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前言
《必答题！投资！》和《稳赢指数！这么做！》主要介绍了投资指数的逻辑，和在国内稳赢指数的一种方法，底层都是投宽基指数。
但二级市场中，仅投资宽基指数的投资者属于极少数，绝大多数人会进行主观个股投资。
那投宽基指数 OR 个股？你是个股投资者中的镰刀 OR 韭菜？本文主要聊聊这个。
一、达克效应
买宽基指数就是在市场里摊大饼，获取市场的平均收益，也叫β收益。
买个股就是在市场里选个别的，期望获取超过平均的收益，也叫α收益。
比起躺着赚的平均收益，人们更想要博取高收益！屏幕前的大佬，如果有投资个股，可以先回答下以下问题：
不用谦虚，你觉得你的股票投资水平如何？
A.好于市场平均水平
B.不敢说好，至少不低于市场平均水平
C.低于市场平均水平
-----------------我是分割线------------------
大家可以看看投票结果，或者问问身边亲戚朋友以上的问题，可能会出现非常吊诡的结果：觉得自己水平差的比例很低。
显然，这不符合常理。散户的收益情况我在《必答题！投资！》中有过分析，10万元以下、10-50万元、50-300万元、300-1000万元、1000万元以上的散户平均是亏钱的，“八亏一平一赢”才是现实！也就是说，不亏的是少数，更何况要跑赢指数（年化收益6%-8%）。
所以，人们会本能地高估自己。心理学上称为“达克效应”。
德扑游戏有个说法：如果你没找到那条“鱼”，那你就是那条“鱼”，股市其实也是一样的，你如果不知道自己是“镰刀”，那你就是“韭菜”！
二、镰刀长啥样？
那如何判断自己是“镰刀”还是“韭菜”呢？不同赛道的“镰刀”和“韭菜”不太一样，常见的赛道有短线交易型，价值投资型，行业/概念投资型，正是“八仙过海，各显神通”！
1.短线交易型
指根据股票的技术面预判短期走势，快进快出赚取收益。
短线交易者可能会分析成交量、KDJ、MACD、盘口数据等，观察K线、形态，专研道氏理论、波浪理论，心理学，站在人性的对立面，预判别人的预判，甚至培养盘感。
这个赛道的集大成者是量化交易，根据中信证券研究截止9月数据，公募量化基金规模约3200亿元，私募量化基金约7900亿元，合计1.11万亿元，据测算，量化交易在A股成交占比约20%-30%。
量化交易基于散户交易习惯，心理学逻辑、经济学原理、统计学规律等，使用神经网络等机器学习技术，研发动量因子、基本面因子等各类因子，以程序化交易为手段，构建量化模型。
他们不计代价。超高频量化为了减少了us（微秒）级别的延迟，配备超频CPU，将服务器托管在交易所。
他们广招精英。量化机构为了招募顶尖院校的高材生，将办公地搬到名校附近，一群最聪明的人夜以继日的挖因子，不停地迭代升级模型，交由程序理性执行。就像一把把“镰刀”，时刻割着“韭菜”。
谁是韭菜？你的交易思路、买卖习惯有没有可能被机器识别并收割呢？
国内量化刚起步时，超额非常夸张！近几年，随着国内量化规模不断扩大，内部竞争越发激烈，僧多粥少的情况开始显现，叠加jg因素，超额收益也从20%+降低到2024年的不到10%，但仍高于美国等成熟市场。源头就是中国散户交易占比较高。
2.价值投资型
指根据股票的基本面进行择股，认为低估时买入，高估时卖出。
作为一名价值投资者，首先，要明白PE、PB、ROE是什么含义，要会看财报，能对资产负债表、利润表、现金流量表做简单分析。其次，要了解企业所在行业的规模，当前发展阶段、发展趋势，行业特点等，要了解企业的基本情况、行业地位、在产业链中的地位、上下游议价能力等，要理解企业的商业模式，竞争优势（护城河）及其趋势。要了解企业管理层、企业文化，要会对企业各类风险进行研判。最后，要会对企业进行大致的估值。
如果以上这些都没做到，那说明你还只是价值投资的门外汉，或者说，只是你认为自己是“价值投资”。
做到了以上这些，也只是完成了最基础动作。
这个领域的佼佼者往往具有完整的投资体系，包括投资哪些股票，什么情况买，什么情况卖。具有强大的信息获取能力，基金经理如有需要，卖方可以快速提供大量研究资料，还能购买一线数据、产业核心数据，第一时间感知行业和企业温度变化。具有专业的分析能力，能对行业和企业发展趋势有一定的判断能力，公募和大型私募都会培养专业研究员，负责不同的行业，提升分析准确性。
能准确分析企业护城河的个人/机构投资者，认可并践行价值投资理念，在这个赛道会有优势，成为“镰刀”。
3.行业/概念投资型
指因各种原因看好某个行业/概念而进行投资。
包括听各路“小道消息”、“内部消息”博重大利好的、博重组的等。
也包括根据主观分析判断，或者身边的专家、亲人推荐，而看好某些行业或概念，买入相关龙头股。比如chatGPT火起来了，看好人工智能概念股，新能源车渗透率不断提升，看好智能驾驶概念，牛市起步了，看好券商股。还有讲究玄学的，如23年底爆发的“龙字辈”概念股。
先讲走“消息”路线的，要成为镰刀，你要知道消息来源和背景，知道消息传导链条，知道自己处于链条的哪个位置，甚至你得是“消息”“发布者”，而不是虚无缥缈，神秘莫测的消息来源！别想“万一消息是真的呢？”，多问“凭什么是你？”。
再说投各类行业和概念的，行业内人士或者对该行业有深度认知的，他们长期深耕和投资这个行业，了解更多这个行业的现状，有更高的趋势判断能力和估值能力。大量散户追逐热点而击鼓传花时，各行业里的大佬拿着一把把锃亮的“镰刀”，割完就跑，然后等待下一波机会。
三、投什么？
可以看出，以上三个赛道都很卷。有的基于技术，有的依靠资源，有的比拼认知，共同的特点就是比较专业，想成为“镰刀”都不容易。
那就对了，投资个股本身就是一件很专业的事！交易的便利性+人性的驱使让很多人产生了错觉而“误入歧途”。
通过投资个股跑赢“指数”是一件非常不容易的事！
特别是具备部分技术面、基本面分析能力的人，会觉得自己的水平比很多散户要高，但股票投资这个领域，尤其是短线交易型赛道，赢者通吃，1/4桶水、半桶水没太大实质性差别，最终都被“镰刀”无情收割。
所以，投个股，请慎重！
一般人，推荐阅读《必答题！投资！》和《稳赢指数！这么做！》，投宽基指数，享受稳稳的幸福。
四、总结
总结一下：
1.买个股的投资者，亏的是多数，但他们往往高估了自己！
2.介绍“短线交易型，价值投资型，行业/概念投资型”三条赛道中镰刀的大致模样。
3.投资个股是一件非常专业的事，通过投资个股跑赢“指数”是一件非常不容易的事！常人勿入个股！推荐投宽基指数！
公众号链接：https://mp.weixin.qq.com/s/jz84uH69msNGZO1GP3BfhA
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《必答题！投资！》和《稳赢指数！这么做！》主要介绍了投资指数的逻辑，和在国内稳赢指数的一种方法，底层都是投宽基指数。
但二级市场中，仅投资宽基指数的投资者属于极少数，绝大多数人会进行主观个股投资。
那投宽基指数 OR 个股？你是个股投资者中的镰刀 OR 韭菜？本文主要聊聊这个。
一、达克效应
买宽基指数就是在市场里摊大饼，获取市场的平均收益，也叫β收益。
买个股就是在市场里选个别的，期望获取超过平均的收益，也叫α收益。
比起躺着赚的平均收益，人们更想要博取高收益！屏幕前的大佬，如果有投资个股，可以先回答下以下问题：
不用谦虚，你觉得你的股票投资水平如何？
A.好于市场平均水平
B.不敢说好，至少不低于市场平均水平
C.低于市场平均水平
-----------------我是分割线------------------
大家可以看看投票结果，或者问问身边亲戚朋友以上的问题，可能会出现非常吊诡的结果：觉得自己水平差的比例很低。
显然，这不符合常理。散户的收益情况我在《必答题！投资！》中有过分析，10万元以下、10-50万元、50-300万元、300-1000万元、1000万元以上的散户平均是亏钱的，“八亏一平一赢”才是现实！也就是说，不亏的是少数，更何况要跑赢指数（年化收益6%-8%）。
所以，人们会本能地高估自己。心理学上称为“达克效应”。
德扑游戏有个说法：如果你没找到那条“鱼”，那你就是那条“鱼”，股市其实也是一样的，你如果不知道自己是“镰刀”，那你就是“韭菜”！
二、镰刀长啥样？
那如何判断自己是“镰刀”还是“韭菜”呢？不同赛道的“镰刀”和“韭菜”不太一样，常见的赛道有短线交易型，价值投资型，行业/概念投资型，正是“八仙过海，各显神通”！
1.短线交易型
指根据股票的技术面预判短期走势，快进快出赚取收益。
短线交易者可能会分析成交量、KDJ、MACD、盘口数据等，观察K线、形态，专研道氏理论、波浪理论，心理学，站在人性的对立面，预判别人的预判，甚至培养盘感。
这个赛道的集大成者是量化交易，根据中信证券研究截止9月数据，公募量化基金规模约3200亿元，私募量化基金约7900亿元，合计1.11万亿元，据测算，量化交易在A股成交占比约20%-30%。
量化交易基于散户交易习惯，心理学逻辑、经济学原理、统计学规律等，使用神经网络等机器学习技术，研发动量因子、基本面因子等各类因子，以程序化交易为手段，构建量化模型。
他们不计代价。超高频量化为了减少了us（微秒）级别的延迟，配备超频CPU，将服务器托管在交易所。
他们广招精英。量化机构为了招募顶尖院校的高材生，将办公地搬到名校附近，一群最聪明的人夜以继日的挖因子，不停地迭代升级模型，交由程序理性执行。就像一把把“镰刀”，时刻割着“韭菜”。
谁是韭菜？你的交易思路、买卖习惯有没有可能被机器识别并收割呢？
国内量化刚起步时，超额非常夸张！近几年，随着国内量化规模不断扩大，内部竞争越发激烈，僧多粥少的情况开始显现，叠加jg因素，超额收益也从20%+降低到2024年的不到10%，但仍高于美国等成熟市场。源头就是中国散户交易占比较高。
2.价值投资型
指根据股票的基本面进行择股，认为低估时买入，高估时卖出。
作为一名价值投资者，首先，要明白PE、PB、ROE是什么含义，要会看财报，能对资产负债表、利润表、现金流量表做简单分析。其次，要了解企业所在行业的规模，当前发展阶段、发展趋势，行业特点等，要了解企业的基本情况、行业地位、在产业链中的地位、上下游议价能力等，要理解企业的商业模式，竞争优势（护城河）及其趋势。要了解企业管理层、企业文化，要会对企业各类风险进行研判。最后，要会对企业进行大致的估值。
如果以上这些都没做到，那说明你还只是价值投资的门外汉，或者说，只是你认为自己是“价值投资”。
做到了以上这些，也只是完成了最基础动作。
这个领域的佼佼者往往具有完整的投资体系，包括投资哪些股票，什么情况买，什么情况卖。具有强大的信息获取能力，基金经理如有需要，卖方可以快速提供大量研究资料，还能购买一线数据、产业核心数据，第一时间感知行业和企业温度变化。具有专业的分析能力，能对行业和企业发展趋势有一定的判断能力，公募和大型私募都会培养专业研究员，负责不同的行业，提升分析准确性。
能准确分析企业护城河的个人/机构投资者，认可并践行价值投资理念，在这个赛道会有优势，成为“镰刀”。
3.行业/概念投资型
指因各种原因看好某个行业/概念而进行投资。
包括听各路“小道消息”、“内部消息”博重大利好的、博重组的等。
也包括根据主观分析判断，或者身边的专家、亲人推荐，而看好某些行业或概念，买入相关龙头股。比如chatGPT火起来了，看好人工智能概念股，新能源车渗透率不断提升，看好智能驾驶概念，牛市起步了，看好券商股。还有讲究玄学的，如23年底爆发的“龙字辈”概念股。
先讲走“消息”路线的，要成为镰刀，你要知道消息来源和背景，知道消息传导链条，知道自己处于链条的哪个位置，甚至你得是“消息”“发布者”，而不是虚无缥缈，神秘莫测的消息来源！别想“万一消息是真的呢？”，多问“凭什么是你？”。
再说投各类行业和概念的，行业内人士或者对该行业有深度认知的，他们长期深耕和投资这个行业，了解更多这个行业的现状，有更高的趋势判断能力和估值能力。大量散户追逐热点而击鼓传花时，各行业里的大佬拿着一把把锃亮的“镰刀”，割完就跑，然后等待下一波机会。
三、投什么？
可以看出，以上三个赛道都很卷。有的基于技术，有的依靠资源，有的比拼认知，共同的特点就是比较专业，想成为“镰刀”都不容易。
那就对了，投资个股本身就是一件很专业的事！交易的便利性+人性的驱使让很多人产生了错觉而“误入歧途”。
通过投资个股跑赢“指数”是一件非常不容易的事！
特别是具备部分技术面、基本面分析能力的人，会觉得自己的水平比很多散户要高，但股票投资这个领域，尤其是短线交易型赛道，赢者通吃，1/4桶水、半桶水没太大实质性差别，最终都被“镰刀”无情收割。
所以，投个股，请慎重！
一般人，推荐阅读《必答题！投资！》和《稳赢指数！这么做！》，投宽基指数，享受稳稳的幸福。
四、总结
总结一下：
1.买个股的投资者，亏的是多数，但他们往往高估了自己！
2.介绍“短线交易型，价值投资型，行业/概念投资型”三条赛道中镰刀的大致模样。
3.投资个股是一件非常专业的事，通过投资个股跑赢“指数”是一件非常不容易的事！常人勿入个股！推荐投宽基指数！
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