个股分析之中国联通

中国联通,国内电信三巨头之一,央企改革重点示范企业,公司于2009年1月6日由原中国网通和原中国联通合并重组而成,在国内31个省(自治区、直辖市)和境外多个国家和地区设有分支机构,以及130多个境外业务接入点,拥有覆盖全国、通达世界的现代通信网络和全球客户服务体系。



近期海内外情绪回暖,国内管理层也频繁释出利好政策和意向,公司股价也自底部反弹超50%,让人浮想联翩,那么问题来了,现在公司的估值有泡沫吗?还有投资价值吗?

公司基本面一般,五年平均ROE4.2%令人失望,不过目前28%的PB历史百分位估值不算高。



做下回测,选取宽基指数、行业指数、行业内对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现不好,近十四年涨了34%,行业垫底。





相关性表现一般,基本还是跟整个电信服务行业周期走的。





按最高夏普比率配置的话,系统给的权重为0,最大权重的美股Verizon占比40%。







有效边界也差不多,公司变成透明人了都全程隐身。







如果换成其他约束,系统给的配置比例也大同小异,基本是在Verizon和中国移动之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况,日度均值回报在0.04%,比昨天测的地产经营行业差了一半多,不过4.45%的CVaR波动也是罕见地低。





区间累计回报超3倍,最大回撤21%,投资组合的表现整体是要好于中国联通个股的。整个电信服务行业盈利能力其实一般,但波动也是真的低,夏普比率0.72算中游水平。





结论:
中国联通,基本面有点差,历史表现也很拉胯,不建议配置。整个电信服务行业历史表现很稳健,适合寻求低波动的投资者,长期来看夏普比率是划算的,如果要找个股的话,美股就看Verizon,大中华市场就看中国移动。

发表时间 2024-11-14 10:09     来自广东

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