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1、长期国债收益率不到2.5%，提升空间已经很小；
2、目前CPI很低、利率也很低，将来如果出现一个小的CPI上升周期，国债必跌；
3、财政部准备加大国债发行力度，到时国债供应量会增加，价格会下跌。
先建点观察仓：
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很多事情不能用直觉获得正确的结论，比如说：
如果市场预期美国会持续降息，投资国债的资金是会流向中国还是美国？
常规的理解：
美国降息美债、美元收益率会下降，对资本的吸引力减弱，投资资金会流向中国。
但这个结论是错误的！
美国在低利率时期发行的长期国债，由于前两年持续加息，100元面值的美债价格可能已经跌到70元，如果真的预期美国会进入降息通道，意味着现在买入70元的长债可以在短短两三年时间内涨到100块，加上利息可以赚40%以上。
这可比中美现在不到2%的利差，要有吸引力得多。
当股市歇菜的时候资金会回流到债市吧？不一定，中小盘的疯狂与激情，与债市直接关系关不大。会在债市中停留的资金不见得能冲到中小盘。会冲到中小盘的资金，也不会看的上债市。
所以这场股债跷跷板之间，不能说股跌则利于债，更不能说股涨利空债。债的涨跌，还是要看通涨与新债如何发行。
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是啊！满仓怎么做T？单边下跌又满仓，第一次听说这样还可以做T的。可以T，也就是先卖出再等额买回，保持仓位不变，现在我就是这么弄，但赶不上持仓的损失呀，有时候我想不买回，但又觉得跌得不知缘由，一买回来又跌下去了，哎
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A股也可以说利好出尽、预期用尽。。。没错，但A股也就最近涨了些，我认为也没多大空间。可国债可是涨了好几年了！
随便翻一下证券公司的财务报表，
最近几年（特别是今年）投资收益都很不错，
原因就是前些年信用债暴雷，
金融机构普遍加杠杆买入国债抱团的结果，
一旦投资转向，
踩踏事件就会发生。
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想不通国债为啥天天跌？已经跌到怀疑人生了！A股主力还在流出，存款利率又绛了几十个bp,为啥国债天天跌？有没有人看懂？因为国债的利好出尽、预期用尽，
所谓月满则亏、物极必反。
空头将在多头中诞生！
你既然已经满仓国债，楼主把价格打到105你不是满仓被套？@daimozs满仓国债，静待楼主把价格打到105。毕竟不多跌点只靠做T赚的太少，不够塞牙缝的。想太多，尽管可以试试单边下跌我会不会被套。
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看来我以前的判断还是错的，以为长期看，银行利率在不断下降，国债应该要涨的，但事实是连跌了一周了。还是楼主正确。其实，你看看今天的利率债行情，1、3、5，甚至10年期国债，收益率都是下行，也就是价格在涨，对应就是银行降息。但30年债利率上行，价格是跌的。
所以，并不是简单的债市牛熊，是结构分化。
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总有人拿日本长期低CPI、低利率来类比我们的未来，日本长期低利率是有原因的。会不会是日本，核心应该还是经济本身。如果经济增速不行了，即使路径不同，最终也是殊途同归。即使不是日本，美国常态的利率也不怎么样，时不时的也到0。
1992年日本国民平均GDP高达4万美元，是我们现在的3倍，人均收入位居世界第一，物价水平世界第一，企业生产要素成本极高。
日本企业纷纷向海外转移产能（主要包括中国、东南亚、南美等地），抑制了国内生产要素成本的增长，普通人的收入也开始下降。
所以说，日本最近三十年的低增长低利率，是因为那个时候起点太高了，这三十年都是和其...
看现在，疫情之后两年了，保个5%都那么费劲，这也要万亿国债那也是万亿国债，不知道政府怎么得出的潜在增长率还有5%的结论。如果没有5了，还要下台阶，会是多少，合理的利率水平又是多少。
今年利率跌太多了，很可能要休整消化段时间，至于大趋势，还是得看后边的经济趋势如何
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我给出一个加仓做空国债的信号：当前的现实：股跌债稳，股涨债跌。
就是在股市大跌时，国债价格也不涨了，就是最好的机会。
反抽过后不宜再看多债市，线性思维会害死人，小心债市的风险，这玩意儿因为大家都上的杠杆，一旦方向错了，亏起钱来相当快（从长远来看，发达国家欧美，一不小心十债也上了4-5%，一旦出现这种情况，多头职业生涯结束）
种种迹象表明债市或会迎来一段 在犹豫中下跌的行情：
“近一段时间，人民银行就长期国债收益率运行多次与市场加强沟通，目的是遏制羊群效应导致长期国债收益率单边下行潜藏的系统性风险。”
"把促进物价回升作为重要考量”
优化工业发展环境 防止“内卷式”恶性竞争（最典型的是光伏，除了协会0.68W违法的惊人言论外，据説工信部也正在起草硅料的供给侧改革）
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你说的也有道理，理由也成立，但是现在cpi这么低，如果某天回到3%的正常位置如何应对?如果是四年前，谁能想到美联储加息到5%？那些130以上买入长期美债的，现在跌到70多。如果只是想获得2.5%以上的无风险收益，可以买入上证50股票，然后用升水的股指期货对冲，每年分红+贴水收益保守估计4%以上，而且比单边做多长期国债波动还低。说白了，做多长期国债还是希望利率继续走低，通过骑乘效应获取国债价格上涨...个人想法哈不一定对：以我国世界第一的产能和全产业链优势（供），叠加人口快速老龄少子化（需），长期看cpi很难高起，也许短期年份因为能源or食品（比如再来一次猪瘟）能有一波，但那就是无法确定时间的了，也有点难以适用期货工具。即使不考虑需求长期低迷，制造业实力强的国情类似的日本，近十年德国只有因为俄乌导致能源上涨时通胀超过2，甚至有4年在1%以下，而我国不愿意像美国一样直接发钱（也没有铸币税能力）。要说正常的通胀水平，我觉得我国近十年一直在2%，就是挺正常的，即使20年疫情这么大事也就2.5。此外，短期政策导致的波动来看，以最近的大政策为例，商品市场炒作程度也远没有a股高，起码建材不太相信政策，所以除非是类似德国天然气被炸or我国猪瘟这种突发事件，而这又难以确定时间不太合适期货。近年整体趋势我认为还是延续放水宽松，这使我目前站在偏多的一边（或者是没胆子空的一边）。
总有人拿日本长期低CPI、低利率来类比我们的未来，日本长期低利率是有原因的。1992年日本国民平均GDP高达4万美元，是我们现在的3倍，人均收入位居世界第一，物价水平世界第一，企业生产要素成本极高。日本企业纷纷向海外转移产能（主要包括中国、东南亚、南美等地），抑制了国内生产要素成本的增长，普通人的收入也开始下降。所以说，日本最近三十年的低增长低利率，是因为那个时候起点太高了，这三十年都是和其它地...楼主说的这些在我看来一点也不重要。
做多做空，都有手法和方式做出利润。没有只涨不跌，没有只跌不涨。分析一个标的的投资价值，除了判断方向，更要思考参与的目的，吃哪一段肉。至于长期怎么看，要我说就是涨多了会跌，跌多了就涨。下跌也不能一直不涨不波动的跌。只要做，就要保证走势万一朝自己预期方向相反能不亏钱，或者说能保证自己赚钱出来就够了。
方向怎么判断，要我说就看图说话。任何周期都是有拐点，找到拐点到确认拐点。方向就照趋势线去做。互道傻逼但不影响都赚钱，因为赚钱这件事是能赚钱的人赚钱。。。
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1992年日本国民平均GDP高达4万美元，是我们现在的3倍，人均收入位居世界第一，物价水平世界第一，企业生产要素成本极高。
日本企业纷纷向海外转移产能（主要包括中国、东南亚、南美等地），抑制了国内生产要素成本的增长，普通人的收入也开始下降。
所以说，日本最近三十年的低增长低利率，是因为那个时候起点太高了，这三十年都是和其它地区拉平差距的过程。北欧国家的情况和日本类似，但没那么明显。
中国存在这种情况吗？根本不存在。
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出于大类资产配置，我一直有买债，我谈点个人想法，不一定对：1.短期：三季报暴雷会延续到月底，11.5又是美国大选，近期股市不会有大资金进场导致股债跷跷板，目前看川普基本赢定了，竞选承诺的对华关税利空悬顶。再叠加A50月线不可避免拐头向下，股市方面对债市的短期利空，基本只有很小概率的牛市第二波。2.长期：人口老龄少子化，居民债务率高位，地方债务化债，导致第一大消费品房子基本拉不起来，而地产链占gd...你说的也有道理，理由也成立，但是现在cpi这么低，如果某天回到3%的正常位置如何应对?
如果是四年前，谁能想到美联储加息到5%？那些130以上买入长期美债的，现在跌到70多。
如果只是想获得2.5%以上的无风险收益，可以买入上证50股票，然后用升水的股指期货对冲，每年分红+贴水收益保守估计4%以上，而且比单边做多长期国债波动还低。
说白了，做多长期国债还是希望利率继续走低，通过骑乘效应获取国债价格上涨的收益，属于利率投机。
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1.短期：三季报暴雷会延续到月底，11.5又是美国大选，近期股市不会有大资金进场导致股债跷跷板，目前看川普基本赢定了，竞选承诺的对华关税利空悬顶。再叠加A50月线不可避免拐头向下，股市方面对债市的短期利空，基本只有很小概率的牛市第二波。
2.长期：人口老龄少子化，居民债务率高位，地方债务化债，导致第一大消费品房子基本拉不起来，而地产链占gdp2成以上。此外，现在降到3点几的房贷利率，国内看可能很低，实际台湾什么的很早就2%左右了，日本甚至可以1点几。
第二大消费品汽车，汽车产业链国内严重的产能过剩，导致大量企业不赚钱，很多制造业也类似，利润微薄，我国又是制造大国，早年靠规模效应降成本的薄利多销，现在越发乏力，提利率几乎是不可能的，现在很多制造业净利率都不到5%，有些行业几乎全行业亏。
还有一点就是个人偏不理性的债牛思维，毕竟这么多年的债牛，即使经济很好的年份都打不倒，现在想打倒，我感觉难度跟a股长期走牛和国足持续赢球差不多。
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我是长久期国债的看多做多者，做了楼主的对手盘，理由太多了，主要还是利率上升不符合化债及经济规律。但楼主有一点我是认同的：财政部发行国债的量巨大无比，如果长期发行，1万亿又1万亿市场是否接的住？接得住，我帮我妈买过国债，一秒之内卖完。完全抢不到，非常可怕，我当时以为系统出问题了
但个人看法，之前国债上涨的本质原因并不单纯是市场炒作，而是利率周期。
所以按照这个逻辑，现在与其做空国债，还不如做多股市呢。。。
大家这么笃定的做多国债，是认为我们今后再也回不到2023年的利率环境了吗？有人说2023国债招标利率3.15，今年2.4，所以完全不一样了。但这是循环论证好吧？用国债当前的低利率证明国债利率将继续走低？CPI和预期管理：
10月23日加拿大央行宣布降息50个基点，由4.25%降至3.75%。此举符合市场预期。这是自今年6月初以来加央行进行的第四次、也是幅度最大的一次降息。加央行行长蒂夫·麦克勒姆在渥太华举行的记者会上表示，央行此次加大降息幅度是因为通胀已回落至2%的目标水平。现在的重点是维持低且稳定的通胀。
反观我们的CPI仍然维持在0.4%的水平，实际利率并不低，通缩的风险依然存在，仍然处于降息周期，特别是美联储开启降息周期之后，我们的货币政策降息向下空间还是有的，而且潘哥也明确表态降息降准。
另一方面，随着贷款利率下调，银行存款的利息也在下降，2%的国债低不低是应该和1%利率的银行存款来对比的。政策很清楚，并不希望大家都把钱存在银行里面不动，资金必须流动起来，经济活力也要增强经济才能复苏。
CPI是要搞上去的，温和的通胀有利于经济发展，在我们的CPI还在0附近徘徊的时候，还谈不上加息的可能性。国债期货的贴水定价了中短期没有大幅做空的预期，或者说定价就是还有降息的空间。
而美联储货币政策的调整和我们政策预期的变化在短期内对股市和债市的波动影响比较大，央妈也致力于对市场预期进行引导，格林斯.潘哥现在在预期管理方面应该说进步是明显的，态度是明确的，我们需要一个稳定的资本市场，债市涨幅过大也不合适，但是谈趋势下跌现在还为时过早吧！
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