个股分析之供销大集

供销大集，国内商业零售龙头之一，公司是中华全国供销合作总社旗下的A股上市公司，定位为新时代集成商业运营商，主要业务涵盖百货购物中心、商超连锁、商贸地产及供应链创新业务。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近4倍，引发关注，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面差，五年平均ROE-11.2%惊掉我的下巴，而且目前94%的PB历史百分位估值也是极高的。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现也差，近十四年涨了不到1倍，行业下游水准。





相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为5.5%，最大权重的亚马逊占比64.4%。







有效边界也差不多，公司基本没啥存在感。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在亚马逊和南极电商之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.08%，比上次测的电气设备行业高了10%，而且7.01%的CVaR波动也会小很多。





区间累计回报近12倍，最大回撤34.61%，投资组合的表现整体是要好于供销大集个股的。整个多品零售行业盈利能力不错，波动也小，夏普比率1.03堪称优秀。





明月何处看德芬的结论：
供销大集，基本面差，历史表现拉胯，而且目前估值极高，建议回避。整个多品零售行业历史表现不俗，波动还小，夏普比率性价比很高，值得重点关注，当然，零售行业的机会大部分还是在线上。