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收益率和实盘的说明
2024年全年的投资收益率，以简单Dietz法计算是19.19%，以内部收益率（IRR）计算是18.75%。计算方法是把家庭所有资产和开支明细全部录入自己编写的记账软件，并以家庭总资产为分母计算投资收益率。
和大多数总结帖不同的是，我的投资收益率可以证明是真的——因为我的交易全部实时在帖子里公开。如果有人实盘复制我的所有操作，那么他极大概率得到和我差不多的收益率。
2024年投资回顾
年终持有的所有品种，按照仓位占比从大到小排序如下：
2024年全年收益率高于6%的品种，按单品种收益率从高到低排序，结果如下：（剔除中签新股新债，所有品种收益率均以人民币计算，收益率计算方法为最小初始资金法）
过去几年，A股、港股市场的漫长下跌磨灭了很多人的意志。但是在理性分析之后，我还是在2024年初做出了一个大胆的决定：停止持续了几年的网格操作，重仓等牛市。原因是在市场长期低迷后，爆发牛市的可能性在不断累积，如果陷入经验主义还想一反弹就卖，可能会轻仓踏空牛市。现在回头看我是赌对了，确实重仓吃到了9月底的大涨。
港股仍是我的主要重仓，虽然2024年已经涨了一些，但是相比起历史上大多数时候，现在港股整体的估值仍然非常低，所以我并没有大幅减仓。A股的几个中小盘指数增强基金在2024年相对指数的超额收益在6%~8%左右，仍然有吸引力，所以我也没有减仓。北证指数基金彻底清仓了，回头看整体收益率非常不错，但途中巨大的波动也相当考验心态。四季度清仓的一些品种，如北证，信息技术ETF等，现在已经跌到比清仓时的价位低了，然而价差也远没达到值得再买回来的程度。未来如果牛市持续，市场继续上涨的可能也是不小的，现在对权益品种减仓，也许短期看是做对了，但放到更长的周期看都有可能是踏空。
3~5月的时候，我把持有几年的银行股全部清仓了。因为过去几年银行股股价总是坐过山车，还动不动就冒出鬼故事，这次下决心趁反弹出掉了。结果清仓后，年底银行股来了波大涨，如果不卖反而赚得更多。另一方面，为了打新我在年初和年中买了不少高分红股票，以公用事业和消费股为主。整体来看这些股票全年的表现一般，可能还不如银行，这其中一个重要原因是全年消费行业表现低迷。但是2025年如果消费随着政策刺激而反弹，那么消费股可能比银行股机会更大。
2024年我还买了一些美国长周期国债基金和港股高股息股票，这部分整体亏损但占仓位不多。由于美国未来几年的大趋势仍是降息，所以我认为美债基金值得配置，还会择机加仓。
对2025年的展望：机会大于风险
不少人觉得当前的这波上涨持续不下去，但是我的看法是：从来就没有只跌不涨的市场，市场低迷得越久，积蓄的上涨潜能就越大。哪怕短期真的印证了悲观者的预期：A股又跌回3000点以下去了，那也只不过是持续了几年的市场低迷期又拖更久了一些，但积攒的上涨潜能再次变大了，像9月底那样的大涨未来迟早还会来。在这种情况下，我只不过多损失了点时间。但是万一，A股真出现了持续几年的大牛市，那么现在清仓的话几乎就是全程踏空，这种结果我更不希望发生。因此，我认为当前不宜在已经熬了几年的情况下，只涨这么一点就大幅减仓，可以对牛市顶点期待再高一些。
大体上，港股如果继续上涨，我会在恒生指数22000点左右位置开始减仓。其他的则视情况，哪个品种短期涨得多就减仓哪个。同时关注汇率以及美债走势，择机加仓美债基金。
相关链接：
2023年投资总结：全年收益率-3.14%：https://www.jisilu.cn/question/488258
2022年投资总结：全年收益率-3.31%：https://www.jisilu.cn/question/471027
2021年投资总结：全年收益率11.83%：https://www.jisilu.cn/question/447810
2020年投资总结：全年收益率21.97%：https://www.jisilu.cn/question/407145
2019年投资总结：全年收益率28.24%：https://www.jisilu.cn/question/343809
2018年投资总结：全年收益率-9.9%：https://www.jisilu.cn/question/300759
2017年投资总结：全年收益率32.59%：https://www.jisilu.cn/question/260108
2016年投资总结：全年收益率22.8%：https://www.jisilu.cn/question/83512
2024年全年的投资收益率，以简单Dietz法计算是19.19%，以内部收益率（IRR）计算是18.75%。计算方法是把家庭所有资产和开支明细全部录入自己编写的记账软件，并以家庭总资产为分母计算投资收益率。
和大多数总结帖不同的是，我的投资收益率可以证明是真的——因为我的交易全部实时在帖子里公开。如果有人实盘复制我的所有操作，那么他极大概率得到和我差不多的收益率。
2024年投资回顾
年终持有的所有品种，按照仓位占比从大到小排序如下：
2024年全年收益率高于6%的品种，按单品种收益率从高到低排序，结果如下：（剔除中签新股新债，所有品种收益率均以人民币计算，收益率计算方法为最小初始资金法）
过去几年，A股、港股市场的漫长下跌磨灭了很多人的意志。但是在理性分析之后，我还是在2024年初做出了一个大胆的决定：停止持续了几年的网格操作，重仓等牛市。原因是在市场长期低迷后，爆发牛市的可能性在不断累积，如果陷入经验主义还想一反弹就卖，可能会轻仓踏空牛市。现在回头看我是赌对了，确实重仓吃到了9月底的大涨。
港股仍是我的主要重仓，虽然2024年已经涨了一些，但是相比起历史上大多数时候，现在港股整体的估值仍然非常低，所以我并没有大幅减仓。A股的几个中小盘指数增强基金在2024年相对指数的超额收益在6%~8%左右，仍然有吸引力，所以我也没有减仓。北证指数基金彻底清仓了，回头看整体收益率非常不错，但途中巨大的波动也相当考验心态。四季度清仓的一些品种，如北证，信息技术ETF等，现在已经跌到比清仓时的价位低了，然而价差也远没达到值得再买回来的程度。未来如果牛市持续，市场继续上涨的可能也是不小的，现在对权益品种减仓，也许短期看是做对了，但放到更长的周期看都有可能是踏空。
3~5月的时候，我把持有几年的银行股全部清仓了。因为过去几年银行股股价总是坐过山车，还动不动就冒出鬼故事，这次下决心趁反弹出掉了。结果清仓后，年底银行股来了波大涨，如果不卖反而赚得更多。另一方面，为了打新我在年初和年中买了不少高分红股票，以公用事业和消费股为主。整体来看这些股票全年的表现一般，可能还不如银行，这其中一个重要原因是全年消费行业表现低迷。但是2025年如果消费随着政策刺激而反弹，那么消费股可能比银行股机会更大。
2024年我还买了一些美国长周期国债基金和港股高股息股票，这部分整体亏损但占仓位不多。由于美国未来几年的大趋势仍是降息，所以我认为美债基金值得配置，还会择机加仓。
对2025年的展望：机会大于风险
不少人觉得当前的这波上涨持续不下去，但是我的看法是：从来就没有只跌不涨的市场，市场低迷得越久，积蓄的上涨潜能就越大。哪怕短期真的印证了悲观者的预期：A股又跌回3000点以下去了，那也只不过是持续了几年的市场低迷期又拖更久了一些，但积攒的上涨潜能再次变大了，像9月底那样的大涨未来迟早还会来。在这种情况下，我只不过多损失了点时间。但是万一，A股真出现了持续几年的大牛市，那么现在清仓的话几乎就是全程踏空，这种结果我更不希望发生。因此，我认为当前不宜在已经熬了几年的情况下，只涨这么一点就大幅减仓，可以对牛市顶点期待再高一些。
大体上，港股如果继续上涨，我会在恒生指数22000点左右位置开始减仓。其他的则视情况，哪个品种短期涨得多就减仓哪个。同时关注汇率以及美债走势，择机加仓美债基金。
相关链接：
2023年投资总结：全年收益率-3.14%：https://www.jisilu.cn/question/488258
2022年投资总结：全年收益率-3.31%：https://www.jisilu.cn/question/471027
2021年投资总结：全年收益率11.83%：https://www.jisilu.cn/question/447810
2020年投资总结：全年收益率21.97%：https://www.jisilu.cn/question/407145
2019年投资总结：全年收益率28.24%：https://www.jisilu.cn/question/343809
2018年投资总结：全年收益率-9.9%：https://www.jisilu.cn/question/300759
2017年投资总结：全年收益率32.59%：https://www.jisilu.cn/question/260108
2016年投资总结：全年收益率22.8%：https://www.jisilu.cn/question/83512
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今天加仓了 南方美国国债20（03433），交易额占总资产约1%
最近有件恼人的事：我用的境外券商SoFi，给TLT美债基金的分红扣税30%。我找他们要求把税退回来。因为按照中美税务协定，中国居民获得美股股息只应当扣税10%。另外美债利息按照美国法律是不应该扣税的。结果SoFi的回答简单粗暴，说美国税务的处理很复杂，他们没有这方面的安排，认为我有问题应该自己去请税务顾问。
我看了下美国税务局的介绍，理论上我可以自己去申请退税。但是一旦这么做了这辈子就会被美国税务局跟踪，以后可能有隐患。所以想了想还是换成别的品种好了，香港的美债基金底层资产是一样的，但不会被扣分红税，是个替代方案。
有些其他券商的处理方式就友好的多，比如这个：
https://www.futunn.com/learn/detail-etf-tax-refund-guide-know-your-investment-returns-91362-240160015
最近有件恼人的事：我用的境外券商SoFi，给TLT美债基金的分红扣税30%。我找他们要求把税退回来。因为按照中美税务协定，中国居民获得美股股息只应当扣税10%。另外美债利息按照美国法律是不应该扣税的。结果SoFi的回答简单粗暴，说美国税务的处理很复杂，他们没有这方面的安排，认为我有问题应该自己去请税务顾问。
我看了下美国税务局的介绍，理论上我可以自己去申请退税。但是一旦这么做了这辈子就会被美国税务局跟踪，以后可能有隐患。所以想了想还是换成别的品种好了，香港的美债基金底层资产是一样的，但不会被扣分红税，是个替代方案。
有些其他券商的处理方式就友好的多，比如这个：
https://www.futunn.com/learn/detail-etf-tax-refund-guide-know-your-investment-returns-91362-240160015
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赞同来自: 丢失的十年 、ccnuwater 、乐鱼之乐 、tsyy33 、machine 、 、 、 、 、 、更多 »
回楼上的：现在我的中概、恒科等ETF基金都清仓了，但是恒生ETF和恒生国企LOF仍然占了很重的仓位，可以说仍然间接持有着大量科技股。
近期的交易思路，主要参考这篇研报：
https://mp.weixin.qq.com/s/XoN9b1UqFKTxY1xkOmgceA
里面的重点结论：按照风险溢价来计算，当前港股科技板块乐观情绪已经超过了去年10月的高点，达到了和2023年初相当时程度。如果未来再极致一些，让科技股情绪回到2021年历史高点的乐观程度，对应恒指25000点。
——这是基于短期市场情绪来分析的。另外上市公司业绩、市场利率等基本面指标也对风险溢价有很大影响，但这方面的变化要到未来才会体现。所以长期来看我觉得港股还有上涨空间，但是短期市场情绪已经很热了，我要进行一些获利了结。
此外交易也考虑了个人因素：我计算仓位都是以家庭总资产做分母，这和大多数人是不一样的。去年9月市场最黑暗的时候，高达95%的权益仓位带来的压力还历历在目。随着资产总值的增大，以后我还是倾向于更稳健的投资方式，宁可收益率低一点，但能让自己少点压力。
目前我的现金大概有接近一半仓位了。短期内会做北交所打新，中长期会考虑美债基金、红利基金、高股息策略等等。
近期的交易思路，主要参考这篇研报：
https://mp.weixin.qq.com/s/XoN9b1UqFKTxY1xkOmgceA
里面的重点结论：按照风险溢价来计算，当前港股科技板块乐观情绪已经超过了去年10月的高点，达到了和2023年初相当时程度。如果未来再极致一些，让科技股情绪回到2021年历史高点的乐观程度，对应恒指25000点。
——这是基于短期市场情绪来分析的。另外上市公司业绩、市场利率等基本面指标也对风险溢价有很大影响，但这方面的变化要到未来才会体现。所以长期来看我觉得港股还有上涨空间，但是短期市场情绪已经很热了，我要进行一些获利了结。
此外交易也考虑了个人因素：我计算仓位都是以家庭总资产做分母，这和大多数人是不一样的。去年9月市场最黑暗的时候，高达95%的权益仓位带来的压力还历历在目。随着资产总值的增大，以后我还是倾向于更稳健的投资方式，宁可收益率低一点，但能让自己少点压力。
目前我的现金大概有接近一半仓位了。短期内会做北交所打新，中长期会考虑美债基金、红利基金、高股息策略等等。
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因为我每半年才会用自己编写的记账软件来算一次账，平时在发帖时，写的都是券商软件上显示的实时收益率。最近看了一下我的券商用的收益率算法：
一眼看到累乘法的介绍，先开始还以为是时间加权收益。想着：对于单个投资品的收益率，你给我看时间加权收益有啥用？那不就等于股价本身涨跌幅吗？然而，再仔细一看，觉得更不可思议了：分母只算资产转入不算资产转出，那我先从账户转笔钱出去，马上又转回来，收益率就变低了，这不搞笑么？
我怀疑是不是自己理解错了，又去仔细看了下算法的示例，确认没理解错，它真是只算转入不算转出。
我又看了下最大成本法，这个看起来和我的记账软件采用的最小初始资金法非常像。但是券商软件的算法是以天为粒度的，如果日内有多笔转入转出，可能也会出现计算偏差很大。好在我一般不会日内多次转入转出，于是我把算法切换成了最大成本法。
然后怎么着？切换之后，同一只基金，在持仓列表里显示收益率30%多，点进去看明细又显示收益率20%多。
……这券商软件都是什么草台班子做的！
我一个业余搞投资的，写个记账软件给自己算收益率，都要去查阅权威资料，了解主流算法原理和优缺点，仔细保证代码实现的正确性。券商给这么多万用户用的交易软件，收益率计算就这样胡搞？
可想而知，网上大多数人写总结时直接呈现的券商软件里显示的收益率，这些数字可信度能有多高。
今后，我在日常操作记录中不会再写券商软件显示的实时收益率，只在半年度和年度总结中写自己的记账软件计算的结果。如果以前有人因为我帖子里操作记录中的不准确的实时收益率而受到了误导，我也表示抱歉。
一眼看到累乘法的介绍，先开始还以为是时间加权收益。想着：对于单个投资品的收益率，你给我看时间加权收益有啥用？那不就等于股价本身涨跌幅吗？然而，再仔细一看，觉得更不可思议了：分母只算资产转入不算资产转出，那我先从账户转笔钱出去，马上又转回来，收益率就变低了，这不搞笑么？
我怀疑是不是自己理解错了，又去仔细看了下算法的示例，确认没理解错，它真是只算转入不算转出。
我又看了下最大成本法，这个看起来和我的记账软件采用的最小初始资金法非常像。但是券商软件的算法是以天为粒度的，如果日内有多笔转入转出，可能也会出现计算偏差很大。好在我一般不会日内多次转入转出，于是我把算法切换成了最大成本法。
然后怎么着？切换之后，同一只基金，在持仓列表里显示收益率30%多，点进去看明细又显示收益率20%多。
……这券商软件都是什么草台班子做的！
我一个业余搞投资的，写个记账软件给自己算收益率，都要去查阅权威资料，了解主流算法原理和优缺点，仔细保证代码实现的正确性。券商给这么多万用户用的交易软件，收益率计算就这样胡搞？
可想而知，网上大多数人写总结时直接呈现的券商软件里显示的收益率，这些数字可信度能有多高。
今后，我在日常操作记录中不会再写券商软件显示的实时收益率，只在半年度和年度总结中写自己的记账软件计算的结果。如果以前有人因为我帖子里操作记录中的不准确的实时收益率而受到了误导，我也表示抱歉。
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@tsyy33
没有低位加仓的原因是高溢价。2022-1-27我完成初始建仓后，中概股大幅下跌，但是由于中概互联这只基金场内溢价始终不收敛，我一直没法加仓。当年E大的网格策略也因为溢价的原因更换了品种，把中概互联换成了恒生科技——也就是说用恒生科技来替代原来中概互联的位置。
中概互联的溢价有多高呢？2022-10-24日是它净值最低点0.6827，那一天场内收盘价为0.863，溢价高达26.4%。那时候很多人迷信抄底中概股，不看溢价闭着眼往里冲，而一些专做跨境ETF套利的大佬则在那段时间大赚特赚。（这种景象前段时间又在另一批品种上发生了）
在2023年，中概互联溢价有所收敛，于是我在两次溢价较低的时候加仓了两笔，但是总的来说操作时机仍受到了很大限制。
当时，在我的实盘帖里有网友建议我把高溢价的中概互联换成其他低溢价品种，但因为我之前有过类似的失败操作所以我没敢做。当时的讨论帖还在：
https://www.jisilu.cn/question/471027%3Fshow_all_answer-TRUE ... ingle-TRUE
所以，以后我估计不会再怎么买这种跨境ETF产品了，现有的也会择机清仓。
请教楼主，中概互联和恒生科技的相关性很高，两者收益率相差巨大（一个微利，一个收益率为 46.9%）的原因是什么？主要原因是中概互联建仓太早，中间没有低位加仓，没怎么做网格。
没有低位加仓的原因是高溢价。2022-1-27我完成初始建仓后，中概股大幅下跌，但是由于中概互联这只基金场内溢价始终不收敛，我一直没法加仓。当年E大的网格策略也因为溢价的原因更换了品种，把中概互联换成了恒生科技——也就是说用恒生科技来替代原来中概互联的位置。
中概互联的溢价有多高呢？2022-10-24日是它净值最低点0.6827，那一天场内收盘价为0.863，溢价高达26.4%。那时候很多人迷信抄底中概股，不看溢价闭着眼往里冲，而一些专做跨境ETF套利的大佬则在那段时间大赚特赚。（这种景象前段时间又在另一批品种上发生了）
在2023年，中概互联溢价有所收敛，于是我在两次溢价较低的时候加仓了两笔，但是总的来说操作时机仍受到了很大限制。
当时，在我的实盘帖里有网友建议我把高溢价的中概互联换成其他低溢价品种，但因为我之前有过类似的失败操作所以我没敢做。当时的讨论帖还在：
https://www.jisilu.cn/question/471027%3Fshow_all_answer-TRUE ... ingle-TRUE
所以，以后我估计不会再怎么买这种跨境ETF产品了，现有的也会择机清仓。
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赞同来自: machine 、jlmscb 、丢失的十年 、雨狼枫悟 、风过树梢 、 、 、更多 »
今天清仓卖出了 中概互联ETF（513050），交易额占总资产约9%
这只品种从2021年7月就开始买入了，现在回头看大部分都买在了下跌过程中的半山腰。这3年多时间在这只品种上整体没怎么赚钱，现在卖出时只有微利。应该说在这只基金上的投资不怎么成功。
抛开中概股这几年持续低迷的市场行情这个因素不谈，还有两个问题是值得总结的：
1. 这只基金相对于指数没有超额收益，长期持有只能赚指数本身的钱，甚至可能由于管理费的原因还不如指数；
2. 这只基金无法利用折溢价进行套利，每当场内大幅溢价的时候就只能干瞪眼。更糟糕的是，经常在低位想加仓的时候就大幅溢价，导致交易损耗很大。
我以后会尽量避开这样的品种。
这只品种从2021年7月就开始买入了，现在回头看大部分都买在了下跌过程中的半山腰。这3年多时间在这只品种上整体没怎么赚钱，现在卖出时只有微利。应该说在这只基金上的投资不怎么成功。
抛开中概股这几年持续低迷的市场行情这个因素不谈，还有两个问题是值得总结的：
1. 这只基金相对于指数没有超额收益，长期持有只能赚指数本身的钱，甚至可能由于管理费的原因还不如指数；
2. 这只基金无法利用折溢价进行套利，每当场内大幅溢价的时候就只能干瞪眼。更糟糕的是，经常在低位想加仓的时候就大幅溢价，导致交易损耗很大。
我以后会尽量避开这样的品种。
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