个股分析之蓝色光标

蓝色光标，国内媒体广告龙头之一，公司服务内容涵盖营销传播整个产业链，以及基于营销科技的智慧经营服务，服务地域基本覆盖全球主要市场。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近3倍，引人入胜，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面差，五年平均ROE-0.2%令人失望，五年平均自由现金流5.2亿还算不错，目前50.7%的PB历史百分位估值中等。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现差，十五年涨了4倍，行业中上游水准。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为13.7%，最大权重给了美股的埃培智占比33.6%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司终究还是配角。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在分众传媒和美股的埃培智之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.07%，比上次测的电气设备行业低30%，7.29%的CVaR波动也会相应小一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近10倍，最大回撤38.09%，投资组合的整体表现远好于蓝色光标个股。整个电气设备行业盈利能力一般，波动中低，夏普比率0.83有点寒碜。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
蓝色光标，基本面差劲，历史表现差强人意，目前估值不高，颇为鸡肋。整个媒体广告行业历史表现一般，波动尚可，综合夏普比率没啥吸引力，不建议关注，如果一定要配置这个行业的话全球市场看埃培智，大中华市场看分众传媒。（注：夏普比率越高越好）