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求解惑，关于可转债发行时，正股抢权涨幅的疑问

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最近在调研可转债发行前，提前埋伏正股的问题，统计出来正股在发行公告当天（一般公告是前一天盘后发布，所以公告日期也就是市场反应的日期）确实会有一定的套利空间

但我认为这个抢权带来的涨幅会跟每百元含权正相关，但实际上算出来好像无关，我不知道是统计口径的问题，还是说抢权的参与者并没有那么理性？

档位 0.0 - 5.0: 几何平均 = 1.0110082354867607,
档位 5.0 - 10.0: 几何平均 = 1.0126310180869498,
档位 10.0 - 15.0: 几何平均 = 1.0107371190366972,
档位 15.0 - 20.0: 几何平均 = 1.013092809936069,
档位 20.0 - 25.0: 几何平均 = 1.0123529238644884,
档位 25.0 - 30.0: 几何平均 = 1.004947894749747,
发表时间 2025-03-20 10:36     来自浙江
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赞同来自: 江南1919 、一场意外 、Fanchuang

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东方龙2014

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@草莓味馥芮白
我测算过，t日是配售日/发行日，在t-2开盘、t-2收盘、t-1开盘、t-1收盘买入；t日开盘、t日收盘卖出，共8种组合，如果每一支债都配售，这8种组合长期都没有确定收益
那么不参与配债呢？
t-2开盘、t-2收盘买入
t-1开盘、t-1收盘卖出
2025-04-13 21:18 来自浙江 引用
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东方龙2014

赞同来自: dingpenglei 、xiaokenken

@大道之行也
每年上一当，当当不重样
亏钱的手艺名不虚传
今年的主角是清源股份
不止一个
2025-04-13 21:04 来自浙江 引用
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xiaokenken

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@酱油面
能预测哪天公告。。。。。是牛人呢
注册通过后，大股东质押股权就八九不离十了
2025-04-13 17:24 来自广东 引用
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酱油面

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@lilmaize
要埋伏的话还要再早，一般可转债发行公告当天（前一天收盘后发布公告，公告日期是次日）的股价涨幅平均是正的
能预测哪天公告。。。。。是牛人呢
2025-04-13 15:43 来自云南 引用
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Fanchuang

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@大道之行也
每年上一当，当当不重样亏钱的手艺名不虚传今年的主角是清源股份
亿纬你试试
2025-04-13 10:18 来自河北 引用
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lilmaize

赞同来自: 追梦者雷 、darksage

@草莓味馥芮白
我测算过，t日是配售日/发行日，在t-2开盘、t-2收盘、t-1开盘、t-1收盘买入；t日开盘、t日收盘卖出，共8种组合，如果每一支债都配售，这8种组合长期都没有确定收益
要埋伏的话还要再早，一般可转债发行公告当天（前一天收盘后发布公告，公告日期是次日）的股价涨幅平均是正的
2025-04-13 09:49 来自浙江 引用
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草莓味馥芮白

赞同来自: ibert 、阿叉 、丢失的十年 、追梦者雷

@追梦者雷
请教下如果参与配债的话，根据历史数据统计正股最佳买入日期和卖出日期是？谢谢
我测算过，t日是配售日/发行日，在t-2开盘、t-2收盘、t-1开盘、t-1收盘买入；t日开盘、t日收盘卖出，共8种组合，如果每一支债都配售，这8种组合长期都没有确定收益
2025-04-13 09:07 来自河北 引用
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大道之行也 - 晓债主，小赌怡情！

赞同来自: 江南1919 、eric0016 、lilmaize

@东方龙2014
不参与最佳
每年上一当，当当不重样
亏钱的手艺名不虚传
今年的主角是清源股份
2025-04-13 08:04 来自北京 引用
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东方龙2014

赞同来自: 大道之行也 、plan30 、夏花秋果 、追梦者雷

@追梦者雷
请教下如果参与配债的话，根据历史数据统计正股最佳买入日期和卖出日期是？
谢谢
不参与最佳
2025-04-13 06:23 来自浙江 引用
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与时间为友

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安全垫基本没有吧提前个把月配债的话
2025-04-13 00:10 来自福建 引用
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追梦者雷 - 用投资做善事

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@东方龙2014
提前埋伏和参与配售没多大差别。
建议统计T日后，股价需要几个交易日才能高于T-1日收盘价。
但不太好统计收益率。
请教下如果参与配债的话，根据历史数据统计正股最佳买入日期和卖出日期是？
谢谢
2025-04-12 21:16 来自广东 引用
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bigstonewang

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最近温度不太友好啊，总感觉正股跌的快涨的慢
2025-04-12 12:27 来自天津 引用
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东方龙2014

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提前埋伏和参与配售没多大差别。
建议统计T日后，股价需要几个交易日才能高于T-1日收盘价。
但不太好统计收益率。
2025-04-12 10:10 来自浙江 引用
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Joeswail

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@lilmaize
我是按持股两个月计算的，平均收益率大概4%左右，数据是用jisilu和akshare
是的大概10个交易日1％
2025-04-02 14:29 来自上海 引用
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lilmaize

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@Joeswail
自己算过吗？是否和我的数据一样？数据我是程序收集的
我是按持股两个月计算的，平均收益率大概4%左右，数据是用jisilu和akshare
2025-04-02 13:18 来自浙江 引用
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yujunlan

赞同来自: 江南1919

@基建小白
去年我就是玩提前埋伏正股，等发公告了再卖出不配债，或者选择性配债。因为抢权配售这个策略太多人知悉了，所以竞争大，配债后股票跌幅会比较大，甚至当日浮亏不能覆盖可转债收益（配债赚多少基本能算出来）。所以抢权配债基本上亏钱手艺。
欢迎大家一起来提前埋伏配债股。
现在的问题是有些通过了一直不发，比如复旦微。要是不幸埋伏了它，吐血的心都有了
2025-04-02 11:56 来自上海 引用
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Joeswail

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@lilmaize
我就是看到那篇帖子，想到去实际测算一下的
自己算过吗？是否和我的数据一样？数据我是程序收集的
2025-04-02 10:55 来自上海 引用
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lilmaize

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@Joeswail
我之前的文章里面有数据，可以去看看
我就是看到那篇帖子，想到去实际测算一下的
2025-04-02 10:31 来自浙江 引用
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lilmaize

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@luckzpz
你的意思是每个档位都赚钱了吗
是的，每个档位在可转债发行公告的那一天平均下来都有1%的涨幅，不过如果考虑相对市场的超额，0-5档位是没有超额的，其他还是有1%以上的超额

不过实际研究下来，最近待发的转债好像抢权性价比都不高，要把提前埋伏作为一个策略的话还得多打磨打磨
2025-04-02 10:30 来自浙江 引用
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Joeswail

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@luckzpz
你的意思是每个档位都赚钱了吗
我之前的文章里面有数据，可以去看看
2025-04-02 08:44 来自上海 引用
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luckzpz - 像爱惜自己生命一样保护本金

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你的意思是每个档位都赚钱了吗
2025-04-02 07:54 来自移动 引用
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基建小白

赞同来自: 江南1919

去年我就是玩提前埋伏正股，等发公告了再卖出不配债，或者选择性配债。因为抢权配售这个策略太多人知悉了，所以竞争大，配债后股票跌幅会比较大，甚至当日浮亏不能覆盖可转债收益（配债赚多少基本能算出来）。所以抢权配债基本上亏钱手艺。
欢迎大家一起来提前埋伏配债股。
2025-04-01 23:10 来自广西 引用
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知非丶

赞同来自: 夏花秋果

还有其他影响因素，比如预计流通规模、小盘股的整体走势，这2个很重要。 这三个东西可以综合出一个新的指标出来，发布公告后当天的涨跌幅实际是跟新指标有很强相关性的。
2025-03-21 12:36 来自湖北 引用
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Joeswail

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抢权配债亏钱的手艺
2025-03-21 12:28 来自上海 引用
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lilmaize

赞同来自: 夏花秋果 、Fanchuang

@本本猪
0-5这一组没有超额，就说明含权量太低的确实不太引起抢权兴趣。
而后续组差别不大，也可以理解为含权量高到一定程度，套利者就一拥而上了。
所以大致可以理解为含权和套利者的兴趣并不是线性的，而是存在突变的。
另外其实可以用中证1000这种小盘股指作为超额收益基准，中证全指还是很偏大盘了，而可转债的正股绝大部分都是小盘股。
我的理解也差不多，可能持股等待配售的甜蜜区也就是在10-20之间，毕竟对于那些百元含权4 50的正股来说，一下增发自己一半的市值，也很让人怀疑后续股价的稳定，所以可能不如这些含权10-20的转债盈利稳定
2025-03-21 12:02 来自浙江 引用
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本本猪

赞同来自: 江南1919 、lilmaize

@lilmaize
确实，剔除了中证全指的变化幅度后，至少0-5这一组是没有超额的，而后续组别差别不大可转债标的就大几百只，这种统计的结果还是会受样本量限制
0-5这一组没有超额，就说明含权量太低的确实不太引起抢权兴趣。
而后续组差别不大，也可以理解为含权量高到一定程度，套利者就一拥而上了。
所以大致可以理解为含权和套利者的兴趣并不是线性的，而是存在突变的。
另外其实可以用中证1000这种小盘股指作为超额收益基准，中证全指还是很偏大盘了，而可转债的正股绝大部分都是小盘股。
2025-03-20 15:35 来自陕西 引用
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bigbear2046 - 活在世上，无非想要明白些道理，遇见些有趣的事

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提出假设->证伪
还需要解惑什么？只能证实？
2025-03-20 15:00修改 来自上海 引用
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lilmaize

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@本本猪
超额收益率呢？是不是没有扣除大盘当天的涨跌导致误差？
确实，剔除了中证全指的变化幅度后，至少0-5这一组是没有超额的，而后续组别差别不大

可转债标的就大几百只，这种统计的结果还是会受样本量限制
2025-03-20 14:50 来自浙江 引用
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擎天一柱

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我曾经专门看了一晚上以往数据，根据肉眼观测，毫不相关
2025-03-20 14:26 来自北京 引用
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lilmaize

赞同来自: 夏花秋果 、江南1919 、飞翔的肥喵

@春秋战国
无关就无关呗，你为什么要去证明他有关？存在就是合理。
很简单，如果有关意味着我找到了一个提高埋伏收益率的因子，如果无关意味着我需要检查原来对这个策略有效性的假设是不是错了
2025-03-20 13:57 来自浙江 引用
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juncki

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含权是成本支出端，还要计算上市价预期利润的收入端。同时还要考虑提前潜伏因素对公告日前股价的提升作用等等。是个多因子决策分析行为
2025-03-20 13:48 来自广东 引用
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江南1919

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个人观察，主板的涨幅高过科创板。可能是门槛高，限制了追捧的韭菜入场，*
2025-03-20 13:38 来自上海 引用
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春秋战国

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无关就无关呗，你为什么要去证明他有关？存在就是合理。
2025-03-20 13:19 来自福建 引用
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飞烟似梦 - 偷学你们的策略

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25~30的一档剔掉再算试试
2025-03-20 12:17 来自上海 引用
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本本猪

赞同来自: 江南1919

超额收益率呢？是不是没有扣除大盘当天的涨跌导致误差？
2025-03-20 11:44 来自陕西 引用
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Fanchuang

赞同来自: lynntea 、stylexf 、江南1919

熊市配债抢权的亏的比赚的多，牛市么，体验会好很多，最好的结果是是两头赚。不过总的来说还是赌，赌有股票涨！
2025-03-20 11:34 来自河北 引用
3

bigstonewang

赞同来自: xiebaobao 、lilmaize 、江南1919

据我肉眼观测是和债的质地正相关，想配的人多才能有抢权吧。含权高往往下杀也厉害，算上债不一定能赢。
2025-03-20 11:33 来自天津 引用
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lilmaize

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又拿发行公告前一个月持仓到发行公告后测算了一下，依然是收益率跟百元含权无关
2025-03-20 11:19 来自浙江 引用

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