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明日嘉益转债上市，本来申购的时候预期是有大肉的，但是股东们不给力，配售率只有32%，导致流通量大幅增加，本来能妖的现在妖不动了。
加上近期转股价值还跌了不少，这肉是越变越小，预期千元的大肉剩下不足百元也是让人很是不爽，当然总归还是比没中签的要好点。
嘉益转债：
嘉益股份今日收盘价98.21，转股价格116.05，当前转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=84.63。
嘉益股份11月6日（申购日前一工作日）收盘价为116.42，申购日11月7日。
在这过去的半个月时间里，嘉益股份股价下跌15.6%，转股价值从100.32下跌到84.63。
个人看法：
嘉益转债A+级别，规模3.979亿，原始股东配售率32.05%，单账户顶格申购中0.032签，溢价率由申购前一日的-0.32%变为18.17%。
根据之前测评综合，明日上市价格预估：84.63*1.27=108，主要这几年股价一直在走牛走高，但大股东却放弃了配售，似乎释放了其不看好未来正股的预期，加上流通量变大转债炒作预期没了，甚至还影响了正常的转债价格。
嘉益转债测评：11月6日嘉益转债申购
1
梦金园：
基本概况：
基石占比36.15%。
公司简介：
一家中国三线及以下城市市场的黄金珠宝首饰原创品牌制造商公司。根据弗若斯特沙利文，该公司是极少数实现运营涵盖黄金珠宝产业各关键环节的企业之一。
公司以高纯度黄金饰品为核心，建立了多元化销售网络，据此洞察市场趋势，继而助力迎合特定消费者需求的产品设计及开发，形成良性反馈循环。
2018年至2023年，公司是唯一一家连续入围中国黄金协会“中国黄金首饰加工量十大企业”和“中国黄金珠宝销售收入十大企业”排名的黄金珠宝品牌，且双项排名均列前五。
行业概况：
中国黄金珠宝消费量呈波动模式，自2018年的736.3吨下降至2023年的706.5吨，期间复合年增长率为0.8%。该下降乃主要由于2020年及2022年疫情的广泛影响，经济下行压力亦导致整体消费疲软，导致2019年消费量下降。
然而，随著消费者对黄金珠宝的偏好不断增加，预计消费量将稳步增长，到2028年将达到898吨，预计2023年至2028年复合年增长率为4.9%。
财务数据：
截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度及截至2024年6月30日止六个月，公司的收益分别为人民币168.71亿元、157.24亿元、202.09亿元及99.8亿元，毛利率分别为3.2%、4.8%、5.3%及6.2%。
同时期净利分别为人民币2.25亿元、1.81亿元、2.34亿元及0.52亿元。
净利由2023年6月底到2024年同期同比下降50.7%，该减少主要是由于2024年上半年金价大幅上涨导致相关期间产生Au(T+D)合约变现亏损净额。
于往绩记录期间，公司的净利率保持稳定，分别为1.3%、1.1%、1.2%及0.5%。净利率较低，主要归因于公司采纳特许经营分销模式，向省级代理及加盟商销售产品时，公司保持较低的固定工费。相应地，该定价模式可使。
公司竞争优势：
1、位于中国的黄金珠宝OBM，涵盖黄金珠宝产业各关键环节；
2、研发实力为公司提供实现突破和推动行业革新的源源动力，体现在黄金提纯能力以及行业黄金纯度检测标准的制定上；
3、制造与精湛匠造工艺形成协同效应，奠定快速发展的坚实基础；
4、拥有多元而广泛的全国性全渠道销售网络，能够实现大规模客户覆盖。
风险因素：
1、公司的业务及未来增长前景依赖于消费者对公司产品的需求；
2、公司对加盟商的营运控制权有限；
3、公司的生产机器及技术知识可能会落伍过时，这或会影响公司的业务、财务状况及经营业绩；
4、原材料价格波动可能对公司的业务、财务状况及经营业绩产生不利影响；
5、公司倚赖内部及加盟商的销售及营销队伍推广公司的品牌；
6、黄金首饰制造业及零售业竞争激烈。
中签率预估：
公开发行总计439.58万股，每手200股，公开发行总计21979手，当前超购12倍，假设5000人申购，一手中签率100%。
综合评估：
该公司是一个由加盟商所支持的不断扩大的特许经营网络，主要通过提纯、设计及生产然后采用许经营分销模式依靠加盟商销售推广，保持较低的毛利率。
截至2024年6月30 日，公司旗下已有2850家加盟店、七个自营直营区服务中心及17个省级代理。
23年度营收200多亿，净利润2.3亿，24年上半年受黄金价格上涨，净利润大幅下滑，发行市盈率14-17倍区间。
上一只票老铺黄金发行市盈率14倍左右，上市后大涨。这只票虽然也是黄金行业，但是公司运营模式和老铺黄金大不相同，老铺走的是高端线，上次去万象城老铺门店大气，个人觉得这货上市跟老铺应该没法比。
个人操作：看超购感觉要回拨，就不参与了。
风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。
加上近期转股价值还跌了不少，这肉是越变越小，预期千元的大肉剩下不足百元也是让人很是不爽，当然总归还是比没中签的要好点。
嘉益转债：
嘉益股份今日收盘价98.21，转股价格116.05，当前转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=84.63。
嘉益股份11月6日（申购日前一工作日）收盘价为116.42，申购日11月7日。
在这过去的半个月时间里，嘉益股份股价下跌15.6%，转股价值从100.32下跌到84.63。
个人看法：
嘉益转债A+级别，规模3.979亿，原始股东配售率32.05%，单账户顶格申购中0.032签，溢价率由申购前一日的-0.32%变为18.17%。
根据之前测评综合，明日上市价格预估：84.63*1.27=108，主要这几年股价一直在走牛走高，但大股东却放弃了配售，似乎释放了其不看好未来正股的预期，加上流通量变大转债炒作预期没了，甚至还影响了正常的转债价格。
嘉益转债测评：11月6日嘉益转债申购
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梦金园：
基本概况：
基石占比36.15%。
公司简介：
一家中国三线及以下城市市场的黄金珠宝首饰原创品牌制造商公司。根据弗若斯特沙利文，该公司是极少数实现运营涵盖黄金珠宝产业各关键环节的企业之一。
公司以高纯度黄金饰品为核心，建立了多元化销售网络，据此洞察市场趋势，继而助力迎合特定消费者需求的产品设计及开发，形成良性反馈循环。
2018年至2023年，公司是唯一一家连续入围中国黄金协会“中国黄金首饰加工量十大企业”和“中国黄金珠宝销售收入十大企业”排名的黄金珠宝品牌，且双项排名均列前五。
行业概况：
中国黄金珠宝消费量呈波动模式，自2018年的736.3吨下降至2023年的706.5吨，期间复合年增长率为0.8%。该下降乃主要由于2020年及2022年疫情的广泛影响，经济下行压力亦导致整体消费疲软，导致2019年消费量下降。
然而，随著消费者对黄金珠宝的偏好不断增加，预计消费量将稳步增长，到2028年将达到898吨，预计2023年至2028年复合年增长率为4.9%。
财务数据：
截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度及截至2024年6月30日止六个月，公司的收益分别为人民币168.71亿元、157.24亿元、202.09亿元及99.8亿元，毛利率分别为3.2%、4.8%、5.3%及6.2%。
同时期净利分别为人民币2.25亿元、1.81亿元、2.34亿元及0.52亿元。
净利由2023年6月底到2024年同期同比下降50.7%，该减少主要是由于2024年上半年金价大幅上涨导致相关期间产生Au(T+D)合约变现亏损净额。
于往绩记录期间，公司的净利率保持稳定，分别为1.3%、1.1%、1.2%及0.5%。净利率较低，主要归因于公司采纳特许经营分销模式，向省级代理及加盟商销售产品时，公司保持较低的固定工费。相应地，该定价模式可使。
公司竞争优势：
1、位于中国的黄金珠宝OBM，涵盖黄金珠宝产业各关键环节；
2、研发实力为公司提供实现突破和推动行业革新的源源动力，体现在黄金提纯能力以及行业黄金纯度检测标准的制定上；
3、制造与精湛匠造工艺形成协同效应，奠定快速发展的坚实基础；
4、拥有多元而广泛的全国性全渠道销售网络，能够实现大规模客户覆盖。
风险因素：
1、公司的业务及未来增长前景依赖于消费者对公司产品的需求；
2、公司对加盟商的营运控制权有限；
3、公司的生产机器及技术知识可能会落伍过时，这或会影响公司的业务、财务状况及经营业绩；
4、原材料价格波动可能对公司的业务、财务状况及经营业绩产生不利影响；
5、公司倚赖内部及加盟商的销售及营销队伍推广公司的品牌；
6、黄金首饰制造业及零售业竞争激烈。
中签率预估：
公开发行总计439.58万股，每手200股，公开发行总计21979手，当前超购12倍，假设5000人申购，一手中签率100%。
综合评估：
该公司是一个由加盟商所支持的不断扩大的特许经营网络，主要通过提纯、设计及生产然后采用许经营分销模式依靠加盟商销售推广，保持较低的毛利率。
截至2024年6月30 日，公司旗下已有2850家加盟店、七个自营直营区服务中心及17个省级代理。
23年度营收200多亿，净利润2.3亿，24年上半年受黄金价格上涨，净利润大幅下滑，发行市盈率14-17倍区间。
上一只票老铺黄金发行市盈率14倍左右，上市后大涨。这只票虽然也是黄金行业，但是公司运营模式和老铺黄金大不相同，老铺走的是高端线，上次去万象城老铺门店大气，个人觉得这货上市跟老铺应该没法比。
个人操作：看超购感觉要回拨，就不参与了。
风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。
京公网安备 11010802031449号