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双低转债，可博弈股价上涨，可博弈下修，最差半年后回售。
每股净资产3.465元，当前股价3.93元，虽然空间不大，但能下修。公司近期回购计划，回购价大约3元，所以3元有一定的支撑，同时也反映出，公司认为3元属于低价，因此下修到当前股价应该是可以接受的。
公司经营正常，22-24年，三年的经营活动现金流均为净流入。
公司实际负债并不高，17.05亿元的总负债中，14.24亿元是可转债的，其他负债只有3亿元。
保底收益：
回售1：2022年11月1日，回购1.46亿股，用于员工持股或股权激励，3年内未使用需注销，从而触发回售。考虑库存股注销流程，最晚预计今年9月会公告，届时能按100+累计利息回售。
回售2：2025-10-27进入回售期，刚好半年，回售+利息101.6，相对现价大概8.5%，年化17.7%。
回售2可以不断开会避免触发（维尔转债的参考意义并不大，毕竟只能他这么做，而且现在也下修到底了），但回售1需要在11月前完成授予，按公司当前经营情况，预计不会推出股权激励，所以回售1无法避免。由于注销回售的参与者相对较少（参考过去回售案例），公司的资金足够覆盖。
预计10月前公司会提议下修。如果股价不涨（80%触发下修），5月9日董事会提议下修，还能赶上5月23日的股东大会（新增议案提前10天）。
每股净资产3.465元，当前股价3.93元，虽然空间不大，但能下修。公司近期回购计划，回购价大约3元，所以3元有一定的支撑，同时也反映出，公司认为3元属于低价，因此下修到当前股价应该是可以接受的。
公司经营正常，22-24年，三年的经营活动现金流均为净流入。
公司实际负债并不高，17.05亿元的总负债中，14.24亿元是可转债的，其他负债只有3亿元。
保底收益：
回售1：2022年11月1日，回购1.46亿股，用于员工持股或股权激励，3年内未使用需注销，从而触发回售。考虑库存股注销流程，最晚预计今年9月会公告，届时能按100+累计利息回售。
回售2：2025-10-27进入回售期，刚好半年，回售+利息101.6，相对现价大概8.5%，年化17.7%。
回售2可以不断开会避免触发（维尔转债的参考意义并不大，毕竟只能他这么做，而且现在也下修到底了），但回售1需要在11月前完成授予，按公司当前经营情况，预计不会推出股权激励，所以回售1无法避免。由于注销回售的参与者相对较少（参考过去回售案例），公司的资金足够覆盖。
预计10月前公司会提议下修。如果股价不涨（80%触发下修），5月9日董事会提议下修，还能赶上5月23日的股东大会（新增议案提前10天）。
京公网安备 11010802031449号