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昨天跟项目签订了核算考核责任书,今天参加了公司内部的技能定级考核。参加完这两件事自己内心开心不起来,感觉自己总是被动被接收,很难自己掌握自己的人生路。
不要在自己不擅长的地方跟其他人竞争———参加定级考试后有感
饼和利息要对等,不然形如预设;要能自己成为游戏的主控方,不要被牵着鼻子走——核算责任书签订 有感
不要在自己不擅长的地方跟其他人竞争———参加定级考试后有感
饼和利息要对等,不然形如预设;要能自己成为游戏的主控方,不要被牵着鼻子走——核算责任书签订 有感

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5.11 周末分析及总结
上证指数本周走出一根缩量上涨阳线,短期来看上方空间有限,上涨动力不足,3400附近是一道关卡,谨慎做多;
深证指数也是一根缩量上涨阳线,还未回补前期跳空缺口,仍受制于20周均线压制,谨慎做多;
整体看,下周谨慎看多,上方空间有限,短期上涨动力不足;
跟踪板块:消费、 红利、上证50 、旅游、 疫苗。
上证指数本周走出一根缩量上涨阳线,短期来看上方空间有限,上涨动力不足,3400附近是一道关卡,谨慎做多;
深证指数也是一根缩量上涨阳线,还未回补前期跳空缺口,仍受制于20周均线压制,谨慎做多;
整体看,下周谨慎看多,上方空间有限,短期上涨动力不足;
跟踪板块:消费、 红利、上证50 、旅游、 疫苗。

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说说我的仓位管理,目前的仓位管理主要依据上证指数的KDJ指标来决定的,
周KDJ的J值在20%以下时采用大于80%仓位甚至满仓;
周J值由20%升到80%阶段采用80%仓位;
周J值在80%以上时采用最多30%仓位;
周J值由80%降到20%阶段采用最多30%仓位;
日J值在20%以下时采用周J值最大仓位;
日J值由20%升到80%阶段采用周J值最大仓位;
日J值在80%以上时采用最多10%仓位;
日J值由80%降到20%阶段最多10%仓位;
周KDJ的J值在20%以下时采用大于80%仓位甚至满仓;
周J值由20%升到80%阶段采用80%仓位;
周J值在80%以上时采用最多30%仓位;
周J值由80%降到20%阶段采用最多30%仓位;
日J值在20%以下时采用周J值最大仓位;
日J值由20%升到80%阶段采用周J值最大仓位;
日J值在80%以上时采用最多10%仓位;
日J值由80%降到20%阶段最多10%仓位;

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5.7日盘面分析
受早上政策刺激,大盘高开,上证指数比预期的强,原预计可能就冲到60日均线止步,哪知早上高开过度,直接站上60日均线,这是强的表现,而且一整天行情里盘中就回踩了下60日均线,尾盘继续上冲;深成指数及创业板指,表现的相对弱。短期判断上证仍还有上涨动力,深成及创业可能需要调整。
整体判断五六月份是一个震荡横盘或震荡下行的行情,4月份PMI走低,大众对未来的预期还是不乐观,再夹杂着关税谈判,不确定性相当大。虽有政策支持,但政策与实际及预期没能形成共振。
节前买入的高端装备ETF、国防ETF、军工龙头ETF、央企科技etf表现相当不错,尤其是高端装备和国防;例外持有的疫苗ETF、医疗ETF今天冲高后回调部分,途中将医疗减仓部分。
受早上政策刺激,大盘高开,上证指数比预期的强,原预计可能就冲到60日均线止步,哪知早上高开过度,直接站上60日均线,这是强的表现,而且一整天行情里盘中就回踩了下60日均线,尾盘继续上冲;深成指数及创业板指,表现的相对弱。短期判断上证仍还有上涨动力,深成及创业可能需要调整。
整体判断五六月份是一个震荡横盘或震荡下行的行情,4月份PMI走低,大众对未来的预期还是不乐观,再夹杂着关税谈判,不确定性相当大。虽有政策支持,但政策与实际及预期没能形成共振。
节前买入的高端装备ETF、国防ETF、军工龙头ETF、央企科技etf表现相当不错,尤其是高端装备和国防;例外持有的疫苗ETF、医疗ETF今天冲高后回调部分,途中将医疗减仓部分。

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香港金管局披露,斥资465.39亿港元(约合60亿美元)购买美元,以捍卫港币联系汇率制度。这是香港金管局有记录以来最大的单日美元购买操作。此前,美元兑港币汇率于5月2日触及7.75的强方兑换保证水平。香港金管局发言人表示,近期港元偏强,主要由于股票投资相关的港元需求有所增加,支持港元汇价。

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4月份共有1189家私募证券管理人参与对A股上市公司的调研,覆盖27个申万一级行业中的639只个股,合计调研次数达7647次,较3月的3513次环比增长117.68%。其中,电子、医药生物、机械设备成为当月私募调研热度最高的三个行业,立讯精密等个股成为4月热门调研股。

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在交易市场中,大周期(如日线、周线)和小周期(如小时线、15分钟线)的关系可以用“战略与战术”的比喻来理解。以下是两者的互动逻辑及通俗解释:
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大周期是市场的“战略方向”,小周期是“具体执行路径”。
- 例子:如果日线(大周期)处于上涨趋势,小时线(小周期)即使短期下跌,最终大概率会回归日线方向继续上涨。就像河流的大方向是向东流,局部可能有漩涡或逆流,但整体趋势不变。
- 核心逻辑:大周期的趋势惯性更强,由大资金和长期供需关系主导,小周期难以轻易扭转。
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小周期的异常波动可能逐步引发大周期反转。
- 例子:若小时线连续出现强力反弹(如斜率陡峭、K线实体大、成交量放大),而日线原本是下跌趋势,这种小周期的“反抗”可能最终推动日线趋势反转。
- 关键点:小周期的变化需具备“强度”(速度)和“持续性”(时间),才能影响大周期。
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- 大周期定方向:像天气预报,告诉你季节是夏天还是冬天。
- 小周期找机会:像每天的天气变化,决定今天穿短袖还是带伞。
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2. 警惕异常信号:小周期出现“反常强走势”时(如暴跌中突然放量反弹),需警惕大周期可能反转。
3. 止损管理:小周期试仓,盈利后逐步将止损移至大周期关键位,保护利润。
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通过这种“大管小、小促大”的动态关系,交易者既能抓住趋势,又能捕捉短期机会。就像航海时,船长根据季风(大周期)规划航线,但遇到局部风暴(小周期)时需灵活调整。
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一、大周期如何引导小周期?
1. 方向决定权大周期是市场的“战略方向”,小周期是“具体执行路径”。
- 例子:如果日线(大周期)处于上涨趋势,小时线(小周期)即使短期下跌,最终大概率会回归日线方向继续上涨。就像河流的大方向是向东流,局部可能有漩涡或逆流,但整体趋势不变。
- 核心逻辑:大周期的趋势惯性更强,由大资金和长期供需关系主导,小周期难以轻易扭转。
- 过滤交易信号
大周期趋势明确时,小周期的反向波动往往是“假动作”。
- - **应用**:若周线看涨,日线回调时可在小时线寻找支撑位做多,避免逆势操作。
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二、小周期如何改变大周期?
1. 量变到质变小周期的异常波动可能逐步引发大周期反转。
- 例子:若小时线连续出现强力反弹(如斜率陡峭、K线实体大、成交量放大),而日线原本是下跌趋势,这种小周期的“反抗”可能最终推动日线趋势反转。
- 关键点:小周期的变化需具备“强度”(速度)和“持续性”(时间),才能影响大周期。
- 临界点突破
小周期的关键位置(如支撑/阻力位)被突破后,可能引发连锁反应。
- - **案例**:15分钟图突破重要阻力位后,若小时图、日线图也相继突破,则可能触发更大级别的趋势反转。
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三、两者的相关性总结
1. 战略与战术的配合- 大周期定方向:像天气预报,告诉你季节是夏天还是冬天。
- 小周期找机会:像每天的天气变化,决定今天穿短袖还是带伞。
- 相互制约与推动
- 大周期是“框架”,小周期是“填充物”。框架不破,填充物只能在内部波动;但填充物剧烈变化可能撑破框架。 - **通俗比喻**:橡皮筋拉伸时(大周期趋势),小周期是内部的纤维。若纤维持续断裂(小周期反向运动),橡皮筋最终会崩断(大周期反转)。
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四、实际交易中的应用建议
1. 顺大做小:先看周线/日线方向,再在小时线找买卖点。2. 警惕异常信号:小周期出现“反常强走势”时(如暴跌中突然放量反弹),需警惕大周期可能反转。
3. 止损管理:小周期试仓,盈利后逐步将止损移至大周期关键位,保护利润。
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通过这种“大管小、小促大”的动态关系,交易者既能抓住趋势,又能捕捉短期机会。就像航海时,船长根据季风(大周期)规划航线,但遇到局部风暴(小周期)时需灵活调整。

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根据2025年4月PMI数据,用通俗的话解读如下:
- 外需突然变差:美国加征关税导致出口订单大幅下滑,新出口订单指数暴跌4.3个百分点至44.7%,部分行业(如纺织、服装、金属制品)受影响最明显。
- 企业不敢多生产:企业担心需求不足,主动减少采购、降低库存,采购量指数直接跌了5.5个百分点,相当于“先观望,少进货”。
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- 老百姓吃喝不愁:食品、酒饮料、医药等行业的生产和订单都保持扩张(指数超53%),说明内需基本稳定。
- 高科技企业逆势增长:高技术制造业PMI为51.5%,生产和新订单指数都在52%以上,比如新能源、芯片等行业还在扩张。
- 政府投资开始发力:土木工程建筑业指数涨到60%以上,说明修路、架桥等基建项目开工多了,可能和专项债资金到位有关。
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- 小企业压力最大:大、中、小企业PMI全线下滑,小型企业PMI只有48.7%,抗风险能力弱,可能面临裁员或减产压力。
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- 五一假期或带来短期回暖:清明假期拉动了旅游、交通等行业,五一假期可能进一步刺激消费,但长期还得看政策效果。
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总结:4月经济像突然踩了刹车,主要是美国加关税“闪了腰”,但国内刚需和科技产业还在撑着。接下来得看政府怎么“踩油门”救场,普通人可能感受到工作机会和物价的变化。
一、制造业整体收缩了
4月制造业PMI为49%,比上月下降1.5个百分点,跌破了50%的荣枯线,说明制造业整体活动在收缩。这是今年以来首次低于临界点,主要受两个因素影响:- 外需突然变差:美国加征关税导致出口订单大幅下滑,新出口订单指数暴跌4.3个百分点至44.7%,部分行业(如纺织、服装、金属制品)受影响最明显。
- 企业不敢多生产:企业担心需求不足,主动减少采购、降低库存,采购量指数直接跌了5.5个百分点,相当于“先观望,少进货”。
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二、但内需和科技行业撑住了一点
虽然整体不好,但有几个亮点:- 老百姓吃喝不愁:食品、酒饮料、医药等行业的生产和订单都保持扩张(指数超53%),说明内需基本稳定。
- 高科技企业逆势增长:高技术制造业PMI为51.5%,生产和新订单指数都在52%以上,比如新能源、芯片等行业还在扩张。
- 政府投资开始发力:土木工程建筑业指数涨到60%以上,说明修路、架桥等基建项目开工多了,可能和专项债资金到位有关。
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三、东西变便宜了,但企业更愁了
- 原材料和产品都在降价:受国际油价、铜价下跌影响,企业原材料成本降了,但产品出厂价格也降得更猛(出厂价指数44.8%)。简单说,东西卖不动,只能降价促销。- 小企业压力最大:大、中、小企业PMI全线下滑,小型企业PMI只有48.7%,抗风险能力弱,可能面临裁员或减产压力。
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四、接下来会怎样?
- 政策可能要“放大招”:分析师普遍建议政府加大投资(比如基建、公共服务)、发特别国债,同时给出口企业减负,帮他们找新市场。- 五一假期或带来短期回暖:清明假期拉动了旅游、交通等行业,五一假期可能进一步刺激消费,但长期还得看政策效果。
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总结:4月经济像突然踩了刹车,主要是美国加关税“闪了腰”,但国内刚需和科技产业还在撑着。接下来得看政府怎么“踩油门”救场,普通人可能感受到工作机会和物价的变化。

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四月份结束,盈利整体达到自己的目标1个点的利润。四月初的时候已经判断市场走弱,当时仅持有华夏蓝筹一个标的,该标的已经走坏,跌破最初制定的止损价位,没有及时止损。随着4.7日市场暴跌,华夏蓝筹也跟随暴跌,账户资金曲线回撤较大,大概一个点左右。在市场反弹过程中,逐步减仓华夏蓝筹,后期逐步进入正常操作节奏。4月份自我反省:1.对应买入前制定的止损要果断执行,一旦跌破立马来;2.买入、卖出标的要具体数据化(价格、指标数据化等);3.对于大盘突发的暴跌要有应对策略,譬如根据中证红利等制定一套应对策略; 五月计划:经四月份暴跌反弹后已经进入到一个阶段性高点,从上周到今天收盘的情况来看,上证指数还是挺强势,短期还有向上动力,相对长期(三到五周时间)可能处于一个强势调整结构里,整体操作策略提前选好低姿态标的遇大盘下跌进场,爆拉出场。

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根据蓝帆转债(债券代码:128108)的现价、条款及市场环境,结合其到期时间、转股溢价率、回售条件等核心要素,以下是投资策略的综合分析及建议:
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截至2025年4月29日,蓝帆转债价格为100.71元/张,到期日为2026年5月28日,到期赎回价为108元(含最后一年利息)。若持有到期,税前年化收益率约为7.8%-8.9%,显著高于普通理财产品,适合保守型投资者。
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- 风险点:需关注公司信用风险(AA评级),尤其是现金储备能否应对潜在回售压力(剩余规模15.2亿元)。
公司可能为避免回售(需以100元+利息回购)而再次提议下修转股价。若下修到底(需不低于净资产),转股价值将提升,带动转债价格上涨。但需注意:
- 蓝帆医疗2024年每股净资产为9.48元,当前转股价12.5元仍高于净资产,下修空间有限;
- 公司历史下修态度摇摆,需跟踪董事会决议。
- 回售博弈:
若公司未下修且触发回售(2025年5月27日后),投资者可按100元+利息(约1.8%)回售,但需注意回售条款需在最后一年才生效。
- 短期可关注下修预期落地或派息日(2025年5月27日)前后的价格波动。
- 仓位建议:以债性为底仓,配置比例不超过总资产的10%-15%,避免单一标的风险。
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2. 正股持续低迷:医疗板块若长期疲软,将限制转债弹性;
3. 流动性风险:转债成交额近期约2000-9000万元,大额买卖可能冲击价格。
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一、当前核心数据与条款梳理
1. 现价与到期收益截至2025年4月29日,蓝帆转债价格为100.71元/张,到期日为2026年5月28日,到期赎回价为108元(含最后一年利息)。若持有到期,税前年化收益率约为7.8%-8.9%,显著高于普通理财产品,适合保守型投资者。
- 转股条款与溢价率
- 转股价:12.5元(2024年5月下修后);
- 正股价格:4.94元(2025年4月29日);
- 转股价值:仅36.56元(转股溢价率154.91%),远低于转债价格,转股无实际意义。
- 回售条款
- 回售触发价:8.75元(需连续30日正股价低于此价);
- 回售起始日:2025年5月27日;
- 当前正股价4.94元,远低于触发价,回售条件已满足,但公司可能通过下修转股价规避回售压力。
- 下修条款
- 下修触发条件:连续30日正股价低于转股价的85%(即10.63元),目前已满足;
- 历史态度:公司曾多次触发下修但选择暂不修正(如2022年8月),但2024年5月因债务压力主动下修转股价至12.5元。
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二、投资策略建议
1. 债性保护策略:持有到期赚取本息
- 核心逻辑:当前价格100.71元接近面值,到期赎回价108元提供约7.8%的税前收益,适合作为低风险固收替代品。- 风险点:需关注公司信用风险(AA评级),尤其是现金储备能否应对潜在回售压力(剩余规模15.2亿元)。
2. 博弈下修或回售机会
- 下修博弈:公司可能为避免回售(需以100元+利息回购)而再次提议下修转股价。若下修到底(需不低于净资产),转股价值将提升,带动转债价格上涨。但需注意:
- 蓝帆医疗2024年每股净资产为9.48元,当前转股价12.5元仍高于净资产,下修空间有限;
- 公司历史下修态度摇摆,需跟踪董事会决议。
- 回售博弈:
若公司未下修且触发回售(2025年5月27日后),投资者可按100元+利息(约1.8%)回售,但需注意回售条款需在最后一年才生效。
3. 正股波动带来的交易性机会
- 若正股蓝帆医疗因行业利好(如医疗政策支持)或业绩改善上涨,转债价格可能跟随反弹。但当前转股溢价率过高(154.91%),需正股大幅上涨才能带动转债。- 短期可关注下修预期落地或派息日(2025年5月27日)前后的价格波动。
4. 时间管理与仓位控制
- 时间窗口:距离回售起始日(2025年5月27日)仅剩1个月,需密切关注公司公告;- 仓位建议:以债性为底仓,配置比例不超过总资产的10%-15%,避免单一标的风险。
5. 替代标的对比
- 同类临期转债(如维尔转债,到期收益率7.6%)可分散配置,但需注意信用评级差异(维尔为A-)。---
三、风险提示
1. 下修不及预期:若公司拒绝下修,转债价格可能因回售压力下跌;2. 正股持续低迷:医疗板块若长期疲软,将限制转债弹性;
3. 流动性风险:转债成交额近期约2000-9000万元,大额买卖可能冲击价格。
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总结
蓝帆转债当前更适合保守型投资者,以持有到期为主,辅以下修或回售事件博弈。激进投资者可小仓位参与短期波动,但需严格止损。建议结合公司公告(如下修进展)及正股走势动态调整策略,同时分散配置其他高息转债以平衡风险。
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赞同来自: 瀛幻想
买入原则
1.确定性优先
通过“定点、定位、定形、定时”四要素判断趋势,要求价格、时间、形态与周期形成共振,增强交易确定性。
2.技术面与基本面共振
结合技术分析的择时信号与基本面逻辑(如政策导向、行业周期),提升买入胜率。
3.系统化分析
遵循“知其所以然”原则,明确每笔交易的逻辑边界;采用定量模型(如均线、乖离率)辅助决策。
4.风险控制前置
在买入前预设止损位,避免情绪化操作;分批建仓以分散风险。
卖出原则
1.趋势逆转信号
关注时间周期与价格共振点,当趋势属性(如上涨转为下跌)被确认时果断离场。
2.空仓的艺术
认为“会空仓的是祖师爷”,90%的垃圾时间需保持观望,避免频繁交易损耗本金。
3.动态止盈止损
对反弹行情设定明确目标位(如箱体上沿、通道压力位),达到预期后及时止盈;若判断错误,三天内无改善则止损。
4.情绪管理
避免因盈利产生傲慢情绪,需持续跟踪市场变化;强调“不侥幸、不抱怨、不从众”的交易心理。
1.确定性优先
通过“定点、定位、定形、定时”四要素判断趋势,要求价格、时间、形态与周期形成共振,增强交易确定性。
2.技术面与基本面共振
结合技术分析的择时信号与基本面逻辑(如政策导向、行业周期),提升买入胜率。
3.系统化分析
遵循“知其所以然”原则,明确每笔交易的逻辑边界;采用定量模型(如均线、乖离率)辅助决策。
4.风险控制前置
在买入前预设止损位,避免情绪化操作;分批建仓以分散风险。
卖出原则
1.趋势逆转信号
关注时间周期与价格共振点,当趋势属性(如上涨转为下跌)被确认时果断离场。
2.空仓的艺术
认为“会空仓的是祖师爷”,90%的垃圾时间需保持观望,避免频繁交易损耗本金。
3.动态止盈止损
对反弹行情设定明确目标位(如箱体上沿、通道压力位),达到预期后及时止盈;若判断错误,三天内无改善则止损。
4.情绪管理
避免因盈利产生傲慢情绪,需持续跟踪市场变化;强调“不侥幸、不抱怨、不从众”的交易心理。

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@SHIGANWAN
国债逆回购:4月28日(周一)购买“2天期”→ 资金占用2天,享7天利息4月29日(周二)购买“1天期”→ 资金占用1天,享6天利息说到国债逆回购,想到最近发生的哭事。时至上上周我才发现我的国债逆回购没有打一折,以前不知道打一折是什么回事?看到十万分之一好像也可以接受,可转债和基金都十万分之五了。后面有一天我发现一天国债逆回购只有万分之0.43,还算有点高的一天了,十万分之4.3元,手续费十万分之1元,4.3-1=3.3,1/3.3=0.303030303,看到这我都哭死了,查看了记录,看到我这么多时间这样子白打工,包括我一下子买7天的收费十万分之七,我坐不住了赶紧交调费率,还好本金后,客服经理马上调了,后面我一直检查交割单,各种费率检查,看看哪些不合理的。现在忘记沉没成本吧

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货币基金511620(国泰瞬利货币A)与511990(华宝添益ETF)在计息规则上存在以下主要差异:
- 买入:T日买入,当日即享有收益分配权益。
- 卖出:T日卖出,当日不享有收益;若全部卖出,累计收益以现金结清;若部分卖出,对应收益不支付。
- 节假日:若持有至节假日,每日收益正常分配;若节假日前卖出,则卖出当日不计息,但全部卖出时会结清所有累计收益。
- 采用“每日分配、利随本清”,收益每日计入投资人账户,以红利再投资形式参与后续收益分配。
- 部分卖出时不支付对应收益,仅全部卖出时一次性结清累计收益。
- 属于申赎型或交易型货币基金,需注意申赎时间对收益的影响。例如,T日申购的份额需T+1日确认后才可赎回。
- 未明确提及手续费,但通常申赎型基金可能涉及申赎费用(需以基金合同为准)。
- 节假日收益:两者均支持节假日收益,但511990的收益结算更透明(合并分配),而511620需通过全部卖出来结清收益。
- 收益分配细节:511990的利息按每百份收益每日分配,且支持自动转份额;511620则通过红利再投资累积收益,需全部卖出才能兑现。
投资者可根据资金流动性需求、交易频率偏好(如是否频繁买卖)及节假日持仓计划选择合适的产品。
1. 计息起始与终止时间
- 511620- 买入:T日买入,当日即享有收益分配权益。
- 卖出:T日卖出,当日不享有收益;若全部卖出,累计收益以现金结清;若部分卖出,对应收益不支付。
- 节假日:若持有至节假日,每日收益正常分配;若节假日前卖出,则卖出当日不计息,但全部卖出时会结清所有累计收益。
- 511990
- 买入:T日买入并持有过夜(当日收盘后),可享受当日收益,包括节假日(如周五买入并持有,可获周五至周日三天收益)。
- 卖出:T日卖出,当日不享受收益;若持有过夜后卖出,收益已在前一日结算。 - **赎回**:T日赎回,仍可享受T日收益(需注意赎回资金到账时间因券商而异)。
2. 收益分配方式
- 511620- 采用“每日分配、利随本清”,收益每日计入投资人账户,以红利再投资形式参与后续收益分配。
- 部分卖出时不支付对应收益,仅全部卖出时一次性结清累计收益。
- 511990
- 每日利息以每百份收益形式分配,每晚结算。若累计利息满100元,自动转为1份额;未满部分在卖出或赎回时以现金结算(通常T+2日到账)。 - 节假日期间的利息在假期最后一天合并分配(如三天假期利息在第三日晚统一发放)。
3. 交易规则对收益的影响
- 511620- 属于申赎型或交易型货币基金,需注意申赎时间对收益的影响。例如,T日申购的份额需T+1日确认后才可赎回。
- 511990
- 支持T+0交易,当日买入可当日卖出或赎回,资金流动性更高。 - 存在折溢价套利机会:若二级市场价格低于净值(折价),可通过买入并赎回套利;若溢价,可申购后卖出。
4. 手续费与资金到账
- 511620- 未明确提及手续费,但通常申赎型基金可能涉及申赎费用(需以基金合同为准)。
- 511990
- 买卖无手续费:二级市场交易通常免佣金,申赎也无费用(需确认券商政策)。 - 赎回资金到账时间因券商而异,部分支持T+1日盘中到账,部分需T+2日。
总结
- 灵活性:511990因支持T+0交易且无手续费,更适合短期资金周转及套利操作;511620则需关注申赎时间对收益的影响。- 节假日收益:两者均支持节假日收益,但511990的收益结算更透明(合并分配),而511620需通过全部卖出来结清收益。
- 收益分配细节:511990的利息按每百份收益每日分配,且支持自动转份额;511620则通过红利再投资累积收益,需全部卖出才能兑现。
投资者可根据资金流动性需求、交易频率偏好(如是否频繁买卖)及节假日持仓计划选择合适的产品。

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晚上给同事践行,同事要去阿尔及利亚项目上。在一群同事的聊天中,十年前的国外项目真是香,挥金如土,俩同事以前在上海通号,后转入到我们铁建系统。聊到现在国内项目苦不堪言,投标要买房,不买房不让你入局,投标合同价后还有降造,入了局后还有各种既有线运营配合费收割,合肥地铁相当典型!真的和前五年的施工环境不能比。外围环境恶劣导致内部矛盾及内卷,各种精细化,各种表格,人员实行一岗双责,薪资还没以前多。去年毕业来我们项目大学生基本都走光了,目前呈现技术人员断档,年纪大的如今晚上一起聚的同事,都四十左右,年轻的都是刚毕业两三年的,26-36岁的技术人员在项目上几乎没有。在施工项目上再干个几年估计就剩我们这一批老家伙了。三十年河东三十年河西,目前的这施工环境真的比较艰难。

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根据搜索结果,A股市场主要自由现金流指数的年化收益率表现如下:
1. 国证自由现金流指数
长期表现:自2013年底至2025年3月31日,累计收益率达 396.05%,年化收益率 26.39%。
近五年表现:年化收益率为 24.21%(截至2025年3月),最大回撤仅 22.98%,显著优于沪深300指数的1.44%年化收益。
风险收益比:夏普比率高达 1.19,体现了较高的收益风险性价比。
2. 中证全指自由现金流指数
长期表现:自2013年底至2024年底,全收益口径(含分红再投资)累计涨幅 633.08%,年化收益率约 20%。
近十年表现:2015年至2025年3月,累计涨幅190%,年化收益约 16%,同期中证全指年化仅4.7%。
3. 富时中国A股自由现金流聚焦指数
长期表现:2013年底至2024年底,累计收益率 602.17%,年化收益率 20.14%,波动率22.63%。
4. 其他指数对比
中证800自由现金流指数:2014年以来年化收益 19.12%,夏普比率0.87,显著高于中证800全收益指数的6.78%。
与红利指数对比:自由现金流指数普遍优于传统红利策略。例如,国证自由现金流指数近5年年化收益24.21%,而中证红利指数仅8%。
关键结论
超额收益显著:自由现金流指数在牛市中跟涨(如2015年上涨52.3%)、熊市中抗跌(如2018年仅下跌17.5%),长期风险收益比优异。
策略优势:通过筛选高现金流企业,规避“价值陷阱”,并聚焦商业模式可持续的“现金牛”公司,如能源、消费等行业。
如需具体指数的实时数据或更详细历史回测,可参考相关基金公司报告或指数编制说明。
1. 国证自由现金流指数
长期表现:自2013年底至2025年3月31日,累计收益率达 396.05%,年化收益率 26.39%。
近五年表现:年化收益率为 24.21%(截至2025年3月),最大回撤仅 22.98%,显著优于沪深300指数的1.44%年化收益。
风险收益比:夏普比率高达 1.19,体现了较高的收益风险性价比。
2. 中证全指自由现金流指数
长期表现:自2013年底至2024年底,全收益口径(含分红再投资)累计涨幅 633.08%,年化收益率约 20%。
近十年表现:2015年至2025年3月,累计涨幅190%,年化收益约 16%,同期中证全指年化仅4.7%。
3. 富时中国A股自由现金流聚焦指数
长期表现:2013年底至2024年底,累计收益率 602.17%,年化收益率 20.14%,波动率22.63%。
4. 其他指数对比
中证800自由现金流指数:2014年以来年化收益 19.12%,夏普比率0.87,显著高于中证800全收益指数的6.78%。
与红利指数对比:自由现金流指数普遍优于传统红利策略。例如,国证自由现金流指数近5年年化收益24.21%,而中证红利指数仅8%。
关键结论
超额收益显著:自由现金流指数在牛市中跟涨(如2015年上涨52.3%)、熊市中抗跌(如2018年仅下跌17.5%),长期风险收益比优异。
策略优势:通过筛选高现金流企业,规避“价值陷阱”,并聚焦商业模式可持续的“现金牛”公司,如能源、消费等行业。
如需具体指数的实时数据或更详细历史回测,可参考相关基金公司报告或指数编制说明。

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4.23日,今日无操作。
市场分析:上证指数收阴,深成指、创业板指收十字星,三指数成交量较上日有所增加,上涨家数较下跌家数多,从这些现象对比来看指数有所滞涨,小盘股较相对活跃。例外从三指数日线图形来看都靠近20日均线,有所压制。
标的选择思路:
1.学会分析大盘,了解市场情绪。95%的个股都跟随大盘涨跌,
2.看大做小,先月周K线,再日k线,了解标的结构,选择低姿态结构,目标盈利价位测算,止损价位确定,盈亏大于比2:1,政策支持,不追涨。
市场分析:上证指数收阴,深成指、创业板指收十字星,三指数成交量较上日有所增加,上涨家数较下跌家数多,从这些现象对比来看指数有所滞涨,小盘股较相对活跃。例外从三指数日线图形来看都靠近20日均线,有所压制。
标的选择思路:
1.学会分析大盘,了解市场情绪。95%的个股都跟随大盘涨跌,
2.看大做小,先月周K线,再日k线,了解标的结构,选择低姿态结构,目标盈利价位测算,止损价位确定,盈亏大于比2:1,政策支持,不追涨。

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这两晚上失眠,一直都在回想过去从毕业时走到现在的各种经历。家庭农村,大学选专业及毕业后找工作都是自己做的决定,都是根据自己周边的同学情况自己做的决定。父母能给到的建议很少,最多问下手上钱够不够,在哪里,这段时间咋样。有时候在想,要是父母能在上学就业这方面做下引导,自己是不是会少走很多弯路。不过一路走下来,自己越来越独立,越来越理解父母。感恩父母,在物资贫乏的农村能供我把书读下来,让我更深的感受世界。

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4.20日操作记录:卖出三房转债、养殖ETF,增持芳源转债;
市场观察:上证微涨,微盘触顶回落,整体资金面较昨日增加,市场呈现超卖状态;截至今日深成指数、创业板指数仍有较大缺口未回补。接近月底及五一节假日,资金偏向保守。
标的筛选思路:
1.判断市场结构,了解大盘现在所处位置以及预判接下来走势;
2. 看大做小,周K线选标的, 底姿态结构、盈亏比大于2:1、止盈价位、止损价位,持续时间、政策支持
。
市场观察:上证微涨,微盘触顶回落,整体资金面较昨日增加,市场呈现超卖状态;截至今日深成指数、创业板指数仍有较大缺口未回补。接近月底及五一节假日,资金偏向保守。
标的筛选思路:
1.判断市场结构,了解大盘现在所处位置以及预判接下来走势;
2. 看大做小,周K线选标的, 底姿态结构、盈亏比大于2:1、止盈价位、止损价位,持续时间、政策支持
。

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4.20号周末,上周市场整体呈现缩量微涨,市场存在变盘可能。下周计划继续跟踪医疗、农业 、军工、旅游、消费。
筛选思路:
周K线、预期涨幅价位、止损价位、大于2:1盈亏比、低姿态结构、小阴小阳/T型、政策支持。
筛选思路:
周K线、预期涨幅价位、止损价位、大于2:1盈亏比、低姿态结构、小阴小阳/T型、政策支持。

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市场处于差异化的反弹过程中,由于本波引导力量是上证50代表的权重类,所以用上证综合指数来相对平衡机会风险,其下破五日线为反弹减仓信号。炒作方面由于量能限制,板块个股此起彼伏,同样是不追高且规避报表风险,短期风向还是偏向于内需更多一些。———寂寞青山

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Q:请问重阳投资,如何解读2025年一季度经济数据?
A:4月16日,国家统计局发布2025年一季度经济数据。2025年一季度实际GDP同比增长5.4%,超市场预期,中国经济迎来开门红。经济超预期回升,政策和出口韧性形成支撑。一季度经济数据超市场预期,主要受工业、基建投资和消费拉动。3月份工业增加值上升至7.7%,新能源汽车、金属切削机床和太阳能电池等新动能产量同比均超15%,或主要受到一季度海外客户抢出口影响,这与3月出口交货值7.7%的高增速两相印证。3月广义基建投资增速同比上升至12.6%,财政资金逐步落地,基建投资延续高增长。3月社会消费品零售总额同比上升5.9%,显著高于市场预期。从分项数据来看,家电家具等品类延续高增速,以旧换新政策效果逐步显现,这也与企业电商数据相一致。文化办公和限额以上餐饮收入明显上升,可能反映了财政资金落地后社会集团零售也有一定修复。粮油食品及日用品快速改善,居民消费倾向小幅回升。后续消费持续性仍然有待观察。价格仍然疲软,结构性问题仍然存在。一季度GDP平减指数-0.8%,仍在负值区间,3月份消费者物价指数(CPI)同比-0.1%,生产者物价指数(PPI)同比-2.5%,价格仍然疲软,反映国内需求仍需提振。一季度产能利用率74.1%,仍在季节性偏低位运行,供需缺口仍待弥合。3月规模以上发电量同比仅1.8%,显著低于工业增速,反映地产及高耗能行业弹性仍然不足。除此之外,地产新开工面积同比-18.1%,施工面积持续收缩,房企资金到位同比-3.9%,投资端“磨底”状态未改。关税冲击尚未充分体现,政策需未雨绸缪。当前是宏观政策发力的重要窗口期,一方面一季度经济数据全面走强,中国经济迎来开门红,似乎经济刺激的必要性有所下降;但从另一个角度讲,一季度经济改善,海外企业抢出口是重要原因。随着美国对华关税逐步落地,外贸将承受明显压力。在此背景下,为有效完成今年5%的经济增长目标,扩大内需是实现经济可持续增长的最优解。扩大内需、促进消费的政策仍然需要提速加码,市场期盼的降准降息政策也需要加快实施。4月底政治局会议将是观察政策导向的重要窗口————转:重阳投资
A:4月16日,国家统计局发布2025年一季度经济数据。2025年一季度实际GDP同比增长5.4%,超市场预期,中国经济迎来开门红。经济超预期回升,政策和出口韧性形成支撑。一季度经济数据超市场预期,主要受工业、基建投资和消费拉动。3月份工业增加值上升至7.7%,新能源汽车、金属切削机床和太阳能电池等新动能产量同比均超15%,或主要受到一季度海外客户抢出口影响,这与3月出口交货值7.7%的高增速两相印证。3月广义基建投资增速同比上升至12.6%,财政资金逐步落地,基建投资延续高增长。3月社会消费品零售总额同比上升5.9%,显著高于市场预期。从分项数据来看,家电家具等品类延续高增速,以旧换新政策效果逐步显现,这也与企业电商数据相一致。文化办公和限额以上餐饮收入明显上升,可能反映了财政资金落地后社会集团零售也有一定修复。粮油食品及日用品快速改善,居民消费倾向小幅回升。后续消费持续性仍然有待观察。价格仍然疲软,结构性问题仍然存在。一季度GDP平减指数-0.8%,仍在负值区间,3月份消费者物价指数(CPI)同比-0.1%,生产者物价指数(PPI)同比-2.5%,价格仍然疲软,反映国内需求仍需提振。一季度产能利用率74.1%,仍在季节性偏低位运行,供需缺口仍待弥合。3月规模以上发电量同比仅1.8%,显著低于工业增速,反映地产及高耗能行业弹性仍然不足。除此之外,地产新开工面积同比-18.1%,施工面积持续收缩,房企资金到位同比-3.9%,投资端“磨底”状态未改。关税冲击尚未充分体现,政策需未雨绸缪。当前是宏观政策发力的重要窗口期,一方面一季度经济数据全面走强,中国经济迎来开门红,似乎经济刺激的必要性有所下降;但从另一个角度讲,一季度经济改善,海外企业抢出口是重要原因。随着美国对华关税逐步落地,外贸将承受明显压力。在此背景下,为有效完成今年5%的经济增长目标,扩大内需是实现经济可持续增长的最优解。扩大内需、促进消费的政策仍然需要提速加码,市场期盼的降准降息政策也需要加快实施。4月底政治局会议将是观察政策导向的重要窗口————转:重阳投资

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昨日市场分化反弹,市场缩量现象比较严重,缩量表明成交减少,在不同的阶段有不同的意义。 在此时缩量的主因是,在急跌见底反弹的初期,可以自由抄底的资金很少,维稳资金护盘性质较多,这部分资金不大可能在短期内做低吸高抛,所以在反弹过程中,获利盘压力不大,而经历了急跌之后而没有卖出的空方资金,在缺口回补前,套牢盘则没有更大的动力卖出,当前的空头阵营主要以小部分的获利盘构成,压力较小。 从多头的角度来看,由于市场是下行反弹阶段,没有多头追涨意愿,同时越临近前缺口位置时,多头追涨的意愿越低,所以可以在K线上看到红阳越来越短,上涨越来越没有量能,这就是多头的意愿所致。 总体来说,市场面临着不多的获利盘压力,和很小的套牢盘压力,但同样缺乏开拓性的多头力量,这一点在川普摇摆不定的政策冲击,和接近长假的资金匮乏阶段相结合,所以形成了缩量博弈状态。不过,此状态下市场仍然具备反弹力量,只是由于多头较为谨慎,体现在盘面上追涨不足,形成盘面快速轮动,这是操作中需要注意的,要回避业绩的冲击以及重视低吸和轮动高抛策略。 ————转:寂寞青山

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4.15号,今天操作买入了买入10手沪深300Etf作为试仓,理由是300指数缺口未回补,其他上证50及上科创50均回补,市场指数5日均线未破,还有待上涨动力。虽市场已经走到一个十字路口,上证缩量微涨。青山老师也给出了20年的类似利空消息急跌的走势,我是比较认同青山老师观点,但目前这个阶段选择好的标的确实比较难,所以仅在300etf上采用试仓。

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赞同来自: aji008
根据可转债的投资特性,其核心指标可分为估值因子、债性保护因子、股性指标、市场温度及基本面筛选四大类。以下是具体指标解析及运用逻辑:
一、估值因子(衡量性价比与市场定位)
转股溢价率
反映可转债价格相对于转股价值的溢价程度,计算公式为:
(转债价格 - 转股价值)/ 转股价值 × 100%。
低溢价率(<20%):股性强,与正股联动性高,适合博取上涨收益。负溢价率:存在套利机会,转债价格低于转股价值时可能触发转股套利。
转债到期收益率(YTM)
衡量持有至到期可获得的年化收益率,体现债性价值。YTM>0%时具备“下有保底”特性,适合防御型投资。
平底溢价率
用于划分转债类型:
偏债型(<-20%):受债市影响大,适合保守投资者。平衡型(-20%~20%):兼具股债特性。偏股型(>20%):受股市影响显著,波动性较高。
隐含波动率
将转债视为期权时的波动率,隐含波动率越低,安全边际越高。
转债价格中位数
反映市场整体估值水平,中位数超过120元通常提示高估风险。
二、债性保护因子(防御性指标)
纯债价值
剔除期权价值后的保底债券价值,当转债价格接近纯债价值时,下跌空间有限。
信用评级
高评级(如AAA、AA+)转债违约风险低,但收益通常较低;低评级标的需警惕信用风险。
剩余期限
剩余时间越长,条款博弈(如下修)可能性越高,时间价值更优。
三、股性指标(进攻性筛选)
Delta值
衡量转债对正股涨跌的敏感度,可通过转股溢价率与正股活跃度综合判断。Delta值越高,股性越强。
正股波动率
正股波动率越大,转债潜在收益空间越高,适合激进策略。
强制赎回条款
若正股连续上涨触发强赎(如股价>转股价130%),需及时转股或卖出规避回售风险。
四、市场温度与仓位管理
可转债温度(0°~100°)
反映市场估值热度:
<30°:低估区间,可提升仓位。>80°:高估区间,需减仓防御。
中位数价格分位值
结合历史分位数(如>90%)判断市场整体风险,高占比高价券(如>130元)提示泡沫风险。
五、基本面与条款筛选
公司资质
优选行业龙头(如新能源、AI算力领域),规避负债率>70%或盈利不稳定的企业。
条款博弈
下修条款:关注转股价下修可能性,提升转股价值。回售条款:剩余期限<1年的临期债需警惕回售风险。
实战策略建议
双低策略:筛选价格<110元、溢价率<20%、评级AA级标的,分散持仓。三低策略:按“价格+溢价率×100+剩余规模”排序,捕捉小规模高弹性转债(如剩余规模<5亿)。工具辅助:使用集思录、宁稳网监控溢价率及剩余年限,设置自动止损(如价格>130元触发卖出)。
总结
可转债投资需动态平衡股性与债性:低估市场侧重债性防御(高YTM、低纯债溢价率),上涨行情侧重股性进攻(低转股溢价率、高Delta值)。同时需结合市场温度调整仓位,并规避高溢价“妖债”及流动性不足的小盘债。新手建议从AAA级银行/电力转债入手,逐步积累经验。
一、估值因子(衡量性价比与市场定位)
转股溢价率
反映可转债价格相对于转股价值的溢价程度,计算公式为:
(转债价格 - 转股价值)/ 转股价值 × 100%。
低溢价率(<20%):股性强,与正股联动性高,适合博取上涨收益。负溢价率:存在套利机会,转债价格低于转股价值时可能触发转股套利。
转债到期收益率(YTM)
衡量持有至到期可获得的年化收益率,体现债性价值。YTM>0%时具备“下有保底”特性,适合防御型投资。
平底溢价率
用于划分转债类型:
偏债型(<-20%):受债市影响大,适合保守投资者。平衡型(-20%~20%):兼具股债特性。偏股型(>20%):受股市影响显著,波动性较高。
隐含波动率
将转债视为期权时的波动率,隐含波动率越低,安全边际越高。
转债价格中位数
反映市场整体估值水平,中位数超过120元通常提示高估风险。
二、债性保护因子(防御性指标)
纯债价值
剔除期权价值后的保底债券价值,当转债价格接近纯债价值时,下跌空间有限。
信用评级
高评级(如AAA、AA+)转债违约风险低,但收益通常较低;低评级标的需警惕信用风险。
剩余期限
剩余时间越长,条款博弈(如下修)可能性越高,时间价值更优。
三、股性指标(进攻性筛选)
Delta值
衡量转债对正股涨跌的敏感度,可通过转股溢价率与正股活跃度综合判断。Delta值越高,股性越强。
正股波动率
正股波动率越大,转债潜在收益空间越高,适合激进策略。
强制赎回条款
若正股连续上涨触发强赎(如股价>转股价130%),需及时转股或卖出规避回售风险。
四、市场温度与仓位管理
可转债温度(0°~100°)
反映市场估值热度:
<30°:低估区间,可提升仓位。>80°:高估区间,需减仓防御。
中位数价格分位值
结合历史分位数(如>90%)判断市场整体风险,高占比高价券(如>130元)提示泡沫风险。
五、基本面与条款筛选
公司资质
优选行业龙头(如新能源、AI算力领域),规避负债率>70%或盈利不稳定的企业。
条款博弈
下修条款:关注转股价下修可能性,提升转股价值。回售条款:剩余期限<1年的临期债需警惕回售风险。
实战策略建议
双低策略:筛选价格<110元、溢价率<20%、评级AA级标的,分散持仓。三低策略:按“价格+溢价率×100+剩余规模”排序,捕捉小规模高弹性转债(如剩余规模<5亿)。工具辅助:使用集思录、宁稳网监控溢价率及剩余年限,设置自动止损(如价格>130元触发卖出)。
总结
可转债投资需动态平衡股性与债性:低估市场侧重债性防御(高YTM、低纯债溢价率),上涨行情侧重股性进攻(低转股溢价率、高Delta值)。同时需结合市场温度调整仓位,并规避高溢价“妖债”及流动性不足的小盘债。新手建议从AAA级银行/电力转债入手,逐步积累经验。

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在股市中有效运用KDJ指标需要结合其敏感性特点,并通过多维度分析提高准确性。以下是综合多篇专业资料整理的核心使用策略:
- 长线投资者:关注月线KDJ(参数5),低位金叉时逐步建仓,高位死叉时减仓;
- 中线波段:周线KDJ对趋势转折点有明确提示,需结合成交量判断主力动向;
- 短线交易:日线KDJ敏感性强,适合日常进出(如D值超卖时买入、超买时卖出);
- 超短线操作:30分钟和60分钟KDJ可捕捉日内买卖点,尤其是J值在极端区域的反弹信号。
---
- D值>80为超买(卖出信号),<20为超卖(买入信号);
- J值>100或<0时,提示极端行情可能反转。
---
股价创新高但KDJ未同步(顶背离)预示回调,股价创新低但KDJ未同步(底背离)预示反弹,可靠性高于普通交叉信号。
---
在强势单边行情中,KDJ可能长期处于超买/超卖区(如牛市J值>100后仍上涨),需结合趋势线或均线系统过滤假信号。
---
1. 多周期共振:例如日线与周线同时金叉可提高成功率;
2. 背离优先原则:背离信号比普通交叉更具趋势反转意义;
3. 动态调整:根据市场风格(震荡/单边)灵活切换参数或辅助指标。
实战中建议先用历史数据回测策略,再结合实盘经验优化操作节奏。
一、明确KDJ指标的应用场景
1. 周期选择- 长线投资者:关注月线KDJ(参数5),低位金叉时逐步建仓,高位死叉时减仓;
- 中线波段:周线KDJ对趋势转折点有明确提示,需结合成交量判断主力动向;
- 短线交易:日线KDJ敏感性强,适合日常进出(如D值超卖时买入、超买时卖出);
- 超短线操作:30分钟和60分钟KDJ可捕捉日内买卖点,尤其是J值在极端区域的反弹信号。
- 适用标的
KDJ指标对大盘、热门大盘股及主力控盘股准确性较高,但小盘股、冷门股因流动性差易出现“骗线”,需谨慎使用。
---
二、基础买卖信号判断
1. 超买超卖区域- D值>80为超买(卖出信号),<20为超卖(买入信号);
- J值>100或<0时,提示极端行情可能反转。
- 交叉信号
- 金叉:K线上穿D线且发生在20以下(强买入信号),若在50附近需结合趋势判断; - **死叉**:K线下穿D线且发生在80以上(强卖出信号),低档死叉可能是假信号。
---
三、高级应用技巧
1. 背离现象股价创新高但KDJ未同步(顶背离)预示回调,股价创新低但KDJ未同步(底背离)预示反弹,可靠性高于普通交叉信号。
- 二次交叉验证
- 高位二次死叉(如30分钟与60分钟KDJ同时在80以上交叉向下)提示至少2天的调整;
- 低位二次金叉(如周线KDJ形成双底)可能开启中级行情。
- 参数调整与组合策略
- 单边行情中KDJ易钝化,可改用MACD或结合CCI、ROC指标辅助判断;
- 参数优化:默认周期为(9,3,3),若需降低敏感度可调整为(14,3,3)或(21,3,3)。
---
四、注意事项与陷阱规避
1. 钝化风险在强势单边行情中,KDJ可能长期处于超买/超卖区(如牛市J值>100后仍上涨),需结合趋势线或均线系统过滤假信号。
- 骗线识别
窄幅震荡时KDJ频繁交叉易产生误导,需观察K线与D线交叉后能否持续脱离原区域。 - 复合验证
重要信号(如周线金叉)需配合成交量放大、MACD同步金叉等条件增强胜率。
---
总结
KDJ指标的核心价值在于通过价格波动捕捉短期买卖点,但需注意三点:1. 多周期共振:例如日线与周线同时金叉可提高成功率;
2. 背离优先原则:背离信号比普通交叉更具趋势反转意义;
3. 动态调整:根据市场风格(震荡/单边)灵活切换参数或辅助指标。
实战中建议先用历史数据回测策略,再结合实盘经验优化操作节奏。

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在股市中有效运用BIAS(乖离率)指标需结合其核心逻辑、参数设置、形态分析及与其他工具的协同,以下是具体策略:
BIAS的计算公式为:
- 对于超买超卖阈值,可参考历史数据设定分界线:如30日平均线乖离率±16%、10日平均线±8%,或通用范围±5%。但需注意不同周期需差异化设定。
- 双峰/双谷形态:若BIAS在股价上涨中出现连续下降峰值,或下跌中出现上升谷值,可能预示趋势反转。
- 切线理论:连接BIAS的高点或低点画趋势线,突破时可辅助确认买卖信号。
- 结合MACD(判断趋势强度)、RSI(确认超买超卖)等指标,减少单一指标的误判。例如,BIAS超买时若MACD出现顶背离,强化卖出信号。
- 同步观察成交量:价格上涨伴随放量可增强BIAS信号的可靠性。
BIAS作为滞后指标,无法反映成交量、基本面等因素,需结合公司业绩、行业动态等综合分析。
- 当BIAS(6)突破+8%且成交量萎缩,可能预示短期回调;
- 若同时BIASMA(12)出现死叉,可考虑卖出。
反之,若BIAS(24)低于-10%且MACD底背离,可能为中线布局机会。
综上,BIAS指标的有效性取决于参数适配性、多维度验证及市场环境判断。建议投资者通过模拟交易积累经验,逐步形成个性化策略。
一、参数设置与分界线应用
1. 灵活调整参数BIAS的计算公式为:
BIAS = (收盘价 - N日移动平均价) / N日移动平均价 × 100%
。常用周期为6日、12日、24日等,但需根据个股特性及市场活跃度调整。例如,短周期(如6日)适合捕捉短期波动,长周期(如24日)更适合趋势判断。- 对于超买超卖阈值,可参考历史数据设定分界线:如30日平均线乖离率±16%、10日平均线±8%,或通用范围±5%。但需注意不同周期需差异化设定。
- 动态分界线策略
- 当BIAS突破正分界线(如+5%),可能预示超买,可考虑减仓;低于负分界线(如-5%)则可能超卖,存在反弹机会。 - 在极端行情(如暴涨暴跌)中,阈值需放大,避免误判。
二、结合形态分析与交叉信号
1. 曲线形态判断- 双峰/双谷形态:若BIAS在股价上涨中出现连续下降峰值,或下跌中出现上升谷值,可能预示趋势反转。
- 切线理论:连接BIAS的高点或低点画趋势线,突破时可辅助确认买卖信号。
- 金叉与死叉
通过BIAS与BIASMA(BIAS的移动平均线)的交叉判断:
- 金叉(短期BIAS上穿长期BIASMA):买入信号; - **死叉**(短期BIAS下穿长期BIASMA):卖出信号。需优化参数组合(如N=6,M=12)以提高准确性。
三、协同其他指标与市场环境
1. 多指标验证- 结合MACD(判断趋势强度)、RSI(确认超买超卖)等指标,减少单一指标的误判。例如,BIAS超买时若MACD出现顶背离,强化卖出信号。
- 同步观察成交量:价格上涨伴随放量可增强BIAS信号的可靠性。
- 市况适应性调整
- 牛市:容忍更高的正乖离率,关注强势股回调机会;
- 熊市:负乖离率可能持续扩大,需谨慎抄底。 - 结合支撑/压力线突破:若股价突破关键位且BIAS同步转向,可强化趋势判断。
四、注意事项与风险控制
1. 避免单一依赖BIAS作为滞后指标,无法反映成交量、基本面等因素,需结合公司业绩、行业动态等综合分析。
- 参数动态优化
定期回测历史数据,根据市场波动率调整周期和阈值。例如,高波动品种(如科技股)需更宽松的分界线。 - 风险管理
即使BIAS发出信号,也需设置止损位(如跌破买入价3%止损),并控制仓位。
五、实战案例参考
以某股为例:- 当BIAS(6)突破+8%且成交量萎缩,可能预示短期回调;
- 若同时BIASMA(12)出现死叉,可考虑卖出。
反之,若BIAS(24)低于-10%且MACD底背离,可能为中线布局机会。
综上,BIAS指标的有效性取决于参数适配性、多维度验证及市场环境判断。建议投资者通过模拟交易积累经验,逐步形成个性化策略。

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wbb渐入佳境 - 2033十年十倍
@SHIGANWAN
4.12号周末,这个星期好多事都集合在这个星期,现场的消防验收及股市的大震荡都集在这个星期里。回忆下这个星期,写下感想。过完清明,看到外围的市场大跌,顿感周一情况不是很妙,其实在上周四时大盘所有预感,在上周四时资水老师及寂寞青山老师已经在公众号已经对大盘的疲软有所提式,预示大盘调整来临,自己的操作体验也感受到了大盘的滞涨,马上转入大盘的回调,只是没想到经历清明三天时间外围市场的反应比我想想的还要...对冲就是搞笑,关键还是【关键的择时性的赌博】

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4.12号周末,这个星期好多事都集合在这个星期,现场的消防验收及股市的大震荡都集在这个星期里。回忆下这个星期,写下感想。
过完清明,看到外围的市场大跌,顿感周一情况不是很妙,其实在上周四时大盘所有预感,在上周四时资水老师及寂寞青山老师已经在公众号已经对大盘的疲软有所提式,预示大盘调整来临,自己的操作体验也感受到了大盘的滞涨,马上转入大盘的回调,只是没想到经历清明三天时间外围市场的反应比我想想的还要大,还要猛。好的是,在周四清明放假前清盘了30年国债ETF和etf,仅留了点华夏蓝筹LOF。为什么要清盘30年国债,主要是120价位买入时,自己第一判断价位是124-125,目标价已经达到,决定退出,哪知这周一债券还是继续上涨,冲到126,这真没法预测;那为什么没有清华夏蓝筹呢?这个真是自己的侥幸心作祟,其实华夏蓝筹早两周买入,上周时已经连续阴跌了两周,跌破买入时的止损价,自己想着就在止损价等等会涨起来的,可惜大环境不给力,这周一开盘来了一个惊吓,虽然买入不多,资金量小,但确实影响了整体回撤。总结下这周的操作:1.买入卖入原则要一直,该止损止损,盈利的单子可以让子弹再飞飞,等真真的确定信号出现了再卖;2.大盘的判断分析永远要放在第一位,择时、博弈在我的系统里要放在第一位;3.必要时学会空仓。
再说说,周一的大跌,当时看到中证红利的价格已经在我的系统里显示后期的利润空间相当可观,周一下午两点时,一直没敢下单,一直等着机会错过,直到收盘,等到晚上重新分析时,再设置第二天的委托买入单时已经晚了,第二天直接高开,没能买入。从这个角度说明自己还是对自己的每个武器不够自信,不够坚定,不够果决。过了周二,大多数ETF都不是很适合去追了。
想到哪说到哪,再说说下周及后期计划。昨晚把所有ETF、LOF、转债、REIST以及主要指数看了看,说说自己的看法。截至周五,上证指数、深成指数还未修复周一的下跌缺口,目前就只有科创50修复了周一的缺口,上证指数及深成指数还是存在修复缺口的动力,但不确定何时。从上证周四周五两天的成交及走势来看,大盘下周大概量还是以横盘阴跌为主,再次探底后修复。
说说行业板块,农业、旅游、军工、消费、医疗这几个ETF在底部阶段,在接下来的一段时间,计划在回调阶段逐步接入,其实这几个板块的ETF底部经过这次大跌基本明确了,可以参考本次的坑底。新能源、锂电池、光伏这几个板块还是确定火候,继续观察;
转债经周一深跌后,整体还有点回调,但还是有点贵。目前还是采取保守策略少量持有三房。
当前指数2104.993↓ 54.1°C
<90 2个 -0.05%
90~100 8个 -0.49%
100~110 62个 -0.31%
110~120 193个 -0.41%
120~130 126个 -0.48%
≥130 84个 0.43%
平均价格 127.798
转股溢价率 54.99%
到期收益率 -3.10%
价格中位数 118.698
转股价值中位数 86.38
溢价率中位数 37.58%
过完清明,看到外围的市场大跌,顿感周一情况不是很妙,其实在上周四时大盘所有预感,在上周四时资水老师及寂寞青山老师已经在公众号已经对大盘的疲软有所提式,预示大盘调整来临,自己的操作体验也感受到了大盘的滞涨,马上转入大盘的回调,只是没想到经历清明三天时间外围市场的反应比我想想的还要大,还要猛。好的是,在周四清明放假前清盘了30年国债ETF和etf,仅留了点华夏蓝筹LOF。为什么要清盘30年国债,主要是120价位买入时,自己第一判断价位是124-125,目标价已经达到,决定退出,哪知这周一债券还是继续上涨,冲到126,这真没法预测;那为什么没有清华夏蓝筹呢?这个真是自己的侥幸心作祟,其实华夏蓝筹早两周买入,上周时已经连续阴跌了两周,跌破买入时的止损价,自己想着就在止损价等等会涨起来的,可惜大环境不给力,这周一开盘来了一个惊吓,虽然买入不多,资金量小,但确实影响了整体回撤。总结下这周的操作:1.买入卖入原则要一直,该止损止损,盈利的单子可以让子弹再飞飞,等真真的确定信号出现了再卖;2.大盘的判断分析永远要放在第一位,择时、博弈在我的系统里要放在第一位;3.必要时学会空仓。
再说说,周一的大跌,当时看到中证红利的价格已经在我的系统里显示后期的利润空间相当可观,周一下午两点时,一直没敢下单,一直等着机会错过,直到收盘,等到晚上重新分析时,再设置第二天的委托买入单时已经晚了,第二天直接高开,没能买入。从这个角度说明自己还是对自己的每个武器不够自信,不够坚定,不够果决。过了周二,大多数ETF都不是很适合去追了。
想到哪说到哪,再说说下周及后期计划。昨晚把所有ETF、LOF、转债、REIST以及主要指数看了看,说说自己的看法。截至周五,上证指数、深成指数还未修复周一的下跌缺口,目前就只有科创50修复了周一的缺口,上证指数及深成指数还是存在修复缺口的动力,但不确定何时。从上证周四周五两天的成交及走势来看,大盘下周大概量还是以横盘阴跌为主,再次探底后修复。
说说行业板块,农业、旅游、军工、消费、医疗这几个ETF在底部阶段,在接下来的一段时间,计划在回调阶段逐步接入,其实这几个板块的ETF底部经过这次大跌基本明确了,可以参考本次的坑底。新能源、锂电池、光伏这几个板块还是确定火候,继续观察;
转债经周一深跌后,整体还有点回调,但还是有点贵。目前还是采取保守策略少量持有三房。
当前指数2104.993↓ 54.1°C
<90 2个 -0.05%
90~100 8个 -0.49%
100~110 62个 -0.31%
110~120 193个 -0.41%
120~130 126个 -0.48%
≥130 84个 0.43%
平均价格 127.798
转股溢价率 54.99%
到期收益率 -3.10%
价格中位数 118.698
转股价值中位数 86.38
溢价率中位数 37.58%

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周一的大跌确实有点恐怖,仓位整体回撤比较大,快接近一个点。这两天一直思考一个问题:碰到这种出乎意料的大跌,我将如何应对,如何根据大跌做好相应对策。根据这两天的市场反应,第一步主要是300沪深相关等权重指数,此阶段比较明确的操作对象是中证红利及转债,相关底比较明确;第二阶段是2000指数相关股票,此阶段最好是指数宽基金,以博弈为主,快进快出;

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国务院关税税则委员会今天发布公告,2025年4月8日,美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率由34%提高至84%。美方升级对华关税的做法是错上加错,严重侵犯中国正当权益,严重损害以规则为基础的多边贸易体制。
根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则,经国务院批准,自2025年4月10日12时01分起,调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。有关事项如下:
一、调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》(税委会公告2025年第4号)规定的加征关税税率,由34%提高至84%。
二、其他事项按照税委会公告2025年第4号文件执行。
根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则,经国务院批准,自2025年4月10日12时01分起,调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。有关事项如下:
一、调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》(税委会公告2025年第4号)规定的加征关税税率,由34%提高至84%。
二、其他事项按照税委会公告2025年第4号文件执行。

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昨日市场进行反弹,权重与小盘股表现不一,其实每一次调整都是去“水分”的过程,权重类的由于涨幅不大,水分不多所以反弹更强一些,而小盘类则在上一波行情中形成巨大涨幅,去水分的过程要更长,可以从盘面中看到比较明显的分化,下跌过7%的个股仍有四百余家。
盘面表现强势的主要是反制与内需,出口占比较大的,与老美关联度高的个股仍然表现较弱,这个阶段内消息面巨大的变化会不断刺激市场反应,不同的板块间会有较大的差异性,政策间的博弈也会使价格短期运动更激烈,外盘的影响以及“中国力量”的托举形成角力,使市场短线波动频繁。
在去年反弹行情伊始,我们对市场的分析是今年将会是大型平台震荡的一年,主升则在明年,所以要有今年来回上下的心理准备,对于短期波动影响不管对方出什么牌,只要出了就属于利空出尽,会有相应的政策对冲,只是在此期间,资金的心态不稳,而一些将在关税(贸易争端)中受损的和受影响不大企业,甚至有一定受益的企业,在后面的表现会有较多区别,所以还是要回避受外围因素影响较大的方向,以国内可控、替代类的为主。
———寂寞青山
盘面表现强势的主要是反制与内需,出口占比较大的,与老美关联度高的个股仍然表现较弱,这个阶段内消息面巨大的变化会不断刺激市场反应,不同的板块间会有较大的差异性,政策间的博弈也会使价格短期运动更激烈,外盘的影响以及“中国力量”的托举形成角力,使市场短线波动频繁。
在去年反弹行情伊始,我们对市场的分析是今年将会是大型平台震荡的一年,主升则在明年,所以要有今年来回上下的心理准备,对于短期波动影响不管对方出什么牌,只要出了就属于利空出尽,会有相应的政策对冲,只是在此期间,资金的心态不稳,而一些将在关税(贸易争端)中受损的和受影响不大企业,甚至有一定受益的企业,在后面的表现会有较多区别,所以还是要回避受外围因素影响较大的方向,以国内可控、替代类的为主。
———寂寞青山

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据美国“政治新闻网”报道,特朗普当天在与以色列总理内塔尼亚胡举行的新闻发布会上表示,即将到来的预算将“约为”1万亿美元。这一数字创下军方预算最高纪录,将比国会今年为国防项目拨款的8950亿美元大幅增加。

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保险资金上调入市比例对市场的影响可从多个维度分析,具体如下:
- 长期资金入市:保险资金注重长期收益,有助于稳定市场,减少短期投机行为。
- 促进交易活跃:增量资金可能提升市场交易量,改善流动性状况。
- 逆向操作:保险资金可能在市场下跌时逢低吸纳,减缓下跌速度。
- 估值修复:低估值高分红的股票可能获更多关注,推动估值修复。
- 机构影响力:保险资金作为重要机构投资者,其动向可能影响散户和其他机构的投资决策。
- 投资风险上升:股市波动可能导致保险资金收益不稳定,影响保险公司偿付能力,需警惕系统性风险传导。
- 监管导向:反映监管层鼓励中长期资金入市,优化资本市场结构。
1. 增加市场资金供给
- 直接增量资金:保险资金规模庞大,上调比例将直接带来增量资金流入股市,尤其是蓝筹股和高分红板块,推动相关股票上涨。- 长期资金入市:保险资金注重长期收益,有助于稳定市场,减少短期投机行为。
2. 提升市场流动性
- 缓解资金压力:在市场低迷时,保险资金的入场可提供流动性支持,稳定市场情绪。- 促进交易活跃:增量资金可能提升市场交易量,改善流动性状况。
3. 稳定市场波动
- 压舱石作用:保险资金偏好价值投资,长期持有可降低市场波动,尤其在市场恐慌时提供支撑。- 逆向操作:保险资金可能在市场下跌时逢低吸纳,减缓下跌速度。
4. 行业结构影响
- 偏好板块受益:保险资金通常配置金融、消费、医药等稳健行业,相关板块可能跑赢市场。- 估值修复:低估值高分红的股票可能获更多关注,推动估值修复。
5. 投资者信心提振
- 信号效应:政策调整释放积极信号,增强市场对未来的乐观预期,吸引其他资金跟进入场。- 机构影响力:保险资金作为重要机构投资者,其动向可能影响散户和其他机构的投资决策。
6. 潜在风险
- 市场过热:若资金集中涌入,可能推高估值,滋生泡沫风险。- 投资风险上升:股市波动可能导致保险资金收益不稳定,影响保险公司偿付能力,需警惕系统性风险传导。
7. 政策协同效应
- 配合宏观政策:此举可能与货币政策、财政政策等形成合力,支持经济复苏或结构转型。- 监管导向:反映监管层鼓励中长期资金入市,优化资本市场结构。
历史参考
例如,2015年中国放宽保险资金权益投资比例后,险资成为稳定市场的重要力量;2020年银保监会提高比例上限,推动A股中长期走强。但若市场处于高位,增量资金也可能加剧后续调整压力。结论
保险资金入市比例上调短期利好市场,提供流动性并提振信心;中长期促进市场稳定,但需警惕资金过度涌入引发的波动和风险。实际影响需结合市场阶段、经济环境及政策配套综合评估。
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清明这段时间一直想一个问题:如何在五年内达到基本生活自由(目标200万)。拿雷军的话说看五年想三年踏踏实实做一年,那我今年的目标是啥?
想了下,给自己定了几条:
1.深研仓位管理,采用2/8原则,深入理解指数在顶与底的各种特征;
2.精进自己的选股加仓原则以及止损止盈原则;
3.目标保持每月盈利,单月1个点盈利,年底盈利达12个点;
4.学习Python编程,学会初步的量化回测并不断完善;
5.学习债券相关知识。
6.从各论坛博客上收集总结有实战经验的老师的贴(不少于50位)。
想了下,给自己定了几条:
1.深研仓位管理,采用2/8原则,深入理解指数在顶与底的各种特征;
2.精进自己的选股加仓原则以及止损止盈原则;
3.目标保持每月盈利,单月1个点盈利,年底盈利达12个点;
4.学习Python编程,学会初步的量化回测并不断完善;
5.学习债券相关知识。
6.从各论坛博客上收集总结有实战经验的老师的贴(不少于50位)。

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4.6号,假期结束。整个假期都待在家用修理电器、水管、烟道烟管、电视网络、处理电脑电视各种软硬件,拿我媳妇的话说这男的这个时候才有点用。由于常年跟着项目走一年回不了几次家,家里的大小事务都是老婆一人操心,既要上班又要照顾小孩,而且家里的小男孩又比较调皮,一生反骨。媳妇处理这些确实比较辛苦!
再说说男女思维。有时候还必须承认男女的思维方式有很大不同,就拿家里的这些维修小东西,对于我老婆那真是脑壳疼,只知道有问题,不知道问题怎么产生的,给他讲原理一脸懵逼,更谈不上动手。我家小男孩和我就是一个模式,小小年纪就开始有严重偏科现象,数学我家从来不用操心,可英语脑壳疼,完全学不进去。好的是,小男孩还比较自信,每天乐呵呵的,规定好时间,自己能在规定时间里完成自己的作业。
说说本周市场及计划。在家三天看了些新闻也翻看了各指数及各板块情况。外盘各国指数都是大福下跌,周末的恐慌情绪感觉较周五时大多了,预计市场本周大概率下跌。各行业板块,适合操作的,我觉得只有军工、医疗、煤炭、三房转债,其次就是光伏、消费。本周计划忍等,暂时没有合适的etf可操作。
再说说男女思维。有时候还必须承认男女的思维方式有很大不同,就拿家里的这些维修小东西,对于我老婆那真是脑壳疼,只知道有问题,不知道问题怎么产生的,给他讲原理一脸懵逼,更谈不上动手。我家小男孩和我就是一个模式,小小年纪就开始有严重偏科现象,数学我家从来不用操心,可英语脑壳疼,完全学不进去。好的是,小男孩还比较自信,每天乐呵呵的,规定好时间,自己能在规定时间里完成自己的作业。
说说本周市场及计划。在家三天看了些新闻也翻看了各指数及各板块情况。外盘各国指数都是大福下跌,周末的恐慌情绪感觉较周五时大多了,预计市场本周大概率下跌。各行业板块,适合操作的,我觉得只有军工、医疗、煤炭、三房转债,其次就是光伏、消费。本周计划忍等,暂时没有合适的etf可操作。

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4.3号,今天国债大涨,子达到阶段性价格目标,尾盘卖出,算是本月的第一笔盈利单,高兴下,忍耐了一个礼拜的回撤,今天收回失地还多了些碎银,回去的车票不用愁了!祝大家节日开开心心✧٩(ˊωˋ*)و✧,和家人团聚!

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美对欧盟的关税为20%,对英国进口产品征收10%关税,对瑞士进口产品征收31%关税,对从印度进口的产品征收26%关税,对韩国产品征收25%关税,对日本进口产品征收24%关税,对泰国产品征收36%关税,对越南产品征收46%关税,对柬埔寨产品征收49%关税。

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在逆回购和货币基金的套利操作中,精准把控时间节点是实现收益最大化的核心。结合市场规则和资金流动性特点,具体可通过以下策略优化操作时机:
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- 周四操作:买入1天期国债逆回购,资金周五可用(不可取),可享受周五至周日共3天利息。随后将资金投入货币基金(如银华日利ETF),货币基金按“当日起息”规则,可再获得周末2天收益,实现“3+2天”双重计息。
- 节假日前操作(如春节、国庆前):在假期前倒数第二个交易日买入1天期逆回购,资金占用1天但覆盖整个假期计息。例如,春节前倒数第二个交易日(假设为周四)操作,资金周五可用后买入货币基金,可同时享受逆回购的假期利息和货币基金假期收益。
---
- 逆回购“记尾不记头”:成交日不计息,资金可用日(T+1)起计息。
- 货币基金“当日起息”:T日买入即开始计息,T+1日可赎回。
- 套利组合:周四逆回购(3天息)→ 周五货币基金(2天息),叠加后年化收益可提升至3%-7%。
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2. 利率波动风险:高利率时段短暂,需快速决策;若逆回购利率低于货币基金,可优先持有后者。
3. 手续费控制:选择免手续费或低费率货币基金(如511880、511990),并与券商协商降低逆回购交易成本。
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- 明日操作(周四):买入1天期逆回购,资金周五可用后转投货币基金,锁定周末收益。
- 下周一操作:赎回货币基金,继续滚动操作。
通过精准匹配时间节点和规则差异,可实现年化3%-7%的低风险收益。进阶操作中,还可结合货币基金日内价差(如开盘低买、收盘高卖)进一步增厚收益。
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一、关键时间节点的选择
1. 周四及节假日前倒数第二个交易日- 周四操作:买入1天期国债逆回购,资金周五可用(不可取),可享受周五至周日共3天利息。随后将资金投入货币基金(如银华日利ETF),货币基金按“当日起息”规则,可再获得周末2天收益,实现“3+2天”双重计息。
- 节假日前操作(如春节、国庆前):在假期前倒数第二个交易日买入1天期逆回购,资金占用1天但覆盖整个假期计息。例如,春节前倒数第二个交易日(假设为周四)操作,资金周五可用后买入货币基金,可同时享受逆回购的假期利息和货币基金假期收益。
- 月末、季末、年末等资金紧张期
- 市场资金需求旺盛时,逆回购利率通常显著升高,尤其在月末/季末前的周四、节假日前两日,利率可能达到5%以上。此时优先操作逆回购,资金到期后再转入货币基金。
- 每日交易时段选择
- 高利率窗口:逆回购利率在每日9:30-10:00、13:50-14:00易出现峰值,适合成交。
- 避免尾盘跳水:收盘前10分钟(14:50-15:00)利率可能快速回落,需提前操作。
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二、操作规则与技巧
1. 计息规则差异的利用- 逆回购“记尾不记头”:成交日不计息,资金可用日(T+1)起计息。
- 货币基金“当日起息”:T日买入即开始计息,T+1日可赎回。
- 套利组合:周四逆回购(3天息)→ 周五货币基金(2天息),叠加后年化收益可提升至3%-7%。
- 滚动操作与资金效率
- 日常滚动:周一至周三操作逆回购,资金到账后次日继续买入,周四集中释放资金用于周末套利。
- 长假滚动:节前倒数第二日买入逆回购,节后首日资金到账后转投货币基金,无缝衔接。
- 自动化工具辅助
- 设置“国债逆回购条件单”,监控14:55-15:30时段自动成交,避免手动遗漏。
- 利用券商夜市委托功能,提前申购货币基金(如519888),抢占节前高收益份额。
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三、风险与注意事项
1. 流动性风险:逆回购资金到期后需及时转入货币基金,避免闲置。2. 利率波动风险:高利率时段短暂,需快速决策;若逆回购利率低于货币基金,可优先持有后者。
3. 手续费控制:选择免手续费或低费率货币基金(如511880、511990),并与券商协商降低逆回购交易成本。
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四、实例演示(以2025年4月2日为例)
- 今日操作(周三):卖出货币基金,买入1天期逆回购(资金周四可用)。- 明日操作(周四):买入1天期逆回购,资金周五可用后转投货币基金,锁定周末收益。
- 下周一操作:赎回货币基金,继续滚动操作。
通过精准匹配时间节点和规则差异,可实现年化3%-7%的低风险收益。进阶操作中,还可结合货币基金日内价差(如开盘低买、收盘高卖)进一步增厚收益。

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根据现有资料,湘财股份(600095)吸收合并大智慧(601519)的套利机会主要涉及两种策略,需结合当前股价、换股比例及异议股东权利进行综合分析。以下是具体套利路径及风险提示:
---
1. 换股比例:每1股大智慧可换1.27股湘财股份。
2. 当前价差计算(以2025年4月1日收盘价为例):
- 大智慧股价:9.3元/股
- 湘财股份股价:7.65元/股
- 换股后市值:7.65元 × 1.27 = 9.7155元
- 套利空间:9.7155元 - 9.3元 = 4.47%。
3. 操作要求:需持有大智慧股票至换股实施日,或通过融券锁定风险。
---
1. 行权价格:
- 大智慧异议股东:9.53元/股(当前股价9.3元,溢价2.47%)。
- 湘财股份异议股东:7.51元/股(当前股价7.65元,无套利空间)。
2. 成为异议股东的条件:
- 在股东大会上对吸收合并相关议案投反对票;
- 自股权登记日起持续持有股票至实施日,期间不可交易。
3. 风险:若大量股东投反对票导致合并失败,股价可能大幅下跌(参考2015年湘财合并失败案例)。
---
2. 合并失败风险:若审查未通过或市场环境变化,可能导致套利空间消失甚至亏损。
3. 流动性风险:换股后湘财股份流通盘扩大,可能面临抛压。
4. 操作复杂性:现金选择权需严格满足异议股东条件,且需及时申报。
---
- 现金选择权套利:仅建议对大智慧持仓者参与,需评估投票通过概率及时间成本。
- 风险对冲:若持有大智慧股票,可融券卖出湘财股份锁定价差;反之则需承担单边波动风险。
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|---------------------|------------|------------|
| 换股价格/现金选择权价 | 9.53元/股 | 7.51元/股 |
| 当前股价(4月1日) | 9.3元/股 | 7.65元/股 |
| 换股比例 | 1:1.27 | - |
*注:以上分析基于2025年4月1日收盘价,实际操作需结合最新市场数据动态调整。*
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一、换股套利
核心逻辑:通过买入大智慧股票并转换为湘财股份股票,利用两者价差获利。1. 换股比例:每1股大智慧可换1.27股湘财股份。
2. 当前价差计算(以2025年4月1日收盘价为例):
- 大智慧股价:9.3元/股
- 湘财股份股价:7.65元/股
- 换股后市值:7.65元 × 1.27 = 9.7155元
- 套利空间:9.7155元 - 9.3元 = 4.47%。
3. 操作要求:需持有大智慧股票至换股实施日,或通过融券锁定风险。
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二、现金选择权套利(仅限异议股东)
核心逻辑:通过投反对票成为“异议股东”,以高于市价的行权价格回售股票。1. 行权价格:
- 大智慧异议股东:9.53元/股(当前股价9.3元,溢价2.47%)。
- 湘财股份异议股东:7.51元/股(当前股价7.65元,无套利空间)。
2. 成为异议股东的条件:
- 在股东大会上对吸收合并相关议案投反对票;
- 自股权登记日起持续持有股票至实施日,期间不可交易。
3. 风险:若大量股东投反对票导致合并失败,股价可能大幅下跌(参考2015年湘财合并失败案例)。
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三、风险与注意事项
1. 时间不确定性:合并需通过股东大会、证监会及反垄断审查,流程可能长达数月,期间股价波动风险较高。2. 合并失败风险:若审查未通过或市场环境变化,可能导致套利空间消失甚至亏损。
3. 流动性风险:换股后湘财股份流通盘扩大,可能面临抛压。
4. 操作复杂性:现金选择权需严格满足异议股东条件,且需及时申报。
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四、当前策略建议
- 换股套利:适合短期持有或对冲操作,需密切关注湘财股份股价走势及合并进展。- 现金选择权套利:仅建议对大智慧持仓者参与,需评估投票通过概率及时间成本。
- 风险对冲:若持有大智慧股票,可融券卖出湘财股份锁定价差;反之则需承担单边波动风险。
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关键数据参考
| 指标 | 大智慧 | 湘财股份 ||---------------------|------------|------------|
| 换股价格/现金选择权价 | 9.53元/股 | 7.51元/股 |
| 当前股价(4月1日) | 9.3元/股 | 7.65元/股 |
| 换股比例 | 1:1.27 | - |
*注:以上分析基于2025年4月1日收盘价,实际操作需结合最新市场数据动态调整。*

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根据同类债券收益情况评估,三房转债的纯债价值可通过以下维度分析:
纯债价值计算
纯债价值=未来利息+本金按信用风险折现。以汇通转债为例,其剩余年限3.723年,到期赎回价115元,票面利率逐年递增,通过中债企业债收益率曲线折现后,纯债价值约105.12元。三房转债剩余年限3.792年,到期税前收益9.57%,参考同评级(AA-)企业债收益率(约3.5%-4%),其纯债价值理论区间约为85-95元。
三房巷资产负债率60.87%,货币资金/流动负债比仅52%
短期:关注PTA加工差能否突破400元/吨,若正股反弹可博弈纯债价值修复。
长期:若2025年可降解塑料产能落地且成本控制达标,纯债价值或重估至95元以上。
纯债价值计算
纯债价值=未来利息+本金按信用风险折现。以汇通转债为例,其剩余年限3.723年,到期赎回价115元,票面利率逐年递增,通过中债企业债收益率曲线折现后,纯债价值约105.12元。三房转债剩余年限3.792年,到期税前收益9.57%,参考同评级(AA-)企业债收益率(约3.5%-4%),其纯债价值理论区间约为85-95元。
三房巷资产负债率60.87%,货币资金/流动负债比仅52%
- 乐观情景:若三房巷债务风险化解,纯债价值可对标汇通转债,约95-100元。
- 中性情景:考虑信用风险溢价,纯债价值中枢约85-90元。
短期:关注PTA加工差能否突破400元/吨,若正股反弹可博弈纯债价值修复。
长期:若2025年可降解塑料产能落地且成本控制达标,纯债价值或重估至95元以上。

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- 四家银行合计募资约5200亿元,其中财政部拟认购5000亿元,创历史新高。具体分配:中国银行1650亿元、建设银行1050亿元、交通银行1124.2亿元(财政部部分)、邮储银行1175.8亿元(财政部部分)。
- 资金用途明确为补充核心一级资本,直接提升银行抗风险能力,如中国银行核心一级资本充足率将从12.2%进一步优化。
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- 当前全球经济不确定性加剧,国内房地产和地方债务风险仍需化解。尽管四大行资本充足率均高于监管要求(如建行14.48%、邮储9.56%),但部分指标逼近“安全垫”下限,注资可强化风险缓冲能力。
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- 短期:核心一级资本充足率预计提升0.5-1个百分点,缓解扩表压力。
- 长期:倒逼银行从“规模扩张”转向轻资本业务(如财富管理、投行),推动经营模式转型。
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2. 机制改革:需完善银行考核体系,打破“大而不倒”预期,强化服务实体经济的考核权重。
3. 财政可持续性:特别国债本息偿付需与经济增长形成闭环,避免长期财政负担。
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如何看待周末四大行定增引入战略投资?
财政部于2025年3月30日(周日)宣布通过定向增发A股股票向中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行注资约5000亿元,引发市场高度关注。这一举措既是国家稳定金融体系的关键布局,也是推动经济高质量发展的重要信号。以下从多维度分析其背景、动因及影响:---
一、背景与规模:国家战略注资的“中国式创新”
1. 注资规模与分配- 四家银行合计募资约5200亿元,其中财政部拟认购5000亿元,创历史新高。具体分配:中国银行1650亿元、建设银行1050亿元、交通银行1124.2亿元(财政部部分)、邮储银行1175.8亿元(财政部部分)。
- 资金用途明确为补充核心一级资本,直接提升银行抗风险能力,如中国银行核心一级资本充足率将从12.2%进一步优化。
- 操作亮点
- 特别国债定向发行:资金来源于政府工作报告中披露的5000亿元特别国债,避免直接增加财政赤字,体现财政工具创新。 - **市场化定增+多元投资者引入**:除财政部外,中国烟草、中国移动等央企参与认购,分散财政压力并促进产融协同。
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二、四大动因:为何此时注资?
1. 夯实金融安全底线- 当前全球经济不确定性加剧,国内房地产和地方债务风险仍需化解。尽管四大行资本充足率均高于监管要求(如建行14.48%、邮储9.56%),但部分指标逼近“安全垫”下限,注资可强化风险缓冲能力。
- 破解资本约束,扩大信贷供给
- 银行净息差收窄(2024年行业平均1.5%),利润增速放缓导致内源性资本补充不足。此次注资可撬动约5万亿元新增信贷,重点支持基建、绿色产业等领域。
- 护航实体经济复苏
- 经济复苏动能偏弱背景下,注资后银行可定向支持“新基建”“专精特新”企业,如交通银行计划将资金用于相关贷款。
- 服务国家战略纵深
- 支持“一带一路”、乡村振兴等战略的资金调配,增强应对国际金融博弈(如美元霸权围堵)的能力。
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三、影响分析:短期提振与长期转型
1. 对银行业- 短期:核心一级资本充足率预计提升0.5-1个百分点,缓解扩表压力。
- 长期:倒逼银行从“规模扩张”转向轻资本业务(如财富管理、投行),推动经营模式转型。
- 对实体经济
- 通过信贷杠杆效应,5000亿元注资或带动5万亿元新增贷款,降低融资成本,重点流向小微、绿色经济等薄弱环节。
- 对资本市场
- 信心提振:财政部高溢价入股传递“国家队”背书信号,长期破净的银行股或迎估值修复。
- 流动性平衡:特别国债定向发行避免市场“抽水”,债市反应预计平稳。
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四、历史对比与政策延续性
此次注资是继1998年(亚洲金融危机)、2007年(全球金融危机前)后,第三次通过特别国债向国有大行注资,但规模更大、覆盖更广(涉及六大行),且更侧重预防性风险应对与高质量发展导向。与2008年汇金注资相比,此次更强调市场化机制(如引入多元投资者)与精准投放。---
五、潜在挑战与未来关键
1. 资金使用效率:需避免资金空转,确保直达战略领域(如科技创新、产业升级)。2. 机制改革:需完善银行考核体系,打破“大而不倒”预期,强化服务实体经济的考核权重。
3. 财政可持续性:特别国债本息偿付需与经济增长形成闭环,避免长期财政负担。
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