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自21年入学“集思录”以来，我从书本到论坛，从公众号到量化网站，学习了不下10余种投资策略。在不断的市场锤炼中坚持实践，肉吃的不多，打挨的不少，甚至都总结出了投资中的34个巨坑。有人说，“投资是有经验的人赚钱，没经验的人花钱买经验”，此言不虚。
25年，计划以可转债投资为主，股票投资为辅。可转债是抄割总和安道全的选债思路，股票是抄唐朝的作业。
25年，计划以可转债投资为主，股票投资为辅。可转债是抄割总和安道全的选债思路，股票是抄唐朝的作业。
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追梦者雷
- 用投资做善事
赞同来自: 小猫50128015 、Royal0000 、lehua 、basementkids
@你猜再猜
传统价值投资做法是：极高概率+低频率+中等赔率或高赔率（所以价值投资需要等待，甚至很多年等一次重仓的机会，这个非常逆人性，真正的价值投资顶级高手都是绝对高概率高赔率的统一，不过需要牺牲频率，所以非常有耐心，出手又非常果断）；
投机高手的做法是：高赔率+高频率+中等概率（重点是止损，让盈利去跑，大白话就是赚时多赚，亏时少亏，不断试错，所以频率较高，这需要极大的精力、悟性和纪律，高频率决定资金容量不可能很大，所以规模大到一定程度，策略可能失效，身体也不支持）；
套利和低风险投资者做法是：高概率+中等频率+低赔率（重点在于扩大能力圈和眼界，盈利多少看运气，但是持续盈利是低风险投资的关键，另外为了寻找机会需要不断去寻找，策略越多挖掘的频率越高，这个非常契合复利，所以低风险投资者高手资金积累也很快，长期稳稳地幸福）。
其他我也不懂，聊不出啥。
频率聊聊看法三率不可能做到都很好的，否则全世界的财富都是你的。
传统价值投资做法是：极高概率+低频率+中等赔率或高赔率（所以价值投资需要等待，甚至很多年等一次重仓的机会，这个非常逆人性，真正的价值投资顶级高手都是绝对高概率高赔率的统一，不过需要牺牲频率，所以非常有耐心，出手又非常果断）；
投机高手的做法是：高赔率+高频率+中等概率（重点是止损，让盈利去跑，大白话就是赚时多赚，亏时少亏，不断试错，所以频率较高，这需要极大的精力、悟性和纪律，高频率决定资金容量不可能很大，所以规模大到一定程度，策略可能失效，身体也不支持）；
套利和低风险投资者做法是：高概率+中等频率+低赔率（重点在于扩大能力圈和眼界，盈利多少看运气，但是持续盈利是低风险投资的关键，另外为了寻找机会需要不断去寻找，策略越多挖掘的频率越高，这个非常契合复利，所以低风险投资者高手资金积累也很快，长期稳稳地幸福）。
其他我也不懂，聊不出啥。
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2025-04 能力圈的坚守与拓展
孙悟空行至白虎岭的时候给唐僧画了一个金刚圈，告知师傅千万不可以出来，结果师傅凡心蒙蔽，一是八戒嫌圈内无食，挑唆唐僧“师兄画地为牢，岂是真心护你”，二是逢白骨精幻化老翁假意指路，自行跨出，终被白骨精虏去。
在投资中，这个金刚圈就是能力圈，上周转债的“鸡肋”行情，让我体验到“圈内无食”的着急，港股市场风生水起，让我深受诱惑，好在以往的投资教训让我谨防踏出能力圈的凶险，主力部队坚守不出以逸待劳，小股部队游击骚敌学习本领。最终柳暗花明，能力圈稍稍拓展，升级内心的平静至3.1。
一、行
升级依据:可转债方法3——盯着满足下调条件的可转债。
升级内容：拓展内心的平静选债范围，在钻石象限、三线-复式的基础上，将保本的“最后两年开始着急的”临期债纳入筛选范围，内心的平静升级3.1。
注意到两个转债，一个是瑞达，还有1.375年到期，债剩余6.5亿。债券评级AA，24年预计盈利3亿，到期收益率约为0；另一个是荣泰，还有1.71年到期，债剩余6亿。债券评级AA-，24年3季度盈利1.4亿，到期收益率约为0。
两个转债的共同点都是临期，到期收益率为正，如果“公司开始着急了”，可能在存续期内下修。对于荣泰，近期公司在互动易上表示“只是产品端技术上融合了deepseek大模型”。最坏的结果就是到期还钱。
二、知
杨继东老师讲股神的秘密，股神=每年都盈利基础上的复利+锻炼身体长寿。
那么怎么实现每年盈利呢？那就是做确定性赚钱的事情。
那么怎么实现长寿呢？一是锻炼身体，二是保持愉悦心情。
股神的秘密如此简单，做到却很难。我曾将“内心的平静”纳入避坑指南的第29个坑，补充个人应用如下：
一是用自觉自愿的心境去处理投资。就会避开嫉妒、稀缺心态陷阱，因为这是我们成就自己的主动选择，与自身的成长与体验有关，与别人无关。
二是用当下的心态去处理投资。就会避开锚定效应、损失厌恶、价值僵化的陷阱，让我们得以专注于现在，面向未来，做出当下的最好决策。
三是用避坑的心态去预演拟投资的对象发展变化。假想投资对象不知何故遭遇了跌停，倘若觉得恐惧了、想撤了、后悔了，说明这笔投资经不起市场的考验，自身对它的理解存在不足，不知道底在哪里，那就要避免将其作为投资对象。
四是用勤奋的努力去排除拟投资对象的风险点，风险点都排除了，那么平静也就来了。
五是告诉自己，没有哪个人不会犯错。你和他们之间的差异是，他们犯错的时候，你并不在现场，但你要为犯错的结果付出代价，就是你的账单。所以如果你自己犯了错，你最起码还有学习的机会。
六是识别真正的大师。专注于发掘机会而不是患得患失的，勇于改进自身而不是抱怨市场的，观察事物变化根因而不是随市场情绪上下翻飞的，才是真正值得学习的大师。
近期重点关注
1..瑞达、道恩到期。2.天23下修。3.中材部分要约。
以上观点、数据均是个人主观认识，很可能存在与客观规律不符、与实际情况不一致的情形，仅作学习交流，绝无买卖推荐，切不可机械套用。
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2025-04 能力圈的坚守与拓展
孙悟空行至白虎岭的时候给唐僧画了一个金刚圈，告知师傅千万不可以出来，结果师傅凡心蒙蔽，一是八戒嫌圈内无食，挑唆唐僧“师兄画地为牢，岂是真心护你”，二是逢白骨精幻化老翁假意指路，自行跨出，终被白骨精虏去。
在投资中，这个金刚圈就是能力圈，上周转债的“鸡肋”行情，让我体验到“圈内无食”的着急，港股市场风生水起，让我深受诱惑，好在以往的投资教训让我谨防踏出能力圈的凶险，主力部队坚守不出以逸待劳，小股部队游击骚敌学习本领。最终柳暗花明，能力圈稍稍拓展，升级内心的平静至3.1。
一、行
升级依据:可转债方法3——盯着满足下调条件的可转债。
升级内容：拓展内心的平静选债范围，在钻石象限、三线-复式的基础上，将保本的“最后两年开始着急的”临期债纳入筛选范围，内心的平静升级3.1。
注意到两个转债，一个是瑞达，还有1.375年到期，债剩余6.5亿。债券评级AA，24年预计盈利3亿，到期收益率约为0；另一个是荣泰，还有1.71年到期，债剩余6亿。债券评级AA-，24年3季度盈利1.4亿，到期收益率约为0。
两个转债的共同点都是临期，到期收益率为正，如果“公司开始着急了”，可能在存续期内下修。对于荣泰，近期公司在互动易上表示“只是产品端技术上融合了deepseek大模型”。最坏的结果就是到期还钱。
二、知
杨继东老师讲股神的秘密，股神=每年都盈利基础上的复利+锻炼身体长寿。
那么怎么实现每年盈利呢？那就是做确定性赚钱的事情。
那么怎么实现长寿呢？一是锻炼身体，二是保持愉悦心情。
股神的秘密如此简单，做到却很难。我曾将“内心的平静”纳入避坑指南的第29个坑，补充个人应用如下：
一是用自觉自愿的心境去处理投资。就会避开嫉妒、稀缺心态陷阱，因为这是我们成就自己的主动选择，与自身的成长与体验有关，与别人无关。
二是用当下的心态去处理投资。就会避开锚定效应、损失厌恶、价值僵化的陷阱，让我们得以专注于现在，面向未来，做出当下的最好决策。
三是用避坑的心态去预演拟投资的对象发展变化。假想投资对象不知何故遭遇了跌停，倘若觉得恐惧了、想撤了、后悔了，说明这笔投资经不起市场的考验，自身对它的理解存在不足，不知道底在哪里，那就要避免将其作为投资对象。
四是用勤奋的努力去排除拟投资对象的风险点，风险点都排除了，那么平静也就来了。
五是告诉自己，没有哪个人不会犯错。你和他们之间的差异是，他们犯错的时候，你并不在现场，但你要为犯错的结果付出代价，就是你的账单。所以如果你自己犯了错，你最起码还有学习的机会。
六是识别真正的大师。专注于发掘机会而不是患得患失的，勇于改进自身而不是抱怨市场的，观察事物变化根因而不是随市场情绪上下翻飞的，才是真正值得学习的大师。
近期重点关注
1..瑞达、道恩到期。2.天23下修。3.中材部分要约。
以上观点、数据均是个人主观认识，很可能存在与客观规律不符、与实际情况不一致的情形，仅作学习交流，绝无买卖推荐，切不可机械套用。
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2025-03 可转债7种盈利方法
继续学习
第一类：4种必胜法。
方法1：买入（到期时间短+转债价格低）+等待，直到130。理论依据：强赎条款及转股动力。
方法2：低于面值买入，到期回售或者回售价以上卖出。理论依据：回售条款及避免回售动力。适用条件：股市和可转债低迷的市场条件下。
方法3：盯着满足下调条件的可转债，分析下调可能性（缺钱、大股东减持或不持有可转债），等待下调转股价。理论依据：可转债下修条款及促转股动力。
前提：符合下调条件（建立下调转债观察池）。
一是特别缺钱的（如小银行或者民营企业满足条件后）；二是避免回售的；三是最后两年开始着急的；四是大股东借钱配售，由于股市低迷被套的；五是公司在互动易上透露细节的。
方法4：买入负溢价转债转股，卖出正股套利。但是负溢价-2%以下不要参与。理论依据：两个市场的水位差。
第二类：3种大概率胜利法。
方法5：选择价格低、溢价率也低的可转债做反弹。理论依据：保底+免费看涨期权。
方法6：想发可转债的股票。理论依据：1.持有者不想卖，想配债；2.公司想抬高转股价发行。促使供求关系发生变化。快发债的几种信号：1.公司股权质押。
方法7：急于拉正股促转股的转债。理论依据：上市公司不想还钱。
容易大涨的转债：
一是正股的基本面、拐点好转。
二是概念多，股价活跃的。
三是波动大。
四是盘子小，容易炒。
对照我的可转债两个策略，策略类似于方法1，区别主要在于未考虑到期时间的因素，但考虑了正股质地和波动率因素，也是具有极强的确定性的。
从个人的实践经验来看，方法1-5确定性极大，找机会可以做；方法6遇到熊市，比较惨，去年我尝试了几次，虽然总体盈利，但是遭遇熊市就很难了；方法7没有试过。
小卡老师讲：“当前操作还是有满意价格就减仓，不再进行立即轮动操作的模式。等待短期的阶段性回撤再入场，但是以当前的市场氛围，能被我买入的，应该是高溢价惰性债。需要苦熬到期收益的品种。”
我对于可转债到期收益率指标的要求，与小卡老师类似，操作趋同。目前可转债确实鸡肋。
赞同来自: 不虚不实
2025-03 可转债7种盈利方法
继续学习
第一类：4种必胜法。
方法1：买入（到期时间短+转债价格低）+等待，直到130。理论依据：强赎条款及转股动力。
方法2：低于面值买入，到期回售或者回售价以上卖出。理论依据：回售条款及避免回售动力。适用条件：股市和可转债低迷的市场条件下。
方法3：盯着满足下调条件的可转债，分析下调可能性（缺钱、大股东减持或不持有可转债），等待下调转股价。理论依据：可转债下修条款及促转股动力。
前提：符合下调条件（建立下调转债观察池）。
一是特别缺钱的（如小银行或者民营企业满足条件后）；二是避免回售的；三是最后两年开始着急的；四是大股东借钱配售，由于股市低迷被套的；五是公司在互动易上透露细节的。
方法4：买入负溢价转债转股，卖出正股套利。但是负溢价-2%以下不要参与。理论依据：两个市场的水位差。
第二类：3种大概率胜利法。
方法5：选择价格低、溢价率也低的可转债做反弹。理论依据：保底+免费看涨期权。
方法6：想发可转债的股票。理论依据：1.持有者不想卖，想配债；2.公司想抬高转股价发行。促使供求关系发生变化。快发债的几种信号：1.公司股权质押。
方法7：急于拉正股促转股的转债。理论依据：上市公司不想还钱。
容易大涨的转债：
一是正股的基本面、拐点好转。
二是概念多，股价活跃的。
三是波动大。
四是盘子小，容易炒。
对照我的可转债两个策略，策略类似于方法1，区别主要在于未考虑到期时间的因素，但考虑了正股质地和波动率因素，也是具有极强的确定性的。
从个人的实践经验来看，方法1-5确定性极大，找机会可以做；方法6遇到熊市，比较惨，去年我尝试了几次，虽然总体盈利，但是遭遇熊市就很难了；方法7没有试过。
小卡老师讲：“当前操作还是有满意价格就减仓，不再进行立即轮动操作的模式。等待短期的阶段性回撤再入场，但是以当前的市场氛围，能被我买入的，应该是高溢价惰性债。需要苦熬到期收益的品种。”
我对于可转债到期收益率指标的要求，与小卡老师类似，操作趋同。目前可转债确实鸡肋。
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2025-02 确定性的来源
杨继东老师的课我有一点不理解，那就是“投机就是投概率”。照理来讲，如果有一项“投资”有超过50%的胜率，长期坚持下去，只要“投资”的次数够多，那么最终也会胜利。但是杨继东老师却说，赌博就是赌概率，有时候自己认为这次可以赢，但可能百分之百要输的，但自己意识不到。
看来，2024年我身体入门后，思想上却还没有转变过来。这个不理解就先放在这里，慢慢体会。
那么确定性来自哪里呢？确定性的三大来源：即投资的三大规律，包括周期规律、价值规律、交易规则。
第一个周期规律：天气有春夏秋冬，经济有复苏、繁荣、危机和萧条。应用方法：判断经济所处的周期位置，选择处于牛市的品种投资。
第二个价值规律：价格围绕价值波动，波动方向由供求关系决定。应用方法：从供求关系变化推断价格趋势，以倒金字塔的形式买入（越跌越买）。
第三个交易规则：有规则，就有套利机会，就是挣钱的依据。
现在我的三个策略，应该属于后两种规律的应用。可转债是依据交易规则保持不败；股票是依据价值规律，具有护城河的公司依靠业绩推动回报提升。两种策略都具有投资的确定性，没大毛病。
2025-02 确定性的来源
杨继东老师的课我有一点不理解，那就是“投机就是投概率”。照理来讲，如果有一项“投资”有超过50%的胜率，长期坚持下去，只要“投资”的次数够多，那么最终也会胜利。但是杨继东老师却说，赌博就是赌概率，有时候自己认为这次可以赢，但可能百分之百要输的，但自己意识不到。
看来，2024年我身体入门后，思想上却还没有转变过来。这个不理解就先放在这里，慢慢体会。
那么确定性来自哪里呢？确定性的三大来源：即投资的三大规律，包括周期规律、价值规律、交易规则。
第一个周期规律：天气有春夏秋冬，经济有复苏、繁荣、危机和萧条。应用方法：判断经济所处的周期位置，选择处于牛市的品种投资。
第二个价值规律：价格围绕价值波动，波动方向由供求关系决定。应用方法：从供求关系变化推断价格趋势，以倒金字塔的形式买入（越跌越买）。
第三个交易规则：有规则，就有套利机会，就是挣钱的依据。
现在我的三个策略，应该属于后两种规律的应用。可转债是依据交易规则保持不败；股票是依据价值规律，具有护城河的公司依靠业绩推动回报提升。两种策略都具有投资的确定性，没大毛病。
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打新老师推荐了杨继东的投资之道，25年系统学习的第一课就从这里开始。
2025-01 怎么才算投资入门
杨继东老师的投资摸索绝非一帆风顺，有过追涨杀跌的蛮干，有过学习各种各样的东西的不懈探索，有过学概念、听消息的投资经历；不过，在最后一次巨亏中斩仓，强烈的痛苦、深深的挫败感驱使他重新思考并凤凰涅槃，终于走上了投资致胜的光明大道。
2024年的时候，我在集思录上就见到了有网友没有扛到9月份市场的上涨行情，在“大跌中丧失信仰，不再相信股市会涨起来而割肉立场，错过后续的反转机会”，这就是折戟于第三个阶段的现实样本。这样的挫败感我也曾在去年的可转债下跌行情中感同身受，当时我就在想，为什么我明明买的“到期收益率”为正的可转债还能跌成80-90这个水平。我当时也下定决心，挣多挣少放在其次，最关键的是不能再亏了，于是我在选债方面放弃了到期收益率很高的“问题债”、放弃了量化收益率很高的低溢价负收益债。后续市场快速反弹，即使看到某些老师的量化轮动、高价小市值策略更快地反弹冲高，我也不再羡慕。我认识到，对于自己无法理解会确定性赚钱的策略或转债，倘若市场走熊，我很可能非但不会越跌越买，反而会有恐慌割肉的风险。
杨继东老师说，“当你不再投机的时候，你就入门了；当你下定决心不再赔钱的时候，你就入门了；当你开始在市场寻找确定性的机会的时候，你就入门了。”
2024年，我算是入门了。
打新老师推荐了杨继东的投资之道，25年系统学习的第一课就从这里开始。
2025-01 怎么才算投资入门
杨继东老师的投资摸索绝非一帆风顺，有过追涨杀跌的蛮干，有过学习各种各样的东西的不懈探索，有过学概念、听消息的投资经历；不过，在最后一次巨亏中斩仓，强烈的痛苦、深深的挫败感驱使他重新思考并凤凰涅槃，终于走上了投资致胜的光明大道。
2024年的时候，我在集思录上就见到了有网友没有扛到9月份市场的上涨行情，在“大跌中丧失信仰，不再相信股市会涨起来而割肉立场，错过后续的反转机会”，这就是折戟于第三个阶段的现实样本。这样的挫败感我也曾在去年的可转债下跌行情中感同身受，当时我就在想，为什么我明明买的“到期收益率”为正的可转债还能跌成80-90这个水平。我当时也下定决心，挣多挣少放在其次，最关键的是不能再亏了，于是我在选债方面放弃了到期收益率很高的“问题债”、放弃了量化收益率很高的低溢价负收益债。后续市场快速反弹，即使看到某些老师的量化轮动、高价小市值策略更快地反弹冲高，我也不再羡慕。我认识到，对于自己无法理解会确定性赚钱的策略或转债，倘若市场走熊，我很可能非但不会越跌越买，反而会有恐慌割肉的风险。
杨继东老师说，“当你不再投机的时候，你就入门了；当你下定决心不再赔钱的时候，你就入门了；当你开始在市场寻找确定性的机会的时候，你就入门了。”
2024年，我算是入门了。
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@巴飞特AAAA
他的成本极低，甚至负的。你跟着他抄作业，第一步就输了，个人意见，仅供参考！比如他0成本，每年分红都是送的，可你有成本啊，而且成本不低，你吃分红就输了既然创建了不同的心理账户，那我也就是0成本了啊。这东西有什么输赢之说呢？
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@lixianghui1982
能否通过划分心理账户的方式，模拟他的利润比例设置自己的资金划分，设定同比例的假象利润来解决这个问题？他的成本极低，甚至负的。你跟着他抄作业，第一步就输了，个人意见，仅供参考！比如他0成本，每年分红都是送的，可你有成本啊，而且成本不低，你吃分红就输了
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@巴飞特AAAA
可转债我不发表意见。炒股不能抄唐朝的，他的利润丰厚，一波回撤，你扛不住的。买只低位大蓝筹，分红玩玩，低位吸吸，高位抛一抛。能否通过划分心理账户的方式，模拟他的利润比例设置自己的资金划分，设定同比例的假象利润来解决这个问题？
京公网安备 11010802031449号