中国海油的买卖点

中国海油的买卖点
首先做了一下原油期货价格和三桶油港股股价的相关性分析，由于所使用软件提供的布伦特原油期货数据时间短，所以采用的是WTI原油期货价格。
另外，三桶油在国内挂牌上市的时间短，而且不集中，不像三家在港股都集中在2000年前后挂牌交易，可供参考的数据时间长同时起点可达二十四年。





从分析看，原油期货和三桶油的相关度分别是中石油>中海油>中石化>上证指数。
在这二十四年间，原油期货经过了四次大的经济周期波动。



参照这二十四年WTI原油期货的涨涨跌跌，统计一下三桶油的阶段表现，来看一看能不能寻找到某些规律。数据采用的是不复权，能更好的看清交易价格。



在2022年6月之前，一直是同步状态。也就是说三桶油的波动是完全跟随原油价格而波动的。而在2022年下半年，却出现了三桶油股价和国际原油价格逐步脱钩的状态，什么原因？
原来在2022年下半年起，政策层提出“探索建立中国特色估值体系”，引导市场重新评估国有企业价值的“中特估”体系。对三桶油提出股价要逐渐反映长期资源价值而非短期的油价波动，从周期股转向价值股。
但国际油价的高低，直接影响的是三桶油的净利润。虽然根据《石油价格管理办法》，国内成品油价格调整存在“地板价”（40美元/桶）和“天花板价”（130美元/桶）限制，来对行业进行整体保护，但对公司净利润的影响是实实在在的，净利润的降低会提升公司的估值，通过估值来判断买卖点还是有难度的，所以还是通过油价来择时更稳妥些。
参考国际油价的历史情形，中国海油的买点区间基本在国际油价跌倒35美元-40美元（地板价）的时候，而国际油价每一轮的跌幅都在70%左右。