个股分析之胜宏科技

胜宏科技，公司拥有一流的PCB生产设备及专业团队，专业从事高密度印制线路板的研发、生产和销售，主要产品为双面板、多层板(含HDI)等，产品广泛用于LED显示器、SERVER(服务器)、通讯、医疗器械、新能源汽车、电脑周边等领域。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近4倍，一览众山小，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面还行，五年平均ROE13.3%在pcb行业算不错了，五年平均自由现金流-1.2亿近期改善明显，不过目前83.0%的PB历史百分位估值偏高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现惊艳，十年涨了12倍，遥遥领先。





相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为13.3%，最大权重给了美股的安费诺占比60.8%。







有效边界也差不多，公司终究还是配角。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和美股的安费诺之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.11%，比上次测的地产开发行业高120%，但其实8.1%的CVaR波动也没有大多少。





区间累计回报近10倍，最大回撤34.05%，投资组合的整体表现比之胜宏科技更稳健。整个电子元件行业盈利能力优秀，波动中等，夏普比率1.19属上乘水准。





明月何处看德芬的结论：
胜宏科技，基本面可圈可点，历史表现一骑绝尘，但目前估值偏高，建议等回调再介入。整个电子元件行业历史表现不俗，波动尚可接受，夏普比率很有吸引力，建议重点关注，美股看安费诺，A股看胜宏科技。