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2025年
A股基金：60%
A股小市值：0% 考虑1月日历效应，1月清空
A股可转债：0%考虑1月日历效应，1月清空
美债：25%
中债：13%
美股：1.3%
商品：0.7%
计划逐渐减少A股基金配置，增加美股和商品配置，不过目前美股和黄金在高位，逢高减持A股基金，逐渐定投到美股和商品。
大资产配置角度看，性价比排序
美债性价比高，一次性配置25%的目标比例
其次A股》中债，但目前仓位比例太高
A股与美股，黄金无法判断优劣，以资产配置思路进行均衡配置。
落到文字上可以避免一时的冲动。如果能从集友的真知灼见中受益一些更是额外收益。
A股基金：60%
A股小市值：0% 考虑1月日历效应，1月清空
A股可转债：0%考虑1月日历效应，1月清空
美债：25%
中债：13%
美股：1.3%
商品：0.7%
计划逐渐减少A股基金配置，增加美股和商品配置，不过目前美股和黄金在高位，逢高减持A股基金，逐渐定投到美股和商品。
大资产配置角度看，性价比排序
美债性价比高，一次性配置25%的目标比例
其次A股》中债，但目前仓位比例太高
A股与美股，黄金无法判断优劣，以资产配置思路进行均衡配置。
落到文字上可以避免一时的冲动。如果能从集友的真知灼见中受益一些更是额外收益。
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nirvana1982 - 投资新手
赞同来自: 只看看不说话
几个反思随记
1.估值低不代表会涨，尤其行业ETF的估值缺乏锚点，估值只能作为一个参考。承认对行业ETF没有掌控能力，分散加拉长周期定投更能保持良好心态
2.大盘估值相对有效，但也需要考虑结构化的变化情况，比如大盘整体估值低可能因为大盘蓝筹压制。还需要结合多个指标综合判断。
3.底部能熬住，关键是节奏控制好，A股周期大涨后至少2年并且有底部信号再开始建仓，定投时间周期拉长到5年预期，整个周期7年
4.期间大概率震荡或者结构化行情，分散多种策略，东边不亮西边亮，心态会更好
5.牛市来了，珍惜手中任何筹码别动，总会轮到的
6.一个血的教训是去年9月份双创基金被动清盘导致在大涨前被动减仓，这种事情要彻底杜绝
7.牛市的时候，更要冷静，减少信息干扰，不要看到别人赚的多眼红跳车，就盯着估值数据和顶部预警指标，不过热不下车。过热了开始逐步下车，下车部分锁死不再进入
所有上述都是为了心态更好，心态修炼好是根本。
1.估值低不代表会涨，尤其行业ETF的估值缺乏锚点，估值只能作为一个参考。承认对行业ETF没有掌控能力，分散加拉长周期定投更能保持良好心态
2.大盘估值相对有效，但也需要考虑结构化的变化情况，比如大盘整体估值低可能因为大盘蓝筹压制。还需要结合多个指标综合判断。
3.底部能熬住，关键是节奏控制好，A股周期大涨后至少2年并且有底部信号再开始建仓，定投时间周期拉长到5年预期，整个周期7年
4.期间大概率震荡或者结构化行情，分散多种策略，东边不亮西边亮，心态会更好
5.牛市来了，珍惜手中任何筹码别动，总会轮到的
6.一个血的教训是去年9月份双创基金被动清盘导致在大涨前被动减仓，这种事情要彻底杜绝
7.牛市的时候，更要冷静，减少信息干扰，不要看到别人赚的多眼红跳车，就盯着估值数据和顶部预警指标，不过热不下车。过热了开始逐步下车，下车部分锁死不再进入
所有上述都是为了心态更好，心态修炼好是根本。
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nirvana1982 - 投资新手
大盘
指标， 数值， 得分
指标1， 6.22%， 5
指标2， 19.16%， 5
指标3， 4.1， 3
指标4， -6.8% 8
综合得分5.3，估值不便宜了，对应仓位53%。
目前市场情绪面还是比较火热的，周减仓5%的红利，A股仓位降低到55%
小市值
指标， 数值， 得分
指标1 19.01 10
指标2 42% 10
指标3 71% 3
综合得分7.6，快接近危险区域了，保持固定金额100%但随时准备撤退。
红利
指标， 数值， 得分
指标1 4.89%
指标2 1.32% 0
指标3 3.23%
指标4 55% 5
综合得分2.5，上周数据计算有问题，做了修正，目前红利指数的性价比属于比较差的了，周已经减仓5%。
转债
指标， 数值， 得分
指标1 82%
指标2 43.7%
指标3 74%
指标4 64%
指标5 93%
综合得分2.9，转债整体已经比较贵了，仓位不大，继续保持轮动。
全指消费——仍然低估，保持
全指医药——仍然适中，周降低了一丢丢仓位，下周如上涨继续小幅度减仓
中证医疗——仍然适中，周降低了一丢丢仓位，AI医疗发酵，冲高继续小幅度减仓
兴全两只——科技炒作继续，下周冲高小幅度减仓
中概和恒科——港股强势，估值修复到正常，钟摆摆向右侧，仓位不高，只有5%，保持
美债：10年期收益4.476%，10年百分位80%-90%。
短债摩根海外稳健修正久期0.53，到期收益4.38%，仍然具有确定性价值，继续定投到到期收益率<4%停止。
长债TLT修正久期16.09，到期收益4.82%。
指标， 数值， 得分
指标1， 6.22%， 5
指标2， 19.16%， 5
指标3， 4.1， 3
指标4， -6.8% 8
综合得分5.3，估值不便宜了，对应仓位53%。
目前市场情绪面还是比较火热的，周减仓5%的红利，A股仓位降低到55%
小市值
指标， 数值， 得分
指标1 19.01 10
指标2 42% 10
指标3 71% 3
综合得分7.6，快接近危险区域了，保持固定金额100%但随时准备撤退。
红利
指标， 数值， 得分
指标1 4.89%
指标2 1.32% 0
指标3 3.23%
指标4 55% 5
综合得分2.5，上周数据计算有问题，做了修正，目前红利指数的性价比属于比较差的了，周已经减仓5%。
转债
指标， 数值， 得分
指标1 82%
指标2 43.7%
指标3 74%
指标4 64%
指标5 93%
综合得分2.9，转债整体已经比较贵了，仓位不大，继续保持轮动。
全指消费——仍然低估，保持
全指医药——仍然适中，周降低了一丢丢仓位，下周如上涨继续小幅度减仓
中证医疗——仍然适中，周降低了一丢丢仓位，AI医疗发酵，冲高继续小幅度减仓
兴全两只——科技炒作继续，下周冲高小幅度减仓
中概和恒科——港股强势，估值修复到正常，钟摆摆向右侧，仓位不高，只有5%，保持
美债：10年期收益4.476%，10年百分位80%-90%。
短债摩根海外稳健修正久期0.53，到期收益4.38%，仍然具有确定性价值，继续定投到到期收益率<4%停止。
长债TLT修正久期16.09，到期收益4.82%。
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nirvana1982 - 投资新手
大盘
指标， 数值， 得分
指标1， 6.36%， 5
指标2， 17.8%， 0
指标3， 2.5， 0
指标4， -8.2% 8
综合得分3.3，估值不便宜了，对应仓位33%。
不过钟摆向右摆的过程中，往往过热，让子弹再飞一会儿
小市值
指标， 数值， 得分
指标1 18.88 10
指标2 29% 10
指标3 42% 5
综合得分8.3，仍处于安全区域，固定金额100%
红利
指标， 数值， 得分
指标1 5.01% 5
指标2 39.89% 5
指标3 3.4% 5
指标4 81% 8
综合得分5.75，性价比中等，继续持有
转债
指标， 数值， 得分
指标1 80.9%
指标2 53.5%
指标3 79.1%
指标4 66%
指标5 93%
综合得分3.6，转债整体已经比较贵了
指标， 数值， 得分
指标1， 6.36%， 5
指标2， 17.8%， 0
指标3， 2.5， 0
指标4， -8.2% 8
综合得分3.3，估值不便宜了，对应仓位33%。
不过钟摆向右摆的过程中，往往过热，让子弹再飞一会儿
小市值
指标， 数值， 得分
指标1 18.88 10
指标2 29% 10
指标3 42% 5
综合得分8.3，仍处于安全区域，固定金额100%
红利
指标， 数值， 得分
指标1 5.01% 5
指标2 39.89% 5
指标3 3.4% 5
指标4 81% 8
综合得分5.75，性价比中等，继续持有
转债
指标， 数值， 得分
指标1 80.9%
指标2 53.5%
指标3 79.1%
指标4 66%
指标5 93%
综合得分3.6，转债整体已经比较贵了
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nirvana1982 - 投资新手
拖累收益跑输大盘的主要为红利，医药医疗，消费
1-中证医疗
PE 30.98
5年百分位 41.83%
10年百分位 20.89%
PB 3.44
5年百分位 7.67%
10年百分位 3.83%
ROE 11.06
从估值角度，较为低估，但也没便宜到令人发指的地步，性价比适中
2-全指医药
PE 31.5
5年百分位 49.67%
10年百分位 30.78%
PB 3.06
5年百分位 10.64%
10年百分位 7.21%
ROE 10.15%
这几年集采医药影响最大，可以看出股价一直在跌，盈利也一直在跌，导致PE不便宜。
如果集采模式不改，最多就是一些估值修复的可能性。性价比不高
医疗医药真的想配置，广发全球医疗保健可能更有性价比。
3-全指消费
PE 20.32
5年百分位 1.32%
10年百分位 0.66%
PB 4.4
5年百分位 3.38%
10年百分位 30.24%
ROE 21.6%
消费整体盈利能力仍然较好，如果能保持比较好的ROE，估值会进一步降低，值得蹲一波估值修复
4-中证红利
股息率6.34%
5年百分位 88.86%
10年百分位 94.44%
从股息率角度，仍然还是很有性价比。
到ROE持续走低，说明盈利能力有所下降，股息率能否持续有一定风险。
综合来看，医药医疗可以减仓，消费和红利可以继续持有。
1-中证医疗
PE 30.98
5年百分位 41.83%
10年百分位 20.89%
PB 3.44
5年百分位 7.67%
10年百分位 3.83%
ROE 11.06
从估值角度，较为低估，但也没便宜到令人发指的地步，性价比适中
2-全指医药
PE 31.5
5年百分位 49.67%
10年百分位 30.78%
PB 3.06
5年百分位 10.64%
10年百分位 7.21%
ROE 10.15%
这几年集采医药影响最大，可以看出股价一直在跌，盈利也一直在跌，导致PE不便宜。
如果集采模式不改，最多就是一些估值修复的可能性。性价比不高
医疗医药真的想配置，广发全球医疗保健可能更有性价比。
3-全指消费
PE 20.32
5年百分位 1.32%
10年百分位 0.66%
PB 4.4
5年百分位 3.38%
10年百分位 30.24%
ROE 21.6%
消费整体盈利能力仍然较好，如果能保持比较好的ROE，估值会进一步降低，值得蹲一波估值修复
4-中证红利
股息率6.34%
5年百分位 88.86%
10年百分位 94.44%
从股息率角度，仍然还是很有性价比。
到ROE持续走低，说明盈利能力有所下降，股息率能否持续有一定风险。
综合来看，医药医疗可以减仓，消费和红利可以继续持有。
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nirvana1982 - 投资新手
2月8号
年度+0.45%
-A股宽基 占比22%，收益-0.4%
红利拖累收益，红利股息率居中，受市场跷跷板影响收益落后。有股息托底，视为短期波动，暂时不动
-A股行业ETF(医疗，中概等)，占比20%，收益+0.02%
中概贡献较好收益，医药医疗跑赢300，红利消费拖累收益
中概继续看好，医药医疗趋势有好转，消费红利低估，继续持有不动
-固收(中债美债)，占比40%，收益+0.25%
开年中债和美债短债都不错，继续定投美债短债，攒利息被动收入
-A股主动基（两只兴全），占比8%，收益+0.6%
兴全合润和合宜分别重仓科技和港股，赶上开年科技风口，涨势喜人。
不过这波科技炒作短期不会有什么实质性业绩兑现，如果继续疯涨，逢高降低一些兴全合润
-A股消费，占比5%，收益-0.02%
消费仍然低迷，有点纠结要不要换，再看看
-美股加商品，占比4.5%，收益+0.1%
定投增加配置比例
年度+0.45%
-A股宽基 占比22%，收益-0.4%
红利拖累收益，红利股息率居中，受市场跷跷板影响收益落后。有股息托底，视为短期波动，暂时不动
-A股行业ETF(医疗，中概等)，占比20%，收益+0.02%
中概贡献较好收益，医药医疗跑赢300，红利消费拖累收益
中概继续看好，医药医疗趋势有好转，消费红利低估，继续持有不动
-固收(中债美债)，占比40%，收益+0.25%
开年中债和美债短债都不错，继续定投美债短债，攒利息被动收入
-A股主动基（两只兴全），占比8%，收益+0.6%
兴全合润和合宜分别重仓科技和港股，赶上开年科技风口，涨势喜人。
不过这波科技炒作短期不会有什么实质性业绩兑现，如果继续疯涨，逢高降低一些兴全合润
-A股消费，占比5%，收益-0.02%
消费仍然低迷，有点纠结要不要换，再看看
-美股加商品，占比4.5%，收益+0.1%
定投增加配置比例
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nirvana1982 - 投资新手
周末看了以前Dario的访谈，几个核心观点：
1-美国债务短期风险为 0
2-美国债务长期风险上升到100%（不是指必然发生，而是风险系数达到历史峰值）
3-美国要解决债务潜在危机，需要赤字控制在3%，需要削减9000亿的支出
4-降低赤字率，不能寄希望于未来生产力提升，需要迫在眉睫的进行一系列策略
5-中美AI竞争是国家竞争，美国优势在芯片，中国优势在应用
6-资产配置要关注货币贬值受益以及生产力提升受益的资产，提到了黄金和比特币的地位
这跟近期川普和马斯克的一系列动作对上了
DOGE削减政府开支预算的目标是1万亿，对应是赤字率3%
联储降息会推高通胀，必须得结合财政支出控制来共同达成赤字目标，同时降低通胀
5000亿星际之门是AI国运竞争
对投资的提示：
1-美债短债风险可控
2-长债需要观察赤字削减情况，如果赤字削减见成效，降息也会跟上。反正长债有一定风险
3-虽说东升西落，最近不少外资唱多中国资产，但美国这个国家的韧性还是很强，纠错能力很强，不能小看，美国资产仍然值得配置。
4-黄金和比特币可以适当配置
1-美国债务短期风险为 0
2-美国债务长期风险上升到100%（不是指必然发生，而是风险系数达到历史峰值）
3-美国要解决债务潜在危机，需要赤字控制在3%，需要削减9000亿的支出
4-降低赤字率，不能寄希望于未来生产力提升，需要迫在眉睫的进行一系列策略
5-中美AI竞争是国家竞争，美国优势在芯片，中国优势在应用
6-资产配置要关注货币贬值受益以及生产力提升受益的资产，提到了黄金和比特币的地位
这跟近期川普和马斯克的一系列动作对上了
DOGE削减政府开支预算的目标是1万亿，对应是赤字率3%
联储降息会推高通胀，必须得结合财政支出控制来共同达成赤字目标，同时降低通胀
5000亿星际之门是AI国运竞争
对投资的提示：
1-美债短债风险可控
2-长债需要观察赤字削减情况，如果赤字削减见成效，降息也会跟上。反正长债有一定风险
3-虽说东升西落，最近不少外资唱多中国资产，但美国这个国家的韧性还是很强，纠错能力很强，不能小看，美国资产仍然值得配置。
4-黄金和比特币可以适当配置
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过去，大A在令人失望方面从未令人失望.................
现在，大A在令人兴奋方面从未令人兴奋.................
将来或许，也许，大概，可能..................
美股在令人兴奋方面决不令人兴奋.................
现在，大A在令人兴奋方面从未令人兴奋.................
将来或许，也许，大概，可能..................
美股在令人兴奋方面决不令人兴奋.................
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nirvana1982 - 投资新手
2月5日交易计划
一般不考虑短期交易计划，但春节假期积累的变数较大，提前做一个交易计划。
春节假期期间，恒生上涨2.93%，恒生科技上涨6.19%，A50截止目前上涨1.01%
尤其港股2月4日大幅上涨，A股高开概率大。
过去10年高开3%以上16次，11次低走，低走概率68%。
高开1-2%的情况较为均衡，低走概率55开。
基于此概率，开盘HS300高开3个点以上，先卖出场内持有的300ETF，不过场内占比非常低，如果大幅震荡也只能到尾盘再观察。
尾盘仍超过3个点涨幅，场外基金减仓一部分红利或宽基，中概和恒科继续让子弹飞一段时间。
一般不考虑短期交易计划，但春节假期积累的变数较大，提前做一个交易计划。
春节假期期间，恒生上涨2.93%，恒生科技上涨6.19%，A50截止目前上涨1.01%
尤其港股2月4日大幅上涨，A股高开概率大。
过去10年高开3%以上16次，11次低走，低走概率68%。
高开1-2%的情况较为均衡，低走概率55开。
基于此概率，开盘HS300高开3个点以上，先卖出场内持有的300ETF，不过场内占比非常低，如果大幅震荡也只能到尾盘再观察。
尾盘仍超过3个点涨幅，场外基金减仓一部分红利或宽基，中概和恒科继续让子弹飞一段时间。
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nirvana1982 - 投资新手
赞同来自: 好奇心135
1月30日，2025年第一次议息会议决定不降息，联邦利率维持在4.25%-4.5%
市场预期之中。特朗普继续嘴炮输出。美债收益率略微下跌。
买美债的收益来源为利息，资本利得看作是波动就好，安心吃息，有资本利得的收益当作额外的惊喜。
市场预期之中。特朗普继续嘴炮输出。美债收益率略微下跌。
买美债的收益来源为利息，资本利得看作是波动就好，安心吃息，有资本利得的收益当作额外的惊喜。
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nirvana1982 - 投资新手
这个春节过的很有意思，有点东西方国运之争的味道。
英伟达还在大跌，而中概股集体暴动。
不知道是不是我猜测的资金对科技两边押注流入中概。看来还剩下的恒科仓位可以多拿一段时间了。
英伟达还在大跌，而中概股集体暴动。
不知道是不是我猜测的资金对科技两边押注流入中概。看来还剩下的恒科仓位可以多拿一段时间了。
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nirvana1982 - 投资新手
赞同来自: happysam2018 、你猜再猜
1月27号，春节前最后一个交易日
受到Deepseek 对AI行业的逻辑颠覆，纳指大跌，美债避险效应凸显。
大跌刚好，资产配置的纳指继续定投，目前仓位到1.6%，目标仓位定投到20%。
趋势轮动的纳指仓位前期轮动到黄金，算是躲过大跌。
最后一个交易日，中债长债继续置换到美债短债，基本调整完成。
减仓了一丢丢的恒科，最近涨的不错，已经到20%的止盈位置，减一点留些子弹。
美股这一波科技股逻辑崩盘的话，中概科技可能吸引到资金涌入，继续看好。
受到Deepseek 对AI行业的逻辑颠覆，纳指大跌，美债避险效应凸显。
大跌刚好，资产配置的纳指继续定投，目前仓位到1.6%，目标仓位定投到20%。
趋势轮动的纳指仓位前期轮动到黄金，算是躲过大跌。
最后一个交易日，中债长债继续置换到美债短债，基本调整完成。
减仓了一丢丢的恒科，最近涨的不错，已经到20%的止盈位置，减一点留些子弹。
美股这一波科技股逻辑崩盘的话，中概科技可能吸引到资金涌入，继续看好。
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nirvana1982 - 投资新手
大盘
指标， 数值， 得分
指标1， 6.41%， 5
指标2， 72%， 0
指标3， -0.9， 5
指标4， -10.7% 10
综合得分5，估值居中，对应仓位50%
小市值
指标， 数值， 得分
指标1 18.11 10
指标2 26% 10
综合得分10，安全区域，固定金额100%
红利
指标， 数值， 得分
指标1 3.34% 5
指标2 58% 5
综合得分5，性价比中等
指标， 数值， 得分
指标1， 6.41%， 5
指标2， 72%， 0
指标3， -0.9， 5
指标4， -10.7% 10
综合得分5，估值居中，对应仓位50%
小市值
指标， 数值， 得分
指标1 18.11 10
指标2 26% 10
综合得分10，安全区域，固定金额100%
红利
指标， 数值， 得分
指标1 3.34% 5
指标2 58% 5
综合得分5，性价比中等
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nirvana1982 - 投资新手
1月25号周末回顾：
1.本周将中债长债逐步调整到美债短债上。
10年期中债1.665%
10年期美债4.65%
价差2.9893%，价差10年分位99%
中债可能还会继续涨，但相比较而言性价比不高
美债风险：
-长期高位，甚至重新进入加息周期
-信用崩盘
-汇率波动
概率上都比较低，美债短债利息收益确定性相对高，逐步把中债长债换到美债短债上，目前微亏。
2.月底效应，加仓5%红利
元旦的月底效应失效，亏3%，月底效应的胜率也就是50%多。心里预期能接受，继续做正期望值的策略。
1.本周将中债长债逐步调整到美债短债上。
10年期中债1.665%
10年期美债4.65%
价差2.9893%，价差10年分位99%
中债可能还会继续涨，但相比较而言性价比不高
美债风险：
-长期高位，甚至重新进入加息周期
-信用崩盘
-汇率波动
概率上都比较低，美债短债利息收益确定性相对高，逐步把中债长债换到美债短债上，目前微亏。
2.月底效应，加仓5%红利
元旦的月底效应失效，亏3%，月底效应的胜率也就是50%多。心里预期能接受，继续做正期望值的策略。
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nirvana1982 - 投资新手
60%的A股基金有点杂
宽基加红利 25%
消费3%
医疗医药10%
恒科和中概4%
主动基8%
一直期望医药能崛起一下，但看估值并不低，医药行业遭遇的是戴维斯双杀。
医药消费持有了3年仍然亏损，对行业理解不深，还是得敬畏。以后尽量不碰行业主题类ETF，无法把握。
宽基加红利 25%
消费3%
医疗医药10%
恒科和中概4%
主动基8%
一直期望医药能崛起一下，但看估值并不低，医药行业遭遇的是戴维斯双杀。
医药消费持有了3年仍然亏损，对行业理解不深，还是得敬畏。以后尽量不碰行业主题类ETF，无法把握。
京公网安备 11010802031449号