个股分析之润和软件

润和软件，国内应用软件龙头之一，公司的主营业务为向国际、国内客户提供基于业务解决方案的软件和信息技术服务，业务聚焦在“金融科技服务”、“智能终端信息化”、“智慧能源信息化”等专业领域，业务覆盖东亚、东南亚、北美等区域。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近5倍，一鸣惊人，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面差，五年平均ROE-5.6%令人大跌眼镜，五年平均自由现金流-0.7亿也是不赚钱，更何况目前97.6%的PB历史百分位估值极高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现优秀，十三年涨了14倍，行业上游水准。





相关性表现一般，基本跟整个行业大环境走的。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为7.1%，最大权重给了美股的奥多比占比30.4%。







有效边界也差不多，公司存在感不高的。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在同花顺和美股的奥多比之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.15%，比上次测的电脑硬件行业高30%，相应地10.09%的CVaR波动也会大不少。





区间累计回报近60倍，最大回撤52.98%，投资组合的整体表现远好于润和软件个股。整个应用软件行业盈利能力卓越，波动偏大，夏普比率1.31极具竞争力。





明月何处看德芬的结论：
润和软件，基本面差，历史表现不俗，而且目前估值太高，建议回避。整个应用软件行业历史表现鹤立鸡群，波动也大，但综合夏普比率还是很有吸引力，建议重点关注，美股看奥多比，A股看同花顺。