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我对可转债了解也不深，于是睁大眼睛看了看，也没发现有特别值得出手的机会呀，
然后看到有集友们在谈希望转2，觉得不可思议的低价了，我有点疑惑：
1、剩余时间3.1年，到期年化税后收益5.3%，这个收益很高吗？现在无风险收益是3%，为了赚个2.3%就要去提心吊胆地搏杀，有必要吗？
在现在的大形势，没有稳赚6%~10%的情况，为什么要出手呢？
2、回售还有1.1年，单从回售收益来看，也还可以，可是，照现在溢价率来看，达不到回售条件呀，就算是以后达到了，也可以破坏掉的。
3、从双低来看，也可以的，低价、低溢价，看上去挺好，可是，看来看去，我也没觉得正股会涨呀，正股不涨，低溢价率有用吗？
4、从评级看，三A，挺好的，可是，它是81亿的债呀，说实话，问问你自己，你相信它到期时，真的能顺利还本息吗？
一个既不能转股赚钱，又可能还本息有问题的债，明显是低收益高风险，
这，明显不是集思录的精髓！
和2014年比，这次的价格没2014年价格低，2014年中行转债到期收益率有2.5%（剩余时间1年半），溢价率大约只有不到5%。这次双低的几个，例如利群转债，到期收益率4.9%，溢价率基本为0，但负债率太高，可转债占市值比38%。这么比起来，2014年那次比这次低，2014年年初时难得的股价低的时候。这次可能较低，但还没到2014年那时候价格低。另外一个参照因素是2014年转债大多数都是蓝筹股，银行、电力等等，这次转债的正股好多都是垃圾股。
历史不会简单重复，如果中小盘股票牛市来了，转债当然是能赚钱的，如果没来，就有可能像前一阵子有的退市、有的小额赎回、有的低价折价转股，要赚钱就比较难。
这是多空双方在做舆论的试探和博弈
记住，底和顶不是客观存在的，是资金的主观行为
如果大多数资金觉得到底了，那就会拿真金白银去买。
那么卖出的人都是哪些人呢？
有觉得还没到底的，没信心的，割肉的，逢高做T的。
然后因为是大多数资金做了买方，那么一定会买空空方手里的票
这样就会造成一个市场上“缺票”的状态，市场规律告诉我们，物以稀为贵，就会涨
所以一个票是否有价值，只是达成资金共识的一个基础
如果一只转债，90元，溢价率200%，低空飞行概念，和一只120元，溢价20%，地产行业，
哪个更有投资价值，肯定是会有分歧的，那么资金在什么时候，在哪只票上达成共识
是很难判断的，所以才会有摊大饼的策略
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债券市场，基本就是机构市场，散户微乎其微。机构无风险3%太容易了，5%也没问题——国债。打开国债收益率前十名，平均在2.4%，现在逆回购1.9%，如果做好了（例如每天15.29.50做逆回购），5%无风险没问题，只是杠杆问题，以前大家不都是这样干的吗？我当时最大杠杆5.7，现在散户不能做的，机构可以，或个人变通也可以。当然国债也可以理解有风险。国债本身没风险。风险在于长久期和杠杆。
我认为是机会，风险在于信用崩塌，不过我相信不还钱的是少数。可转债在没有担保的情况下，正股的市值便是唯一的担保。在债权投资中，三倍抵押是比较稳妥的，所以还是得详细评估上市公司能不能还的上这笔钱。
太多数上市公司会珍惜现在在股市低成本融资的资格，我并不是美化上市公司，反而他们的贪婪是无与伦比的。
所有的经济行为正确的姿势是先用对方有恶意，自己先做好较坏的打算才能实施。
也实话实说，为了以后圈更多的钱，不妨先还上这个钱，当然法制还得大力完善，才能有更好的环境发展资本市场
“为了以后圈更多的钱，不妨先还上这个钱”这句话看起来是个正反馈，正反馈的问题是，一旦断裂，也是停不下来的。实际中，很多公司破产也是从第一笔债券违约开始的，哈哈，感觉我说的也是废话。
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太多数上市公司会珍惜现在在股市低成本融资的资格，我并不是美化上市公司，反而他们的贪婪是无与伦比的。
所有的经济行为正确的姿势是先用对方有恶意，自己先做好较坏的打算才能实施。
也实话实说，为了以后圈更多的钱，不妨先还上这个钱，当然法制还得大力完善，才能有更好的环境发展资本市场
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这个你真不懂（我没说你无知），机构3%是最低了！这个是保守，或极其保守的说法，因为说的是国债。如果城投债，找找系数高的，会远远超过。就是可转债，找到系数高的，或套利，这点收益真不难，难的是不懂杠杆。这个与牛不牛市没有半毛钱关系。这个没风险？
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债券市场，基本就是机构市场，散户微乎其微。机构无风险3%太容易了，5%也没问题——国债。打开国债收益率前十名，平均在2.4%，现在逆回购1.9%，如果做好了（例如每天15.29.50做逆回购），5%无风险没问题，只是杠杆问题，以前大家不都是这样干的吗？我当时最大杠杆5.7，现在散户不能做的，机构可以，或个人变通也可以。当然国债也可以理解有风险。这个其实不是无风险,这个风险挺大的,当年好几个大户倒在这上面.
这个你真不懂（我没说你无知），机构3%是最低了！这个是保守，或极其保守的说法，因为说的是国债。如果城投债，找找系数高的，会远远超过。就是可转债，找到系数高的，或套利，这点收益真不难，难的是不懂杠杆。这个与牛不牛市没有半毛钱关系。这几年亏得底裤都没有得机构大把大把的，高位接盘，低位割肉，这是机构的拿手好戏，因为割的是基民的钱；机构的核心任务不是为基民赚钱，而是想方设法多圈钱，圈钱越多，他们赚的管理费越多，如果亏光，那是基民活该；一个马甲做烂了，可以换个马甲继续圈钱。
3、“公司稍稍下调转股价，转债价格就会暴涨。”请查看希望转2的下修条款，不是大股东想修就可以修的，何况，大股东也不一定想修或会修，更且，稍稍下调，就会暴涨了？希望转2下修条款：“连续30个交易日中至少15日收盘低于当期转股价格的80%，下修后不可低于审计的每股净资产。”目前，希望转2下修触发价8.48元，新希望股价8.94元，每股净资产4.8左右，尚未触发下修（临近触发），转股溢价率不到10%。
1、“请查看希望转2的下修条款，不是大股东想修就可以修的”——这是能不能修的问题。正股下行，能修，修则转债价格涨；正股上行，不能修，但转债价格会跟随正股价格涨。
2、“何况，大股东也不一定想修或会修”——这是想不想修的问题。不是大股东，一来无法预测大股东的行为，二来也不需要预测，做好预算。以安全+分散为前提，将到期收本息视为正常，将下修视为惊喜和奖励。事实上，希望转2已经下修过一次了（幅度还不小），已经下修的可转债，理论上大股东是想通过下修让投资人尽快转股的。
3、“更且，稍稍下调，就会暴涨了？”——作个简单计算，如果将来正股价格跌到8元并触发下修，大股东也愿意下修，转股价从10.6下修到8元（距离底价还有一定距离），转股价值则会从现在的84.34会直接涨到100，转债价格则会从现在的92元涨到100+，按现在的溢价率来计算（并不算高），这个100+就可能是110。
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这个你真不懂（我没说你无知），机构3%是最低了！这个是保守，或极其保守的说法，因为说的是国债。如果城投债，找找系数高的，会远远超过。就是可转债，找到系数高的，或套利，这点收益真不难，难的是不懂杠杆。这个与牛不牛市没有半毛钱关系。现在你只要能保证50亿管理规模以上说自己能做到3%的刚兑收益你就是市场一哥。你可以去任何一家机构求证看看有没有人敢接这种钱？
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2、从来没说单吊某只可转债就能高枕无忧，转债的投资还是要分散，讲一个大概率下的平均赢。你可以利用集思录数据回测一下已退市转债的退市形式、存续时间以及退市时价格（或存续期内最高价格），你以破面的结果买入一批高安全性、高弹性的可转债，多一点耐心，收益绝非年化6-10%。
3、拿你说的希望转2，溢价率低于10%，评级三A，到期税后年化收益6.1%，虽然正股负债率较高，为70%左右，但是质押率为0，商誉占比也低，公司为降低负债率稍稍下调转股价，转债价格就会暴涨，你说低溢价率有用吗？正所谓正股不涨，转债暴涨，这种例子在转债市场上少见吗？
4、转债规模大，公司负债率高，在某些方面更加促进了公司转股的决心，因此这些因素在某些方面是中性的。看似是债权融资，实责股权融资，最后上市公司和转债投资人双赢，不正是大部分可转债发行公司的初衷吗。
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债券市场，基本就是机构市场，散户微乎其微。机构无风险3%太容易了，5%也没问题——国债。打开国债收益率前十名，平均在2.4%，现在逆回购1.9%，如果做好了（例如每天15.29.50做逆回购），5%无风险没问题，只是杠杆问题，以前大家不都是这样干的吗？我当时最大杠杆5.7，现在散户不能做的，机构可以，或个人变通也可以。当然国债也可以理解有风险。这叫无风险收益吗？是不是对无风险利率有什么误解
机构3%太容易了简直就是张口就来，不要把牛市当能力这个你真不懂（我没说你无知），机构3%是最低了！这个是保守，或极其保守的说法，因为说的是国债。如果城投债，找找系数高的，会远远超过。就是可转债，找到系数高的，或套利，这点收益真不难，难的是不懂杠杆。这个与牛不牛市没有半毛钱关系。
赞同来自: zcjsiyuan
债券市场，基本就是机构市场，散户微乎其微。机构无风险3%太容易了，5%也没问题——国债。打开国债收益率前十名，平均在2.4%，现在逆回购1.9%，如果做好了（例如每天15.29.50做逆回购），5%无风险没问题，只是杠杆问题，以前大家不都是这样干的吗？我当时最大杠杆5.7，现在散户不能做的，机构可以，或个人变通也可以。当然国债也可以理解有风险。机构3%太容易了简直就是张口就来，不要把牛市当能力
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注：个人观点，仅供参考。跌太狠我就死扛，甚至加仓。
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无风险3%哪里有？债券市场，基本就是机构市场，散户微乎其微。机构无风险3%太容易了，5%也没问题——国债。打开国债收益率前十名，平均在2.4%，现在逆回购1.9%，如果做好了（例如每天15.29.50做逆回购），5%无风险没问题，只是杠杆问题，以前大家不都是这样干的吗？我当时最大杠杆5.7，现在散户不能做的，机构可以，或个人变通也可以。当然国债也可以理解有风险。
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那么请问你觉得，2016年初，4000点，年化贴水30%的IC期指是捡钱吗？我初识并入手可转债的时间是2020年，也许赶上了末班车
从当时视角看，小盘股经历了三轮股灾，创业板各种减持，估值还在天上（相对大盘股和港股），ZJH大量发新股，怎么都不像能企稳的样子。
当时的鬼故事是以后小票港股化，现在的鬼故事是转债发出来都是骗钱的，能按时还钱就是良心企业了。
当然现在是新时代了，也许真的不一样
2020、2021两年，每年赚了30%左右
唯一遗憾的是当时的资本少，赚的钱不算多
2022年各路资金开始入场，几乎很难找到100以下的标的，因此就退出
前几天看到一篇文章，意思是当下可转债市场的机会，是10年以来的第三次
能不能赚到钱，就同行不同利了
有些投资客一有风吹草动，立马割肉止损
有些投资客趁机捡便宜筹码，用风险博收益
为了赚钱，我宁愿做承担心理压力的后者
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8月上旬入手岭南，9.20兑付到账可收益51%（年化614%）
楼主可能会说，这是赌博
但我认为，金融投资的本质，就是赌
美债好吗？
人民币汇率目前处于谷底，如果回归均值，仅此一项就会吃掉约5%的收益
纳斯达克好吗？
2000年开始下跌，跌去78%之后上涨，2013年才解套
黄金好吗？
2000年左右开始被套，约10年才解套
A股票不好吗？
去年到今年的银行股，连分红带价差，能获取翻倍的收益
前段时间拜读过《涛动周期论》之后，更加坚定了上述观点
我不否认作者搜集了很多数据，花了很大精力完成此书
但任何人都无法预测市场
仅举一例，书中推荐的股票中有“乐视”
我认为，只有分散化，才是应对投资的正确方式
谁也没办法预测未来A股会不会暴涨，美股会不会暴跌
反过来，也许A股继续下跌，美股继续上涨
对待这种不确定性，只能用个各买一点的方式去获取平均收益
也许未来几年市场行情好，可转债全部强赎
也许未来几年市场更恶劣，可转债全部违约
无所谓，反正每支标的只占我可转债投资的5%
而可转债投资只占我总资产的40%
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黄金已经变锈铁咯 老观念不行啦 什么下修啊 回售啊 清偿啊 到期还债啊 转股啊 都失效了 只有在到期的那一刻 钱到账了 才算完结 已经从三个知道 变成啥也不知道了 而且经常无厘头秒崩 体验极差到期的那一刻才知道，到期的前一年，一个月，一个星期都不知道，为了多挣点利息钱，长期受心理折磨确不值得。
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