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【2025年展望】
2025年，估计实体经济依然会处于触底阶段，但应该会逐渐好转起来，而股市短期的牛熊显然实体经济相关性不大。我对2025年的预期收益率是：40%。本来想提高到50%的，但垃圾债很可能在明年有比较弱的表现让我降低了收益预期。要达到这个收益率，需要指数配合涨个30%左右，我认为概率是比较大的，同时今年重点工作依然和去年一样，是考虑再投资标的的问题。不过有意思的是，去年寻找了一年，最终反而删去了北交所股票这个标的。
【期初资产配置】
今年的持仓和去年底有些变化，北交所个股清仓，多数换成了代表中证1000的标的。这样持仓的资产类型优化到了7个，就当是7个葫芦娃了。同时利用垃圾债策略的闲置资金暂时归入现金。整体依然是坚持不择时、不深研选股的买入、持有、平衡、套利的策略，投研精力继续放在债端的各种低风险策略上。权益类等效仓位最高不超过100%，固收类则不超过80%，杠杆率控制在130%~180%之间。目前由于垃圾债推出部分现金的，现金的资产仓位处于高位，也给了一些指数下跌时加仓的操作空间，预计未来指数每跌10%会增加10%的权益仓位，直到杠杆比例接近上限，未来就看市场给不给这个机会了。
2025年初净值：1.9056；年化收益率：17.5%
历年投资记录：
2024年：+23.92% (https://www.jisilu.cn/question/488106)
2023年：+19.08% (https://www.jisilu.cn/question/471090)
2022年：-2.29% (https://www.jisilu.cn/question/447879）
2021年：+32.17% (https://www.jisilu.cn/question/447471）
chineseumi
- 中国海 · 全栈基金经理
北上深的豪宅是全国最有购买力的人支撑的，每个时代无论怎么难，总会有人脱颖而出，豪宅还是保值，上海的法租界，100年前是最好的，现在起码也是最好的之一。感觉北京豪宅上还是差点意思，跟上海深圳还是有挺大差距的。
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2025-3-27昨天小跌，今天小涨，成交量萎缩，个别可转债起飞。说到融创债券最近打二折回购的事情，回想起一件事情。几年前，一个房地产圈的朋友推荐我买树村那边的融创学府壹号院新房，开盘价应该是不到9w，当时我刚好有点儿融创债券的观察仓，觉得风险很大，就没有考虑，后来没多久房子就卖完了。最近一直在考虑出手新房，上周五树村附近的功德寺地块有两个盘开盘，均价10.5w左右，开盘前基本就是5:1的认筹，...房民才是真小额待遇，债民现在低人一等了。
2025-3-27北上深的豪宅是全国最有购买力的人支撑的，每个时代无论怎么难，总会有人脱颖而出，豪宅还是保值，上海的法租界，100年前是最好的，现在起码也是最好的之一。
昨天小跌，今天小涨，成交量萎缩，个别可转债起飞。
说到融创债券最近打二折回购的事情，回想起一件事情。几年前，一个房地产圈的朋友推荐我买树村那边的融创学府壹号院新房，开盘价应该是不到9w，当时我刚好有点儿融创债券的观察仓，觉得风险很大，就没有考虑，后来没多久房子就卖完了。
最近一直在考虑出手新房，上周五树村附近的功德寺地块有两个盘开盘，均价10.5w左右，开盘前基本就是5:1的认...
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2025-3-27圆明天颂的最新成交价是16.5万
昨天小跌，今天小涨，成交量萎缩，个别可转债起飞。
说到融创债券最近打二折回购的事情，回想起一件事情。几年前，一个房地产圈的朋友推荐我买树村那边的融创学府壹号院新房，开盘价应该是不到9w，当时我刚好有点儿融创债券的观察仓，觉得风险很大，就没有考虑，后来没多久房子就卖完了。
最近一直在考虑出手新房，上周五树村附近的功德寺地块有两个盘开盘，均价10.5w左右，开盘前基本就是5:1的认...
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昨天小跌，今天小涨，成交量萎缩，个别可转债起飞。
说到融创债券最近打二折回购的事情，回想起一件事情。几年前，一个房地产圈的朋友推荐我买树村那边的融创学府壹号院新房，开盘价应该是不到9w，当时我刚好有点儿融创债券的观察仓，觉得风险很大，就没有考虑，后来没多久房子就卖完了。
最近一直在考虑出手新房，上周五树村附近的功德寺地块有两个盘开盘，均价10.5w左右，开盘前基本就是5:1的认筹，开盘不到1分钟，就被抢的七七八八了，可见那边的购买力杠杠的，总价1500w以上一堆全款的疯抢，这还是北京低迷的楼市吗？再看看融创那个盘，去年底交房了，好像还没啥二手交易，不过仅1路之隔的园明天颂，二手成交价格已经逼近20w了。
同样是买融创，买融创的房和融创的债差距也太大了，同一时期，融创的债应该在40~50左右，现在20回售，起码亏一半。而同期要是买了融创的房子，就能翻一倍，一来一去也差太多了！
一线城市，核心地段的高品质住宅，究其稀缺性，总是没错的。
yygg011 - 为持续跑赢M2而奋斗
2025-3-25您既然选择回售款买入融创股票，那为什么不直接选择债转股的方案呢？
今天继续调整，成交量也缩小了，不是太好的迹象，可能这个位置要多待上一段时间。
最近操作也不多，前段把融创的债券全部申报回购了，据说基本都能按二折回来，其实这部分债券之前基本都在20~30之间买的，按2折回购这部分肯定市亏了，但算上之前的小额兑付，融创债还是小赚的。然后今天提前把预计回来资金的一半通过港股通买入了融创中国，也是想看看这些消了债公司股票到底最终会如何吧。
chineseumi
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这几天走势有点沉闷，波动也不太大。唯独就是可转债有一些正股涨停，转债起飞的，转债确实是很好的标的，能涨，抗跌，摊大饼还经常有起飞的增加点亮色，基本是持仓体验最好的投资标的了！
chineseumi
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本来走的基本和上周五差不多了，又是绿茫茫的一天。结果下午最后几十分钟又拉回去了，大盘股直接翻红，小盘股的跌幅也收窄了不少。话说之前有一段时间了，都是大盘股被按住，小盘股屡屡创新高，不过小盘股涨了这么多，也有点力竭了，就看啥时候大盘股也能带领上冲一把了
chineseumi
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隔了3周今天又来了一次暴击，不过估计这样的每隔一段时间就会来一次，习惯了就好了。
16000/手是直接从近期换成了最远期吗？为什么不是隔月换呢，年化基差更大一些。16000 对应 80 点
所以就是隔月的吧
问题是为啥今天就算赚钱了？
之后每天就只算指数涨跌？
2025-3-2016000/手是直接从近期换成了最远期吗？为什么不是隔月换呢，年化基差更大一些。
今天又是调整的一天，好在叠加月度发薪日，IM达到了16000+/手，于是净值反而微微上涨了。。。
chineseumi
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向老师请教:最差的情况是，升水在无风险收益左右，比较有没有好的各种低风险固收能做到无风险收益以上，没有就老老实实持有ETF。至于卖沽，应该和买保险差不多，很难有超额收益，长期应该是-EV的，不过作用就是平滑净值波动，能达到调节心态的目的
长持大盘指数（ETF or 股指），如果没有了贴水。那么又该通过什么方式获得现金流入，以此不断刷低持仓成本，创造阿尔法。
比如持有实值卖沽期权，它只能在一定涨幅内可以跑赢持有标的，所以并不保险。其他的方法确实想不出来一个好的，持久稳定的。所以在此请教有什么好的思路否。
哈哈，被发现了，其实反过去看，我觉得的22年和23年会写的相对深入一些，后来确实积累的投资理解都写的差不多了，这两年也没啥新鲜内容，就以分享每天的真情实感为主了~~以后还是要加强学习，与时俱进，不能吃老本，去年以来大幅贴水这个温室里太舒服了，哪天贴水没了总还是要找一些增长点的。向老师请教:
长持大盘指数（ETF or 股指），如果没有了贴水。那么又该通过什么方式获得现金流入，以此不断刷低持仓成本，创造阿尔法。
比如持有实值卖沽期权，它只能在一定涨幅内可以跑赢持有标的，所以并不保险。其他的方法确实想不出来一个好的，持久稳定的。所以在此请教有什么好的思路否。
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今天就回答楼上朋友的问题。
会平衡的啊，比如大牛市来了，指数涨一倍，平衡的时候自然会卖掉权益持仓，转到债上，反之跌的多了，就是债变到股上。当然这个是被动的，可以理解为各类资产持仓的比例基本保持不变。
另外，之前资产相对少点，房子不好投，现在准备把房子纳入到平衡里来，保持股：债：房=1：1：1，带1.5倍的杠杆，这样任何一个大类资产占到净资产的50%左右，长期平衡永远持有下去就好。
除了被动平衡以外，确实不关心beta，着眼于alpha。
**@永不止步啊
请教楼主，如果后续哪天牛市来了，届时还是这样满仓吗？
在适当的高位，有没有什么减仓计划？
还是说就只赚超额alpha的钱，不关心beta了**？
永不止步啊
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在适当的高位，有没有什么减仓计划？
还是说就只赚超额alpha的钱，不关心beta了？
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时隔两个月，今天再次迎来了北交所打新，这次估计收益率能达到0.4%吧，还是挺可观的，大概率冻结的资金也是会创新高。在这个背景下，今天各大指数居然还能收红，说明还是走势还是挺强的。小涨后，整体持仓再创历史新高！
chineseumi
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今天统计局公布了上月数据，上个月北京、上海和深圳新建商品房分别上涨0.1%、0.2%和0.4%，感觉已经触底了，所以准备置换资产，前段时间把老房子挂出去，挂的几乎是小区单价最低了，但确实不太好卖，更加坚定了一定要把价值看低老房子卖出去。而且现在只需要20%的首付，老房子卖出来，只需要花其中一半交个首付买新房，另一半还能补充投资资金，这在扩张周期应该是合适的。我判断紧缩的周期应该快要进入尾声了。
经过了上周五的大涨，今天正常震荡调整，希望这次能够整体上一个台阶吧！
chineseumi
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时隔四个月多一点儿，全仓终于刷新历史新高，上证在3400打磨了这么久，终于选择向上突破了，也为后续打开了上升得空间。似乎这次主导得是大盘股，毕竟中小盘早已把去年10月8日的点甩在身后，而沪深300之流还差了10%之多。磨了半年也该突破了。
今天又去售楼处看新房，工作日人也真不少，感觉今年小阳春还是有起色的，之前听说上海、深圳已经热了一段时间了，看来北京也得迎头赶上。毕竟，现在哪怕二套也只需要20%的首付，基本就跟股指期货的保证金比例差不多，相较于几年前动不动二套就要七八成首付还是能促进不少的购房或改善需求的。不过现在3.x%的利率处于历史低位，利息就还好，但万一几年后贷款利率回到7%左右，现在杠杆上的高的还是压力挺大的。但是对于房产占比低的家庭，作为资产配置，还是不错的时机。
而且看了现在的新一代新房住宅，哪怕是十年前的次新房，也一点儿购买欲望都没有。老破小就更别说了，未来的购房需求估计也会以改善为主，从有个地方住到追求更好的居住品质吧。
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每次要创历史新高的时候，就是一波大跌打回去，就当是好事多磨了。最近表现最顶的就算可转债了，每天都有起飞的，也算是这段相对无聊时间段的一点亮色吧。
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这个卡牌在哪里买呀国内就集换社，卡淘之类的，国外就ebay，煤炉啥的。不过这玩意儿前期也交了不少学费，总感觉是庞氏，不过在日本都搞了快30年了，但感觉火起来应该是近几年的事。早期的玩家应该都是赚到钱了
2025-3-12今天继续小幅创年内新高，本来按上午的涨幅就能轻松破历史新高了，可惜下午又跌了回去。全天没啥操作，就是涨的多的可转债就卖了点，也没啥可买的，就慢慢被动减仓吧！话说今年除了股市，前两年股市不好时找乐子买的一点宝可梦集换式卡牌也在大幅拉升，23年中的泡沫破裂后，经历了1年半的熊市，今年终于迎来了牛市，基本都涨了少则2倍，多则数倍，熊市花了1年多时间精挑细选买了不到20w的卡牌，现在市...这个卡牌在哪里买呀
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今天继续小幅创年内新高，本来按上午的涨幅就能轻松破历史新高了，可惜下午又跌了回去。全天没啥操作，就是涨的多的可转债就卖了点，也没啥可买的，就慢慢被动减仓吧！
话说今年除了股市，前两年股市不好时找乐子买的一点宝可梦集换式卡牌也在大幅拉升，23年中的泡沫破裂后，经历了1年半的熊市，今年终于迎来了牛市，基本都涨了少则2倍，多则数倍，熊市花了1年多时间精挑细选买了不到20w的卡牌，现在市值也将近50w了，最近开始也分批减仓不停卖卖卖，每天都在发货，也挺有趣。话说虽然这玩意儿只能靠击鼓传花赚钱，但相比于股票，至少还有展示或装饰价值，心情不好的时候欣赏也能提供情绪价值，也算是额外的功效吧。
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海哥，我看您之前的帖子有提过考虑在吃贴水策略的同事买一点put来当做购入保险，买保险的时机和比例怎么把握呢？结合动量策略吧，动量信号处于上升趋势裸奔即可，信号反转时买入行权价低5%左右的虚值认沽。当然，这样做不一定赚钱甚至可能相比不做亏一点，但提供的情绪价值巨大，平滑了波动还是不错的！
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可是，痛苦的是，我们其实只能吃到上个月换月时的四十多点，这100点的波动没法吃啊总不敢加仓吧？前两周已经有过一个轮回了，指数大幅下跌，贴水也降到合理水平，近一周股价涨回来，贴水又增加贴水策略最忌讳想法太多，控制好仓位，到点换下一个合约。
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其实这么想，贴水扩大了总是好事，今天IM03和IM06的价差都到了220点了，你换下个月的时候也会大了不少啊是的，人不能太贪。之前是担心贴水扩大过几天回消失，今天远月贴水更大了，有持续大贴水的趋势，这也是指数点位高的一点风险补偿吧
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可是，痛苦的是，我们其实只能吃到上个月换月时的四十多点，这100点的波动没法吃啊其实这么想，贴水扩大了总是好事，今天IM03和IM06的价差都到了220点了，你换下个月的时候也会大了不少啊
总不敢加仓吧？前两周已经有过一个轮回了，指数大幅下跌，贴水也降到合理水平，近一周股价涨回来，贴水又增加
2025-3-10今天贴水进一步扩大，还有9个交易日就叫个了IM近月贴水又回到近100点，季度价差也到了200点，说明做空得需求十分强烈啊。但对于长期持有得人，这100点便是囊中之物，只要耐心等到下周五，便可尽收袋中，很是舒服，至于涨跌，我等又如何能判断的了呢？可是，痛苦的是，我们其实只能吃到上个月换月时的四十多点，这100点的波动没法吃啊
总不敢加仓吧？前两周已经有过一个轮回了，指数大幅下跌，贴水也降到合理水平，近一周股价涨回来，贴水又增加
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在股市里最对的规律就是没有规律。比如今天大幅度反弹了，而且是跳空高开高走，没有出现前段时间经常发生的借利好高开低走，并且期指的贴水也伴随着大涨缩小了，这跟前段时间的剧本完全相反，所以，试图在短期走势中寻找规律，大多数时候都是徒劳。
而且上周五暗盘便卖出的蜜雪集团，基本卖在了最低点，也是遵循了多数情况下，暗盘没有起色意味着购买力不强，正式上市一般也走的不好的规律，结果马上就被打脸，今天继续大涨后最高时比我卖出的位置高了近100块了，当然，市场火爆，总是好事。
今天的大涨使得全仓继续创下了年内新高，距离去年11月11日的历史新高也只差0.3%左右了，希望明天一鼓作气，能创历史新高吧，毕竟都快4个月过去了。。。
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最近通过身边一些事情越来越感觉到，在大A投资，一般跟国Z沾上了边，从债的角度讲，就安全了许多，但同时损失的是扩张时的激进。可能是根本的机制造成的，特别是遇到危机的时候，绝大多数有背景的，结局大多其实还可以接受。而民企遇到危机了，绝大多数都是死路一条。
但凡事都有两面性，在扩张发展的时候，民企却有更大的动力和更激进的去开拓业务，所以牛市的时候，各种中小民企上市公司显然就表现的更好。当然，一波熊市下来，这帮公司也会死掉一大批。
而我们找工作的时候，这个也很明显，一般经济环境不好的时候，大家更倾向于国企，至少可以兜底，想大富大贵却很难。而经济景气的时候，那些热门行业高薪岗位，特别是附带期权可能一夜暴富的也基本只有民企才有可能。大概也就相当于国企提供的是债券的固定收益，而不是股权的收益。当然，有人爱买债，有人爱买股，各取所需就好，只是不能既要又要就好了！
2025-3-4今天反弹了，但成交量却继续萎缩，并不是太好的信号。不过美债利率这段时间确实也下行了一些，但汇率仍在一个小区间内波动，方向也暂时不明确。不过总隐隐觉得国内市场好像就是慢2年的美国，毕竟咱们疫情放开也比他们晚不少，他们22年底见底，我们24年9月见底。那么大胆猜一下，别看现在国内利率很低，如果通胀又突然起来，利率是否也会回到十多年前的余额宝5、6个点收益率的样子呢？谢谢你提供的信息非常详细，但是就像我刚才的回帖一样，我不想再这样子摸索去折腾了我现在对于这种底层的交易的折腾完全没有兴趣，尤其是这种在资料比较匮乏，而且问了ai的时候，他回答一对于莫名其妙的问题都没有回答到点子上，然后各家期货公司的第三方交易平台，又是五花八门的各种类似于坑或者套路吧。呃，你提供的这个信息还是很有参考价值的，那就回馈20个金币，谢谢。
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今天跟之前的走势又反了过来，平开高走，然后下午又跌回去了。现在确实处于一个分岔口，上也不是，下也不是，应该要磨一段时间，然后选择方向。
chineseumi
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高收益债个人投资者怎么买啊？5年或更早前个人基本还能买很多债，现在却已经几乎买不了了。不光个人，现在本来也没有什么可以买的标的了，而过去买的一些，除了少部分上岸的，现在基本都在坑里了。系统性买债的机会似乎也一去不复返了~
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2025年2月小结
2025-2-28二月的主旋律就是缓涨急跌，一个月下来涨幅还是可观的。基本上每个子策略都有不小的涨幅，但总体仍旧是小强大弱的格局。有点反常的是，本来上半月下月期指比如IM2503已经贴水很小了，但月底突然大幅放大一度达到了100点以上，表明了做空的强烈意愿。而在一番拉扯后，始终跌下去又弹回来，直到最后一天，也就是今天才实质性的下跌了，这跟上个月末有得一拼。
还记得去年熊市时，往往是一个月都阴跌，月底弹一下做个样子。现在完全反了过来，涨一个月，然后月末给大家浇盆冷水清醒一下，然后下个月就可以继续涨了,貌似这样确实也更健康一些。不过，地产垃圾债流露出的方案也是一家比一家差，这个策略大概今年时凶多吉少了，不过这堆资产完全没有流动性，也只能等待被动出清，好在这部分仓位已经是越来越低了。
虽然今天跌了，但下个月大概率还是光明的，毕竟热度和活跃度都在。另外港股的账户中了一签蜜雪冰城，于是问Deepseek第一天开盘大概能涨多少，它经过一顿分析得出20%左右的结论，刚暗盘看确实差不多，就给砍了，虽然比预期少点，但有赚就行。毕竟当年中的奈雪的茶没卖，结果几乎归零了。。。
2月月度收益为：+4.74%
1月净值： 0.9947（-0.57%）
2月净值： 1.0414（+4.74%）
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最近的A股就像打不死的小强，盘中不管怎么被打下去，收盘前基本都会弹起来。叠加2万亿的成交量，那是相当活跃。最近能做的事情也不太多，就耐心持有吧。
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昨天一忙，居然忘了更新。虽然调整了，但是走的那叫一个强势，后市可期。
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今天期指贴水突然又急剧放大了，IM近月的贴水接近100个指数点了，而指数其实也没怎么跌甚至是小涨。这着实有点没想到，只能说短期内是偏悲观的，所以给出了这个投票结果，港股科技股貌似也有点后劲不足了，春节后这波行情估计也要来一波调整。
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昨天刚说完贴水，今天IM的贴水就放大了不少。收盘时，当月IM2502的贴水达到了24.41点，而明天就是交割日了，以6334.41点为基数，1天的做空成本高达0.385%。按复利及计算会达到年化会达到恐怖的307%。但由于就1天时间，绝对的成本是可以接受的。但无论如何，到了价格时，一切价格偏离总会烟消云散。
同时今天继续保持小涨的格局，也刷新了年内新高，距离去年12月12日的历史新高也只有一步之遥。目前这种市场，耐心拿稳就好了！
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昨天跌的，才过了一天就如数奉还了。就好比去年，一般是好不容易涨了一天，第二天就如数还回去了。上坡路上，每次回撤都是上车的机会，而下坡路上，每次反弹都是跑路的机会。
关于贴水，2023年的时候已经很少了，IM全年的贴水才不到5%还要扣除掉分红。一度以为贴水应该慢慢消亡，没想到2024年就来了个大的，IM全年贴水直接达到了20%+，今年也依然在线。一直好奇是谁在支付如此高昂的对冲成本呢？仔细想想，如果让人支付20%的利息对冲1年，大概是没几个人愿意的，但如果说支付2%的成本对冲1个月，相信很多人还是愿意的，甚至年化100%的成本对冲1天，应该在有些极端情况下也是不少人愿意的，因为毕竟1天的而成本也才不到0.3%。所以，这么看来，这事儿本质上也是个期限的错配，用长期的多头做很多个短期空头的对手方，在短期空头的价格不敏感上获取超额收益。这大概是长期投资者的一项福利吧！
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海兄，IM你的超额比我高好多，我在反思可能是我一直持有3月份的标的没有进行长短期移仓的原因？比如上周2月溢价了就移仓到远期的，后期再择时移仓到近月，大体以近月为主，远月为辅，是这样理解吗？我都是持有近月的，偶尔升水时就换成ETF，贴水再换回来。近月期指的升贴水波动幅度远大于ETF这溢价的波动，这里面有一点儿空间，只是不太大就是了
2025-2-18海兄，IM你的超额比我高好多，我在反思可能是我一直持有3月份的标的没有进行长短期移仓的原因？比如上周2月溢价了就移仓到远期的，后期再择时移仓到近月，大体以近月为主，远月为辅，是这样理解吗？
昨天话音刚落，今天就来了一个暴击。小票一跌，就轮上之前拉跨的红利股，银行股之类的表演。但只要成交量够，市场足够活跃，就完全不用担心。今年大概率中国的资产价格要重估了，所以今年肯定是坚定的只买不卖，用套利获得的现金流持续买入国内资产就好。
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今天一天都基本在小幅随机波动，光线传媒也结束了无脑暴涨，假如我持有光线传媒的话，今天收盘应该算是个不错的卖点。
一天震荡下来，最终是小幅上涨，虽然没有那种大幅上涨疯狂拉升的轰轰烈烈，但这种小步慢跑才是最好的状态，未来要是真的走上这种大多数时间缓涨，少部分时间猛跌的的行情就好了。
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光线传媒在《哪吒2》的爆裂票房下持续发酵，已经连续5个20cm涨停板了，加涨节后那3个交易日，已经是8连涨，且仅仅是节后第2、3天不是涨停，相信不少持有这只股票的老股民都会选择这两天卖掉，毕竟火爆的票房会给公司实实在在增加不少利润，值得1、2个涨停。但接下来这5个涨停，可能就跟基本面没啥关系了，基本是情绪带动的。而从前几年美国GME的案例来看，情绪带来的涨幅空间能达到10倍甚至更高，其实到后来短期就都变成了一个击鼓传花的游戏，涨到哪里都是有可能的。
所以有时候觉得个股投资的难处是，即使研究清楚了基本面，最后真正赚钱时可能靠的是市场情绪，而情绪一直不来时，在漫长的等待中，基本面可能又恶化就导致赔钱了。所以，这里面有一门功课就是自身情绪的修炼，去匹配市场情绪。用耐心去熬过漫长的等待，用策略去等待市场情绪的释放，同时用阿Q精神安抚错过的负面情绪就好了。
今天继续创下年内新高，距离历史新高还有2.5%!
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今天尾盘万科A突然拔地而起直接涨停，带着债券也涨了些，据说是放出国资大力救助的消息，受此影响，其他都在YY被拯救的地产公司也纷纷涨停。
不过话说地产这种夕阳行业，应该已经完成了历史使命，经济发展的大旗还是要交给科技行业，美国早已指明了方向。这点看，虽然这几年地产踩刹车，目前看风险也控制在了一定的范围内，其他不少行业也在遍地开花，目前看也就中国和美国在牌桌上，作为投资者，两边分散投，应该是不错的选择。
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今天果然调整如期而至，而且切换到了久违的大强小弱。但AI概念依旧强劲，估计还要持续一段时间。
倒是上个月错过的万科债，居然已经突破了下跌的起点，而离创下最低点的1月17日，仅仅过去了还不到一个月，预期就发生了翻天覆地的变化，这一波非但没买万科，今天按按计划减了一部分。不过万科上岸终究是好事，给本就黑暗的房地产板块带来了一丝曙光吧！
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今日喜获大涨，延续了大弱小强的格局，除了个别板块，基本都是红彤彤的一片。
话说去年年初把美元现金换成了美国长期国债，虽然目前这部分仍然处于浮亏的状态，但每天看看这部分资产的情况，有助于在大趋势上心里有数。A股的行情跟美国债收益率的负相关性还是挺强的，最近这部分国债资产有了一波不小的反弹（5%左右），A股也就进入了对于多头来说相对安全的时间窗口。
今天的一波大涨刷新了年内的新高，距离历史新高仍有5个点左右。
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年后的第一个交易日，果然又是高开低走的行情，区别是大盘股没有V回来，而小盘股V回来了。长假中的各种利好利空对冲后，今天的走势也是比较符合预期的。
2年前，chatgpt的横空出世，把AI抬上了一个新的高度。而这段时间火出圈的deepseek，也让国人对于大模型有了更亲密的接触。毕竟，之前要使用GPT还是有些门槛的，而国内各种大模型也确实有一定差距。这一次，deepseek让能打的大模型进入了寻常百姓家，确实是里程碑式的事件。
对于AI应用来说，文生图和视频顶多算个玩具，大多数人其实也用不上，毕竟没有AI时，也没有几个人会去产出图片和视频。甚至包括文章的生成我也不觉得是目前主流的功能，毕竟日常会去写有意义文章的人其实也不多。而目前对我来说，AI的最大作用就是95%的场景下，都替代了搜索引擎，无论是找资料，还是查编程代码，大模型都能以10倍以上的效率更快的完成，这对于处理信息相关的工作确实是指数级别的提升，那些低端的处理信息类的工作应该也是第一个被AI所替代的吧。
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2025年1月小结
2025-1-27今年一月的行情总体还算平稳，算是小幅震荡吧，本以为会是血雨腥风的一个月，结果是先跌后反弹，倒数第二个交易日终于露出年度水面，可年前最后一个交易日却十分反常的以大跌告终，导致1月小幅亏损。
进入新的一年，地产垃圾债的局势更加不容乐观，其实去年前三季度回收资金量还是不错的，只是四季度拉跨。而到了2025年，估计只会越来越差了。金科的重整方案一言难尽，总之垃圾债也最终进入了垃圾时间。
而本月表现最好的依然是可转债，目前来看，可转债确实是适合大多数投资者的最佳的投资工具。只要做到一定的分散，收益就还不错，而回撤小的多，会有相对于权益以及债券更好的投资体验。
1月月度收益为：-0.57%
1月净值： 0.9947（-0.57%）
2025-1-24最近几次出政策利好貌似都和今天情况相似，利好出来后，先是高开低走冲高回落，然后才慢慢上涨，感觉这里面有一堆短线量化策略的缘故，大多数情况，他们起到了增加噪声的的作用，并从其他试图从噪声中人类交易者的人性缺陷中中获利，但同时也会从小概率不是平滑的单边行情中巨损。其实自从有了股指期货，指数的走势就没有之前平滑了，跟狗啃了一样，大概是类似的原因。昨天虽然冲高回落，今天基本又全涨回去了...赞
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最近几次出政策利好貌似都和今天情况相似，利好出来后，先是高开低走冲高回落，然后才慢慢上涨，感觉这里面有一堆短线量化策略的缘故，大多数情况，他们起到了增加噪声的的作用，并从其他试图从噪声中人类交易者的人性缺陷中中获利，但同时也会从小概率不是平滑的单边行情中巨损。其实自从有了股指期货，指数的走势就没有之前平滑了，跟狗啃了一样，大概是类似的原因。
昨天虽然冲高回落，今天基本又全涨回去了，利好毕竟是利好，所以还是不要太短视。至此，今年已浮出水面，不过距离创新高还有6个点左右，年前是很难了，那就看年后的新年行情吧！
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今天收盘整体小跌，开盘的那波拉升再次演绎了常规的高开低走的剧情，却也没有什么大惊小怪的了，但如果长期资金真能入市，长期看肯定是好的。
同时金科憋了半年的重组方案出来了，跟之前传闻的没有差别，很是拉跨。算了下持仓，小额兑付加少量转股市值最后应该仍然是小亏，这还是我有不少仓位是在10元附近买的结果。房企无论是现金流还是方案都是一年不如一年，剩下的所有垃圾债，如果最终能收回一半，应该就谢天谢地了。这大概也是我上周对于抄底万科比较谨慎的原因，做对了可能赚个50%，做错了，就是亏一大部分，前几年刚暴雷的时候，分散买问题倒是不大，总有稍微在意信用，有一定还款意愿的，很难想象第一个给小额的富力居然能单只债券给出20万的“高额”小额，现在是连破产重整全加在一起小额都才5万了，真是令人唏嘘啊。
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今天基本各大指数全天都在水下，出了北交所、上证50这两头的跌的多一些，其他的还算跌的温和。年前也就还剩3个交易日，估计也翻不起什么大浪了，就希望别来个大跌坏了大家过年的心情就好！
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最近连续的小幅上涨其实还挺舒服的，春节前就这样也挺不错的。而就在刚才，人民币汇率突然大幅抬升，也不知道川普的这次上任会不会成为一个新的转折点。至少4年前，拜登上台后不久，大A确实是突然转衰了。
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海老师，你的双低除了评级和低于90，还有其他的剃除条件吗?比如和邦、万凯、希望转2这种规模很大的，或者利群这种正股波动很小的，一律照单全收吗？总数量确定的情况下，肯定优选规模小的。如果选不出来了，规模大的又符合要求的也会买，100多只每只的影响其实都不大，也就考虑不了更细的了。
指数的部分就是股指期货、股指期权。看时机可能从现金部分拆借换成对应的指数ETF。海老师，你的双低除了评级和低于90，还有其他的剃除条件吗?比如和邦、万凯、希望转2这种规模很大的，或者利群这种正股波动很小的，一律照单全收吗？
双低可转债有100多个，每个不超过1000张，按集思录上双低排序，去掉评级A-以下的
企业债另一个帖子有，大概有20多个主体的60多个标的。目前基本处于僵尸状态，偶有回款，基本不可买卖了
门票就是前10仓位是，广发证券，苏州银行，中国石化，招商银行，中国平安，顺丰控股，大秦铁路，浦发银行，上海银行，徐工机械。基本都持...
2025-1-17宁可错过也不会追，这才是高手。
今天全天都在关注万科的债券，万科场内能交易的债券就多达十多只，除了临期的几只，多数跌到50以下，少数今天短暂到了40以下，不过始终没能再进一步，这个位置最多也就上个观察仓，还没有到我的第一建仓点。遗憾的是，下午突然就触底反弹了，估计一时半会儿买不着了。
不过这种触底反弹的，以往的经验是短暂的反弹后大多数都跌回来，除非真的确认危机完全解除。如果危机还在，以目前的成交量根本还没啥换...
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今天全天都在关注万科的债券，万科场内能交易的债券就多达十多只，除了临期的几只，多数跌到50以下，少数今天短暂到了40以下，不过始终没能再进一步，这个位置最多也就上个观察仓，还没有到我的第一建仓点。遗憾的是，下午突然就触底反弹了，估计一时半会儿买不着了。
不过这种触底反弹的，以往的经验是短暂的反弹后大多数都跌回来，除非真的确认危机完全解除。如果危机还在，以目前的成交量根本还没啥换手，很难维持在中不溜的价位。目前我对垃圾债的态度是，宁可错过也不会追，只有赔率合适的时候才下注，毕竟胜率太难以预测了，只能用更高的赔率去补偿胜率的不确定性了。
2025-1-15你好，万科债不是Q债，是不是普通投资者就能买，不用是合格个人投资者，谢谢
昨天的大涨过后，今天还能稳住着实不容易。看看这波能不能持续的久一点！
万科债券继续向目标位突进，希望30早日到来！
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昨天的大涨过后，今天还能稳住着实不容易。看看这波能不能持续的久一点！
万科债券继续向目标位突进，希望30早日到来！
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2025-1-14大佬动手后喊一声，我们来助攻，万科30有望...
昨天刚觉得平静的有些无聊，今天就突然毫无征兆的大涨了。不管怎样，涨总归是开心的。
最近万科可能违约炒的沸沸扬扬，万科的债券也到了前期低点，之前建的观察仓，70多出了一半，另一半坐了过山车，看这次能不能一举跌破30给个建仓的机会。话说自金地上岸后已经快1年没买过垃圾债了。。。
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年前还剩10个交易日，不过大家都好像提前放假了似的，盘面了无波澜，全天小幅震荡，实在是有些无聊。
但总是隐隐间感觉春节前还会有风吹草动，特别是川普下周正式上台前后，正好也差不多是春节前最后一周。希望长假前能来一波9.24 2.0版本，大家都能开开心心过年吧！
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又是暴击的一天，2025年的开年日子真不好过啊。不过好在马上就要到第一加仓点了，子弹已上膛，就等发射了！
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