量化选股中的常用因子——持有封基说股市之二十四

量化选股是量化投资的一个重要的部分，在过去基础数据不全，不准的情况下，很难用量化选股。今天有了很多方便的工具，使得我们的量化选股变得不是那么困难的事情了。以下是用果仁网提供的平台做的单因子回测，测试时间是07年1月4日到16年3月26日，回测条件是平均持有10个最符合指标要求的股票，每五个交易日换一次，剔除所有的ST股，交易成本为双向千二。其中5天平均成交额和总市值、收盘价强相关，所以剔除后前10名影响因子排序如下。从结果看，总市值，收盘价、60天相对涨幅前三名因子基本都和传统的价值投资的因子无关，不管怎么价值，整整快10年的数据就是这样残酷。但我觉得从广义价值投资来说，这种现象也能解释得过去，因为在A股目前的市场上，壳资源还是非常值钱的。如果把壳能评估成无形资产弄个几个亿进去，说不定这些小市值的PB、PE就会非常好看了。

当然要进入实战没那么简单，还需要用择时的方法控制回撤，还可以组合多因子进一步提高收益率，当然系统的bug也是难以避免的。有人觉得有bug就不能用，其实是一个很幼稚的想法。80年代我自己做程序员的时候，当时有个目标就是想消灭一切bug，刚开始程序简单说实在还能做到，但后来程序越来越复杂，越难以消灭一切bug。现在有人和我说他的系统是没有bug的，我只能认为是一个简单的系统。真正被广泛应用的系统，如windows，微软用了世界上好的工具，最聪明的程序员，都无法做到消灭一切bug，你难道因为微软有bug而不用windows了？只是我觉得一个非常重要的问题是这个bug是否是致命的，像当年光大证券的bug，那才是要命的，从光大证券事件后我都不敢用自动交易了。

不管如何这个数据还是非常有参考价值的，即使将来注册制来了，壳不值钱了，我们还可以用到其他一些不受影响的因子，如市净率，10年年化收益率35%也是一个非常能接受的数据了，只是要控制好回撤。