用国债做网格？当真吗？

最近有几位朋友问了几个关于网格的问题，梅姨简单和大家聊聊。

比如下面这位朋友，他想用国债ETF来做网格：


说实话，我没太理解他的目的，感觉知识有点学杂了。

如他所说，他只是想利用股债跷跷板效应，等股市高了买入国债ETF。其实这个思路，就类似梅姨在《指数高估时，我们还能买什么？》中说过的，股债平衡策略。

比如说，最开始你可以股票类资产和债券类资产各配置50%，然后设定股票类资产的比重不能超过总持仓的65%。一旦股票类资产上涨，达到这个数，就卖出股票类资产，买入债券类资产，使股票类资产和债券类资产的占比重新回到各占50%。你也不用去考虑这时候股票类资产是高估了还是低估了，只要重新使得他们的配比平衡就好。这就是一个简单的股债自平衡的模型。



而债市就好像我们投资权益类资产时的蓄水池，平时只需要蓄满水，等权益类资产低估再开闸放水即可。

但这位朋友，却想用国债ETF做网格。图的是什么呢？我没搞懂……

大家知道，我们做网格策略，实际就是一种薅羊毛的行为，利用市场的反复震荡，不断薅上下波动的羊毛。

而薅羊毛要眼疾手快，当它震荡到你的区间时，你要快速出手，可劲撸一把，以期能薅下最多的羊毛。

这就需要满足2点。第一点是，你得手速够快，在它震荡回去之前你就要一把薅下，所以，这就要依靠智能工具自动操作，靠人力效率太低；第二点，它的振幅得够大，能反复在你的区间内震荡。如果震荡幅度太小，可能掉下的那几根毛，还不够费力气的。

而这个振幅，梅姨在《时机到了！史上最全网格策略详解（三）》中说过，可以看波动率。而一般我们选择波动率的10%作为网格间距。

比如，以国债ETF（511130）为例，我们可以查到它对应指数的年化波动率只有4%左右。


那你选多大的网格间距呢？0.4%吗？1万元1格的话震荡1格才撸40元，而且这样的话，总预留资金至少10万以上了。

而梅姨在《不要神化网格~》中也说过，网格还有一个问题是，我们不是一直满仓轮动的，它有一个资金覆盖率或者说资金使用率的问题。通常，资金的覆盖率一般是50%-80%左右。

所以按此推算，你10万元资金真正使用的可能也就5万-8万，本来债券收益就低，这样用网格的话，可能还不如你10万满仓持有来的划算呢！

事实是，梅姨专门用智能回测工具粗略回测了一下，确实是跑不赢持有不动的收益。



更甚至，如果你ETF每笔交易还不免5的话，那成本就更高了，当真赚不到什么钱。

不止是国债，还有朋友想用红利ETF做网格。倒不是不行，好歹比国债是强多了！



中证红利ETF近几年波动率好歹还有15%+，比4%的波动率要好太多了。但即便如此，这个波动率也还是太低了……



也还是一样的问题，波动不够大的产品，安心持有可能收益更高。梅姨也简单回测了下，起码近3年确实不如安心持有。网格来网格去，也就赚个热闹。



那到底什么标的适合网格呢？

其实，关于这点，梅姨在《时机到了！史上最全网格策略详解（二）》中开篇就着重讲过。

第一，只有不断波动，上下震荡的品种才适合做网格。单边上涨或者单边下跌的品种都不适合。并且波动越大，越适合，通常至少波动率要达到20%以上才比较适合网格。

第二，网格策略，买卖势必要频繁一些，所以其交易成本自然就越低越好。所以T+0的ETF是最适合的。

第三，选不“死”的品种，下跌有底的品种，因此股票并不适合做网格。某些可转债到可以用网格。

像前面两位朋友提到的国债ETF和红利ETF，其实都算比较稳健，或者说价值型标的，其实还不如选成长型标的，会更适合网格。

所以，每个策略都有它的优缺点，还是要扬长避短呀！