个股分析之中鼎股份

中鼎股份，国内轮胎橡胶龙头之一，公司为目前国内最大的橡塑密封件和汽车用橡胶制品生产、出口企业，国家火炬计划重点高新技术企业和首批国家汽车零部件出口基地企业。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近3倍，引发热议，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面还行，五年平均ROE8.5%中规中矩，五年平均自由现金流2.9亿也还可以，目前35.6%的PB历史百分位估值不高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现一般，十五年涨了3倍，行业中游水准。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为13.3%，最大权重给了日股的普利司通占比41.3%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在赛轮轮胎和日股的普利司通之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.07%，比上次测的电气设备行业低30%，相应地7.07%的CVaR波动也会低一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近8倍，最大回撤34.99%，投资组合的整体表现远好于中鼎股份个股。整个轮胎橡胶行业盈利能力一般，波动中等，夏普比率0.83令人失望。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
中鼎股份，基本面稳健，历史表现略显平庸，目前估值不高，有点鸡肋。整个轮胎橡胶行业历史表现不佳，波动尚可，综合夏普比率没啥竞争力，不建议关注，如果一定要配置的话，全球看普利司通，大中华市场看赛轮轮胎。（注：夏普比率越高越好）