2019年Y秃主政期间,开启了烂发潮
2019年7月份 科创板揭幕
2020年1月开始YQ,发行开启了大跃进
一大把本不符合条件或者不成熟的企业被推上了市
转债也开始了滥发潮
尤其是科创板和创业板
限制性条件几乎没有
随便发
于是乎造成了如今转债供过于求的局面
估值极度承压
举几个例子,如博汇、蒙泰、芳源、宏图、海优、百畅
看看他们的主营、毛利、账上资金等等
只能按照一般公司的普通债权即垃圾债估值了
期权价值基本没有
结论:大跃进期间上市新股对应的转债,尽量都回避......
2019年7月份 科创板揭幕
2020年1月开始YQ,发行开启了大跃进
一大把本不符合条件或者不成熟的企业被推上了市
转债也开始了滥发潮
尤其是科创板和创业板
限制性条件几乎没有
随便发
于是乎造成了如今转债供过于求的局面
估值极度承压
举几个例子,如博汇、蒙泰、芳源、宏图、海优、百畅
看看他们的主营、毛利、账上资金等等
只能按照一般公司的普通债权即垃圾债估值了
期权价值基本没有
结论:大跃进期间上市新股对应的转债,尽量都回避......
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@心系湖湘
拍个脑袋,2020年后上市的股票,除非基本面优秀,没有大额减持预期,估值非常稳定的。其他股票所对应的转债,估值都应该用投机级信用债来估值:主要可分为几大档A、主营业务有一定成长性。基本面都没有暴雷风险,但股价下跌太快,下修不好说。目前估值中枢95元,后续向90-85元靠拢合理的年化预期收益(税前)应该为8%左右:代表:盟升、奕瑞、嘉元等科创板转债。目前仍维持95价格因还是有一定期权价值,大约10...你认为D类这三个转债会触发哪个退市条款
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赞同来自: dingpenglei 、gurusun 、J194000384 、AK47888
拍个脑袋,2020年后上市的股票,除非基本面优秀,没有大额减持预期,估值非常稳定的。其他股票所对应的转债,估值都应该用投机级信用债来估值:主要可分为几大档
A、主营业务有一定成长性。基本面都没有暴雷风险,但股价下跌太快,下修不好说。
目前估值中枢95元,后续向90-85元靠拢
合理的年化预期收益(税前)应该为8%左右:
代表:盟升、奕瑞、嘉元等科创板转债。
目前仍维持95价格因还是有一定期权价值,大约10元?
B、主营业务为传统行业,货币资金不足偿债,未来亏损或盈利均有可能
目前估值中枢85元,后续向80-75元靠拢
合理的年化预期收益(税前)应该为12%左右:
代表:蒙泰、易瑞、申昊、(正元)等
市场已经无法给出上述转债期权价值,现价就是信用债价格,隐含一定违约风险
C、主营业务为传统红海行业,货币资金匮乏,未来3年内基本无法盈利
目前估值中枢75元,后续向70-65元靠拢
代表:百川畅银、海优新材、利元亨
现价就是信用债价格,隐含违约风险
D、大Y进时代标志性产物,商业模式存疑(或处于产能严重过剩行业),未来有退市可能
目前估值中枢65元,后续向50元靠拢
代表:芳源股份、宏图科技、博汇股份
因正股有退市预期,违约风险大
结论:目前只有A类或者D类有预期差,即要么赌A类的估值回归或者大幅下修强赎;要么赌D类在转债存续期间不退市且有再融资能力,债券得以兑付。
B类转债是最不值得赌,属于典型的上有顶下无底类型,风险收益不匹配。
欢迎各位大佬拍砖。。。。。。
A、主营业务有一定成长性。基本面都没有暴雷风险,但股价下跌太快,下修不好说。
目前估值中枢95元,后续向90-85元靠拢
合理的年化预期收益(税前)应该为8%左右:
代表:盟升、奕瑞、嘉元等科创板转债。
目前仍维持95价格因还是有一定期权价值,大约10元?
B、主营业务为传统行业,货币资金不足偿债,未来亏损或盈利均有可能
目前估值中枢85元,后续向80-75元靠拢
合理的年化预期收益(税前)应该为12%左右:
代表:蒙泰、易瑞、申昊、(正元)等
市场已经无法给出上述转债期权价值,现价就是信用债价格,隐含一定违约风险
C、主营业务为传统红海行业,货币资金匮乏,未来3年内基本无法盈利
目前估值中枢75元,后续向70-65元靠拢
代表:百川畅银、海优新材、利元亨
现价就是信用债价格,隐含违约风险
D、大Y进时代标志性产物,商业模式存疑(或处于产能严重过剩行业),未来有退市可能
目前估值中枢65元,后续向50元靠拢
代表:芳源股份、宏图科技、博汇股份
因正股有退市预期,违约风险大
结论:目前只有A类或者D类有预期差,即要么赌A类的估值回归或者大幅下修强赎;要么赌D类在转债存续期间不退市且有再融资能力,债券得以兑付。
B类转债是最不值得赌,属于典型的上有顶下无底类型,风险收益不匹配。
欢迎各位大佬拍砖。。。。。。