个股分析之英洛华

英洛华，国内永磁材料龙头之一，公司专业生产烧结、粘结钕铁硼永磁材料及磁性组件，现有横店和赣州两个钕铁硼生产基地，产品主要应用于电声、智能家电、风力发电、曳引机、工业电机、汽车(包括新能源汽车)、空调压缩机、移动终端等领域。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近4倍，引发关注，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面一般，五年平均ROE5.9%略显平庸，自由现金流0.8只能说还行，目前73.3%的PB历史百分位估值也不低。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现一般，十五年涨了3倍，行业中游水准。





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为17.7，最大权重给了赣锋锂业占比28.5%。







有效边界也差不多，公司全程陪跑。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在赣锋锂业和美股的力拓之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.08%，比上次测的汽车制造行业低50%，而且10.03%的CVaR波动也不算低。





区间累计回报近9倍，最大回撤42.22%，投资组合的整体表现远好于英洛华个股。整个金属非金属行业盈利能力一般，波动偏大，夏普比率0.71令人失望。





明月何处看德芬的结论：
英洛华，基本面一般，历史表现没啥亮点，而且目前估值也不低，建议回避。整个金属非金属行业历史表现中规中矩，但波动偏大，夏普比率没啥吸引力，不建议关注，如果一定要配置的话，美股看力拓，A股看赣锋锂业。