Stranger阅读学习笔记——2025年

ETF展望——Stranger阅读笔记250110
1、国内ETF发展
截至 2024 年末，国内ETF 市场共有基金 1046 只，规模合计 3.73 万亿元，相较 2023 年底规模大幅上升81.94%。
其中，股票型、债券型、商品型、跨境股票型、货币型 ETF 分别有 902 只、21 只、17 只、79 只和 27 只，规模分别达 2.99 万亿元、1800 亿元、757 亿元、3274 亿元、1573 亿元。相较 2023 年底，ETF 市场规模上升 81.94%，其中股票型、债券型、跨境股票型、商品型 ETF 规模分别上升 100.04%、124.56%、37.50%和 147.59%，货币型 ETF 规模下降 23.95%。



跟踪中证 A500 指数的 ETF 产品为 2024 年公募基金市场中最受关注的产品类型之一。截至 2024 年底，已经有 74 家基金管理人共计申请与 A500 指数相关的产品 117 只，涵盖 ETF、ETF 联接、场外指数基金、指数增强、主动投资等多种类型；其中，已成立 54 只产品，正在发行 15 只，已审查待发行 13 只，仍在审查程序中 35 只。已发行的产品包含 24 只 ETF、10只 ETF 联接、8 只指数增强、12 只场外指数产品。
第一批成立的中证 A500ETF 共 10 只，共募集资金 200 亿元，于 2024/10/15日上市，在上市后获得市场投资者的高度关注，获得大量资金净流入，截至 2024 年底，10 只产品的合计规模达到 1555 亿元。



2、美国ETF发展
1993-2001，起步阶段，仅有股票型 ETF：1993 年，第一只跟踪标普 500 指数 ETF 诞生；1996年，17 只投资于全球股票市场的 ETF 集中成立；1998 年，9 只行业 ETF 成立；
2002-2008，探索期，不同资产类型的 ETF 相继问世：2002 年，8 只债券型 ETF 上市；2004 年，1 只商品型 ETF 上市；2007 年，5 只混合型 ETF 上市；2008 年，13 只首批主动管理型 ETF 上市，15 只 FOF 型 ETF 上市。至此，美国 ETF 市场已基本覆盖各大资产类型的产品。
2009-2018，高速发展期，保持着 20%以上的增速快速发展：2018 年底 ETF 市场规模是 2008 年底规模的 6.35 倍。
2019 年以来，创新发展期，多元化产品不断出现：2019 年 SEC 批准持仓不透明的主动管理 ETF 发行，指数型 ETF 的发行趋缓，主动型成为新的增长点

截至 2024/12/20，美国 ETF 市场共有基金数量 3494 只，规模合计 10.2 万亿美元，相较 2023 年底规模上升 27%。



中国被动权益基金发展趋势：
1、存规模已超过主动权益基金，进入加速发展阶段。2024年被动权益产品发行规模也首次超过主动权益产品。
2、主动权益基金近年来的收益表现不如中证800指数，被动产品更具优势。
3、费率结构逐步降低，但与成熟市场相比仍有一定差距。降费需要规模化作为支撑，头部机构才能支撑，1000亿股票型ETF是业界普遍认为的盈亏平衡线，随着降费的进行，盈亏平衡先将会不断变高，马太效应越来越强，只有头部才能玩得起指数赛道。
4、ETF作为配置工具，被越来越多地用于构建多样化组合。产品布局从单一化、同质化走向多元化、创新化。
5、市场上alpha是非常稀缺的，相比于A股的beta波动而言，大多数投资人更倾向于用beta来参与。未来追求beta就是用ETF工具，追求alpha可能会落在很多私募、投顾上，可能偏向作坊式，主要提carry。