个股分析之上海贝岭

上海贝岭，国内集成电路设计龙头之一，提供模拟和数模混合集成电路及系统解决方案，目前公司集成电路产品业务包括智能计量及SOC、电源管理、通用模拟、非挥发存储器、高速高精度ADC等五大产品领域，主要应用于消费电子、通信、工业应用等领域，主要目标市场为电表、手机、液晶电视及平板显示、机顶盒等各类工业及消费电子产品。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部反弹近6倍，石破天惊，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面还行，五年平均ROE10.7%在国产短板行业算不错了，不过目前89.2%的PB历史百分位估值偏高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现不错，近十四年涨了近6倍，行业中上游水准。





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为4.3%，最大权重给了台股的台积电占比71.4%。







有效边界也差不多，公司基本没啥存在感。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在台积电和紫光国微之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.11%，比上次测的媒体娱乐行业高了10%，而且7.63%的CVaR波动也更低。





区间累计回报近35倍，最大回撤30.56%，投资组合的整体表现是要远好于上海贝岭个股的。整个集成电路行业盈利能力优秀，波动稳健，夏普比率1.21堪称卓越。





明月何处看德芬的结论：
上海贝岭，基本面差强人意，历史表现可圈可点，但是目前估值偏高，不着急追高了。整个集成电路行业历史表现优秀，波动也低，夏普比率惊艳世人，值得重点关注，台股看台积电，A股看紫光国微。