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nirvana1982 - 投资新手
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是的，最近十年只有2019年初入市能够获得6%以上的年化收益率，2018年12月我在集思录发帖预判过2019年的行情，另外，2024年三季度入市也能够获得6%以上的年化收益率，2024年8月我也在集思录发言做过预判的。请教对2025年的预判呢
海阔天空yu - 2004年开始投资转债的70后
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之前都说是缅 A，个人觉得不够直观，看了楼主的数据才清楚，近十年参与股市长期投资，除非 2019 年初入市年化收益率可以超过 6%，否则很难超越 2% 的收益率，太低了，还不如存款是的，最近十年只有2019年初入市能够获得6%以上的年化收益率，2018年12月我在集思录发帖预判过2019年的行情，另外，2024年三季度入市也能够获得6%以上的年化收益率，2024年8月我也在集思录发言做过预判的。
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上面两张图结合着看就可以解释A股收益率的问题。图一是A股指数的pe，要想得到好的年化收益率，必须要择时进场，选择指数pe低的时间点。图二是A股指数成分股的净利润增速，净利润增速为正的时候说明eps同比增长，为负的时候eps同比下跌。指数price=eps*pe。在13和14年，指数成份股净利润增速保持为正说明eps同比持续增长，同时指数pe同比增长表现为快速回升，故指数price=eps*pe同比增长，表现就是指数显著持续增长的牛市。2019年的牛市同理，2022年后的熊市反之同理。
A股的收益率低的表现，本质上是净利润增速不稳定的内因在影响，辅以pe估值的市场短期投票行为。而波动率高的原因，是市场资金对净利润增速为正和为负时的情绪反馈，爱富闲贫，成份股eps同比下滑，就用脚投票，eps同比增长，就选择拥抱，且散户为主的投资群体更加剧了这种羊群效应式波动，故而波动率高罢了。
A股想做到收益率有所改善，核心还是成份股净利润增速具备能力在绝大多数年份保持为正，可以少部分年份为负，这样总体eps才能表现为持续上涨，值得price表现为持续上涨。但我认为A股实际情况很难实现，原因在于我们的经济调整不够市场化，僵尸企业在gov的保护下不能短时间出清，产能不能有效淘汰退出，留下的企业就不能短时间改善eps保证净利润增速，最终也就实现不了上述的良好预期。
这就是楼主帖子所提出的问题原因本质所在。供参考。
@elodia我看贴不记人，shy
我是2004年开始专注于投资可转债的，从2016年开始在集思录发帖科普可转债基本知识及投资方法，也是集思录最早明确提出“可转债轮动”的人
海阔天空yu：可转债的投资之路及投资模式 - https://www.jisilu.cn/question/60031
以上是2016年3月我在集思录发的第一篇帖子，只是时间太久了，在集思录已经看不到了
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a股整体年化收益率9.6%就是扯淡，纳斯达克指数多年年化才10多一点，缅a有什么脸能跟纳指pk第一张图看着很有依据，第二张图的依据在哪里？？不会是算术平均缅a每一年的收益率吧？众所周知，亏50%要赚100回本，如果算算术平均，08年亏65%（指数），09年赚80%已然回本还有盈余，实际上亏成狗，回本早得很……………………我看过一张图，缅a的收益率和国债差不多，但是波动率远高于债券这里缅a收益率比...人家用数据说话，最好也用数据去反驳
海阔天空yu - 2004年开始投资转债的70后
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海阔天空yu - 2004年开始投资转债的70后
2024年8月16日我在帖子的回复里做出判断，四季度转债市场很可能会迎来类似于2018年四季度的大底部机会，实际底部出现在我做出预判后的一个星期8月23日。
https://www.jisilu.cn/question/474797
海阔天空yu - 2004年开始投资转债的70后
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海阔天空yu - 2004年开始投资转债的70后
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海阔天空yu - 2004年开始投资转债的70后
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我是2004年开始专注于投资可转债的，从2016年开始在集思录发帖科普可转债基本知识及投资方法，也是集思录最早明确提出“可转债轮动”的人
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以上是2016年3月我在集思录发的第一篇帖子，只是时间太久了，在集思录已经看不到了
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确实，未来的情况如何，谁也无法确定，所以不能保证未来“长期年化收益率在6%到10%之间”，我现在把帖子里的这句话删掉，改为：只有在熊市低谷期或牛市初期入市，才能达到较高的年化收益率。感谢楼主采纳，为啥一开始没仔细看就怼你，就是因为你第二张图的收益率太高了，外加很多不识数的公号也经常说买宽基年化8%，不负责任的忽悠新人，还没看清楚就以为你造数据忽悠人。
相比2005到2014年这十年，2015年到2024年的收益率是大幅下降的（其中有五年还是亏损的），在最近十年入市的，只有2019年初与2024年初入市的能够达到7%以上的年化收益率。未来能不能保持这个收益率，还很难...
国内市场性价比最高就是债券，过去20年，随机入市年化收益率4-5%，波动率也就4-5%，性价比奇高，长期收益和股市差不多，波动率降低到股市的零头，持仓体验极好，不是在新高就是在新高的路上。
所以国内债券市场比a股大，每天成交量比a股也多。集思录是转债大本营，转债的波动率比纯债高，在10-20，预期收益也在8以上，比a股强很多，在债券里面，性价比最高的就是可转债，在过去的十多年，非常值得买。作为可转债大本营的集思录，大多数人是赚钱的，年化10以上的比比皆是，和a股完全不同。
我算过a股，过去十多二十年，收益率就是4-5，还得是入场点不太差的前提，近10年（14之后），就更差了，算上分红打新可能才4-5，还要承担30%以上的波动率，特别不划算
性价比这么差，还没多少活水，a股真是…………
希望以后a股的波动率能降低一点，一个系统，暴涨暴跌必然是耗散系统，长期波动率不收敛，只有熊市甚至崩盘一条路，无论纳指还是标普，所有慢牛的系统波动率都是低的
海阔天空yu - 2004年开始投资转债的70后
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相比2005到2014年这十年，2015年到2024年的收益率是大幅下降的（其中有五年还是亏损的），在最近十年入市的，只有2019年初与2024年初入市的能够达到7%以上的年化收益率。未来能不能保持这个收益率，还很难说。
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为什么没看清楚是我太激动了，楼主图没问题，问题在最后一句话，长期投资收益率在6-10%
未来什么情况谁都讲不清。
但是过去不是这个情况，
按照第一张图，2005-2023这19个年头每一年入市最高收益就是2005，9.6%，，
剩下的没有一年达到，哪怕是其他优秀时间点，比如09年初，19年初，这种熊市之后的低点入市，也不过是7，第二张图直接把过去20年最好的年化当成过去20年年化，这个有点不太合适吧。
第一张图最后一行是05-23年每一年入市的收益，平均值是2.41，也就是说，a股随机加入平均年化是2.4，只有极度好运才会得到9.6。
当然，以上是指数，算分红全收益还要加两个点，大约4-4.5%
我说的是a股的预期收益就是4-5%，还是算上分红的。这是过去十几二十年的平均收益，
用极度好的情况当未来预期不合适。
我回帖中的07年1.1日开始买入hs300，年化3.7%，
btw， 楼主回帖说07年是牛市下半场，多数股民亏钱的原因是下半场入市，这个有点要商榷的，07年1.1日入场，这个时间点还真不差，按照楼主的图1，年化6.5%，排行算高的了，在图1 最后一行19个数字中排行第五，仅次于05、06、09、19，这几个年头，真不差的，起码比平均值好的多，我没有刻意的用垃圾数据
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我想，大部分人应该看得出，第二张图里的年化收益率9.6%的数据就来自第一张图的左下角，这个数据表示的是2005到2023年的长期年化收益率。第一张图就是告诉大家，不同年份进入股市的投资收益率的差异是比较大的。因为中国股市的波动率比较大，所以买入时机对投资收益率的影响比较大，多数股民亏钱的原因是在牛市下半场入市，只有选择熊市低谷期或牛市初期入市才能获得6%以上的年化收益率。你第一张图的最下面一行就是算数平均值，算术平均不对
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楼主第二张图明显按照涨幅算术平均算的
我来举个栗子，比如hs300指数，以下是当年收益
年份 沪深 300指数当年涨幅
2007 年 161.55%
2008 年 -65.95%
2009 年 96.71%
2010 年 -12.51%
2011 年 -25.01%
2012 年 7.55%
2013 年 -7.65%
2014 年 51.66%
2015 年 5.58%
2016 年 -11.28%
2017 年 21.78%
2018 年 -25.31%
2019 年 36.07%
2020 年 27.21%
2021 年 -5.20%
2022 年 -21.63%
2023 年 -11.38%
2024 年 14.68%
年化 3.71%
平均 13.15%
这个大家可以验算，07.01.01到24.12.31，整整18年，每一年的收益率都在上面，算术平均是13.15%，但是按照年化复合算，就是3.7%
这怎么能一样！
按照实际年化3.7, 18年投资收益92.8%，还没翻倍，如果分析者按照13.15的算术平均算算，净值是10.24，获益9倍
a股长期收益率是4%左右，波动率在30%上下，这才是真实收益，性价比远低于债券市场
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第一张图看着很有依据，第二张图的依据在哪里？？不会是算术平均缅a每一年的收益率吧？
众所周知，亏50%要赚100回本，如果算算术平均，08年亏65%（指数），09年赚80%已然回本还有盈余，实际上亏成狗，回本早得很……………………
我看过一张图，缅a的收益率和国债差不多，但是波动率远高于债券
这里缅a收益率比国债高得多，我不信。
缅a的整体收益率应该算上所有亏损的同仁，长期国债4-5%的收益率是算所有投资人的
我的感觉里面缅a赚钱的同学平均一下都不知道有没有年化10
难道a股收益率你别只算赚钱的兄弟啊，亏钱的不算？
海阔天空yu - 2004年开始投资转债的70后
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最喜欢用数据说话的帖子啦，给楼主赞一个！顺便想请教楼主，使用什么指标来做波段的买卖决策呢？谢谢！可以参考我在2023年3月发的帖子及里面的回复
可转债与银行股的“跷跷板”复合轮动模式 - https://www.jisilu.cn/question/474797
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