2024年投资总结

2024年投资总体收益25%，打个80分。全年收益情况呈现“W”形态，在1月暴跌-10%后，清仓可转债，并完全抛弃了可转债策略，2月开始研究期货数据并空仓错失了大盘的反弹，3月开始实施股指期货策略并在3、4月扭亏为盈，但好事多磨，后面就是5、6、7、8月的策略失效，连续阴跌，并来到了最大的亏损-30%，一直到9月开始微调策略，并在9、10、11月赢来大幅盈利，盈利达到最高点40%，随着12月的大幅回调，最终收益率为25%。经过一年的操作，对情绪、心理、随机性、概率、统计、期货知识都有了更为深刻的理解。

策略进化

全年主要执行了2种策略，年初延续可转债策略，之后抛弃主要是认为自己可以承受更高的风险并找到了有更高收益率的股指期货策略。如果一直执行可转债策略，2024年大概率也是正收益，在2月期货数据研究中，尝试多因子的机器学习策略，效果不佳，常常有过拟合的情况，泛化能力很差。在后续数据挖掘中，偶然发现了一个强因子，之后慢慢想明白了，复杂不一定正确，机器学习可能存在黑箱无法解释，奥卡姆剃刀（简单有效）原理其实更有生命力。3月开始实施策略，可能是新手光环，一开始便实现盈利，但之后连续4个月的阴跌，又让我深深陷入难受和怀疑中，9月初将近3年最佳参数调整为使用近10年数据的最佳参数，最终获得了不错的结果。

策略介绍

2024年主要执行的股指期货策略，标的为中证1000股指期货，策略主要为趋势追踪，本着不预测只应对的原则，市场强就做多弱就做空的原则，永远持有1手IM，在多空中来回切换，换手率将近100倍。期货策略完全不同于股票，更多是博弈状态，在指数盘整时常常表现为亏损，一旦行情明朗常常伴随着巨额收益，在1、2、3、9、10、11月均会有较大收益。回测整个2024年，收益率达到100%以上。行情的变化超出我们的想象，重视黑天鹅事件，肥尾分布，我想策略的有效性就在于此。

数据回测

在执行股指期货策略前，我对10年的分钟数据（1000万条）进行了大量回测，比如回测10年的平均年化收益高达50%以上，最大回撤25%，2015年大牛市中策略收益率达到200%，有良好数据支撑是我敢下注的原因，也是在账户最低点时支撑我继续执行策略的最大动力。在2024年全年数据回测中，也发现自己的收益率远远没有达到理论值，中间至少有20%的差距，主要是交易摩擦成本以及在信号摸棱两可时开仓错误运气缺失。

反脆弱

除去主策略的执行，2024年也尝试了一些其他策略，但是运气不佳，均以亏损出局，如在鸡蛋期货中发现的今日与昨日走势的相关性、在股指期货跨月套利发现的套利规则、条件单等操作均以失败告终，造成全年收益-5%。失败的原因可能是数据量过小的幸存者偏差亦或者是运气不在。尝试一些新策略是必不可少的。

情绪心态

投资最重要的是情绪的控制和心态的稳定。几次误操作均是因为过多看盘导致心态失衡违反纪律操作，几次冲动均是以亏损告终，2024年的运气实在是差到了极点。无论之前盈利或者亏损，每天的情绪均会受到当天盈利或亏损的影响，我感受到了卡尼曼的研究成果（峰终定律）的正确性，需要调整投资带来的坏情绪和心态，避免其他人或者事成为发泄口。

纪律执行

2024年扣掉的20分是在纪律执行中，全年绝大部分时间都很好的按照纪律执行了策略。唯一的一次丢失筹码是9月30日，在大盘涨停的情况下，想做套利，最终买不进去，丢失筹码，导致10月8日以更高的成本买回仓位，造成全年收益-4%。2024年9月底行情确实罕见，贪婪恐惧超越了纪律执行，是一个大教训。

策略有效性

在统计的假设检验中有P值的概念，评价策略的有效性需要的是大量数据（越大越好），在100个白球中找到唯一红球与在100万个白球中找到唯一红球完全是两个概念。我不停尝试各种方法来找红球（量化的圣杯），但是常常是偶然性在起作用，比如晴天时开空单、阴天时开多单，短期可能真的有效，但是长期会回归均值。在最后一天有人又以最近8年的最后一天都是涨来预测24年最后一天也是涨，现实常常打脸。2的8次方差不多为256分之1，如果是最近20年最后一天均涨将更又说服力（百万分之1）。策略即使达到百万分之1，也有百万分之1发生黑天鹅。所以不停提高P值，减少黑天鹅的概率是策略追求的终极目标。

2025年展望

2025年目标较低，实际收益与理论值相差不大即可。继续遵循只应对不预测的原则按照纪律执行操作，再做一些数据上的研究挖掘，对策略进行改进和完善。不以一天论成败，放平心态，减少看盘时间，因为看盘无用。