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大家好，我是资配老炮！
今日盈亏：
可转债实盘组合-0.76%，配置组合+0.09%，目前两个策略大约各占一半仓位。
今日合计涨幅：-0.335%（-1.52万元）
2018年初始资金200万元，2018年至今日，合计收益+126.83%（+253.66万元）
今日市场：
8月22日，市场放量普跌，深成指与创业板指再创阶段新低。市场共成交5522亿，较上个交易日放量近400亿；共有4468股收跌。截止收盘，沪指跌0.27%，深成指跌0.82%，创业板指跌0.76%。
各板块普跌，银行等少数板块逆市上涨，工商银行等再创历史新高；游戏、人形机器人、能源金属、教育等板块跌幅居前，华谊兄弟等跌超10%。
以游戏板块为首的近期强势题材补跌，拖累了市场情绪，导致市场普遍调整；结构上看，资金逆市抱团银行等权重，跷跷板效应下，进一步加剧了题材股的下跌。
雪球策略：
今天可转债继续下跌，表现略好于正股，可转债等权指数上涨-0.48%，可转债策略-0.76%，连续跑输等权。
配置组合收正，得益于多类资产的对冲。
其他方面：
近期关于大摩最新看空消息，只看其预测点位意义不大，我们主要探讨其逻辑：
摩根士丹利看空A股，看多日股的根本出发点在于企业盈利状况。于A股而言，大摩认为国内内需拉不起来，企业盈利压力大，所以要拉低整个市场的估值水平。于日股而言，称日本通货膨胀得到控制，企业盈利也在提升，所以要拉高日股的整体估值水平。
但如果把这套理论视作是看多日股的原因显实并不适合。日本和我们在货币政策上有着本质的不同，日本刚刚从负利率转为低利率，也就是0.25%的利率水平。也就是说，日元的成本是非常低的。所以，日本股市并不缺流动性，原因就在于此。大佬们借来廉价的日元去炒美股和日股，然后再还掉低成本甚至是0成本的日元，巴菲特等一众国际金融大鳄就是这么玩的。
另外一方面，日元的持续贬值又给了大佬们的套利机会。比如，2021年100日元兑换1美元，到了2024年，最高165日元兑换1美元。这也就意味着，假如你在2024年初以前借入的日元存入美元，在2024年7月份之前再把美元兑换成日元，至少可以套利20%到60%。
于A股而言，我们的利率和自己以前相比是降低的，但是和很多国家相比我们仍是高利率。而这个高利率又显著低于美元。我们现在1.35%到2.25%的利率，和美国的5.25%至5.50%的利率相比没有任何竞争力。所以，就导致部分资金内贷外储。也就是日常经营在国内贷出低成本资金用于日常经营，而把自有资金存入美国赚取高额利息。这也是导致A股流动性、国内持续低通胀的原因之一。
A股缺少流动性，又没有利润面的支撑，走弱也就成了必然。买的稍微贵一点就亏钱，更不用说买位置高的了。所以，现在不管是企业还是投资者，手里的现金仓位非常宝贵。因为，可能一不小心就满仓了，等市场真正调整到位的时候反而没有钱去买了。
今天就聊这么多。
作者：资配老炮 来源：雪球/公众号
今日盈亏：
可转债实盘组合-0.76%，配置组合+0.09%，目前两个策略大约各占一半仓位。
今日合计涨幅：-0.335%（-1.52万元）
2018年初始资金200万元，2018年至今日，合计收益+126.83%（+253.66万元）
今日市场：
8月22日，市场放量普跌，深成指与创业板指再创阶段新低。市场共成交5522亿，较上个交易日放量近400亿；共有4468股收跌。截止收盘，沪指跌0.27%，深成指跌0.82%，创业板指跌0.76%。
各板块普跌，银行等少数板块逆市上涨，工商银行等再创历史新高；游戏、人形机器人、能源金属、教育等板块跌幅居前，华谊兄弟等跌超10%。
以游戏板块为首的近期强势题材补跌，拖累了市场情绪，导致市场普遍调整；结构上看，资金逆市抱团银行等权重，跷跷板效应下，进一步加剧了题材股的下跌。
雪球策略：
今天可转债继续下跌，表现略好于正股，可转债等权指数上涨-0.48%，可转债策略-0.76%，连续跑输等权。
配置组合收正，得益于多类资产的对冲。
其他方面：
近期关于大摩最新看空消息，只看其预测点位意义不大，我们主要探讨其逻辑：
摩根士丹利看空A股，看多日股的根本出发点在于企业盈利状况。于A股而言，大摩认为国内内需拉不起来，企业盈利压力大，所以要拉低整个市场的估值水平。于日股而言，称日本通货膨胀得到控制，企业盈利也在提升，所以要拉高日股的整体估值水平。
但如果把这套理论视作是看多日股的原因显实并不适合。日本和我们在货币政策上有着本质的不同，日本刚刚从负利率转为低利率，也就是0.25%的利率水平。也就是说，日元的成本是非常低的。所以，日本股市并不缺流动性，原因就在于此。大佬们借来廉价的日元去炒美股和日股，然后再还掉低成本甚至是0成本的日元，巴菲特等一众国际金融大鳄就是这么玩的。
另外一方面，日元的持续贬值又给了大佬们的套利机会。比如，2021年100日元兑换1美元，到了2024年，最高165日元兑换1美元。这也就意味着，假如你在2024年初以前借入的日元存入美元，在2024年7月份之前再把美元兑换成日元，至少可以套利20%到60%。
于A股而言，我们的利率和自己以前相比是降低的，但是和很多国家相比我们仍是高利率。而这个高利率又显著低于美元。我们现在1.35%到2.25%的利率，和美国的5.25%至5.50%的利率相比没有任何竞争力。所以，就导致部分资金内贷外储。也就是日常经营在国内贷出低成本资金用于日常经营，而把自有资金存入美国赚取高额利息。这也是导致A股流动性、国内持续低通胀的原因之一。
A股缺少流动性，又没有利润面的支撑，走弱也就成了必然。买的稍微贵一点就亏钱，更不用说买位置高的了。所以，现在不管是企业还是投资者，手里的现金仓位非常宝贵。因为，可能一不小心就满仓了，等市场真正调整到位的时候反而没有钱去买了。
今天就聊这么多。
作者：资配老炮 来源：雪球/公众号
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