为什么我敢于买入215元的天创转债？

jsl是个低风险投资者的地方，近年来做可转债的人越来越多，在这个可转债牛市中，写这个主题未免有些不合时宜。买天创转债有些离经叛道，是各路大V嗤之以鼻的“双高妖债”，叠加正股ST退市的风险，简直就是可转债市场中最丑陋的转债。在正统的可转债投资方式中，天创转债无疑是人人喊打的妖怪。
首先声明，我只是个普通的转债投资者，水平很差，说的错漏之处请各位读者海涵。
首先在陈述我的研究之前，我得先表明态度“我是支持所有投资者远离双高妖债”。前几天刷小红书，就看到一个帖子说她父亲借贷炒股，然后亏损数十万。点开持仓图一看，好家伙“松原转债”之流，博主还说她父亲要去告同花顺软件认为是软件在搞鬼。
但其实，在“远离双高妖债”式喊口号的投资者教育背后，也是对一些潜在投资机会的误判。
首先在陈述我的逻辑前我需要明确一个概念，就是可转债炒小债炒妖债的历史。最初在2020年，可转债没有涨跌幅限制，投机资金也非常少，这才造成了早期小规模可转债（发行规模）能乱飞的局面，有的时候可能出现竞价妖债全部涨停，下一秒全部跌停的局面（我就记得当时有只可转债直接错杀到跌停牌，明明是妖债，溢价率却低于-10%）。初期的可转债炒作完全是由资金主导，既有同德转债一日一倍的神话，也有万里即将到期的惨剧。
最初妖债诞生是因为做可转债的毕竟是少数，大家对估值并不是特别了解。这就造成了横河规模效应1亿，溢价率在10%左右仍被喊贵的情况
后续演变到新规2.0时代，游资学会了卡异动，正元转债就是个很好的例子。涨幅达60%那一天，收盘基本没有卖单了，用极少的金额，将可转债的价格拔高了几个层次，暂且按下不表。
到了目前的时代，可转债涨幅只能达到20%，这就造成妖债极少封板。可转债活跃度大幅下降，而且随着场外资金的涌入，拉升更具黏性。特别是量化策略的介入（可以看到盛路、横河、溢利等转债的十大持有人都是自然人，有的妖债也有量化机构坐镇）这极大加剧了操盘难度，也因此，这些被量化机构寄生的老妖债很难有大的表现。
期间还有一个支线，就是永吉转债点燃了新债炒作的热情，后续监管也紧急修改规则。但是大量次新债走进了人们的视野，成为了操盘的主要对象。包括现在的远信、松原等，都是这一时期的产物。这主要是和大股东的禁售期有关，大量可转债被锁定，造成实际流通规模远低于发行规模。这点对新债配售是有利的，因为估计此类转债的安全垫具有极强的主观性，理解深，很容易出现超额收益。
言归正传，在历史发展脉络下，老妖一个个逐渐随着到期而凋零，仅剩晶瑞转债苦苦支撑，但强赎的达摩克里斯之剑高悬。东时转债因为身处上交所，也难以被狂乱炒作。通光转债比较理想，但与之前的英勇也难以相比。联德转债也有望晋升妖债，但是因为转股数量不足，规模被固定在1.1亿，定位类似之前的万顺转债，只是也有强赎的危机潜伏。
天创转债的诞生是一个巧合，回售仅剩66万张，估计在这个时代，前无古人，后也不会有来者了。接下来是本文最重要的一个概念：
可转债实际流通规模=可转债张数*可转债价格
仅仅用发行规模来衡量太过粗浅，这种衡量方法类似于算可转债的市值。这就考虑到价格和流通量两点。如惠城转债，虽然只有100万张，但是价格高达1000元，实际流通规模为10亿。对于乐歌转债来说，规模140张，价格为130元，实际流通规模为1.82亿。剩余规模1.4亿的乐歌转债小于剩余规模1.1亿的惠城转债，比较反直觉，但其实是合理的。
我通过从数据库中导出每只可转债的价格与实时剩余规模（这个数据没找到）我采用可转债每次公告中披露的数据，爬取并插入时间戳。最终绘制了可转债真实剩余规模变动的图片。
可见，最小的20只可转债（包含强赎，到期等情况）的最小规模在1亿左右，最后的忽略，我剔除了最后30日。可见可转债最小规模是存在一个绝对底部，我将其称之为流动性债底；以和信用债底作出区分。
具体图片不分析，有兴趣自己看看总结一下。
我当时买天创之前写下的是：
如果12月，溢利转债和一批强赎炒作的债（震安、宇瞳还有大哥瀛通）退市。有一个债，每天换手30%，并且流通规模也跌到债底了。（1.5亿）我配置了一些，做好了全部损失的准备。
这样大盘大涨或者大跌都能获利，我觉得可以算是反脆弱了。这个思路下，找一找，很容易找到。
为什么量化基金敢买微盘股？为什么微盘股总是涨停？
（流通市值应该是有一个底部）
只是我的所思所想，难免有错漏之处。我认为12月众多小规模债的退出会凸显天创的价值，所以敢于在215买入，实际流通规模为1.42亿。不考虑其它要素，相当于永吉转债100元的规模，这种基本面 事件驱动的机会难得，即使对象是我以前一直瞧不起的“老妖”，也捏着鼻子上了一点点。幸好结果是好的，当然，我也坚信最终结果会是好的。
最后：潜伏妖的不炒妖的，炒妖债的我只能祝你好运了。