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今天是2025年元旦，又到了写年度总结的时候了，今天互相发新年祝贺的比较多。我回了很多，才发现在微信里把本来想发“元旦快乐”的发成了“元宵快乐”的动画图片，真的是老眼昏花了。
大概是年纪大了，回头看2024年一年，似乎是风轻云淡，很多事情其实都忘记了，现在回想起来，还是有不少波涛汹涌的。
2023年其实还是不错的，年底最后一个交易日账户创出了历史新高收盘，来到2024年，谁知道一记闷棍，特别是小市值和小市值对应的可转债，1月份可转债等权指数大跌了8.48%，我的账户更是大跌了9.02%。到了2月5日，账户创下了今年最大亏损：-11.95%，几乎要把2023年全年的盈利全部回吐完了。
虽然后来开始反弹了，但直到9月份一直在水下波动，虽然亏的不多，但这种感受不好。
到了4月份，我根据历史数据做了一次非常罕见的择时，把满仓的可转债全部清仓后买了债券ETF等品种，当时市场其实已经提前反映了，所以等我择时了市场不仅没有下跌而且还继续上涨了。这次择时带来的代价是我大概跑输了4%左右，因为当月可转债等权指数上涨了1.19%、雪球上我的微辣组合没择时，上涨了2.88%，而我的实盘则下跌了1.71%。
虽然账户在5月份上涨了4.24%，大幅度跑赢了可转债等权指数的2.03%、微辣的2.48%，但接下来的6月份下跌了2.48%、7月份下跌了2.76%，虽然没跑输可转债等权指数和微辣，但感受非常不好。
虽然过去也曾经经历过长期的下跌，比如最近一次的2018年的熊市，当年死扛白马亏损了27%多，但当时的资金量要比现在小很多，我大概还是小散户的特点，见不了大资金，看到每天巨额的亏损，时间长了就受不了，最终在7月份挪出了一部分资金，当时也正好要用钱。
后来继续从7月跌到9月23日，账户里的资金虽然也是满仓可转债，但感受就好很多了。后来市场一路反弹，账户也一路反弹上去，特别是10月份以来，大票指数没创新高，但我满仓可转债的账户却迭创新高，一直到12月6日开始连续5个交易日创出历史新高。
我的收益率一直是按照业界最通行的基金净值法计算的，也就是每天收益率的时间加权，今年几个账户合计是17.11%，虽然7月份那次拿出了一部分资金，但因为是离开了股市，肯定不能算进去了。如果按照年初资金量计算，肯定是少赚了很多了。但我也没什么后悔，毕竟因此而平安度过了7到9月，迎来了924行情。
按照基金净值法计算，我18年的投资盈利了32倍多，如果按照2007年第一笔投资计算，实际已经超过了32倍，因为2015年前我还在工作，还有剩余的资金不断增加进去，退休后从账户里拿出多了，现在市场里的净投资肯定是负数了。即使这样，今年的盈利额也大大超过了当年的第一笔投资，而且留在市场里的资金，也是当年第一笔投资的20多倍了。
想到这些，就不会因为7月份的这次抽出资金少赚了很多而感到后悔。而且投资的目的，是使得自己生活更加美好，而不是相反。如果有能力帮助周边人，那就更好。今年是我赞助我父母生前长期执教的河北师大化成奖学金的第10个年头了，也是当年我承若的一期完成了，接下去我还会继续赞助。看到自己能用知识变现帮助他人，比什么都高兴。同时因为我在网络上的分享，使得很多网友受益，也是对我最好的回报。
根据天天基金网提供的数据统计，去年有全年数据的主动型混合基金，在有全年数据的7056只基金中，盈利的4907只，比例69.54%，亏损的2144只，比例30.39%，还有5只正好0收益。
再次贴一下我18年来的9年牛市9年熊市的对比：
9年牛市平均年化收益率39.20%，不仅跑输18年来最好的公募基金华夏大盘的46.83%，而且还跑输了沪深300指数的40.57%。但就是因为9年熊市只亏损了2年，年化也只有6.05%，18年下来整体翻了32倍，远远超过了沪深300指数和最好的公募基金。而其中绝大部分年份都重仓了非主流的四大金刚：封基、债券、分级A、可转债。因为这些品种在当时有着相对直接买股票天然的优势。有人说我既不会做价值投资也不会做投机只能做做可转债量化，也算是说对了。
现在四大金刚一缺三，只有可转债了。有网友问我，万一将来可转债也像其他三个品种一样消失了怎么办？我的回答是船到桥头自然直。天无绝人之路，到时候总能找到相对来说最佳的选择的，就像当年其他三个品种消失后那样。
至于2025年的展望，我还是不做预测，因为我知道我也预测不好，永远做好两手准备。如果是大牛市，认可可转债跑输；如果是震荡市，力争不亏；如果是大熊市，争取不亏。
年纪大了，越来越认识到，不管是工作还是投资，它们的目的都是为了使得生活更加美好，而不是相反。也祝广大网友们在2025年的生活更加美好！
2016年：https://www.jisilu.cn/question/53310
2017年：https://www.jisilu.cn/question/83378
2018年：https://www.jisilu.cn/question/260202
2019年：https://www.jisilu.cn/question/299781
2020年：https://www.jisilu.cn/question/344034
2021年：https://www.jisilu.cn/question/407095
2022年：https://www.jisilu.cn/question/447737
2023年：https://www.jisilu.cn/question/470883
2024年：https://www.jisilu.cn/question/488081
大概是年纪大了，回头看2024年一年，似乎是风轻云淡，很多事情其实都忘记了，现在回想起来，还是有不少波涛汹涌的。
2023年其实还是不错的，年底最后一个交易日账户创出了历史新高收盘，来到2024年，谁知道一记闷棍，特别是小市值和小市值对应的可转债，1月份可转债等权指数大跌了8.48%，我的账户更是大跌了9.02%。到了2月5日，账户创下了今年最大亏损：-11.95%，几乎要把2023年全年的盈利全部回吐完了。
虽然后来开始反弹了，但直到9月份一直在水下波动，虽然亏的不多，但这种感受不好。
到了4月份，我根据历史数据做了一次非常罕见的择时，把满仓的可转债全部清仓后买了债券ETF等品种，当时市场其实已经提前反映了，所以等我择时了市场不仅没有下跌而且还继续上涨了。这次择时带来的代价是我大概跑输了4%左右，因为当月可转债等权指数上涨了1.19%、雪球上我的微辣组合没择时，上涨了2.88%，而我的实盘则下跌了1.71%。
虽然账户在5月份上涨了4.24%，大幅度跑赢了可转债等权指数的2.03%、微辣的2.48%，但接下来的6月份下跌了2.48%、7月份下跌了2.76%，虽然没跑输可转债等权指数和微辣，但感受非常不好。
虽然过去也曾经经历过长期的下跌，比如最近一次的2018年的熊市，当年死扛白马亏损了27%多，但当时的资金量要比现在小很多，我大概还是小散户的特点，见不了大资金，看到每天巨额的亏损，时间长了就受不了，最终在7月份挪出了一部分资金，当时也正好要用钱。
后来继续从7月跌到9月23日，账户里的资金虽然也是满仓可转债，但感受就好很多了。后来市场一路反弹，账户也一路反弹上去，特别是10月份以来，大票指数没创新高，但我满仓可转债的账户却迭创新高，一直到12月6日开始连续5个交易日创出历史新高。
我的收益率一直是按照业界最通行的基金净值法计算的，也就是每天收益率的时间加权，今年几个账户合计是17.11%，虽然7月份那次拿出了一部分资金，但因为是离开了股市，肯定不能算进去了。如果按照年初资金量计算，肯定是少赚了很多了。但我也没什么后悔，毕竟因此而平安度过了7到9月，迎来了924行情。
按照基金净值法计算，我18年的投资盈利了32倍多，如果按照2007年第一笔投资计算，实际已经超过了32倍，因为2015年前我还在工作，还有剩余的资金不断增加进去，退休后从账户里拿出多了，现在市场里的净投资肯定是负数了。即使这样，今年的盈利额也大大超过了当年的第一笔投资，而且留在市场里的资金，也是当年第一笔投资的20多倍了。
想到这些，就不会因为7月份的这次抽出资金少赚了很多而感到后悔。而且投资的目的，是使得自己生活更加美好，而不是相反。如果有能力帮助周边人，那就更好。今年是我赞助我父母生前长期执教的河北师大化成奖学金的第10个年头了，也是当年我承若的一期完成了，接下去我还会继续赞助。看到自己能用知识变现帮助他人，比什么都高兴。同时因为我在网络上的分享，使得很多网友受益，也是对我最好的回报。
根据天天基金网提供的数据统计，去年有全年数据的主动型混合基金，在有全年数据的7056只基金中，盈利的4907只，比例69.54%，亏损的2144只，比例30.39%，还有5只正好0收益。
再次贴一下我18年来的9年牛市9年熊市的对比：
9年牛市平均年化收益率39.20%，不仅跑输18年来最好的公募基金华夏大盘的46.83%，而且还跑输了沪深300指数的40.57%。但就是因为9年熊市只亏损了2年，年化也只有6.05%，18年下来整体翻了32倍，远远超过了沪深300指数和最好的公募基金。而其中绝大部分年份都重仓了非主流的四大金刚：封基、债券、分级A、可转债。因为这些品种在当时有着相对直接买股票天然的优势。有人说我既不会做价值投资也不会做投机只能做做可转债量化，也算是说对了。
现在四大金刚一缺三，只有可转债了。有网友问我，万一将来可转债也像其他三个品种一样消失了怎么办？我的回答是船到桥头自然直。天无绝人之路，到时候总能找到相对来说最佳的选择的，就像当年其他三个品种消失后那样。
至于2025年的展望，我还是不做预测，因为我知道我也预测不好，永远做好两手准备。如果是大牛市，认可可转债跑输；如果是震荡市，力争不亏；如果是大熊市，争取不亏。
年纪大了，越来越认识到，不管是工作还是投资，它们的目的都是为了使得生活更加美好，而不是相反。也祝广大网友们在2025年的生活更加美好！
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连跌三天疑无路，回本一朝又一村
美国一样有小作文，股市也一样受影响。特朗普辟谣后，A50跌回到原点。早上还在想不大跌就算好，没想到今天竟然大红了。
主流宽基指数全部上涨，涨幅居前的微盘股指数涨3.67%、中证2000涨2.93%；涨幅居后的上证50涨0.54%、创业板指涨0.70%。
申万一级行业指数中领涨的电子涨4.28%、综合涨3.99%、通信涨2.82%；领跌的医药生物跌1.36%、煤炭跌1.12%、公用事业跌0.40%。
4158只个股上涨、874只个股下跌，涨幅中位数2.03%。
天坛生物、九典制药、迈威生物、*ST京蓝、普利制药、*ST大药、*ST博信、*ST美讯等8只个股盘中创一年来新低，其中*ST大药、*ST博信创历史新低。
寒武纪、东鹏饮料、宇通客车、安克创新、东阳光、麦格米特、建设工业、马钢股份、太辰光、蔚蓝锂芯、新乳业、博创科技、宏创控股、云路股份、申菱环境、*ST花王、英唐智控、瑞可达、聚灿光电、华电科工等59只个股盘中创出一年来新高。其中寒武纪、东鹏饮料、太辰光等3只股票盘中创出历史新高。
507只可转债平均上涨1.16%，对应正股平均上涨1.80%。我的主仓20只可转债平均上涨1.98%，对应正股平均上涨2.63%。账户合计实际上涨了2.24%。
今天超额的多主要是盘中做了轮动，春秋转债、希望转债卖出后虽然分别上涨了0.74%和0.32%，但用这些资金买入的科达转债、九洲转2，从买入价开始到收盘分别上涨了2.36%和3.21%，远远超过了卖出春秋转债和希望转债的上涨。
账户从去年12月30日开始已经连跌5天，今年3个交易日也分别连续下跌了3天，没想到今天一天的上涨，竟然收复了今年3天的失地。套用宋朝大诗人陆游的《游山西村》，起了今天这个题目：连跌三天疑无路，回本一朝又一村。
今年不亏的确实是少数，这并不是我本事大，而是因为我选择了可转债，看今年的主流宽基指数，即使经过今天的反弹，最好的北证50跌了1.29%、最差的创业板指跌了5.29%。5120只个股的涨幅中位数，跌了4.14%。而可转债等权指数，今年才跌了0.51%，最近5年来这个可转债等权指数是超越所有宽基指数的指数，选择鱼多的池塘，再加上良好的钓鱼技术，才能钓到大鱼。
当然，今天涨那么多，明天很有可能要回吐点，做好回吐的准备，可转债的新高，每次就是在一轮又一轮的涨涨跌跌中产生的。
美国一样有小作文，股市也一样受影响。特朗普辟谣后，A50跌回到原点。早上还在想不大跌就算好，没想到今天竟然大红了。
主流宽基指数全部上涨，涨幅居前的微盘股指数涨3.67%、中证2000涨2.93%；涨幅居后的上证50涨0.54%、创业板指涨0.70%。
申万一级行业指数中领涨的电子涨4.28%、综合涨3.99%、通信涨2.82%；领跌的医药生物跌1.36%、煤炭跌1.12%、公用事业跌0.40%。
4158只个股上涨、874只个股下跌，涨幅中位数2.03%。
天坛生物、九典制药、迈威生物、*ST京蓝、普利制药、*ST大药、*ST博信、*ST美讯等8只个股盘中创一年来新低，其中*ST大药、*ST博信创历史新低。
寒武纪、东鹏饮料、宇通客车、安克创新、东阳光、麦格米特、建设工业、马钢股份、太辰光、蔚蓝锂芯、新乳业、博创科技、宏创控股、云路股份、申菱环境、*ST花王、英唐智控、瑞可达、聚灿光电、华电科工等59只个股盘中创出一年来新高。其中寒武纪、东鹏饮料、太辰光等3只股票盘中创出历史新高。
507只可转债平均上涨1.16%，对应正股平均上涨1.80%。我的主仓20只可转债平均上涨1.98%，对应正股平均上涨2.63%。账户合计实际上涨了2.24%。
今天超额的多主要是盘中做了轮动，春秋转债、希望转债卖出后虽然分别上涨了0.74%和0.32%，但用这些资金买入的科达转债、九洲转2，从买入价开始到收盘分别上涨了2.36%和3.21%，远远超过了卖出春秋转债和希望转债的上涨。
账户从去年12月30日开始已经连跌5天，今年3个交易日也分别连续下跌了3天，没想到今天一天的上涨，竟然收复了今年3天的失地。套用宋朝大诗人陆游的《游山西村》，起了今天这个题目：连跌三天疑无路，回本一朝又一村。
今年不亏的确实是少数，这并不是我本事大，而是因为我选择了可转债，看今年的主流宽基指数，即使经过今天的反弹，最好的北证50跌了1.29%、最差的创业板指跌了5.29%。5120只个股的涨幅中位数，跌了4.14%。而可转债等权指数，今年才跌了0.51%，最近5年来这个可转债等权指数是超越所有宽基指数的指数，选择鱼多的池塘，再加上良好的钓鱼技术，才能钓到大鱼。
当然，今天涨那么多，明天很有可能要回吐点，做好回吐的准备，可转债的新高，每次就是在一轮又一轮的涨涨跌跌中产生的。
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红利还值得投资吗？
今天各大指数跌的不算多，但成交进一步萎缩，才1.06万亿，比上周五又少了1083亿。
主流宽基指数全部下跌，跌幅最小的中证500跌0.01%、创业板指跌0.09%；跌幅最大的北证50跌1.43%、中证2000跌0.84%。
申万一级行业指数中领涨的医药生物涨1.32%、钢铁涨1.18%、银行涨0.81%；领跌的商贸零售跌3.61%、食品饮料跌2.32%、社会服务跌1.64%。
2188只个股上涨、2775只个股下跌，涨幅中位数-0.27%。
天坛生物、晨鸣纸业、九典制药、迈威生物、圣龙股份、科拓生物、华民股份、威龙股份、ST天喻、ST智云、*ST吉药、*ST大药、*ST博信等13只个股创最近1年新低，其中*ST吉药、*ST大药、*ST博信盘中创历史新低。
宇通客车、氯碱化工、新乳业、哈药股份、福建高速、鲁抗医药、*ST花王、桂林三金、聚灿光电、奥翔药业、华电科工、石化机械、中恒电气、每日互动、雄韬股份、新宏泰、热景生物、登康口腔、春秋电子、激智科技等32只个股盘中创出最近1年新高。
507只可转债平均下跌0.39%，对应正股平均下跌0.13%。我的主仓20只可转债平均下跌0.11%，对应正股平均上涨0.51%。账户合计平均下跌0.14%。
今天帝欧转债受正股跌停影响大跌6.31%，否则我今天账户应该是上涨的。涨的比较好的是濮耐转债，正股涨停可转债大涨5.05%，盘中被我清仓换入雅创转债，不过也没占便宜。另外春秋转债的正股盘中涨停，可转债价格挂了太高没成交，收盘涨幅收窄到1.82%。
可转债等权指数5连阴，我的账户也是5连跌。上月12日我的账户还连续5天创出历史新高，可转债价格中位数也上涨到122.116元，今天收盘跌到了116.179元，下跌了4.86%。
最近工商银行、建设银行、农业银行、中国银行四大行迭创历史新高，沉默了一些日子的红利，再次回到人们的视野里。
涨了一段日子的红利，是否值得投资？我们先看中证红利指数，历史上最高点是在2015年6月15日的6167.35，次高点是今年10月8日的6209.67，今天收盘是5444.26，离开高点还有一段。
但我们知道这个中证红利指数是价格指数，不含分红，红利指数顾名思义是高分红的，所以分红对指数的影响，比任何其他指数都大。我们再看一下中证红利的全收益指数：历史最高点是今年10月8日的11413.33，今天收盘10792.57，只相差了5.44%。我们再来对比一下最近10年沪深300指数、中证红利指数、红利低波指数和他们对应的全收益指数的涨幅：
从年化收益率来比较，价格指数和全收益指数之间，沪深300相差只有2.27%，而中证红利相差4.53%，红利低波相差4.80%。沪深300和红利指数之间的差异有2%多，还是不少。但中证红利和红利低波之间差异不是很大，从10年的全收益来看，4年中证红利胜出，6年红利低波胜出。
沪深300指数最新的股息率是2.22%，而中证红利的股息率高达6.22%，红利低波也有6.08%，而10年国债的利率已经跌破1.8%了。所以从长期来看红利指数还是有优势的，只不过如果遇到牛市，如2019年、2020年，红利指数即使是全收益都会跑输沪深300指数。只不过我对未来2年里遇到这样的牛市信心不足。
除了最常见的中证红利和红利低波外，恒生港股通高股息低波动指数(HSHYLV.HI)也是一个值得关注的指数，指数主要跟踪内地投资者经港股通可买卖的香港上市高股息低波动证券的表现，指数成分数量为50只。按照理杏仁提供的数据，指数的最新PE为5.53、PB为0.547、股息率为8.37%，作为对比，中证红利的PE为7.43、PB为0.767、股息率为6.31%；红利低波的PE为7.45、PB为0.797、股息率为6.08%。显然如果光看数据，肯定是港股通高股息低波动指数胜出。
但问题没有那么简单，虽然这几个指数的投资标的中有很多都是同一个公司的A股和港股，存在着折价甚至很大的折价。但这个折价和我当年投资封闭基金的折价不一样。封闭基金的折价有一定的年限，到期了就一定会消失，而A/H股之间的折价是没有年限的，记得我在2007年就用A/H股折价策略去做港股，结果大牛市的这一年，折价不仅没有缩小，而且还扩大了。
所以不管是A股的红利策略还是港股的红利策略，长期的趋势肯定是建立在强逻辑的基础上的，但短期走向反面也是非常可能出现的。
今天各大指数跌的不算多，但成交进一步萎缩，才1.06万亿，比上周五又少了1083亿。
主流宽基指数全部下跌，跌幅最小的中证500跌0.01%、创业板指跌0.09%；跌幅最大的北证50跌1.43%、中证2000跌0.84%。
申万一级行业指数中领涨的医药生物涨1.32%、钢铁涨1.18%、银行涨0.81%；领跌的商贸零售跌3.61%、食品饮料跌2.32%、社会服务跌1.64%。
2188只个股上涨、2775只个股下跌，涨幅中位数-0.27%。
天坛生物、晨鸣纸业、九典制药、迈威生物、圣龙股份、科拓生物、华民股份、威龙股份、ST天喻、ST智云、*ST吉药、*ST大药、*ST博信等13只个股创最近1年新低，其中*ST吉药、*ST大药、*ST博信盘中创历史新低。
宇通客车、氯碱化工、新乳业、哈药股份、福建高速、鲁抗医药、*ST花王、桂林三金、聚灿光电、奥翔药业、华电科工、石化机械、中恒电气、每日互动、雄韬股份、新宏泰、热景生物、登康口腔、春秋电子、激智科技等32只个股盘中创出最近1年新高。
507只可转债平均下跌0.39%，对应正股平均下跌0.13%。我的主仓20只可转债平均下跌0.11%，对应正股平均上涨0.51%。账户合计平均下跌0.14%。
今天帝欧转债受正股跌停影响大跌6.31%，否则我今天账户应该是上涨的。涨的比较好的是濮耐转债，正股涨停可转债大涨5.05%，盘中被我清仓换入雅创转债，不过也没占便宜。另外春秋转债的正股盘中涨停，可转债价格挂了太高没成交，收盘涨幅收窄到1.82%。
可转债等权指数5连阴，我的账户也是5连跌。上月12日我的账户还连续5天创出历史新高，可转债价格中位数也上涨到122.116元，今天收盘跌到了116.179元，下跌了4.86%。
最近工商银行、建设银行、农业银行、中国银行四大行迭创历史新高，沉默了一些日子的红利，再次回到人们的视野里。
涨了一段日子的红利，是否值得投资？我们先看中证红利指数，历史上最高点是在2015年6月15日的6167.35，次高点是今年10月8日的6209.67，今天收盘是5444.26，离开高点还有一段。
但我们知道这个中证红利指数是价格指数，不含分红，红利指数顾名思义是高分红的，所以分红对指数的影响，比任何其他指数都大。我们再看一下中证红利的全收益指数：历史最高点是今年10月8日的11413.33，今天收盘10792.57，只相差了5.44%。我们再来对比一下最近10年沪深300指数、中证红利指数、红利低波指数和他们对应的全收益指数的涨幅：
从年化收益率来比较，价格指数和全收益指数之间，沪深300相差只有2.27%，而中证红利相差4.53%，红利低波相差4.80%。沪深300和红利指数之间的差异有2%多，还是不少。但中证红利和红利低波之间差异不是很大，从10年的全收益来看，4年中证红利胜出，6年红利低波胜出。
沪深300指数最新的股息率是2.22%，而中证红利的股息率高达6.22%，红利低波也有6.08%，而10年国债的利率已经跌破1.8%了。所以从长期来看红利指数还是有优势的，只不过如果遇到牛市，如2019年、2020年，红利指数即使是全收益都会跑输沪深300指数。只不过我对未来2年里遇到这样的牛市信心不足。
除了最常见的中证红利和红利低波外，恒生港股通高股息低波动指数(HSHYLV.HI)也是一个值得关注的指数，指数主要跟踪内地投资者经港股通可买卖的香港上市高股息低波动证券的表现，指数成分数量为50只。按照理杏仁提供的数据，指数的最新PE为5.53、PB为0.547、股息率为8.37%，作为对比，中证红利的PE为7.43、PB为0.767、股息率为6.31%；红利低波的PE为7.45、PB为0.797、股息率为6.08%。显然如果光看数据，肯定是港股通高股息低波动指数胜出。
但问题没有那么简单，虽然这几个指数的投资标的中有很多都是同一个公司的A股和港股，存在着折价甚至很大的折价。但这个折价和我当年投资封闭基金的折价不一样。封闭基金的折价有一定的年限，到期了就一定会消失，而A/H股之间的折价是没有年限的，记得我在2007年就用A/H股折价策略去做港股，结果大牛市的这一年，折价不仅没有缩小，而且还扩大了。
所以不管是A股的红利策略还是港股的红利策略，长期的趋势肯定是建立在强逻辑的基础上的，但短期走向反面也是非常可能出现的。
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赞同来自: happysam2018 、gaokui16816888
@沐柰
2、看你用具体什么产品。
请问个人轮动是要自己写工具计算排名买入卖出吗？还是说直接用果仁网建好策略，根据提示操作就可以了？1、目前用禄得网计算的排名
另外再请教一下金老师，股债平衡当中的债一般是用5年国债ETF还是城投债ETF比较合适呢？
2、看你用具体什么产品。
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@持有封基
另外再请教一下金老师，股债平衡当中的债一般是用5年国债ETF还是城投债ETF比较合适呢？
开门不红就全年不红吗？请问个人轮动是要自己写工具计算排名买入卖出吗？还是说直接用果仁网建好策略，根据提示操作就可以了？
和大家的期盼完全背道而驰，不仅仅去年关门绿，而且今年开门也绿，还是很深的绿。
主流宽基指数全部下跌，跌幅最小的微盘股指数跌0.79%、中证2000跌1.46%；跌幅最大的创业板指跌3.79%、科创50跌3.40%。
申万一级行业指数中领涨的商贸零售涨2.00%、综合涨0.20%、纺织服饰涨0.09%；领跌的非银金融跌4.91%、国防军工跌4.48%、计算机跌4.07%。
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另外再请教一下金老师，股债平衡当中的债一般是用5年国债ETF还是城投债ETF比较合适呢？
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开放型基金盘点
从choice里导出了所有的开放型基金，数据截止到2025年1月3日，没想到数量已经高达22426只，是股票数量的4倍多了：
在总规模32万亿里，排名第一的还是13万亿的货币基金，其次是6.42万亿的中长期纯债型基金、3.66万亿的被动指数型基金、2.23万亿的偏股混合型基金、1.37万亿的短期纯债型基金和1.12万亿的被动指数型债券基金。被动指数型基金已经远远超过偏股混合型基金了。
从最近1年的表现来看，表现最好的商品型基金上涨了20.93%，我看了一下明细，基本上都是黄金。其次是QDII股票型基金，平均上涨了16.68%，基本上是美股基金。规模最大的货币基金平均收益率1.70%，也算是中规中矩，被动指数型基金7.64%，而偏股混合型基金平均只有1.54%，真的是差强人意。表现最差的唯一下跌的是量化对冲基金，最近1年平均下跌了1.97%。听上去高大上的基金，实际表现却背道而驰。
再看最近5年的表现，没想到最好的竟然也是商品型基金，5年平均上涨了60.42%，这些年黄金真的走了大牛市了。排名第二的增强指数型债券基金平均涨了45.50%、排名第三的QDII-FOF涨了43.65%，不过它们的数量都偏少，不能说明问题。规模相对比较大的QDII股票型基金排名第四，平均上涨了42.48%。而主流的被动指数型基金上涨了20.24%、偏股混合型基金上涨了18.31%。和中长期纯债型基金的19.69%差不多，怪不得现在买债券基金的人那么多。
最近5年表现最差的QDII债券型基金下跌了3.23%、量化对冲基金下跌了1.37%。成为唯二最近5年平均下跌的品种。我看了一下QDII债券型基金的明细，很多都投资了房地产公司在海外发行的美元债。而在量化对冲里面，有汇添富、海富通、南方、广发、中邮、华泰柏瑞、嘉实、大成等8家公司的10只量化对冲产品最近5年都是亏损的。但量化对冲基金成立以来倒有平均7.70%的收益率，说明虽然长期来看这个产品还是有收益，但最近5年市场变化太大，对冲套利的难度越来越高了。
从choice里导出了所有的开放型基金，数据截止到2025年1月3日，没想到数量已经高达22426只，是股票数量的4倍多了：
在总规模32万亿里，排名第一的还是13万亿的货币基金，其次是6.42万亿的中长期纯债型基金、3.66万亿的被动指数型基金、2.23万亿的偏股混合型基金、1.37万亿的短期纯债型基金和1.12万亿的被动指数型债券基金。被动指数型基金已经远远超过偏股混合型基金了。
从最近1年的表现来看，表现最好的商品型基金上涨了20.93%，我看了一下明细，基本上都是黄金。其次是QDII股票型基金，平均上涨了16.68%，基本上是美股基金。规模最大的货币基金平均收益率1.70%，也算是中规中矩，被动指数型基金7.64%，而偏股混合型基金平均只有1.54%，真的是差强人意。表现最差的唯一下跌的是量化对冲基金，最近1年平均下跌了1.97%。听上去高大上的基金，实际表现却背道而驰。
再看最近5年的表现，没想到最好的竟然也是商品型基金，5年平均上涨了60.42%，这些年黄金真的走了大牛市了。排名第二的增强指数型债券基金平均涨了45.50%、排名第三的QDII-FOF涨了43.65%，不过它们的数量都偏少，不能说明问题。规模相对比较大的QDII股票型基金排名第四，平均上涨了42.48%。而主流的被动指数型基金上涨了20.24%、偏股混合型基金上涨了18.31%。和中长期纯债型基金的19.69%差不多，怪不得现在买债券基金的人那么多。
最近5年表现最差的QDII债券型基金下跌了3.23%、量化对冲基金下跌了1.37%。成为唯二最近5年平均下跌的品种。我看了一下QDII债券型基金的明细，很多都投资了房地产公司在海外发行的美元债。而在量化对冲里面，有汇添富、海富通、南方、广发、中邮、华泰柏瑞、嘉实、大成等8家公司的10只量化对冲产品最近5年都是亏损的。但量化对冲基金成立以来倒有平均7.70%的收益率，说明虽然长期来看这个产品还是有收益，但最近5年市场变化太大，对冲套利的难度越来越高了。
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还是可转债抗跌
再次大跌，再比较哪个指数跌的少，只不过是五十步笑百步。
主流宽基指数中跌幅最小的北证50跌0.17%、上证50跌0.89%；跌幅最大的微盘股指数跌4.78%、中证2000跌4.44%。
申万一级行业指数中领涨的有色金属涨0.26%、煤炭涨0.02%、石油石化涨0.01%；领跌的商贸零售跌5.49%、计算机跌4.96%、社会服务跌4.88%。
334只个股上涨、4761只个股下跌，涨幅中位数-3.79%。
天坛生物、固德威、晨鸣纸业、九典制药、福瑞股份、迈威生物、百通能源、兴瑞科技、首要控股、圣龙股份、恒林股份、华民股份、威龙股份、ST旭蓝、*ST大药等15只个股创出最近一年来新低。其中ST旭蓝和*ST大药创出历史新低。
乖宝宠物、瀚蓝环境、华灿光电、长盛轴承、哈药股份、福建高速、*ST花王、鲁抗医药、聚灿光电、国星光电、奥翔药业、美格智能、东港股份、东百集团、欧圣电气、宏润建设、热景生物、新宏泰、登康口腔、电光科技等32只个股盘中创出最近1年来新高。
其中乖宝宠物、长盛轴承、欧圣电气等3只个股盘中创出历史新高。
507只可转债平均下跌0.64%，对应正股平均下跌3.49%；我的主仓20只可转债平均下跌0.76%，对应正股平均下跌4.08%。账户合计实际平均下跌0.89%。
今天卖出美锦转债和强力转债，买入应急转债和斯莱转债。结果卖出后两只可转债没怎么跌，而买入的两只可转债跌了不少，导致了账户实际多跌了。即使这样，今天可转债还是比正股少跌了很多很多。
从2021年开始做可转债以来已经4年了，对比可转债等权指数、可转债基金和纳指100等参照，都是跑赢了：
2021年实盘跑赢可转债等权指数4.81%、2022年跑赢8.82%、2023年跑赢12.44%、2024年跑赢12.28%，基本上每年还有进步。
这几天的大跌，让我想到了两个场景，第一个是大海里的波涛汹涌，看上去来势汹汹；第二个是在万里高空看波涛汹涌的大海，平静的像一面镜子。可转债的优势好比是一艘万吨巨轮，虽然也受点风浪的影响，但相对来说小很多。其实小市值策略的历史收益率比可转债更高，缺点就是波动实在太大，随着年龄的增加，越来越拒绝波动大的品种了。
说起年龄就想起一件事情，我的一个老同事，年纪比我大几岁，投资理念比较保守，过去跟我买过债券和债券ETF等，最近也想做可转债。结果因为过了70岁，不能网上开通可转债权限，去了线下店，结果因为过去买的债券和债券ETF不算2年经验而无法开通。我在想自己再过3年多也要到70了，很多比较激进的投资的方法和品种，都不是我们这个年纪所考虑的了。最重要的是把每天的日子都过的快乐，金钱等身外之物都是次要的。
再次大跌，再比较哪个指数跌的少，只不过是五十步笑百步。
主流宽基指数中跌幅最小的北证50跌0.17%、上证50跌0.89%；跌幅最大的微盘股指数跌4.78%、中证2000跌4.44%。
申万一级行业指数中领涨的有色金属涨0.26%、煤炭涨0.02%、石油石化涨0.01%；领跌的商贸零售跌5.49%、计算机跌4.96%、社会服务跌4.88%。
334只个股上涨、4761只个股下跌，涨幅中位数-3.79%。
天坛生物、固德威、晨鸣纸业、九典制药、福瑞股份、迈威生物、百通能源、兴瑞科技、首要控股、圣龙股份、恒林股份、华民股份、威龙股份、ST旭蓝、*ST大药等15只个股创出最近一年来新低。其中ST旭蓝和*ST大药创出历史新低。
乖宝宠物、瀚蓝环境、华灿光电、长盛轴承、哈药股份、福建高速、*ST花王、鲁抗医药、聚灿光电、国星光电、奥翔药业、美格智能、东港股份、东百集团、欧圣电气、宏润建设、热景生物、新宏泰、登康口腔、电光科技等32只个股盘中创出最近1年来新高。
其中乖宝宠物、长盛轴承、欧圣电气等3只个股盘中创出历史新高。
507只可转债平均下跌0.64%，对应正股平均下跌3.49%；我的主仓20只可转债平均下跌0.76%，对应正股平均下跌4.08%。账户合计实际平均下跌0.89%。
今天卖出美锦转债和强力转债，买入应急转债和斯莱转债。结果卖出后两只可转债没怎么跌，而买入的两只可转债跌了不少，导致了账户实际多跌了。即使这样，今天可转债还是比正股少跌了很多很多。
从2021年开始做可转债以来已经4年了，对比可转债等权指数、可转债基金和纳指100等参照，都是跑赢了：
2021年实盘跑赢可转债等权指数4.81%、2022年跑赢8.82%、2023年跑赢12.44%、2024年跑赢12.28%，基本上每年还有进步。
这几天的大跌，让我想到了两个场景，第一个是大海里的波涛汹涌，看上去来势汹汹；第二个是在万里高空看波涛汹涌的大海，平静的像一面镜子。可转债的优势好比是一艘万吨巨轮，虽然也受点风浪的影响，但相对来说小很多。其实小市值策略的历史收益率比可转债更高，缺点就是波动实在太大，随着年龄的增加，越来越拒绝波动大的品种了。
说起年龄就想起一件事情，我的一个老同事，年纪比我大几岁，投资理念比较保守，过去跟我买过债券和债券ETF等，最近也想做可转债。结果因为过了70岁，不能网上开通可转债权限，去了线下店，结果因为过去买的债券和债券ETF不算2年经验而无法开通。我在想自己再过3年多也要到70了，很多比较激进的投资的方法和品种，都不是我们这个年纪所考虑的了。最重要的是把每天的日子都过的快乐，金钱等身外之物都是次要的。
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开门不红就全年不红吗？
和大家的期盼完全背道而驰，不仅仅去年关门绿，而且今年开门也绿，还是很深的绿。
主流宽基指数全部下跌，跌幅最小的微盘股指数跌0.79%、中证2000跌1.46%；跌幅最大的创业板指跌3.79%、科创50跌3.40%。
申万一级行业指数中领涨的商贸零售涨2.00%、综合涨0.20%、纺织服饰涨0.09%；领跌的非银金融跌4.91%、国防军工跌4.48%、计算机跌4.07%。
829只个股上涨、4222只个股下跌，涨幅中位数-2.17%。
天坛生物、金诚信、坤彩科技、固德威、亚辉龙、九典制药、迈威生物、恒林股份、华民股份、ST旭蓝等10只个股创最近1年来新低，其中ST旭蓝创历史新低。
乖宝宠物、深高速、惠城环保、太辰光、盐津铺子、华灿光电、博创科技、中百集团、桂林三金、*ST花王、奥翔药业、美榕智能、共进股份、成飞集成、东港股份、东百集团、中恒电气、克劳斯、创识科技、宏润建设等35只个股创出最近1年新高。
其中成都银行、山东高速、深高速、皖通高速、万辰集团等5只个股盘中创出历史新高。
507只可转债平均下跌0.63%，对应正股平均下跌2.19%；我的主仓20只可转债平均下跌0.98%，对应正股平均下跌2.25%。账户合计实际下跌0.95%。
今天没有任何操作。虽然我的账户也是开门绿，而且还跑输了可转债等权指数，但相对正股还是少跌了很多，而且因为可转债的涨跌不对称，往往市场经过涨跌一个来回，大部分指数可能回到原地，但可转债却又创了新高了。
按照集思录的统计，可转债等权指数8年来是仅次于纳指100和标普500的指数：
它跑赢了道指和几乎所有的A股和港股的主流宽基指数，和纳指相比，我们小散通过量化轮动等策略，每年可以非常轻松的跑赢可转债等权指数，而你要想跑赢纳指100和标普500，比登天还难。
可转债等权指数8年的年化比纳指100跑输6%多，这6%多的差距，量化轮动完全可以追上，4年实际平均每年跑赢大概在10%左右，所以我不做纳指做可转债轮动。
至于今天的开门绿，其实也并没有像有些人预言的开门绿就能决定一年，别的不说，最近2年就是相反的，2024年第一个交易日上证指数跌0.43%，结果全年上涨了12.67%；203年第一个交易日上证指数涨0.88%，结果全年下跌了3.70%。30多年来上证指数第一天的涨跌和全年的涨跌的相关度只有17.65%，几乎是不相关。
我自己的账户也是连续3个交易日下跌，而且是跨年跌，那也不能说明什么，至于有人又在说要连跌3个月，跌破2400，纯粹是情绪的发泄。
和大家的期盼完全背道而驰，不仅仅去年关门绿，而且今年开门也绿，还是很深的绿。
主流宽基指数全部下跌，跌幅最小的微盘股指数跌0.79%、中证2000跌1.46%；跌幅最大的创业板指跌3.79%、科创50跌3.40%。
申万一级行业指数中领涨的商贸零售涨2.00%、综合涨0.20%、纺织服饰涨0.09%；领跌的非银金融跌4.91%、国防军工跌4.48%、计算机跌4.07%。
829只个股上涨、4222只个股下跌，涨幅中位数-2.17%。
天坛生物、金诚信、坤彩科技、固德威、亚辉龙、九典制药、迈威生物、恒林股份、华民股份、ST旭蓝等10只个股创最近1年来新低，其中ST旭蓝创历史新低。
乖宝宠物、深高速、惠城环保、太辰光、盐津铺子、华灿光电、博创科技、中百集团、桂林三金、*ST花王、奥翔药业、美榕智能、共进股份、成飞集成、东港股份、东百集团、中恒电气、克劳斯、创识科技、宏润建设等35只个股创出最近1年新高。
其中成都银行、山东高速、深高速、皖通高速、万辰集团等5只个股盘中创出历史新高。
507只可转债平均下跌0.63%，对应正股平均下跌2.19%；我的主仓20只可转债平均下跌0.98%，对应正股平均下跌2.25%。账户合计实际下跌0.95%。
今天没有任何操作。虽然我的账户也是开门绿，而且还跑输了可转债等权指数，但相对正股还是少跌了很多，而且因为可转债的涨跌不对称，往往市场经过涨跌一个来回，大部分指数可能回到原地，但可转债却又创了新高了。
按照集思录的统计，可转债等权指数8年来是仅次于纳指100和标普500的指数：
它跑赢了道指和几乎所有的A股和港股的主流宽基指数，和纳指相比，我们小散通过量化轮动等策略，每年可以非常轻松的跑赢可转债等权指数，而你要想跑赢纳指100和标普500，比登天还难。
可转债等权指数8年的年化比纳指100跑输6%多，这6%多的差距，量化轮动完全可以追上，4年实际平均每年跑赢大概在10%左右，所以我不做纳指做可转债轮动。
至于今天的开门绿，其实也并没有像有些人预言的开门绿就能决定一年，别的不说，最近2年就是相反的，2024年第一个交易日上证指数跌0.43%，结果全年上涨了12.67%；203年第一个交易日上证指数涨0.88%，结果全年下跌了3.70%。30多年来上证指数第一天的涨跌和全年的涨跌的相关度只有17.65%，几乎是不相关。
我自己的账户也是连续3个交易日下跌，而且是跨年跌，那也不能说明什么，至于有人又在说要连跌3个月，跌破2400，纯粹是情绪的发泄。
京公网安备 11010802031449号