AH溢价套利投资实验

其逻辑是恒生AH股溢价指数(HK:HSAHP)的正常波动范围是130~150,目前又到了150附近,理应向下波动。



投资手段是多H空A,直到溢价指数收敛到130左右。

多方品种是恒生红利低波ETF(159545),跟踪指数是恒生港股通高股息低波动指数,在多个港股ETF选择它是因为长期跑赢恒生指数和恒生国企指数,而且样本数较多(50只),行业比较分散,最大权重股粤海投资也仅占3.41%,风险分布性好,半年调整指标股一次,频率适中。这个跟踪的ETF,其费率低廉,0.15%管理费和0.05%托管费,在目前的港股通红利类ETF里面是最低的。







空方品种是沪深300ETF的深度实值认沽权证300ETF沽9月4100,每月换仓,深度实值认沽时间成本经常为负,不仅不需要付出时间成本,指数不变时还能赚点。年化可以多赚0.0020/3.391/30*365=0.7%左右吧。



投资起始仓位:

多:159545:237万份。市值:1.055*237=250.035万。
空:300ETF9月估4100,250/3.393=74份。市值:0.7070*74=52.318万。

合计:302.353万。

投资风险:两个指数并不完全匹配风险,溢价有继续上升的风险,汇率波动风险。
发表时间 2024-08-26 10:09     最后修改时间 2024-08-26 20:45     来自湖北

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踏雪寻荷

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又买了点ETF,匹配一下。
2024-09-20 09:39 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

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贼心不死,上次比例考虑不周,按A:H市值比1.5:1重新配置。

重新建仓
多:159545,236万份,成本1.018,240.248万元。
空:50ETF沽12月2700,160张,成本0.3844,61.5040万
合计:301.752万元。
手续费目前1157元。

认沽的盈利系统是按理论价值计算的,并非实际收盘价值,实际成交价目前是折价。



换上证50是两个指数最大权重行业都是金融业,以银行,保险为主,且都占32%左右,问题是上证50含茅量太大,仍然是不匹配。
2024-09-15 10:37 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

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@火星兔
我的套利体会。一是标的是有投资价值的,长期向上的。如果标的价格长期向下,那么套利行为就是捡了芝麻,丢了西瓜。二是套利标的是完全相关的。不精确的对冲,只会导致亏钱。
套利本来就是中性的策略,和涨跌无关系,这个组合主要就是看空AH的溢价,和股市涨跌无关,至于具体品种,目前并无精确匹配的。
2024-09-05 09:27 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

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@梦想会计师
完全赞同楼主的观点,但具体实现有差异。我卖出上证50ETF买入港股ETF,完成AH轮动。目前H:A的比例是大约2:1,主要思路是继续提高H:A的比例,可以是卖沪深300ETF补H股ETF或是增加现金直接买入港股ETF或是卖出债券买入港股ETF。
上证50主要是茅台含量太高了。我这个组合应该H少配一些,但考虑到H中的红利股已经大幅回调,暂且不动也是可以的。
2024-09-05 09:22 来自湖北 引用
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火星兔

赞同来自: lifcspicer

我的套利体会。一是标的是有投资价值的,长期向上的。如果标的价格长期向下,那么套利行为就是捡了芝麻,丢了西瓜。二是套利标的是完全相关的。不精确的对冲,只会导致亏钱。
2024-09-05 09:21 来自广东 引用
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梦想会计师

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完全赞同楼主的观点,但具体实现有差异。我卖出上证50ETF买入港股ETF,完成AH轮动。目前H:A的比例是大约2:1,主要思路是继续提高H:A的比例,可以是卖沪深300ETF补H股ETF或是增加现金直接买入港股ETF或是卖出债券买入港股ETF。
2024-09-05 08:24修改 来自辽宁 引用
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踏雪寻荷

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@稳打稳扎
237万份159545和74万份510300市值是想当的啊,只是510300有杠杆而已
你说的有道理,而且这两天观察这两个指数匹配性并不好,择机平仓算了,好在基本无损失。
2024-09-05 09:20修改 来自湖北 引用
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稳打稳扎

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@踏雪寻荷
我是237万份159545对74万份510300啊。
237万份159545和74万份510300市值是想当的啊,只是510300有杠杆而已
2024-09-04 15:57 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

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@稳打稳扎
二个问题探讨一下: 1、AH比值9.3日147, 6.20日137,我们以这二天二个基金的收盘数据推论一下假设9.3日开仓,未来某日AH比值降到了137(收盘数据就6.20日收盘数据)从147到137,做多的159545盈利3.253%,做空的510300亏了5.323%整体还亏2% 2、如果能赚钱,这效率还是有点低,做多做空都要能用期货或期权加杠杆效率才高
我是237万份159545对74万份510300啊。
2024-09-04 11:49修改 来自湖北 引用
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稳打稳扎

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二个问题探讨一下: 1、AH比值9.3日147, 6.20日137,我们以这二天二个基金的收盘数据推论一下假设9.3日开仓,未来某日AH比值降到了137(收盘数据就6.20日收盘数据)从147到137,做多的159545盈利3.253%,做空的510300亏了5.323%整体还亏2%

2、如果能赚钱,这效率还是有点低,做多做空都要能用期货或期权加杠杆效率才高
2024-09-04 11:14 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

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今日收盘市值:306.0500万。其中现金2220元。累计手续费1396.25
恒生AH股溢价指数(HK:HSAHP) 147.19+0.33 +0.22%

2024-09-02 16:07 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

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今日收盘市值:306.9270万。其中现金2220元。累计手续费715.45。
恒生AH股溢价指数(HK:HSAHP) 146.97-0.57 -0.39%

2024-08-29 18:57修改 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

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换到12月,免得每个月换还有成本。目前节约了2220元,手续费另算。

2024-08-29 14:42修改 来自湖北 引用
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sunada2005

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@xzm301
沪深300期权跟这个相关性强吗?
用期权不用沪深300etf因为需要认沽的原因么?我是个期权小白,理解起来有点小疑问……
2024-08-28 20:59 来自北京 引用
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踏雪寻荷

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今日收盘市值:307.4016万。累计手续费715.45。
恒生AH股溢价指数(HK:HSAHP) 147.54 +0.41 +0.28%、

2024-08-28 18:35 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

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恒生AH股溢价指数(HK:HSAHP) 147.13 -0.61%

今日收盘市值:307.0920万。累计手续费715.45。
2024-08-27 20:55修改 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

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@xzm301
沪深300期权跟这个相关性强吗?
有个模糊的正确就行了,就是H股相对于A股需要上涨。
2024-08-27 13:45 来自湖北 引用
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xzm301

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沪深300期权跟这个相关性强吗?
2024-08-27 12:23 来自广东 引用
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踏雪寻荷

赞同来自: yssy7499 quantech

今日收盘市值:303.2270万。累计手续费715.45。

2024-08-27 08:41修改 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

赞同来自: muziyo

@goodxx
请教下为什么多空市值差这么多
多空是匹配的啊,250万多方市值,即250/3.393=74万份沪深300ETF,对应74张认沽权证。
2024-08-26 20:47 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

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此组合中删除短融etf。
2024-08-26 20:42 来自湖北 引用
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goodxx

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请教下为什么多空市值差这么多
2024-08-26 20:11 来自湖北 引用
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活跃资本市场

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@踏雪寻荷
你可以和我反做啊。
别急。。
我跟你正着做,反着做,都不重要。。每一笔交易都有一个买家和一个卖家。并不是一个对一个错那么简单。

说实话根本不在意你的结论,因为你扔个硬币也能有个结论。
只不过没有任何参考意义。

这不是来听听你的逻辑吗?
2024-08-26 16:39 来自香港 引用
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踏雪寻荷

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@活跃资本市场
某种相反的观点:
A股有国家队护盘。A股靠行政干预还摇摇欲坠,H股同样在多年南下资金几千亿的流入下,创下新低。
H资金面并不明朗。如你所说,H股市场化程度,在地缘政治,弱基本面的情况下,H会比A跌的多。
你可以和我反做啊。
2024-08-26 16:17 来自湖北 引用
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活跃资本市场

赞同来自: wangchengf

@踏雪寻荷
因为A股国家队护盘,替换出市场化资金南下香江,H股资金面远好于A股。A股只有国家队一家主动买入资金,H股南下资金就有一年几千亿。A股靠行政干预还摇摇欲坠,H股市场化更高,其回升基础更扎实。
某种相反的观点:
A股有国家队护盘。A股靠行政干预还摇摇欲坠,H股同样在多年南下资金几千亿的流入下,创下新低。
H资金面并不明朗。如你所说,H股市场化程度,在地缘政治,弱基本面的情况下,H会比A跌的多。
2024-08-26 16:13 来自香港 引用
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简单微笑

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是一个思路
2024-08-26 15:52 来自天津 引用
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踏雪寻荷

赞同来自: 蝶之梦

@活跃资本市场
首先。。能不能解释下背后的逻辑?
为啥在130-150之间?因为你看了个图?

2010到2014都在90到120之间。
2017年到2020年都在115到135之间。
然后2021~2024 在130~150之间。

如果你不知道背后的逻辑,接下来的几年,为什么不能是150~180之间?
因为A股国家队护盘,替换出市场化资金南下香江,H股资金面远好于A股。A股只有国家队一家主动买入资金,H股南下资金就有一年几千亿。A股靠行政干预还摇摇欲坠,H股市场化更高,其回升基础更扎实。
2024-08-26 15:42 来自湖北 引用
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活跃资本市场

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首先。。能不能解释下背后的逻辑?
为啥在130-150之间?因为你看了个图?

2010到2014都在90到120之间。
2017年到2020年都在115到135之间。
然后2021~2024 在130~150之间。

如果你不知道背后的逻辑,接下来的几年,为什么不能是150~180之间?
2024-08-26 15:30 来自香港 引用
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踏雪寻荷

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刚才才想起来我没有留短融etf,因为作为权利方不需要留足保证金啊,明天继续把etf和认沽买满。
2024-08-26 15:10 来自湖北 引用
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踏雪寻荷

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@quantech
国家队在持续买入沪深300,不大可能大跌,也许可以考虑用 卖购 代替 买沽
卖购下跌时盈利有限,或者不足以弥补H股多头部位的亏损。
2024-08-26 14:25 来自湖北 引用
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quantech

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国家队在持续买入沪深300,不大可能大跌,也许可以考虑用 卖购 代替 买沽
2024-08-26 13:42 来自浙江 引用
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踏雪寻荷

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权证流动性真差,都我一个人成交的。
2024-08-26 13:34 来自湖北 引用

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