个股分析之小米集团

小米集团，全球手机龙头之一，是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司，公司的使命:始终坚持做「感动人心、价格厚道」的好产品，让全球每个人都能享受科技带来的美好生活。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近4倍，惊艳世人，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面还行，五年平均ROE10.8%在制造业算不错了，五年平均自由现金流164.8亿妥妥的现金奶牛，不过目前93.2%的PB历史百分位估值太高了。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现一般，七年涨了2倍，行业中游水准。





相关性表现不错，基本走自己的独立逻辑。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为6.0%，最大权重给了美股的苹果占比56.7%。







有效边界也差不多，公司存在感不高的。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在联想集团和美股的苹果之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.12%，比上次测的国防装备行业高50%，相应地7.78%的CVaR波动也会大一些。





区间累计回报近6倍，最大回撤31.45%，投资组合的整体表现远好于小米集团个股。整个电脑硬件行业盈利能力优秀，波动中等，夏普比率1.24足够诱人。





明月何处看德芬的结论：
小米集团，基本面可圈可点，历史表现略显平庸，而且目前估值极高，建议等回调。整个电脑硬件行业历史表现卓尔不群，波动尚可，夏普比率很有竞争力，建议重点关注，美股看苹果，大中华市场看联想集团。