个股分析之三花智控

三花智控，全球制冷控制元器件龙头，公司在全球制冷电器和汽车热管理领域确立了行业领先地位，公司空调电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品市场占有率全球第一，截止阀、车用热力膨胀阀、储液器等市占率处于全球领先。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近2倍，走势稳健，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面还行，五年平均ROE17.5%在制造业算不错了，自由现金流1.5亿也很健康，目前66.0%的PB历史百分位估值中性。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现很好，近十四年涨了近9倍，行业上游水准。





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为7.5%，最大权重给了美股的伊利诺伊工具占比34.6%。







有效边界也差不多，公司存在感不高。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在伊利诺伊工具和豪迈科技之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，比上次测的电子元件行业低10%，相应地7.19%的CVaR波动也会小一些。





区间累计回报近14倍，最大回撤35.27%，投资组合的整体表现远好于三花智控个股。整个工业机械行业盈利能力中规中矩，波动中下，夏普比率1.17算不错的。





明月何处看德芬的结论：
三花智控，基本面很稳健，历史表现优异，目前估值中性，可以配置。整个工业机械行业历史表现可圈可点，波动尚可，夏普比率足够诱人，值得关注，美股看伊利诺伊工具，A股看豪迈科技。