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周末不少公司发布贷款回购的公告
以山鹰举例
2024 年 10 月 20 日，公司与中国工商银行股份有限公司马鞍山花山支行签
订了《上市公司股票回购借款合同》，中国工商银行股份有限公司马鞍山花山
支行为公司上述回购提供金额为人民币 2 亿元的专项回购借款，借款期限 12 个
月。
我一直以为股票回购应该是个长期的贷款，既然是一年的，那么一年以后如何还贷款呢？
以山鹰举例
2024 年 10 月 20 日，公司与中国工商银行股份有限公司马鞍山花山支行签
订了《上市公司股票回购借款合同》，中国工商银行股份有限公司马鞍山花山
支行为公司上述回购提供金额为人民币 2 亿元的专项回购借款，借款期限 12 个
月。
我一直以为股票回购应该是个长期的贷款，既然是一年的，那么一年以后如何还贷款呢？
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10月24日晚，招商南油、招商公路、孚日股份、中国外运、辽港股份等8家公司公告申请专项贷款，用于回购、增持上市公司股份，贷款额度从6000万元至4.33亿元不等。其中，中国外运在控股股东前期申请增持贷款后，公司此次单独申请了不超过3.79亿元的回购贷款。至此，目前共有40多家上市公司及股东申请回购增持贷款，累计贷款额的上限超过140亿元。
在增持方面，招商南油公告，其控股股东长航集团与招商银行武汉分行签署了合作协议，招商银行武汉分行拟为长航集团提供增持上市公司股票的融资支持，贷款额度不超过2.6亿元，专项用于集中竞价交易方式增持招商南油A股股票。
此前，招商南油披露，长航集团拟增持招商南油A股股票，增持比例不低于公司总股本的1%，不超过公司总股本的1.72%，增持价格上限不超过4.67元/股。
招商公路、孚日股份等公司申请的贷款则是用于回购，回购目的包括出售、注销并相应减少公司注册资本、员工持股计划及/或股权激励。
招商公路10月24日晚公告，公司与招行北京分行签署合作协议并获得招行北京分行出具的《贷款承诺函》。招行北京分行拟为公司的股票回购项目提供不超过4.33亿元的贷款额度，贷款期限12个月，贷款利率原则上不超过2.25%且不超过市场利率。
招商公路此前曾披露，拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分普通股，回购的股份将全部予以注销并相应减少公司注册资本。回购资金总额不低于3.1亿元（含本数）且不超过6.18亿元（含本数），回购股份价格不超过18.10元/股。
此外，孚日股份与兴业银行股份有限公司潍坊分行签署《上市公司股票回购借款合同》，兴业银行将为公司提供1.38亿元的专项贷款资金用于公司股份回购。在10月12日披露的回购方案中，孚日股份表示回购金额不低于1亿元（含），不超过2亿元（含），回购价格不超过6.50元/股，回购股份用途为出售。
孚日股份已于10月17日首次通过集中竞价方式实施了股份回购，回购股份数量为74.09万股，占公司总股本的比例为0.09%，成交的最高价为4.91元/股，最低价为4.81元/股，支付的总金额约为361.76万元。
尚太科技也收到中国银行股份有限公司石家庄分行出具的《实质性贷款承诺函》，中国银行石家庄分行承诺为公司提供6000万元的贷款资金专项用于股票回购。尚太科技曾表示，拟以自有资金或自筹资金回购公司部分已发行的人民币普通股股票，用于员工持股计划及/或股权激励，回购价格不超过65.83元/股（含），拟用于回购股份的资金总额为不低于5000万元（含），不超过1亿元（含）。
此外，中国外运、招商积余、荣晟环保3家公司也申请获得回购股份贷款额度。辽港股份控股股东一致行动人大连港则获得不超过3.5亿元增持资金贷款。
（文章来源：上海证券报）
在增持方面，招商南油公告，其控股股东长航集团与招商银行武汉分行签署了合作协议，招商银行武汉分行拟为长航集团提供增持上市公司股票的融资支持，贷款额度不超过2.6亿元，专项用于集中竞价交易方式增持招商南油A股股票。
此前，招商南油披露，长航集团拟增持招商南油A股股票，增持比例不低于公司总股本的1%，不超过公司总股本的1.72%，增持价格上限不超过4.67元/股。
招商公路、孚日股份等公司申请的贷款则是用于回购，回购目的包括出售、注销并相应减少公司注册资本、员工持股计划及/或股权激励。
招商公路10月24日晚公告，公司与招行北京分行签署合作协议并获得招行北京分行出具的《贷款承诺函》。招行北京分行拟为公司的股票回购项目提供不超过4.33亿元的贷款额度，贷款期限12个月，贷款利率原则上不超过2.25%且不超过市场利率。
招商公路此前曾披露，拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分普通股，回购的股份将全部予以注销并相应减少公司注册资本。回购资金总额不低于3.1亿元（含本数）且不超过6.18亿元（含本数），回购股份价格不超过18.10元/股。
此外，孚日股份与兴业银行股份有限公司潍坊分行签署《上市公司股票回购借款合同》，兴业银行将为公司提供1.38亿元的专项贷款资金用于公司股份回购。在10月12日披露的回购方案中，孚日股份表示回购金额不低于1亿元（含），不超过2亿元（含），回购价格不超过6.50元/股，回购股份用途为出售。
孚日股份已于10月17日首次通过集中竞价方式实施了股份回购，回购股份数量为74.09万股，占公司总股本的比例为0.09%，成交的最高价为4.91元/股，最低价为4.81元/股，支付的总金额约为361.76万元。
尚太科技也收到中国银行股份有限公司石家庄分行出具的《实质性贷款承诺函》，中国银行石家庄分行承诺为公司提供6000万元的贷款资金专项用于股票回购。尚太科技曾表示，拟以自有资金或自筹资金回购公司部分已发行的人民币普通股股票，用于员工持股计划及/或股权激励，回购价格不超过65.83元/股（含），拟用于回购股份的资金总额为不低于5000万元（含），不超过1亿元（含）。
此外，中国外运、招商积余、荣晟环保3家公司也申请获得回购股份贷款额度。辽港股份控股股东一致行动人大连港则获得不超过3.5亿元增持资金贷款。
（文章来源：上海证券报）
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集思录看起来收息佬很少，我从收息佬的角度来说说这个问题。
对于我这个收息佬来说，来股市不是赚波动的钱的，计算利润的方式也不是简单的分红率。而是看自己的资金是多少年可以不动，然后对标相应年限的国债收益率。
以30年，2.25%为例，那就在股市里找那种近乎永续经营的，收益率在3%(自定义的还款系数)+2.25%=5.25%以上的股票。
算收益的时候，也不是按照5.25%来算，而是像房贷一样计算，2.25%是该拿的无风险收益，3%是还本金。
所以如果这次贷款可以永续，也不对收益率做考核的话，对于分红稳定的央/国企来说，相当于无成本提前回收了部分股权(分30年还银行贷款)。而且也为银行找到了一张长期饭票。
如果这种方式执行中没有产生风险，后续在计算过比例后，商业银行的定期存款没准也有机会以这种方式进入股市，当然，我们的核心资产价格也许就是另外一个样子了。
对于我这个收息佬来说，来股市不是赚波动的钱的，计算利润的方式也不是简单的分红率。而是看自己的资金是多少年可以不动，然后对标相应年限的国债收益率。
以30年，2.25%为例，那就在股市里找那种近乎永续经营的，收益率在3%(自定义的还款系数)+2.25%=5.25%以上的股票。
算收益的时候，也不是按照5.25%来算，而是像房贷一样计算，2.25%是该拿的无风险收益，3%是还本金。
所以如果这次贷款可以永续，也不对收益率做考核的话，对于分红稳定的央/国企来说，相当于无成本提前回收了部分股权(分30年还银行贷款)。而且也为银行找到了一张长期饭票。
如果这种方式执行中没有产生风险，后续在计算过比例后，商业银行的定期存款没准也有机会以这种方式进入股市，当然，我们的核心资产价格也许就是另外一个样子了。
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@与时间为友
300之类的权重，限制可以借的企业了，
控制质押融资，限制杠杆了
现在就是不知道是否会定期考察账户里面的股票抵押价值，好像没人提到过和银行是抵押品的关系
那么就是最后怎么退出，如果跌了。就继续持有，如果涨了，卖掉还钱？
注销不太现实，注销了，企业还要自筹资金还钱
如果没有考察抵押品的问题，对于上市公司就是借多久还钱和分红覆盖利息的问题。这个和券商险资借钱0.75的补充抵押品还是不一样，不会爆杠杆。
当然，同意层主的，不能跌，跌了。那不涨回来，不能还钱，产业资本一直背着炒股亏钱的帽子
越来越多不能亏的钱进来这个市场了，埋下了一颗又一颗的定时炸弹这个政策现在出来的细节看，专户持仓，那么不可能绕标了
300之类的权重，限制可以借的企业了，
控制质押融资，限制杠杆了
现在就是不知道是否会定期考察账户里面的股票抵押价值，好像没人提到过和银行是抵押品的关系
那么就是最后怎么退出，如果跌了。就继续持有，如果涨了，卖掉还钱？
注销不太现实，注销了，企业还要自筹资金还钱
如果没有考察抵押品的问题，对于上市公司就是借多久还钱和分红覆盖利息的问题。这个和券商险资借钱0.75的补充抵押品还是不一样，不会爆杠杆。
当然，同意层主的，不能跌，跌了。那不涨回来，不能还钱，产业资本一直背着炒股亏钱的帽子
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别只盯着回购借款账户本身，用整体法来看：
对股东来说，回购注销的效果和分红是一样的，所以现在贷款给你回购就等于贷款给你分红，那原来分红的利润就拿去干别的事，本质上就是低息贷款，这2.25%的利率不是比公司正常贷款或者发债要低得多？至于怎么还就是常规操作，和正常银行贷款没区别，不断展期就行了
对股东来说，回购注销的效果和分红是一样的，所以现在贷款给你回购就等于贷款给你分红，那原来分红的利润就拿去干别的事，本质上就是低息贷款，这2.25%的利率不是比公司正常贷款或者发债要低得多？至于怎么还就是常规操作，和正常银行贷款没区别，不断展期就行了
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@lyjgeorge
不过可以允许保险之类的中国银行股东向中国银行申请专项贷款用于增持中国银行。目前中国银行的股息率完全可以覆盖2.25%的贷款利息。可惜个人贷不到啊，哎...
至于财政部之类的国家队想增持，直接发国债就行了，根本没必要贷款。
我有个疑问，上市银行 可以向自己申请再贷款吗？ 比如中国银行向自己申请中国银行自己向自己申请贷款估计是不行的。
不过可以允许保险之类的中国银行股东向中国银行申请专项贷款用于增持中国银行。目前中国银行的股息率完全可以覆盖2.25%的贷款利息。可惜个人贷不到啊，哎...
至于财政部之类的国家队想增持，直接发国债就行了，根本没必要贷款。
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【“特急”文件！中国结算：使用再贷款回购增持股票应开立单独的专用证券账户 专门用于股票回购和增持】10月21日，记者获悉，近日中国证券登记结算有限责任公司下发标注“特急”文件，详细介绍关于使用再贷款回购增持股票开立专用证券账户的开户申请和开户审核事宜。中国结算表示，申请贷款的上市公司和主要股东应当开立单独的专用证券账户，专门用于股票回购和增持。据悉，21家金融机构将贷款发放至专用证券账户对应的资金账户，监督上市公司和主要股东做到专款用于股票回购和增持。在贷款全部清偿前，资金账户不允许支取现金或对外转账。
记者注意到，已经有包括国泰君安、海通证券、东方财富证券等已经向上市公司客户群体和股东发布增持再贷款业务指引，展示自身平台优势，积极抢夺客户。10月20日晚间，首批参与回购增持贷款的上市公司正式出炉，分别为中国石化、阳光电源、牧原股份、温氏股份、招商蛇口、招商轮船、招商港口等23家，合计涉及的资金总额超过100亿元。（券商中国）
记者注意到，已经有包括国泰君安、海通证券、东方财富证券等已经向上市公司客户群体和股东发布增持再贷款业务指引，展示自身平台优势，积极抢夺客户。10月20日晚间，首批参与回购增持贷款的上市公司正式出炉，分别为中国石化、阳光电源、牧原股份、温氏股份、招商蛇口、招商轮船、招商港口等23家，合计涉及的资金总额超过100亿元。（券商中国）
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jian - 淡淡的名贵
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以前，贷款搞项目可以，贷款分红不行，贷款搞回购不行，因为贷款搞项目，理论上能赚到更多的钱。现在呢，贷款搞项目，加剧内卷，亏损的可能性大，贷款分红、贷款回购，显然是看好自己的赚钱能力，以后从利润中还掉贷款不就行了。与我们按揭买房差不多，只要自己赚钱的能力（股息率），大于按揭利率，适当贷款是理性行为。
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央行给银行利率1.75，银行最多加不超过50bp，最高不超过2.25。一年到期后可以展期，没有提最终资金回收的问题。如果是长期可持续，可以说直接对A股核心资产估值就行了重构。里面存在巨大的套利空间。比如股息率5%，贷款利率2.25%，理论上可以支撑股价翻倍，只要不涉及抽贷，就可以长期维持这个股价，相当于有人托底了。个股怎么演义不清楚，但优质资产价格会越来越高。
另今天刚好想查美股的股息率，就看到有朋友发了，貌似整体接近3%了。那么央行这个策略，一定程度上确实是东升西落了，而且核心资产将被内资牢牢抓取。
另今天刚好想查美股的股息率，就看到有朋友发了，貌似整体接近3%了。那么央行这个策略，一定程度上确实是东升西落了，而且核心资产将被内资牢牢抓取。
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pppppp
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最好的方式；
回购的股份分红，还利息；
一年后再议，最佳就是续贷；
来年继续分红还利息；
回购的股份分红，还利息；
一年后再议，最佳就是续贷；
来年继续分红还利息；
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赞同来自: happysam2018 、更名了jxjx
@餐厅服务员
有一点财务基础的都知道当一个鸡稳稳的下蛋的时候，那鸡的主人当然不希望有人来共享这只鸡，更偏向于借债支付固定利息解决资金需求，当鸡下蛋不稳定的时候，主人当然想拉人来共担风险。除了央国企外，还有不少企业有贷款回购需求，但科技型的反而风险较大不愿意回购，至于那些卖公司的，根本不在正常范围内讨论，需要大家擦亮眼睛剔除去
还没有想明白，什么样的公司才会进行贷款回归，普通的民企私企，都有卖公司、众多减持，应该不会再贷款回购，那只有国企央企才有可能。贷款回购，一年之后还要还本付息，这部分钱是实打实的利润（现金流），还本付息后的留存收益在进行分红，意味着分红的钱减少了。整体来看就是最终就是分红的部分钱变成了回购的钱。如果这样的话，为什么不直接拿部分分红的钱进行回购，干嘛通过这个贷款中转了一道呢是不是还透露了一点，就是这些年会有不少仙股诞生，扩容到5000多只，已经有不少仙股了，但因为大A的环境以及不达门槛的投资者众多导致一些股票仍然有合理波动，
有一点财务基础的都知道当一个鸡稳稳的下蛋的时候，那鸡的主人当然不希望有人来共享这只鸡，更偏向于借债支付固定利息解决资金需求，当鸡下蛋不稳定的时候，主人当然想拉人来共担风险。除了央国企外，还有不少企业有贷款回购需求，但科技型的反而风险较大不愿意回购，至于那些卖公司的，根本不在正常范围内讨论，需要大家擦亮眼睛剔除去
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赞同来自: heptaploid
@餐厅服务员
有了这个低息贷款以后，原本用来分红的钱现在可以去用来还“高息”贷款。
对于股东来说，回购注销和分红是一样的。当然不注销的回购就是流氓了。
还没有想明白，什么样的公司才会进行贷款回归，普通的民企私企，都有卖公司、众多减持，应该不会再贷款回购，那只有国企央企才有可能。贷款回购，一年之后还要还本付息，这部分钱是实打实的利润（现金流），还本付息后的留存收益在进行分红，意味着分红的钱减少了。整体来看就是最终就是分红的部分钱变成了回购的钱。如果这样的话，为什么不直接拿部分分红的钱进行回购，干嘛通过这个贷款中转了一道呢这个其实是减少了企业的贷款利息。
有了这个低息贷款以后，原本用来分红的钱现在可以去用来还“高息”贷款。
对于股东来说，回购注销和分红是一样的。当然不注销的回购就是流氓了。
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@餐厅服务员
还没有想明白，什么样的公司才会进行贷款回归，普通的民企私企，都有卖公司、众多减持，应该不会再贷款回购，那只有国企央企才有可能。贷款回购，一年之后还要还本付息，这部分钱是实打实的利润（现金流），还本付息后的留存收益在进行分红，意味着分红的钱减少了。整体来看就是最终就是分红的部分钱变成了回购的钱。如果这样的话，为什么不直接拿部分分红的钱进行回购，干嘛通过这个贷款中转了一道呢因为债券利率低，发债成本低，加杠杆回购股票，是因为这是套利，类似巴菲特老爷子发日债买日股。以前大秦铁路就是这么玩的，你做发债买股，会提升eps,cfa一级考试内容。政策面也是希望弄成美股那样的，不知道行不行，姑且信之。
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10月20日，23家沪深上市公司先后披露公告，表示公司或控股股东已与银行签订贷款协议或取得贷款承诺函，将使用贷款资金用于回购或增持，涉及资金总额超百亿元。意味着首批回购增持案例正式落地。
此前一行一局一会下发通知，明确首期3000亿回购增持再贷款进入落地阶段，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，商业银行通过股票回购增持再贷款向符合条件的上市公司和主要股东发放优惠利率贷款，可激励上市公司和主要股东积极回购和增持股票，同时为上市公司和主要股东提供低成本的资金支持。将为市场注入充足的流动性，稳定市场预期，同时进一步提升上市公司信心，加大发展步伐。而给予金融机构自主决策权、规定贷款利率上限、豁免执行“信贷资金不得流入股市”相关监管规定等举措，有助于金融机构更加灵活地运用资金。
23家公司率先行动
截至记者发稿，共有23家上市公司发布公告，表示公司或控股股东已与银行签订贷款协议或取得贷款承诺函，将使用贷款资金用于回购或增持，意味着首批回购增持案例正式落地。
具体来看，首批参与回购增持贷款的上市公司包括中国石化，招商蛇口，招商轮船，招商港口，中远海控，中远海发，广电计量，迈为股份，兆易创新，威迈斯，嘉化能源，温氏股份，福赛科技，阳光电源，山鹰国际，通裕重工，牧原股份，中国外运，中远海能，中远海特，东芯股份，力诺特玻，玲珑轮胎。
其中，中国石化既参与增持计划，也参与股份回购。中国石化控股股东获7亿元授信用于增持计划，同时，获中国银行不超9亿元授信额度用于股份回购
可以看出，首批回购增持贷款的上市公司覆盖了所有板块，主板、科创板、创业板等均有涉及。各类所有制企业都有，包含央国企、地方国企和民营企业。其中，央企上市公司发挥带头作用，大市值的行业龙头、指数权重股公司引领，一些大市值行业龙头、指数权重股公司在首批名单中。
根据规则，上市公司回购股票和主要股东增持股票，需要满足相应基本条件才可纳入政策支持范围。如上市公司应当符合《上市公司股份回购规则》第八条规定的条件，且不是已被实施退市风险警示的公司。上市公司应当披露回购方案。又如主要股东增持股票方面，要求主要股东通过集中竞价方式买入上市公司股票。主要股东增持的上市公司不得为已被实施退市风险警示的公司。主要股东原则上为上市公司持股5%以上股东，具备债务履行能力，且最近一年无重大违法行为。主要股东增持应当披露增持计划。
从首批公告的案例看，上市公司或主要股东已与银行签订了贷款协议、已取得银行方面贷款承诺函。这表明贷款已获得审批通过，贷款资金可以确保到位和及时发放，并非还处于前期洽谈、申请、尽调或者待审批的状态，贷款能否取得还存在不确定性，避免了出现变数，发生“忽悠式”贷款回购增持的情况。
记者了解到，目前有更多的上市公司有申请回购增持贷款的意向，也在密集的与银行接洽，后续或有更多上市公司披露相应公告。
限定贷款回购增持只能采用集中竞价方式
为了保障回购增持贷款工具发挥应有功能，根据规则，大股东使用增持贷款只能通过集中竞价方式进行，而对股票回购，证监会规则已有要求，也是通过集中竞价方式进行。
这意味着上市公司或者主要股东需要在交易日的连续集中竞价交易时段买入股票。业内人士表示，这将对股票价格起到直接的支撑作用，并带动市场交易量增加和活跃度提升，取得最大化的维护效果。
为了避免信贷资金违规进入股市，一行一局一会要求申请贷款的上市公司和主要股东应当开立单独的专用证券账户，专门用于股票回购和增持。该专用证券账户只允许开立一个资金账户，且应当选择贷款机构为第三方存管银行。该专用证券账户不得办理转托管或者转指定手续。如开立专用证券账户与现行规定不符的，可豁免执行相关规定。
股票回购增持再贷款政策是政策创新，从政策设计上看，这一工具具有低利率支持、专款专用、风险自担、监管豁免和协调管理五大特点，其中贷款资金实行“专款专用，封闭运行”，确保资金专项用于股票回购和增持，防止资金挪用。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，以往要求“信贷资金不得流入股市”，主要是担心投资者通过贷款放大杠杆，加剧市场炒作和资金风险，容易导致股市大涨大跌，增加市场脆弱性。此次创设新的工具，则是为了支持上市公司和主要股东回购增持股票，为其维护公司价值、开展市值管理开辟了一条新路径，提供了一项新工具。
在境外成熟市场，上市公司通过银行贷款回购股票是一种常见做法，也是助推其过去几年长牛行情的原因之一。田利辉指出，此次要求贷款资金“专款专用、封闭运行”，对账户管理、资金流转做了相应的制度设计，不是一味地放、简单地给，而是做到放与管的结合。
商业银行参与积极性较高
从首批回购增持贷款银行看，共有6家商业银行参与，工农中建四大行、招商、中信等股份制银行均在其中。
此前共有21家金融机构获批具有参与再贷款资格，这些机构均为全国性机构，在各个地区都有分支机构，可以及时对接上市公司和股东，为其提供贷款服务。
目前有的商业银行已发布内部指导文件，布置回购增持贷款营销工作。不少商业银行明确表示，将充分发挥资金融通的优势，与上市公司、股东加强沟通，积极支持资本市场的稳定发展，体现再贷款工具政策引导要求。
“金融机构发放贷款利率原则上不超过2.25%，能够有效激发上市公司和主要股东回购增持股票的热情。”市场人士分析，2.25%的贷款利率对于上市企业和主要股东来说是很低的利率，体现了中国人民银行对推动资本市场稳定运行的支持力度。这意味着，只要上市公司分红率高于2.25%，上市公司和主要股东使用贷款回购和增持股票就是有利可图的，料将显著激发其回购增持热情。
上述市场人士指出，上市公司和主要股东是否实施股票回购增持，背后根本还是靠利益驱动。这就意味着仅仅允许贷款回购增持，但资金成本上不具备优势，商业利益上划不来，既可能制约实施方，即上市公司、大股东的积极性，也可能影响资金供给方，即金融机构的积极性。创设再贷款专项工具，由央行通过优惠利率的政策传导，能够撬动各方积极性，让公司、股东愿贷，商业银行愿放，让股市迎来增量资金，实现最大化的政策效果。
值得注意的是，回购增持已经是资本市场的常态。今年以来，沪深两市共披露上市公司回购计划1309单，计划回购金额上限合计1750亿元；共披露大股东、实际控制人、董监高增持计划918单，增持金额合计上限611亿元。
田轩表示，今年A股上市公司大规模回购增持传递出了积极的信号，上市公司大手笔回购，控股股东带头增持，是本轮回购增持热潮的特点，这将有助于提振市场情绪，重要股东尤其是公司前十大股东的增持行为，彰显了对公司长期前景的坚定信心，凸显资本布局的前瞻性。
坚定牛市思维+坚决长策做多# 【已有23家上市公司披露回购增持专项贷款情况 涉及金额超百亿】今日晚间，上市公司首批增持回购专项贷款公告出炉，截至18时已有23家上市公司发布相关公告，按披露上限计，涉及贷款金额累计已超百亿规模。
10月20日，23家沪深上市公司先后披露公告，表示公司或控股股东已与银行签订贷款协议或取得贷款承诺函，将使用贷款资金用于回购或增持，涉及资金总额超百亿元。意味着首批回购增持案例正式落地。
此前一行一局一会下发通知，明确首期3000亿回购增持再贷款进入落地阶段，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，商业银行通过股票回购增持再贷款向符合条件的上市公司和主要股东发放优惠利率贷款，可激励上市公司和主要股东积极回购和增持股票，同时为上市公司和主要股东提供低成本的资金支持。将为市场注入充足的流动性，稳定市场预期，同时进一步提升上市公司信心，加大发展步伐。而给予金融机构自主决策权、规定贷款利率上限、豁免执行“信贷资金不得流入股市”相关监管规定等举措，有助于金融机构更加灵活地运用资金。
23家公司率先行动
截至记者发稿，共有23家上市公司发布公告，表示公司或控股股东已与银行签订贷款协议或取得贷款承诺函，将使用贷款资金用于回购或增持，意味着首批回购增持案例正式落地。
具体来看，首批参与回购增持贷款的上市公司包括中国石化，招商蛇口，招商轮船，招商港口，中远海控，中远海发，广电计量，迈为股份，兆易创新，威迈斯，嘉化能源，温氏股份，福赛科技，阳光电源，山鹰国际，通裕重工，牧原股份，中国外运，中远海能，中远海特，东芯股份，力诺特玻，玲珑轮胎。
其中，中国石化既参与增持计划，也参与股份回购。中国石化控股股东获7亿元授信用于增持计划，同时，获中国银行不超9亿元授信额度用于股份回购
可以看出，首批回购增持贷款的上市公司覆盖了所有板块，主板、科创板、创业板等均有涉及。各类所有制企业都有，包含央国企、地方国企和民营企业。其中，央企上市公司发挥带头作用，大市值的行业龙头、指数权重股公司引领，一些大市值行业龙头、指数权重股公司在首批名单中。
根据规则，上市公司回购股票和主要股东增持股票，需要满足相应基本条件才可纳入政策支持范围。如上市公司应当符合《上市公司股份回购规则》第八条规定的条件，且不是已被实施退市风险警示的公司。上市公司应当披露回购方案。又如主要股东增持股票方面，要求主要股东通过集中竞价方式买入上市公司股票。主要股东增持的上市公司不得为已被实施退市风险警示的公司。主要股东原则上为上市公司持股5%以上股东，具备债务履行能力，且最近一年无重大违法行为。主要股东增持应当披露增持计划。
从首批公告的案例看，上市公司或主要股东已与银行签订了贷款协议、已取得银行方面贷款承诺函。这表明贷款已获得审批通过，贷款资金可以确保到位和及时发放，并非还处于前期洽谈、申请、尽调或者待审批的状态，贷款能否取得还存在不确定性，避免了出现变数，发生“忽悠式”贷款回购增持的情况。
记者了解到，目前有更多的上市公司有申请回购增持贷款的意向，也在密集的与银行接洽，后续或有更多上市公司披露相应公告。
限定贷款回购增持只能采用集中竞价方式
为了保障回购增持贷款工具发挥应有功能，根据规则，大股东使用增持贷款只能通过集中竞价方式进行，而对股票回购，证监会规则已有要求，也是通过集中竞价方式进行。
这意味着上市公司或者主要股东需要在交易日的连续集中竞价交易时段买入股票。业内人士表示，这将对股票价格起到直接的支撑作用，并带动市场交易量增加和活跃度提升，取得最大化的维护效果。
为了避免信贷资金违规进入股市，一行一局一会要求申请贷款的上市公司和主要股东应当开立单独的专用证券账户，专门用于股票回购和增持。该专用证券账户只允许开立一个资金账户，且应当选择贷款机构为第三方存管银行。该专用证券账户不得办理转托管或者转指定手续。如开立专用证券账户与现行规定不符的，可豁免执行相关规定。
股票回购增持再贷款政策是政策创新，从政策设计上看，这一工具具有低利率支持、专款专用、风险自担、监管豁免和协调管理五大特点，其中贷款资金实行“专款专用，封闭运行”，确保资金专项用于股票回购和增持，防止资金挪用。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，以往要求“信贷资金不得流入股市”，主要是担心投资者通过贷款放大杠杆，加剧市场炒作和资金风险，容易导致股市大涨大跌，增加市场脆弱性。此次创设新的工具，则是为了支持上市公司和主要股东回购增持股票，为其维护公司价值、开展市值管理开辟了一条新路径，提供了一项新工具。
在境外成熟市场，上市公司通过银行贷款回购股票是一种常见做法，也是助推其过去几年长牛行情的原因之一。田利辉指出，此次要求贷款资金“专款专用、封闭运行”，对账户管理、资金流转做了相应的制度设计，不是一味地放、简单地给，而是做到放与管的结合。
商业银行参与积极性较高
从首批回购增持贷款银行看，共有6家商业银行参与，工农中建四大行、招商、中信等股份制银行均在其中。
此前共有21家金融机构获批具有参与再贷款资格，这些机构均为全国性机构，在各个地区都有分支机构，可以及时对接上市公司和股东，为其提供贷款服务。
目前有的商业银行已发布内部指导文件，布置回购增持贷款营销工作。不少商业银行明确表示，将充分发挥资金融通的优势，与上市公司、股东加强沟通，积极支持资本市场的稳定发展，体现再贷款工具政策引导要求。
“金融机构发放贷款利率原则上不超过2.25%，能够有效激发上市公司和主要股东回购增持股票的热情。”市场人士分析，2.25%的贷款利率对于上市企业和主要股东来说是很低的利率，体现了中国人民银行对推动资本市场稳定运行的支持力度。这意味着，只要上市公司分红率高于2.25%，上市公司和主要股东使用贷款回购和增持股票就是有利可图的，料将显著激发其回购增持热情。
上述市场人士指出，上市公司和主要股东是否实施股票回购增持，背后根本还是靠利益驱动。这就意味着仅仅允许贷款回购增持，但资金成本上不具备优势，商业利益上划不来，既可能制约实施方，即上市公司、大股东的积极性，也可能影响资金供给方，即金融机构的积极性。创设再贷款专项工具，由央行通过优惠利率的政策传导，能够撬动各方积极性，让公司、股东愿贷，商业银行愿放，让股市迎来增量资金，实现最大化的政策效果。
值得注意的是，回购增持已经是资本市场的常态。今年以来，沪深两市共披露上市公司回购计划1309单，计划回购金额上限合计1750亿元；共披露大股东、实际控制人、董监高增持计划918单，增持金额合计上限611亿元。
田轩表示，今年A股上市公司大规模回购增持传递出了积极的信号，上市公司大手笔回购，控股股东带头增持，是本轮回购增持热潮的特点，这将有助于提振市场情绪，重要股东尤其是公司前十大股东的增持行为，彰显了对公司长期前景的坚定信心，凸显资本布局的前瞻性。
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@魔山老狼
A股首单增持贷款花落中国石化。中国石化公告，公司控股股东中国石化集团与中国银行股份有限公司签订授信协议，获得7亿元人民币的授信额度，专项用于中国石化集团在本轮增持及未来新一期增持计划中，通过集中竞价交易的方式增持中国石化的A股股份。相应的，本轮增持中A股的资金来源将由“中国石化集团及其全资子公司的自有资金”变更为“中国石化集团及其全资子公司的自有资金及金融机构的借款”。中国石化集团预计后续在本轮增持及未来新一期增持计划中，增持公司A股股份的金额不低于已获得的授信额度。 http://t.cn/A6nvOnW2
短期贷款利息没讲
A股首单增持贷款落地# #多家上市公司获授信增持回购股份# 【股票回购增持再贷款工具发布仅两天，首批超20家正落地？今天官宣】财联社10月20日讯（记者 林坚）股票回购增持再贷款、互换便利（SFISF）两项创新工具成为近期市场最为关注的所在，包括参与主体、参与方式等细节，尤其是落地情况。记者注意到，10月20日，招商蛇口、中国石化已发布公告，表示公司或控股股东已与银行签订贷款协议，将使用贷款资金用于回购或增持这标志着首期3000亿回购增持再贷款进入落地阶段。截至发稿，陆续还有多家上市公司披露公告，业内预计首批总量将超过20家。
招商蛇口获得A股首单回购贷款。招商蛇口公告，公司与招商银行深圳分行签署《合作协议》，获得《贷款承诺函》。招行深圳分行拟为公司的股票回购项目提供不超过人民币7.02亿元的贷款额度，贷款期限12个月，贷款利率原则上不超过2.25%且不超过市场利率。《合作协议》的签署涉及与招商银行的关联交易，已在公司2023年年度股东大会批准管理层实施的授权范围内。#A股#A股首单增持贷款花落中国石化。中国石化公告，公司控股股东中国石化集团与中国银行股份有限公司签订授信协议，获得7亿元人民币的授信额度，专项用于中国石化集团在本轮增持及未来新一期增持计划中，通过集中竞价交易的方式增持中国石化的A股股份。相应的，本轮增持中A股的资金来源将由“中国石化集团及其全资子公司的自有资金”变更为“中国石化集团及其全资子公司的自有资金及金融机构的借款”。中国石化集团预计后续在本轮增持及未来新一期增持计划中，增持公司A股股份的金额不低于已获得的授信额度。 http://t.cn/A6nvOnW2
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@餐厅服务员
【A股首单增持贷款花落中国石化：控股股东获7亿元授信用于增持计划】
【山鹰国际：公司与工行签订2亿元专项借款合同】
【招商轮船：获招商银行4.43亿元回购融资支持】
【招商港口：与招行深圳分行签署合作协议 获3.89亿元贷款承诺函支持回购股份】
【兆易创新：补充回购股份资金来源 增加工行专项回购贷款】
【嘉化能源：签署股票回购专项贷款合同 贷款金额为1亿元】
【广电计量：收到《股票回购专项贷款承诺函》 获不超过2.99亿元贷款资金用于股票回购】
【牧原股份：与中信银行签署24亿元专项贷款合同用于股份回购】
【福赛科技：取得金融机构股票回购增持贷款】
【玲珑轮胎：控股股东拟申请借款不超2亿元用于增持公司股票】
（财联社）
还没有想明白，什么样的公司才会进行贷款回归，普通的民企私企，都有卖公司、众多减持，应该不会再贷款回购，那只有国企央企才有可能。贷款回购，一年之后还要还本付息，这部分钱是实打实的利润（现金流），还本付息后的留存收益在进行分红，意味着分红的钱减少了。整体来看就是最终就是分红的部分钱变成了回购的钱。如果这样的话，为什么不直接拿部分分红的钱进行回购，干嘛通过这个贷款中转了一道呢
多家上市公司获授信增持回购股份#
【招商蛇口：获招行深圳分行不超过7.02亿元贷款额度 支持股份回购】【A股首单增持贷款花落中国石化：控股股东获7亿元授信用于增持计划】
【山鹰国际：公司与工行签订2亿元专项借款合同】
【招商轮船：获招商银行4.43亿元回购融资支持】
【招商港口：与招行深圳分行签署合作协议 获3.89亿元贷款承诺函支持回购股份】
【兆易创新：补充回购股份资金来源 增加工行专项回购贷款】
【嘉化能源：签署股票回购专项贷款合同 贷款金额为1亿元】
【广电计量：收到《股票回购专项贷款承诺函》 获不超过2.99亿元贷款资金用于股票回购】
【牧原股份：与中信银行签署24亿元专项贷款合同用于股份回购】
【福赛科技：取得金融机构股票回购增持贷款】
【玲珑轮胎：控股股东拟申请借款不超2亿元用于增持公司股票】
（财联社）
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还没有想明白，什么样的公司才会进行贷款回归，普通的民企私企，都有卖公司、众多减持，应该不会再贷款回购，那只有国企央企才有可能。贷款回购，一年之后还要还本付息，这部分钱是实打实的利润（现金流），还本付息后的留存收益在进行分红，意味着分红的钱减少了。整体来看就是最终就是分红的部分钱变成了回购的钱。如果这样的话，为什么不直接拿部分分红的钱进行回购，干嘛通过这个贷款中转了一道呢
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赞同来自: happysam2018 、塔塔桔 、alongside
@king1000
要求贷款资金“专款专用，封闭运行”，对开立专用证券和银行账户、账户之间一一对应、资金封闭流转、偿还贷款前不支取现金、不对转账等做了相应的制度设计，不是简单地发放贷款，而是做到发放贷款与管控流向相结合，从制度和技术上予以保障。专用还有回购用于员工持股的，垃圾阳光电源，不注销都是耍流氓
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