通威股份,以饲料工业起家,目前公司主业已转向新能源,在上游高纯晶硅料生产占据行业龙头地位,系中国乃至全球光伏新能源产业发展的核心参与者和主要推动力量,实力不容小觑。
近期海内外情绪回暖,国内管理层也频繁释出利好政策和意向,公司股价也自底部翻倍,气势如虹,那么问题来了,现在公司的估值有泡沫吗?还有投资价值吗?
公司基本面还行,盈利能力不错的,五年平均ROE27%在制造业是真的罕见,但是目前整个光伏大环境不好,导致公司近期利润直接转负,需关注行业周期反转情况,pb20%历史百分位公司估值不高的。
做下回测,选取宽基指数、行业指数、行业内对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现中规中矩,近十四年涨了近8倍,属于行业中游水平。
相关性表现还行,跟下游的光伏和半导体公司相关性都不高的。
按最高夏普比率配置的话,系统给的权重近27%,最大权重的北方华创占比近一半。
有效边界也差不多,千年老三。
如果换成其他约束,系统给的配置比例也大同小异,基本是在北方华创和紫光国微之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况,日度均值回报在0.14%,跟光伏行业差不多,但CVaR近15%波动比光伏大。
区间累计回报近40倍,最大回撤87%,整体表现投资组合比通威股份要好得多,但比昨天测的光伏行业组合就要差一些。
结论:
通威股份,基本面还不错,在制造业领域凤毛麟角般的存在,但优中选优,半导体行业博弹性的话建议关注北方华创,但这个行业本身波动巨大,需要择时。另外半导体设备行业成长空间也是真的巨大,近14年时间涨了40倍,成长行业,诚不我欺也。
近期海内外情绪回暖,国内管理层也频繁释出利好政策和意向,公司股价也自底部翻倍,气势如虹,那么问题来了,现在公司的估值有泡沫吗?还有投资价值吗?
公司基本面还行,盈利能力不错的,五年平均ROE27%在制造业是真的罕见,但是目前整个光伏大环境不好,导致公司近期利润直接转负,需关注行业周期反转情况,pb20%历史百分位公司估值不高的。
做下回测,选取宽基指数、行业指数、行业内对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现中规中矩,近十四年涨了近8倍,属于行业中游水平。
相关性表现还行,跟下游的光伏和半导体公司相关性都不高的。
按最高夏普比率配置的话,系统给的权重近27%,最大权重的北方华创占比近一半。
有效边界也差不多,千年老三。
如果换成其他约束,系统给的配置比例也大同小异,基本是在北方华创和紫光国微之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况,日度均值回报在0.14%,跟光伏行业差不多,但CVaR近15%波动比光伏大。
区间累计回报近40倍,最大回撤87%,整体表现投资组合比通威股份要好得多,但比昨天测的光伏行业组合就要差一些。
结论:
通威股份,基本面还不错,在制造业领域凤毛麟角般的存在,但优中选优,半导体行业博弹性的话建议关注北方华创,但这个行业本身波动巨大,需要择时。另外半导体设备行业成长空间也是真的巨大,近14年时间涨了40倍,成长行业,诚不我欺也。
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@春秋战国
光伏行业就像以前的电视机行业,别分析了,能活着就不错了,盈利是永远不会有好的盈利的。以前的最牛绩优股四川长虹。电视最大的问题可能还是娱乐方式的转变,光伏如果没有行业周期的复苏很大概率可能也是能源生产方式的革命性转变,比如说核聚变等等
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@山寨buffett
真是情况,比你这些数据更恶劣。硅料,组件库存堆积如山,三季报亏损普遍增加。通威,隆基这些全年亏损约1元业绩。一天到晚割韭菜,不务正业。行业周期不景气区间确实是这样的,大家普遍都没信心了