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最近跟着某大V买入两倍做空恒生科技ETF 07552作为港股的对冲仓位。对于杠杆ETF的磨损成本之前有所耳闻，但具体多大没有量化过。今天拿两倍做空恒科和做多恒科画了一张图，简直震惊了。
如果完全没有磨损的话，那么两倍做空07552和两倍做多07226的平均值那条线（即上图绿线），就应该是一条笔直的水平线，但是过去一年，这个平均值居然由5.05跌到了3.26，跌幅整整有35%。
数据大大超出我的预期，于是我再换一个产品，依旧是南方东英公司推出的，两倍做空恒指7500和两倍做多恒指7200，数据如下：
这两个ETF的平均值，即绿线，依旧大跌，由4.6跌到了3.5，跌幅为24%。
由于杠杆产品的复利效应非线性偏差，在震荡行情中损耗尤其巨大，再加上每日需要跟踪指数的频繁买卖操作，导致损耗对于杠杆ETF是无法避免的事情。
如果我们依旧需要做空成品来对冲，那有没有其他的产品呢。
自然首先想到的是1倍做空ETF.
下图是1倍做空恒指和1倍做多恒指
这次惊人得发现，1倍做空恒指07300和1倍做多恒指03037的每日平均值居然是上升的，由11.4涨到了12.9，涨幅为13%，好嘛，买点做空的ETF对冲，除了实现对冲，该做空产品未来期望居然还是涨的。
看到这里，又萌生了，想看看这个多空平均值从长期趋势上来看是不是涨的话，如果每年都有13%，那完全可以买入一半做空一半做多，躺着数钱就行了。
上图是17年至今这两个ETF的数据，发现平均值（绿线）是先跌后涨的，趋势基本和做多恒指03037是一致的，这难道说明1倍做多恒指跟踪得好点，1倍做空恒指跟踪得差一点？
最后，本文的目的是，提醒一下买带杠杆ETF的同学：阿祖，醒醒吧，别买了，损耗太大了。
如果完全没有磨损的话，那么两倍做空07552和两倍做多07226的平均值那条线（即上图绿线），就应该是一条笔直的水平线，但是过去一年，这个平均值居然由5.05跌到了3.26，跌幅整整有35%。
数据大大超出我的预期，于是我再换一个产品，依旧是南方东英公司推出的，两倍做空恒指7500和两倍做多恒指7200，数据如下：
这两个ETF的平均值，即绿线，依旧大跌，由4.6跌到了3.5，跌幅为24%。
由于杠杆产品的复利效应非线性偏差，在震荡行情中损耗尤其巨大，再加上每日需要跟踪指数的频繁买卖操作，导致损耗对于杠杆ETF是无法避免的事情。
如果我们依旧需要做空成品来对冲，那有没有其他的产品呢。
自然首先想到的是1倍做空ETF.
下图是1倍做空恒指和1倍做多恒指
这次惊人得发现，1倍做空恒指07300和1倍做多恒指03037的每日平均值居然是上升的，由11.4涨到了12.9，涨幅为13%，好嘛，买点做空的ETF对冲，除了实现对冲，该做空产品未来期望居然还是涨的。
看到这里，又萌生了，想看看这个多空平均值从长期趋势上来看是不是涨的话，如果每年都有13%，那完全可以买入一半做空一半做多，躺着数钱就行了。
上图是17年至今这两个ETF的数据，发现平均值（绿线）是先跌后涨的，趋势基本和做多恒指03037是一致的，这难道说明1倍做多恒指跟踪得好点，1倍做空恒指跟踪得差一点？
最后，本文的目的是，提醒一下买带杠杆ETF的同学：阿祖，醒醒吧，别买了，损耗太大了。
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@大小愚头
所以更正一下，这两个两倍恒科ETF 一年的损耗是8.65%， 比我一开始的计算结果35%要小得多了。
那个一倍的03038和07300起始价格就差了10块，差一倍多的情况下，你竟然用平均价格算收益？感谢大小愚头指出了这个计算中的致命错误之处，不能用两个价格的平均值来计算。如下计算才是正确的，一年的时间，两倍做空恒科07552从7.2 跌到了2.023，相当于100块变成了28.1块。两倍做多恒科2.95涨到了4.56，相当于100块变成了154.6. 那我一年前这两个各买入100块，现在就是182.7块。200到182.7跌幅为8.65%。
是不是应该用涨跌百分比的平均才合理啊。
所以更正一下，这两个两倍恒科ETF 一年的损耗是8.65%， 比我一开始的计算结果35%要小得多了。
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侉炖龙虾 - 与波动率共舞
做空一对儿杠杆ETF是亏钱手艺
第一做空利息高的吓人，年化百分之几十；
第二遇到极端涨跌情况，这种基金会被控盘，两个基金涨跌的百分比差距很大，完全不对等，2020年美股暴跌就很多杠杆基金跌的退市了。
第一做空利息高的吓人，年化百分之几十；
第二遇到极端涨跌情况，这种基金会被控盘，两个基金涨跌的百分比差距很大，完全不对等，2020年美股暴跌就很多杠杆基金跌的退市了。
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赞同来自: youinswufe 、happysam2018 、忆落
杠杆基金仅仅寻求追踪第二天的标的涨跌幅度，因此有再平衡调仓机制，在大幅度震荡的行情中杠杆损耗非常大。这种基金只能是短期持有赌涨跌
京公网安备 11010802031449号