判断是否转股的博弈

策略一： 降低成本。凡是盘中持股出现负溢价，在（卖出正股买入转债）一瞬间就锁定收益。至于转债是否需要转股，可以在任何时候发起转股，也可以持有转债等待溢价回到正值再（卖出转债买入正股）

策略二：防范下跌风险。当处于下跌时，容易出现负溢价，此时无论持股正股还是转债，都会吃到下跌，判断在于溢价会不会在负值变大或转向正值。如果认为变化是后者，应该持有转债且不转股，当此处要判断负值是否会一下子变成正值还是仅仅变小。

举例子： 一个-3%的负溢价，就相当于1手转债97元，如果转股能得到100元股票。
当你有股票时，盘中你可以选择任意的一个负溢价进行（卖出正股买入转债），这样就锁定了收益，你的股票数量不会变化只要你后面转股就行。
当你投机时，那就要考虑风险。无论你什么时候买入股票还是转债，你就已经参与了股票的博弈，正股的上涨与下跌是一个固定相，由于是负溢价，假设你进行（买入转债并转股），你获得了低于其他股票参与者的一个股票买入，但100%承担了股票上涨或下跌。如果你暂时不转股，还是100%承担了股票上涨或下跌，但可能收获一个效果，就是你花了97元，如果明天股票从100元跌倒95元，负溢价一般会缩小，假设从-3%到-1%，你可能会亏了3元到94元。但如果你转股，其实你发现你成本还是97元，你只亏了两元。所以你会发现只要负溢价继续，就一定应该转股，除非你判断明天马上会回到正溢价。
在下跌时，如果你判断下跌的可能性很大时，是否进行投机取决于获利大小以及短期股价。再举例子，以连续出现两天的天源环保为例，8日10手转债价格14177，买入并转股9日开盘卖出，得到14887，收益大概是4%，转债其实开盘时下跌2%，唯一的解释是负溢价提供了收益。但为什么这样呢，是因为判断股票要下跌，实际上9日当然正股下跌8%，转债下跌6.5%。我们在9日收盘前买入价格13860，并同时转股，10日卖出13837，出现亏损的原因是我们是在下午抛的，当时股票下跌了2.5%，债券下跌了1.5%，但由于前一天我们有2.5%负溢价，导致我们并没有发生亏损（扣去手续费）。注意卖出时是否负溢价并不影响此次结果，而影响下一次的结果。
所以是否转股的博弈，在于你买入转债时的负溢价A和转股并卖出正股的区间里正股的变化B.
你的收益就是=B-A, 所以A的值越大越好，持有B的时间尽量压缩已减小B的负值可能性，或者你判断区间上涨的概率大把B变成正值。