个股分析之科泰电源

科泰电源，国内备用电源龙头，公司产品涉及备用电源及混合能源、输配电产品、专用车业务三大模块，其中备用电源业务主要涉及智能环保电源设备的开发、设计、生产、销售，并为客户提供技术咨询、培训、安装、维修等售前、售后服务；输配电公司主要从事中压开关柜及低压开关柜设备的设计、制造和销售业务；专用车公司以原有的车载电源业务为基础，向其他专用车领域进行拓展。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近5倍，惊艳世人，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面差，五年平均ROE-2.3%令人失望，五年平均自由现金流0.7亿差强人意，目前99.2%的PB历史百分位估值极高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现一般，十五年涨了5倍，行业中游水准。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为7.4%，最大权重给了美股的阿美特克占比35.0%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司基本打酱油的状态。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在汇川技术和美股的阿美特克之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，比上次测的钢铁行业高50%，7.59%的CVaR波动反而还更小。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近18倍，最大回撤38.1%，投资组合的整体表现远好于科泰电源个股。整个电气设备行业盈利能力优秀，波动中等，夏普比率1.05颇具竞争力。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
科泰电源，基本面没啥亮点，历史表现中规中矩，目前估值太高，建议回避。整个电气设备行业历史表现不俗，波动尚可，综合夏普比率很诱人，建议重点关注，全球市场看阿美特克，大中华市场看汇川技术。（注：夏普比率越高越好）