从牛市到熊市：李明的投资智慧与成长之路

李明是一位普通的投资者，经历了中国A股市场的五次大牛市。他从1996年开始投资，见证了市场的起起伏伏，积累了丰富的经验和教训。如今，站在第六次牛市的门口，他回忆起过去的五次牛市，感慨万千。
第一次牛市：1996年
李明回忆起1996年，那是他投资生涯的起点。彼时，中国经济形势严峻，工业企业的产能利用率低迷，国企面临破产危机。政府出台了一系列利好政策，暂停新股发行、降低交易费用。李明在这一波行情中，看到上证指数在半年内翻了一倍，感受到市场的激情与希望。
第二次牛市：1999年
接着是1999年的519行情。李明记得当时的社会动荡，98年的大洪水和北约轰炸中国大使馆的事件让人心惶惶。然而，科技互联网的崛起让市场焕发了生机。李明在这一轮牛市中，见证了上证指数再次翻倍，心中充满了对未来的憧憬。
第三次牛市：2006年
2006年的股权分置改革是李明投资生涯中的一个重要转折点。那时，上证指数一度跌到1000点以下，市场低迷。然而，随着政策的出台，股票筹码供应增加，李明看到市场的疯狂上涨，指数在一年多的时间里从1000多点飙升至6000多点。这是他经历过的最疯狂的一轮牛市，李明的投资信心也在这一过程中不断增强。
第四次牛市：2014-2015年
李明对2014-2015年的杠杆牛市记忆犹新。短短八九个月，市场从2000多点涨到5000多点，李明感受到了一种前所未有的狂热。那时，大家都在谈论“4000点是牛市的开始”，市场的气氛异常火爆。然而，李明也意识到，这种快速上涨的背后，隐藏着巨大的风险。
第五次牛市：2020-2021年
2020年至2021年的结构牛市让李明见识到了白马股的疯狂。各种白马股的市盈率飙升，李明在这一轮牛市中获得了可观的收益。然而，随着市场的调整，他也看到了抱团股的崩溃，意识到市场的泡沫终究是不可持续的。
第六次牛市的回忆
如今，李明站在第六次牛市的门口，心中充满了复杂的情感。他回顾过去五次牛市，深刻体会到几个重要的概念：
1. 政策与资金的主导作用：李明明白，短期的牛市往往与经济基本面无关，而是政策的指引和资金的供给推动了市场的上涨。
2. 牛短熊长的常态：他意识到，牛市的持续时间通常不超过20%，而大部分时间市场处于熊市状态。每一次牛市都是短暂而疯狂的。
3. 风险与机遇并存：李明深知股市有风险，入市需谨慎。他在每一次牛市中都经历了狂热与恐慌，明白了投资的风险与机遇是并存的。
在第六次牛市来临之际，李明决定保持冷静，理性投资。他希望能在这波行情中，既能抓住机会，又能规避风险，继续书写自己的投资故事。