅是-11.5%;
到期时间小于2年的,中位数涨跌幅为-9.7%;
到期时间小于1年的,中位数涨跌幅为-11.6%;
到期时间大于2年的,中位数涨跌幅为-12.4%;
到期时间大于3年的,中位数涨跌幅-15.5%;
到期时间大于4年的,中位数涨跌幅-16.6%;

可以看出,整体跌幅都不小,但长久期的跌幅更大些;

7.25~8.16这期间,全体可转债中位数涨跌幅是-1.1%;
然而其中分化严重:
到期时间小于2年的,中位数涨跌幅为-0.02%,已基本止跌;
到期时间小于1年的,中位数涨跌幅为-0.12%;
到期时间大于2年的,中位数涨跌幅-1.68%;
到期时间大于3年的,中位数涨跌幅-2.07%;
到期时间大于4年的,中位数涨跌幅-2.24%;

同样的,6.25~8.16这期间,全体可转债中位数涨跌幅是-4.8%;
到期时间小于2年的,中位数涨跌幅为-0.58%;
到期时间小于1年的,中位数涨跌幅为-0.17%;
到期时间大于2年的,中位数涨跌幅为-5.75%;
到期时间大于3年的,中位数涨跌幅-7%;
到期时间大于4年的,中位数涨跌幅-7.6%;

可以得出一个结论:市场近期的杀估值跟久期高度相关。短久期的已经拒绝下跌。
简单讲,市场失去了耐心与信心,对于长期不再抱有希望。

我个人在这个位置选择risk on,逐步将组合的久期拉长。
2024-08-19 14:11 来自北京 引用
1

细水长流0817

赞同来自: 我会变好

@alongside
看了下集思录的数据:价格中位数 105.398溢价率中位数 44.45%到期收益率 2.11%俺觉得除了某些问题债,总体来说可转债还是太贵了。
什么你都觉得贵,股市你也觉得贵,跌到0元你就满意了
2024-08-17 19:46 来自北京 引用
0

老实的很

赞同来自:

岭南变相10w刚兑了
2024-08-17 15:40 来自北京 引用
0

Aygul12345

赞同来自:

ylkk,费ffh
2024-08-17 15:34 来自重庆 引用
2

六月的旭花

赞同来自: cql5555 foxbat981

https://xueqiu.com/S/SZ128044/301379274
变相的小额刚兑要来了。
2024-08-17 15:25 来自浙江 引用
3

alongside

赞同来自: foxbat981 好奇心135 hotsosa

看了下集思录的数据:

价格中位数 105.398
溢价率中位数 44.45%
到期收益率 2.11%

俺觉得除了某些问题债,总体来说可转债还是太贵了。
2024-08-17 09:33 来自江苏 引用
0

bigfishyu

赞同来自:

刻舟求剑不可取,这次真滴不一样了
2024-08-17 09:27 来自江西 引用
0

也不行撒

赞同来自:

@持有小市值
18年是觉得转债代表的小盘股永远不会涨,用19-21的小牛市解决了。现在是觉得随着经济下行导致大批量退市和违约,好像没啥解决途径
大放水,发钱啊,就等老美降息,这边同步进行了
而且这一步必须走,不得不走的,抑制通缩就是让他涨价,人们不得不囤货,买涨不买跌
2024-08-17 09:01 来自山西 引用
0

fdetert

赞同来自:

@我的超超越越呢
只看到期收益率比较片面,之前低点的平均转股价值比现在高的多
错了,并没有高很多。我贴出了数据

目前的100元以下转股价值的确不高,但历史上也从来没有很高过。
2024-08-17 08:50 来自北京 引用
1

友情英雄

赞同来自: 塔塔桔

@云游龙
历史总是惊人的相似,当机会来临时,没有几个人会抓住。
有些人已经恐慌。忘了涨了跌,跌了涨
2024-08-17 08:37修改 来自浙江 引用
0

友情英雄

赞同来自:

@pppppp
不能如此机械;
经济下行期,不少公司预期很差,差到等到转债到期时,账上已无现金偿还可转债;
试问,岭南转债无法转股后,值多少??
岭南转债违约,市场各方无任何约束,(理论上可以上法院起诉,判决后申请强制执行,最后申请破产清算,)小散户买个5万元,走这个流程,最少3年吧;
岭南的示范效应很强,变相鼓励逃废债违约,垃圾公司会抓紧转移资产,加快违约进程,一定要在到期前把钱搞完;
转债后面再出几个违约的,...
覆巢之下焉有完卵。这波基金砸盘,砸的就是基本面好的
2024-08-17 08:34 来自浙江 引用
0

sun1977

赞同来自:

@luohao518
国资前前后后投入了 14 亿左右进去,差不多等于现在市值了,你说高不高
这东西银行贷款之前就逾期了,其实不是名牌吗?转债比银行贷款更安全吗?
2024-08-17 07:24 来自江苏 引用
0

dongwuke

赞同来自:

生态已经玩坏了
2024-08-17 00:51 来自浙江 引用
1

hotsosa

赞同来自: 大7终成

没有可比性,刻舟的前提是大而不倒,均值回归。政策面变了,居民和企业所处的层级要出清一部分,没人事先知道是哪一部分,可以参考邻国,但也要考虑具体情况的博弈。可转债发行主体已经是相对好的群体了,但时代变了,玩家应该思考自己的承受能力是否没有更新。也许指数也不是那么稳当,但只能置身事内,让净值波动的快乐与痛苦实现自己的与市场共舞的目标。
2024-08-17 00:24 来自四川 引用
2

我的超超越越呢

赞同来自: 大7终成 逢凶化吉

只看到期收益率比较片面,之前低点的平均转股价值比现在高的多
2024-08-17 00:18 来自天津 引用
0

心静兰馨

赞同来自:

有人喊,别信我会还钱
2024-08-16 23:36 来自浙江 引用
2

持有小市值

赞同来自: pppppp 大7终成

@wxy466
记得2018年可转债价格中位数低的时候大约是100元,现在是105元。2018年的时候是溢价率危机,现在是违约危机。
18年是觉得转债代表的小盘股永远不会涨,用19-21的小牛市解决了。

现在是觉得随着经济下行导致大批量退市和违约,好像没啥解决途径
2024-08-16 23:03 来自浙江 引用
1

fengqd

赞同来自: 大7终成

@pennkwok
90以下出了好几只快到赎回期且规模不大的债,值博率很高!
又或者光看收益率,很多都到10%以上了
记得2021年2月转债特别低谷的时候,达到以上条件的转债远没有现在的多。
现在的信用环境比21年差不少,所以理论上应该要更低。不过现在这个点位肯定是机会大于风险的。
2024-08-16 23:01 来自广东 引用
2

jkl8987

赞同来自: 大7终成 hantang001

现在是信用危机,转债的债性没了,YTM比以往大不是再正常不过了。

依稀记得以前新债上市就破发的不少,现在都跟炒新股一样。
看贴图价格中位数,特别是溢价率离最低还有段距离。
2024-08-16 22:30 来自上海 引用
1

斯内克666

赞同来自: 欢乐马儿跑

以前可没违约,这次不一样
2024-08-16 22:19 来自湖南 引用
6

守猪待two

赞同来自: zhygurao 塔塔桔 lin19911128 老实的很 大7终成 锋行更多 »

每次都说不一样,其实次次都一样,不变的是人性
2024-08-16 22:11 来自江苏 引用
0

luohao518

赞同来自:

@zer000
岭南那个国资占比不高吧 是不是故意散布恐慌
国资前前后后投入了 14 亿左右进去,差不多等于现在市值了,你说高不高
2024-08-16 21:59 来自上海 引用
3

债市游侠

赞同来自: 白云晒月亮 塔塔桔 fengqd

现在ytm 5相当于21年的ytm6.5。市场利率不一样了
2024-08-16 21:25 来自上海 引用
11

bigstonewang

赞同来自: 大7终成 小鱼喜欢小樱桃 gudu0377 dyj飞奔的蜗牛 yjhys 我心飞扬 newbison happysam2018 致行以知 流浪船长 红糖饼更多 »

哎,才发现金融消费者定义的前瞻性
2024-08-16 21:23 来自天津 引用
2

云游龙

赞同来自: blhyl 塔塔桔

历史总是惊人的相似,当机会来临时,没有几个人会抓住。
2024-08-16 21:23 来自浙江 引用
0

丘丘人炖史莱姆

赞同来自:

在一个超大完整周期里,这样统计是容易造成过拟合的。
2024-08-16 21:19 来自浙江 引用
0

zer000

赞同来自:

岭南那个国资占比不高吧 是不是故意散布恐慌
2024-08-16 21:08 来自重庆 引用
13

新新新韭菜

赞同来自: 欢乐马儿跑 柠檬茶1225 大7终成 hantang001 Gerry1012010 jkl8987 newbison happysam2018 sybil03 红糖饼 慕容吹雪 mysun fdetert更多 »

2018年新债溢价率可以是零,以及负数。
申购人数可以就几万人。流动性危机。
现在的是企业倒闭逃废债,情况不一样。

烂股好债的前提是不退市,逻辑全变了。
现在很多企业是高杠杆,叠加行业下行期,转债这种价格,也无法发新还旧。

去杠杆的过程是痛苦的,伴随资产价格下跌,利润营收下降。
2024-08-16 20:35 来自辽宁 引用
6

varvar

赞同来自: 大7终成 长红姐 happysam2018 红糖饼 慕容吹雪 fdetert更多 »

这次不一样,真的不一样
2024-08-16 20:33 来自云南 引用
11

花过水无痕

赞同来自: ximimi glacia 大7终成 gudu0377 zysspace 可期可梦 dy001 happysam2018 红糖饼 慕容吹雪 heheqiaoqiao更多 »

之前的投资者可没有遇到以下场面:

2024-08-16 20:33 来自湖北 引用
11

花过水无痕

赞同来自: 喜欢吃蔬菜 ximimi 再进一步 明园 大7终成 鼠标1 pppppp coolchan Gerry1012010 happysam2018 蒙蒙飞絮222更多 »

时代变了

宏观:中国经济可能已经从长期放水期(资产膨胀期),转入长期枯水期

政策:现在是推动垃圾股退市,过去不断下修怎么也能让股民接盘,公司也至少有个壳的价值,现在下修狠了,公司都退市了。过去赌刚兑,现在敢赌吗?

微观:很多企业资不抵债
2024-08-16 20:22 来自湖北 引用
8

pennkwok

赞同来自: 塔塔桔 fengqd 王旁青头兼五一 newbison happysam2018 e55555 llllpp2016 明园更多 »

90以下出了好几只快到赎回期且规模不大的债,值博率很高!
又或者光看收益率,很多都到10%以上了
记得2021年2月转债特别低谷的时候,达到以上条件的转债远没有现在的多。
2024-08-16 20:01 来自广东 引用
4

LeeKrol

赞同来自: 大7终成 pppppp happysam2018 明园

@pppppp
不能如此机械;
经济下行期,不少公司预期很差,差到等到转债到期时,账上已无现金偿还可转债;
试问,岭南转债无法转股后,值多少??
岭南转债违约,市场各方无任何约束,(理论上可以上法院起诉,判决后申请强制执行,最后申请破产清算,)小散户买个5万元,走这个流程,最少3年吧;
岭南的示范效应很强,变相鼓励逃废债违约,垃圾公司会抓紧转移资产,加快违约进程,一定要在到期前把钱搞完;
转债后面再出几个违约的,...
基本面好的今天也跌,重仓的富仕、天阳、星帅盘中都跌超3个点了,只能安慰自己,这些不会违约,耐心等行情修复了
2024-08-16 18:28 来自贵州 引用
53

pppppp - +---++--+-+++++++++++

赞同来自: 心系湖湘 xiaocongcong 柠檬茶1225 hurrah XIAOHULI92 乐鱼之乐 suliang bhysz 凡先生 alongside gaokui16816888 阿波19751111 tigerpc hydk 等待等待牛市 大7终成 自由之梦想 小鱼喜欢小樱桃 mmmdoor hantang001 安静的小白 skyblue777 xiaozjun2005 子轩的Daddy ninja8863 可期可梦 陈小田 流沙少帅 zyxw风雅颂 coolchan Gerry1012010 newbison coding happysam2018 不啻微茫 sybil03 念千股 汨江水 fdetert 红糖饼 hannon 坚持存款 打新交朋友 e55555 明园 花过水无痕 varvar 柿柿如意牛旋风 夏天的夏天 瓦武特 Z小z1 xueshen 胶管更多 »

不能如此机械;

经济下行期,不少公司预期很差,差到等到转债到期时,账上已无现金偿还可转债;
试问,岭南转债无法转股后,值多少??

岭南转债违约,市场各方无任何约束,(理论上可以上法院起诉,判决后申请强制执行,最后申请破产清算,)小散户买个5万元,走这个流程,最少3年吧;
岭南的示范效应很强,变相鼓励逃废债违约,垃圾公司会抓紧转移资产,加快违约进程,一定要在到期前把钱搞完;

转债后面再出几个违约的,价格还要猛跌,溢价率会大幅下降,最后基本等同于有+-20%的个股;
利好游资,也利好能鉴别好公司转债的同志;

基本面研究 还是第一位,这方面学习逃不掉;

垃圾公司定义,无再融资功能,一定会专研逃废债;
2024-08-16 18:11修改 来自上海 引用
8

Xilana

赞同来自: 滚雪球的赵 积少成多66 yjhys 陈小田 happysam2018 红糖饼 e55555 cmszx更多 »

和这次比,历史上那些都是小感冒而已,这次能不能出ICU要另说了,完全乱套了。
2024-08-16 18:06 来自新疆 引用
12

wxy466

赞同来自: xiaocongcong 滚雪球的赵 大7终成 hantang001 newbison happysam2018 红糖饼 BOBO0 明园 新新新韭菜 闽水安澜 fdetert更多 »

记得2018年可转债价格中位数低的时候大约是100元,现在是105元。2018年的时候是溢价率危机,现在是违约危机。
2024-08-16 17:54 来自北京 引用
5

zhao12345

赞同来自: 塔塔桔 happysam2018 风云1699 新新新韭菜 fdetert更多 »

@文明守望
收益率大于5%的比例和21年相当。21年有多少转债?LZ有数据吗?
2024-08-16 17:51 来自北京 引用
0

文明守望

赞同来自:

收益率大于5%的比例和21年相当。21年有多少转债?LZ有数据吗?
2024-08-16 17:48 来自上海 引用

要回复问题请先登录注册

发起人

问题状态

  • 最新活动: 2024-09-04 19:01
  • 浏览: 17578
  • 关注: 147