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简要利弊如下：
现金选择权资金高达150亿以上创纪录。但支付方为大股东中航工业，大央企，牌子硬，不成问题。
3.54的价格低于净资产4.23，更远远低于历史最高价16元多；实际流通盘巨大（43亿多股），套牢盘众多，会否同意或卖出变数较大。
另外有个细节：除了股东大会和上交所批准，本次退市尚需经中航工业批准。按说应该是先有中航工业批准才启动退市呀，怎么到现在现金选择权提供方还没正式批准呢？这有点不合常理。当然也许只是程序问题，但愿如此。
人性角度分析，越是买的价高的越不在乎再赔多少。反正现价比起当初的买价，已只剩个零头，多赔一两块还是少赔一两块几乎无感了。若再有人煽动一下就可能特地跑出来投反对票。所以新进套利资金占比越多，上述只想出口气的人就越难达到目的。这三天实际换手超过60%，还是可以乐观一下。这种破罐子破摔的心理我是不大能理解的，我是能多拿一块也是好的心态。
我十年前就买入，套在上面十年的我肯定也同意啊。重经济利益的人都同意的，不同意的是“我不在乎经济利益，我就想出口气”这种人。所以其实不用看最近几天买入的有多少的量，而是从人性的角度去分析，不争钱争口气的比例能不能有三分之一。人性角度分析，越是买的价高的越不在乎再赔多少。反正现价比起当初的买价，已只剩个零头，多赔一两块还是少赔一两块几乎无感了。若再有人煽动一下就可能特地跑出来投反对票。所以新进套利资金占比越多，上述只想出口气的人就越难达到目的。这三天实际换手超过60%，还是可以乐观一下。
这股2018后就跌到5元了，所以被严重套牢的并不多，不会有太多人拼命反对，这三天大多缴枪了因为反对你不能让你获利啊。这个逻辑能不能搞明白？ 反对只能出口气，并不能让你获利。
如果反对以后，能按照净资产 或者 你的买入价 给你现金，那你反对我可以理解。但问题是不能啊，所以反对只能出口气，但牺牲的是更大的经济利益。因为后面股价肯定更低了。
我十年前就买入，套在上面十年的我肯定也同意啊。重经济利益的人都同意的，不同意的是“我不在乎经济利益，我就想出口气”这种人。所以其实不用看最近几天买入的有多少的量，而是从人性的角度去分析，不争钱争口气的比例能不能有三分之一。这股2018后就跌到5元了，所以被严重套牢的并不多，不会有太多人拼命反对，这三天大多缴枪了
10点零27秒，没成交10点3.45￥成交100w手，11:18成200w，到2点的时候成交近350w手，正常到收盘400W+根本不是问题，谁想14:10分突然杀出程咬金。。最后成了356w，实际上9:32分挂单可以排在350w，9:33以后就希望不大了
3.45我昨晚挂的隔夜，早上10点成交的遇到一次英力特就大亏。这个每次也没有多少肉，有点鸡肋啊。我少少买了点娱乐仓
看吃单都是小单在卖
买一点，按照ytm算蚊子肉也是肉
我感觉这玩意越来越像martingale了
可能多次小赚，一次大亏
分散多搞，问题应该不大
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问题是中航产融的现金选择权仅针对投反对票的股东，那大量套利盘涌入的话，这个决议就达不到小股东投票超过2/3了。而玉龙股份的现金选择权覆盖全体中小股东，和股东大会所持立场无关。玉龙股份的套利者是有很强动力投赞成票来推动决议通过的。从这个角度来看，中航产融退市方案的否决风险是远大于玉龙股份的你不是蠢就是坏，脑子被门挤了吗？公告上写的清清楚楚，现金选择权针对的是除了中航系大股东以外的所有股东，没有现金选择权，谁进来套利？进来套利肯定要投赞成票啊。
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这个三分之一如何理解？是总股本三分之一，包括大股东，还是说大股东之外三分之一？如果是后者那完犊子了，这几天换手太低了公告：“本次终止上市尚需提交股东大会审议。本次终止上市（包括异议股东及其他股东保护机制）尚需经出席中航产融股东大会的全体股东所持有效表决权的三分之二以上通过，且经出席中航产融股东大会的除单独或者合计持有公司 5%以上股份的股东和公司董事、监事、高级管理人员以外的其他股东所持有效表决权的三分之二以上通过。”
即：出席全体股东的2/3+出席小股东的2/3
出席的全体股东2/3很好满足，pass。
出席的小股东2/3，我们来算一下：
总股本88.2亿，除去大股东、前十大股东、子公司、下属资管计划，剩余36.36亿股本。
假设这36.36亿有33亿出席（很保守了吧？）
近3天换手率来看，成交量=10.45+7.81+3.56（截至目前时间）=21.82亿，扣除买了又卖了的，算有效成交15亿，这部分投赞成票
则，33-15=18，剩余这部分小股东假设50%投赞成票即9亿赞成
(9+15)/33=73%＞67%，还是很稳的吧？
这个还有一个没法预料到的风险就是散户举大旗闹 有可能迫于舆论压力把这事干黄了 永远不要低估人性的恶 不过还是觉得大概率是通过的 这钱我不赚了 但是祝各位参与的兄弟一帆风顺是啊，万一小股东搞个啥起诉是不是要麻烦，那个人寿还不知道啥结果呢
这个还有一个没法预料到的风险就是散户举大旗闹 有可能迫于舆论压力把这事干黄了 永远不要低估人性的恶 不过还是觉得大概率是通过的 这钱我不赚了 但是祝各位参与的兄弟一帆风顺搞黄了有什么好处?提高收购价?
赞同来自: 九月森林
这个还有一个没法预料到的风险就是散户举大旗闹 有可能迫于舆论压力把这事干黄了 永远不要低估人性的恶 不过还是觉得大概率是通过的 这钱我不赚了 但是祝各位参与的兄弟一帆风顺你要是这样想，那世界上就没有能做的投资策略，有点抬杠了，从正常人角度都知道该怎么做
这个还有一个没法预料到的风险就是散户举大旗闹 有可能迫于舆论压力把这事干黄了 永远不要低估人性的恶 不过还是觉得大概率是通过的 这钱我不赚了 但是祝各位参与的兄弟一帆风顺如果是明白人，就会知道能私有化已经是最好的结果。中航信托背后的窟窿，真爆出来那都不是几个跌停能整完的了。。。
赞同来自: 塔塔桔
昨天换手12%，今天8%，明天更低，估计5-6%，总共30%都没有，风险在升高啊！除去中航系有现金选择权的小股东只有43亿股，哈尔滨铁路局江西共青团嘉实基金等大概有5亿以上，剩下小散也就35亿，这两天已经有18亿举白旗了，明天再来5亿？所以这三天“睡着的”小散绝对不到15亿股，他们每人平均几千股有几个能投票的？没准有1/3的人根本不知道退市这回事儿，就算投反对票也不可能超过5亿，所以那几个大户态度非常重要，但怎么反抗也不会达到10亿吧？这三天进去套利的20多亿一定要去投票啊，别大意不当回事以防万一，所以人家给你们打电话是有道理的。。
融资户为什么不能买呢？不是同股同权的吗，大哥，愿闻详情！谢谢今天已经融资买了一部分了，怎么办通过融资融券信用证券账户持有中航产融股票且需要进行现金选择权申报的投资者，应当不晚于现金选择权股权登记日将相应股票从信用证券账户划转至其对应的普通证券账户（划转后方能获得现金选择权派发），在现金选择权派发日，该部分股票对应的现金选择权将被派发至该投资者的普通证券账户，投资者在申报日仅能通过普通证券账户进行现金选择权行权申报。已开展约定购回式证券交易且需要进行现金选择权申报的投资者，应当不晚于现金选择权股权登记日的前一交易日办理提前赎回手续。参与股票质押式回购交易且需要进行现金选择权申报的投资者，应当不晚于现金选择权股权登记日办理提前购回手续。
没说不能买，是你没法申报现金选择权，需要转出
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【核心逻辑】
根据《中航产融关于以股东大会决议方式主动终止公司股票上市的公告》：在股东大会投票通过后，持股股东可以将手中持股以3.54元/股的价格卖给大股东，而2025年4月1日收盘价为3.46元/股，存在接近0.08元/股的套利空间；
【存在风险】
要成功退市，需满足以下条件：
1、股东大会投票通过：参与投票的2/3投票同意且参与投票的中小股东2/3投票同意；
2、中航产融母公司审批通过；
这两个条件都不是100%确定能成功的，只能说概率较大。若投票不通过，则复盘后大概率一字板连续跌停；
【有利的因素】
1、一般来说，即便之前被套牢的股东，现在面临一个现金退出的选项，相比继续暴跌和套牢，更加可能选择现金退出（将心比心，仅仅是一个理由，不可作为重要的参考）；
2、从贴内回复来看，大股东特意打电话给持股小散，提醒投票同意，从大股东这么用心角度来看，通过概率较高；（也可反面解读，有投票不通过的风险，所以大股东才这么用心打电话）；
3、集思录上的大佬问了控股股东 ，有如下有利回复A、中航工业批准只是走流程；B、钱全部由中航工业出，不需要国资委批复；C、暴雷主要是信托这一块，如果由全体股东承担则中小股东损失巨大，所以大股东有担当，主动承担了。
【注意事项】
1、交易费用：一般来说手续费印花税都要，手续费要和券商确认，否则可能收很高。客户经理问了公司后并给予你肯定答复，万一多收他帮你找回，就可以。否则到时候按千三收了，他会一脸无辜。这都是发生过n次的事情。
2、资金到账时间：中航有电话来提示到时投票。说如果通过4月下旬登记，预计一个礼拜左右资金到账。我猜得跨五一。
综合来看，我觉着值得参与，计划明天挂3.45的单股价，买113000股，参与这次退市活动；
我理解其实不用这么细算，首先参与投票的大部分都是正常人思维吧，所谓的正常人思维就是，退市没通过，复牌那就是地板，会有多少非正常人去意气用事投反对票呢？真大仓位持有的人又有几个会意气用事的？所以剩余那些少数非正常人左右不了局势的。对的，所以正常的就是昨天的成交量+今天的成交量+明天的成交量都会投赞同票。即使昨天买入的今天抛了但也意味着有新的接盘人，新的接盘人只要低于3.54，都会投赞同票，没错，就是这样子的！而且大股东一个个打电话请大家投赞同票，这不是更彰显了诚意和资金实力吗？否则这么费劲打电话干嘛呀？央企在履行社会责任方面还真是没啥可说的！
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包含大股东投票同意超过三分之二，这个不用想，大股东一个人就占50%我理解其实不用这么细算，首先参与投票的大部分都是正常人思维吧，所谓的正常人思维就是，退市没通过，复牌那就是地板，会有多少非正常人去意气用事投反对票呢？真大仓位持有的人又有几个会意气用事的？所以剩余那些少数非正常人左右不了局势的。
中小股东三分之二，让我们来算一下：
总股本88.2亿。大股东35.19，子公司3.58+3.2+0.5895
还剩45.64亿股。
十大股东里的几个国企，是必然同意的，不然等暴雷就亏死了。
注意第十大股东，是15年救市的老筹码，有10个资管计划，因为名额问题没显示出来后面9个。
所以同意的股份=1.97+0.9817+0.5788...
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包含大股东投票同意超过三分之二，这个不用想，大股东一个人就占50%刚才接到让投赞成票的电话特意问了一下有人说要投反对票吗？接线的人说今天打了100多个电话只有1个人说会投反对票，且是迷你散，供大家参考。
中小股东三分之二，让我们来算一下：
总股本88.2亿。大股东35.19，子公司3.58+3.2+0.5895
还剩45.64亿股。
十大股东里的几个国企，是必然同意的，不然等暴雷就亏死了。
注意第十大股东，是15年救市的老筹码，有10个资管计划，因为名额问题没显示出来后面9个。
所以同意的股份=1.97+0.9817+0.5788...
40%换手已经很多了，除掉大股东，外面只有49%的货，按照2/3算，也就是差不多33%的换手率就ok了。当然也有风险吧，换手的不一定都是换一手的，肯定有买有卖的；换手的不一定都会去投票等等。昨天换手12%，今天8%，明天更低，估计5-6%，总共30%都没有，风险在升高啊！
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中小股东三分之二，让我们来算一下：
总股本88.2亿。大股东35.19，子公司3.58+3.2+0.5895
还剩45.64亿股。
十大股东里的几个国企，是必然同意的，不然等暴雷就亏死了。
注意第十大股东，是15年救市的老筹码，有10个资管计划，因为名额问题没显示出来后面9个。
所以同意的股份=1.97+0.9817+0.5788+0.5587+0.5497+（0.4636*10）=9.28亿股。
停牌前3天成交量，昨天10亿股，今天明天假设各5亿股成交量。
这里面昨天买入停牌前又卖掉的，假设比例为50%，那就是第一天的5亿股+今天2.5亿股，明天2.5亿股
总共10亿股投票同意。
一共20亿股左右同意。
还有25亿股流通盘，假设有5亿股僵尸账户不参与投票。
剩下20亿，假设散户同意率70%（根据历史案例，散户同意比例没有低于90%的）
一共20+20*70%=34亿股同意。
34（同意股）/【45亿股（流通盘）-5亿不参与投票】
保底通过率75%。
以上所有数据都以最保守计算，实际上散户同意率比这个高得多，前面2天买入，停牌前卖出的人比例也远不到50%。
所以通过是板上钉钉
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