个股分析之上汽集团

上汽集团，国内汽车制造龙头之一，公司主要业务包括整车(含乘用车、商用车)的研发、生产和销售，正积极推进新能源汽车、互联网汽车的商业化，并开展智能驾驶等技术研究和产业化探索。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部近翻番，引发关注，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面一般，五年平均ROE7.7%略显平庸，不过目前10.8%的PB历史百分位估值也是真的低。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现一般，近十四年涨了近3倍，行业中游水准。





相关性表现一般，基本还是跟整个行业大周期走的。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为8.3%，最大权重给了美股的特斯拉占比36.6%。







有效边界也差不多，公司没啥存在感。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在特斯拉和江淮汽车之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.15%，比上次测的电气设备行业高了近70%，不过相应地11.44%的CVaR波动也会大很多。





区间累计回报近90倍，最大回撤59.43%，投资组合的整体表现远好于上汽集团个股。整个汽车配件行业盈利能力堪称卓越，不过波动也大，夏普比率1.13可圈可点。





明月何处看德芬的结论：
上汽集团，基本面泯然众人，历史表现一般，目前估值低，可以配置，博弈价值不大。整个汽车配件行业历史表现惊世骇俗，波动巨大，夏普比率只能说还行，适合风险偏好的投资者，美股看特斯拉，A股看江淮汽车。